2018年中國(guó)鈦白粉行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析 （圖）

    一、鈦白粉行業(yè)產(chǎn)能集中度逐漸提高，落后產(chǎn)能仍然過(guò)剩

    全球鈦白粉產(chǎn)能自2016 年起出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，而中國(guó)產(chǎn)能始終保持增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)鈦白粉產(chǎn)能全球占比持續(xù)提升。2017 年，全國(guó)前41 家全流程型鈦白粉企業(yè)綜合產(chǎn)量286.95 萬(wàn)噸， 同比增加27.23 萬(wàn)噸，增長(zhǎng)10.49%。其中，41 家企業(yè)中氯化法鈦白粉產(chǎn)量占總產(chǎn)量5.83%， 占比份額顯著提升。全國(guó)5 家氯化法鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)合計(jì)產(chǎn)量約為21 萬(wàn)噸，比上年增加10.5 萬(wàn)噸，增長(zhǎng)168.8%。

    國(guó)內(nèi)鈦白粉行業(yè)集中度較國(guó)際水平偏低，除我國(guó)產(chǎn)能外，全球前五大鈦白粉企業(yè)產(chǎn)能總計(jì)占比為84%。且國(guó)內(nèi)鈦白粉行業(yè)產(chǎn)能區(qū)域分散，全國(guó)各地均有分布，其中大量中小企業(yè)集中在缺乏資源優(yōu)勢(shì)的東部地區(qū)。而我國(guó)鈦礦資源主要集中于西南地區(qū)，整個(gè)行業(yè)還處于較為分散的發(fā)展時(shí)期。但是近年行業(yè)集中度逐漸提高，從2012年的66家減少至2015年的57家，到2016年再進(jìn)一步減少至49家。近年來(lái)，受益于我國(guó)部分中小鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)的關(guān)停和減產(chǎn)，我國(guó)鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)的集中度大幅度提升。廣西嘉華、西昌瑞康、中鹽株化、云南澤昌均有部分產(chǎn)能退出。前十大主要企業(yè)通過(guò)不斷投產(chǎn)先進(jìn)產(chǎn)能，例如，2016 年龍蟒佰利 6 萬(wàn)噸氯化法鈦白粉實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)，重慶攀鋼鈦業(yè) 10 萬(wàn)噸硫酸法項(xiàng)目正式投產(chǎn)，未來(lái)國(guó)內(nèi)龍蟒佰利和中核鈦白預(yù)計(jì)分別擴(kuò)建 20 萬(wàn)噸和 10 萬(wàn)噸鈦白粉產(chǎn)能，加速了話(huà)語(yǔ)權(quán)向少數(shù)企業(yè)的集中。由龍蟒鈦業(yè)和佰利聯(lián)兼并重組而形成的龍蟒佰利的誕生，更是顯著提升了鈦白粉企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中的話(huà)語(yǔ)權(quán)。在此次漲價(jià)周期中，鈦白粉行業(yè)主要企業(yè)表現(xiàn)出較強(qiáng)的市場(chǎng)一致性和協(xié)同性，盈利水平提升能力顯著。

    國(guó)內(nèi)部分鈦白粉退出與新增產(chǎn)能

2015~2017年退出產(chǎn)能

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢(xún)網(wǎng)發(fā)布的《2017-2022年中國(guó)鈦白粉市場(chǎng)專(zhuān)項(xiàng)調(diào)研及投資前景預(yù)測(cè)報(bào)告》

2015~2017年新增產(chǎn)能

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2018年擬新增產(chǎn)能

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    同時(shí)，環(huán)保政策趨嚴(yán)將進(jìn)一步倒逼中小鈦白粉產(chǎn)能和高污染的硫酸法產(chǎn)能退出市場(chǎng)。目前國(guó)內(nèi)大部分鈦白粉產(chǎn)能采用硫酸法工藝，由于硫酸法鈦白粉副產(chǎn)需要進(jìn)一步處理，對(duì)資源綜合利用和環(huán)保配套設(shè)施的要求較高，新建項(xiàng)目在初期投入和后期運(yùn)行成本方面將面臨較大的壓力。小企業(yè)將面臨成本提升或停工減產(chǎn)的局面，而大企業(yè)則有望享受邊際定價(jià)帶來(lái)的紅利。未來(lái)行業(yè)兼并重組和落后產(chǎn)能退出將進(jìn)一步加速，最終有望靠攏國(guó)際市場(chǎng)集中度水平。

    二、、鈦精礦原料進(jìn)口依賴(lài)度高，價(jià)格傳導(dǎo)性強(qiáng)

    原材料成本在鈦白粉的生產(chǎn)成本中占有較大的比重，其中又以鈦礦的成本占比最大。因此，鈦精礦價(jià)格的變動(dòng)對(duì)于鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)的成本會(huì)產(chǎn)生一定影響。我國(guó)鈦礦資源現(xiàn)探明的儲(chǔ)量達(dá)到世界第一，但是以四川的釩鈦磁鐵礦為主，與國(guó)外高品質(zhì)的鈦砂礦相比純度低。我國(guó)鈦資源主要依賴(lài)進(jìn)口，對(duì)外依存度達(dá)30%以上。

鈦白粉行業(yè)上下游

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全球鈦礦資源儲(chǔ)量分布，中國(guó)鈦礦儲(chǔ)量最大

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全球鈦礦產(chǎn)量分布

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我國(guó)鈦礦產(chǎn)量分布

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    由于鈦白粉在下游涂料成本結(jié)構(gòu)中占比較小，終端消費(fèi)者對(duì)價(jià)格變動(dòng)不敏感，因此鈦白粉產(chǎn)品可以有效傳遞上游原材料價(jià)格變化。從鈦白粉價(jià)格與原材料鈦精礦價(jià)格變化也可以發(fā)現(xiàn)，鈦白粉價(jià)格變動(dòng)與鈦精礦價(jià)格保持一致，且彈性更大。且鈦精礦作為原材料，價(jià)格應(yīng)對(duì)下游需求變化更快，可以作為鈦白粉價(jià)格先行指標(biāo)反應(yīng)未來(lái)趨勢(shì)。目前，鈦精礦一直處于較高價(jià)格水平，有效地支撐起鈦白粉的高價(jià)格。此外，隨著2018年環(huán)保政策進(jìn)一步嚴(yán)抓污水排放，落后的重污染小產(chǎn)能將進(jìn)一步關(guān)停，保證了鈦白粉的價(jià)格維持了高位強(qiáng)勢(shì)的狀態(tài)。擴(kuò)大的價(jià)差增加了鈦白粉企業(yè)的盈利水平，也反映出了鈦白粉企業(yè)在市場(chǎng)上定價(jià)權(quán)的提升。

鈦白粉價(jià)格與價(jià)差

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鈦白粉價(jià)格與價(jià)差均維持在高位

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    受環(huán)保去產(chǎn)能和鈦精礦價(jià)格走高影響，據(jù)山東省規(guī)模性企業(yè)報(bào)價(jià)，四季度鈦白粉均價(jià)19100 元/噸，同比增長(zhǎng)26.49%，環(huán)比第三季度下降了4.70%，主要是年底臨近春節(jié)下游開(kāi)工率低，且鈦白粉渠道商備貨充足，至價(jià)格短期有所回調(diào)。2017 年鈦白粉全年均價(jià)為19208 元/ 噸，同比增長(zhǎng)33.82%，全年最高報(bào)價(jià)突破20300 元/噸。

    三、下游需求保持穩(wěn)步增長(zhǎng)，有力支撐價(jià)格高位

    鈦白粉主要用于使下游產(chǎn)品呈現(xiàn)出良好的白色外觀，與競(jìng)品相比，其遮蓋力、消色力和著色力均遙遙領(lǐng)先，是不二選擇。也因此鈦白粉的終端用途廣泛，主要用于涂料(建筑涂料和工業(yè)涂料)、塑料、造紙、橡膠等領(lǐng)域。其中涂料占比最高，國(guó)際水平達(dá)到56%，國(guó)內(nèi)更高達(dá)60%， 而國(guó)內(nèi)外塑料用途分別占26%和20%，是鈦白粉最主要的兩大應(yīng)用領(lǐng)域。

全球鈦白粉下游消費(fèi)結(jié)構(gòu)

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我國(guó)鈦白粉下游消費(fèi)結(jié)構(gòu)及涂料的應(yīng)用領(lǐng)域結(jié)構(gòu)

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    按終端應(yīng)用領(lǐng)域分，鈦白粉作為涂料添加劑主要可用于建筑（房地產(chǎn)）、木器（裝飾裝修）、汽車(chē)和船舶等等。其中房地產(chǎn)領(lǐng)域中的使用量最大，占比達(dá)41%。涂料在房地產(chǎn)周期中處于后周期，鈦白粉消費(fèi)周期也因此滯后地產(chǎn)周期一年， 2018年國(guó)內(nèi)消費(fèi)量將有可能繼續(xù)創(chuàng)造新高。 從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)發(fā)展來(lái)看，自 2009 年以來(lái)，國(guó)內(nèi)鈦白粉消費(fèi)量基本滯后地產(chǎn)銷(xiāo)售一年左右， 2016年商品房銷(xiāo)售增速達(dá) 22.16%， 2017 年在政策調(diào)控影響下銷(xiāo)售增速略有下降至 15%左右，2018年鈦白粉消費(fèi)量將繼續(xù)維持兩位數(shù)的高增長(zhǎng)。從海外市場(chǎng)發(fā)展來(lái)看，2019年后建筑重涂市場(chǎng)將長(zhǎng)期支撐鈦白粉景氣度，存量房體量到一定程度則會(huì)出現(xiàn)二次裝修的高峰，二次裝修需要建筑重涂。以普遍的重涂周期10年計(jì)算，2009 年地產(chǎn)銷(xiāo)售高峰后的第一個(gè)二次裝修高峰則會(huì)出現(xiàn)在 2019 年，考慮到新興經(jīng)濟(jì)體龐大的存量房和二次裝修的需求，鈦白粉行情將得到有力支撐。

鈦白粉銷(xiāo)量與房屋新開(kāi)工面積增速對(duì)比

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2018年初我國(guó)汽車(chē)銷(xiāo)量增速突增

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鈦白粉下游需求量累計(jì)同比變化

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    此外，補(bǔ)庫(kù)存需求將進(jìn)一步支撐鈦白粉價(jià)格。我國(guó)鈦白粉行業(yè)2017年以前開(kāi)工率穩(wěn)定，維持在70%以下，主要產(chǎn)品價(jià)格處于低位，疊加小產(chǎn)能、落后產(chǎn)能的關(guān)停，政策去查能的加速影響。此外，下游需求于2014~2015年向好，鈦白粉廠商消減庫(kù)存速度加快，目前庫(kù)存量?jī)H28萬(wàn)噸。2017年，隨著鈦白粉價(jià)格高啟，分散產(chǎn)能淘汰告一段落，行業(yè)整體開(kāi)工率已經(jīng)恢復(fù)至75%左右，但距離合理庫(kù)存量仍然需求近3萬(wàn)噸，對(duì)鈦白粉需求有所支撐。

    鈦白粉17年、18年新增需求將分別為32萬(wàn)噸（國(guó)內(nèi)21萬(wàn)噸、出口11萬(wàn)噸）和30萬(wàn)噸（國(guó)內(nèi)18萬(wàn)噸、出口12萬(wàn)噸），而供應(yīng)端17年、18年的實(shí)際新增產(chǎn)能將分別為 17 萬(wàn)噸（硫酸法15萬(wàn)噸、氯化法2萬(wàn)噸）和25萬(wàn)噸（硫酸法5萬(wàn)噸、氯化法 20 萬(wàn)噸），2016 年至 2018 年鈦白粉需求的增速分別為 11.8%、12.3%和 10.3%，供給的增速分別為2.7%、4.7%、6.6%，需求增速高于產(chǎn)能增速，供需平衡將進(jìn)一步趨緊。供需緊平衡狀態(tài)將對(duì)鈦白粉高價(jià)位形成有力支撐。

    四、國(guó)際化突圍加速，出口增速拉動(dòng)鈦白粉需求

    鈦白粉產(chǎn)業(yè)曾經(jīng)歷了2014年的產(chǎn)能過(guò)剩、價(jià)格持續(xù)低迷、企業(yè)運(yùn)行艱難，當(dāng)時(shí)全產(chǎn)業(yè)大力推進(jìn)“走出去”和“引進(jìn)來(lái)”戰(zhàn)略，被認(rèn)為是突破當(dāng)前行業(yè)困境的良策。例如，國(guó)際鈦白粉產(chǎn)能靠前企業(yè)科斯特2015年收購(gòu)江西添光化工有限責(zé)任公司鈦白粉業(yè)務(wù)。此舉是拓展全球業(yè)務(wù)的策略之一，將擴(kuò)大其在全球最大的鈦白粉需求市場(chǎng)——中國(guó)的影響力,同時(shí)也會(huì)將其優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)帶到中國(guó)。同期，龍蟒佰利與亨斯邁簽訂TR52鈦白粉出售協(xié)議，收購(gòu)亨斯邁TR52鈦白粉業(yè)務(wù)。通過(guò)此次收購(gòu)，龍蟒佰利得以運(yùn)營(yíng)全球油墨鈦白粉業(yè)務(wù)，產(chǎn)品高端化加速，為后續(xù)成為全球鈦白粉產(chǎn)能靠前企業(yè)打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

我國(guó)鈦白粉凈出口量變化

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我國(guó)鈦白粉進(jìn)出口金額變化

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    鈦白粉行業(yè)在市場(chǎng)力量下完成了有序發(fā)展，在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中，中國(guó)的低價(jià)產(chǎn)能倒逼國(guó)外產(chǎn)能不斷收縮，而中國(guó)的出口增長(zhǎng)迅速，出口量從2007年13.7萬(wàn)噸增長(zhǎng)到2016年的72萬(wàn)噸，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)20.2%。預(yù)計(jì)2017年鈦白粉出口量增速超過(guò)15%，主要源自新興經(jīng)濟(jì)體的需求增長(zhǎng)。我國(guó)鈦白粉主要進(jìn)口國(guó)有印度、韓國(guó)、巴西、美國(guó)、印尼等，新興經(jīng)濟(jì)體的占比很大，主要是新興經(jīng)濟(jì)體房地產(chǎn)發(fā)展如火如荼所驅(qū)動(dòng)的。例如，印度出臺(tái)降低房貸利率、給地產(chǎn)商提供補(bǔ)貼和稅收減免等強(qiáng)心劑，加上近年來(lái)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，吸引了全球資金流入。越南工業(yè)化發(fā)展提速，GDP 增速連續(xù)十多年保持在 5-8%之間，是東南亞經(jīng)濟(jì)發(fā)展的頭車(chē)。印尼外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展良好，并逐年將精力轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)建設(shè)。泰國(guó)人均 GDP 較高，經(jīng)濟(jì)總體趨勢(shì)向上。

我國(guó)鈦白粉出口國(guó)分布情況

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    是我國(guó)進(jìn)出口鈦白粉存在鮮明的結(jié)構(gòu)性特點(diǎn)，進(jìn)口鈦白粉以高端產(chǎn)品為主，而多出口相對(duì)中低端鈦白粉。而從出口單價(jià)可見(jiàn)，其價(jià)格變化波動(dòng)較大，且與國(guó)際價(jià)格波動(dòng)接軌，因此對(duì)于鈦白粉生產(chǎn)商，出口利潤(rùn)受?chē)?guó)際供需格局影響明顯。近年，全球鈦白粉行業(yè)因?yàn)樾氯胝咴龆喽?jìng)爭(zhēng)激烈，導(dǎo)致國(guó)外高成本產(chǎn)能逐漸退出，這有利于長(zhǎng)期支撐鈦白粉價(jià)格，國(guó)內(nèi)鈦白粉廠商出口部分利潤(rùn)將穩(wěn)定增長(zhǎng)。

我國(guó)鈦白粉進(jìn)出口價(jià)格趨勢(shì)

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    相比于我國(guó)鈦白粉產(chǎn)能集中度，我國(guó)鈦白粉的出口量集中度較高，僅龍蟒佰利一家鈦白粉企業(yè)出口量就占總出口量的38%，而前五家企業(yè)出口量集中度達(dá)到62%。海外需求市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，對(duì)鈦白粉的質(zhì)量和長(zhǎng)期穩(wěn)定供應(yīng)要求較國(guó)內(nèi)需求客戶(hù)高，因此只有具備規(guī)模性生產(chǎn)高品質(zhì)鈦白粉且有穩(wěn)定出口渠道的企業(yè)才能占據(jù)優(yōu)勢(shì)。從企業(yè)出口量比例看，龍蟒佰利公司的出口占比超過(guò)55%，主要是公司已同時(shí)掌握了成品質(zhì)量更高的氯化法和先進(jìn)的硫酸法工藝，可以提供滿(mǎn)足國(guó)際市場(chǎng)要求的鈦白粉產(chǎn)品，這也反映出我國(guó)鈦白粉企業(yè)進(jìn)入國(guó)際舞臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)必須發(fā)展更優(yōu)化的工藝，以加強(qiáng)自身國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)地位。

2017年我國(guó)鈦白粉企業(yè)出口量對(duì)比

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2017年我國(guó)鈦白粉企業(yè)出口量占總產(chǎn)量比重對(duì)比

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    我國(guó)鈦白粉企業(yè)產(chǎn)能利用率已經(jīng)處于較高水平，達(dá)到80.8%，而2018年鈦白粉新增產(chǎn)能較少，供給側(cè)增速放緩。原材料方面，鈦精礦在鈦白粉的成本中占比較大，且我國(guó)鈦礦資源對(duì)外依存度達(dá)30%以上。國(guó)際鈦精礦一直處于較高價(jià)格水平，推漲下游鈦白粉價(jià)格走高。國(guó)內(nèi)下游房地產(chǎn)、裝飾裝修、汽車(chē)等領(lǐng)域發(fā)展正處于復(fù)蘇或平穩(wěn)期，鈦白粉需求穩(wěn)定。國(guó)際下游建筑重涂市場(chǎng)將迎來(lái)景氣周期的爆發(fā)期，將長(zhǎng)期支撐鈦白粉價(jià)格處于高位。鈦白粉企業(yè)補(bǔ)庫(kù)存行情也將穩(wěn)固鈦白粉需求。

    當(dāng)前國(guó)內(nèi)鈦白工業(yè)產(chǎn)能集中度正逐漸提高，分散競(jìng)爭(zhēng)局面得以改善，但與國(guó)際行業(yè)產(chǎn)能靠前企業(yè)的市場(chǎng)份額差距仍然較大，且以硫酸法為代表的低端產(chǎn)能過(guò)剩、以氯化法為代表的高端產(chǎn)能不足。隨著環(huán)保升級(jí)，鈦白粉行業(yè)勢(shì)必將和歐美地區(qū)一樣經(jīng)歷產(chǎn)能升級(jí)過(guò)程，進(jìn)一步催生行業(yè)升級(jí)，逐步提高氯化法比例，提升行業(yè)集中度，有話(huà)語(yǔ)權(quán)的企業(yè)將會(huì)顯現(xiàn)其市場(chǎng)地位，我國(guó)鈦白行業(yè)將在政策和市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)下進(jìn)入下一階段跳躍。

    五、環(huán)保政策助推氯化法工藝普及 ，預(yù)計(jì)未來(lái)氯化法鈦白粉產(chǎn)能加速投放

    如前文所述，鈦白粉生產(chǎn)工藝主要有硫酸法和氯化法兩種。總體而言，相較于硫酸法，氯化法的生產(chǎn)工藝流程相對(duì)較短，生產(chǎn)的自動(dòng)化程度高，整個(gè)生產(chǎn)過(guò)程基本上是全封閉的，產(chǎn)品質(zhì)量更容易控制，因此氯化法鈦白粉的產(chǎn)品質(zhì)量及穩(wěn)定性要好于硫酸法。目前國(guó)內(nèi)硫酸法鈦白粉的產(chǎn)品質(zhì)量雖然有很大的提高，但是在一些特殊的應(yīng)用領(lǐng)域，如汽車(chē)面漆等方面是目前硫酸

    法鈦白粉無(wú)法取代的。

    按照硫酸法目前的生產(chǎn)水平，每生產(chǎn)1噸鈦白粉會(huì)產(chǎn)生8噸的廢硫酸，排放不當(dāng)會(huì)導(dǎo)致土壤酸化。而氯化法由于生產(chǎn)工藝主要產(chǎn)生氣體，如果氯氣不發(fā)生泄漏，基本可以做到零排放。2005年以來(lái)，硫酸法鈦白粉工藝先后被國(guó)家列入產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的限制類(lèi)目錄、進(jìn)口加工貿(mào)易禁止類(lèi)目錄、“雙高”產(chǎn)品名錄等環(huán)保黑名單，全行業(yè)面臨著極大的環(huán)保壓力。國(guó)家先后出臺(tái)多項(xiàng)針對(duì)性政策規(guī)劃鈦白粉行業(yè)發(fā)展。2016年，全國(guó)人大更是通過(guò)了環(huán)保稅法，詳細(xì)規(guī)定了未來(lái)三廢排放時(shí)所繳納的稅額，將通過(guò)提高環(huán)保成本的方式，進(jìn)一步淘汰裝置落后環(huán)保不達(dá)標(biāo)的產(chǎn)能。逐漸趨嚴(yán)格的環(huán)保政策將加速?lài)?guó)內(nèi)鈦白粉行業(yè)向綠色、環(huán)保、安全的生產(chǎn)工藝轉(zhuǎn)型。

    近年，我國(guó)鈦白粉退出產(chǎn)能達(dá)到36萬(wàn)噸，均為硫酸法工藝。后續(xù)新增產(chǎn)能大多是氯化法工藝，預(yù)計(jì)山東東佳 6 萬(wàn)噸、中核鈦白 20 萬(wàn)噸和龍蟒佰利 20 萬(wàn)噸/年氯化法項(xiàng)目預(yù)計(jì)先后投產(chǎn)。目前在建及擬建的產(chǎn)能中，以氯化法產(chǎn)能為主，其中硫酸法裝置新產(chǎn)能僅37萬(wàn)噸，而氯化法新產(chǎn)能達(dá)到98萬(wàn)噸。

預(yù)計(jì)未來(lái)氯化法鈦白粉產(chǎn)能加速投放

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預(yù)計(jì)未來(lái)氯化法鈦白粉產(chǎn)能占總產(chǎn)能比例將大幅提高

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