2017年中國(guó)乳制品產(chǎn)量及原奶價(jià)格走勢(shì)分析【圖】

    2017年1-10月乳制品行業(yè)累計(jì)產(chǎn)量2496.4萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.1%，增速較去年同期下降3.4pct.。

乳制品累計(jì)產(chǎn)量及其增速

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢(xún)網(wǎng)發(fā)布的《2018-2024年中國(guó)乳制品行業(yè)市場(chǎng)深度分析及投資前景預(yù)測(cè)報(bào)告》

    剔除新上市公司后，2017年前三季度乳制品上市公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)總收入為801.28億元，同比增長(zhǎng)12.57%，增速較上年提升11.57個(gè)百分點(diǎn)；歸母凈利潤(rùn)總額為55.49億元，同比增長(zhǎng)10.92%，增速較上年降低14.28個(gè)百分點(diǎn)；銷(xiāo)售毛利率37.02%，較上年降低2.04個(gè)百分點(diǎn)；銷(xiāo)售凈利率6.96%，較上年降低0.14個(gè)百分點(diǎn)。

乳制品子行業(yè)營(yíng)收及凈利潤(rùn)情況

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    乳制品收入規(guī)模增長(zhǎng)較快，主要是受同期的低基數(shù)以及國(guó)內(nèi)乳品市場(chǎng)回暖影響。行業(yè)毛利率由于大包粉、包裝等原材料價(jià)格的上升，成本壓力增大因此小幅下降。行業(yè)銷(xiāo)售費(fèi)用率下降明顯，主要是需求好轉(zhuǎn)后帶動(dòng)促銷(xiāo)力度減弱，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境有所改善。凈利潤(rùn)增速波動(dòng)較大，也有同期基數(shù)的原因，2016年下半年行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)激烈，企業(yè)利潤(rùn)基數(shù)低。國(guó)內(nèi)原奶價(jià)格自2014年初起回落，2017年8月起止跌回升，目前達(dá)到3.51元/公斤，與恒天然原奶折算成大包粉的價(jià)格趨近，因此進(jìn)口原奶的低價(jià)優(yōu)勢(shì)逐漸消失，國(guó)內(nèi)企業(yè)低成本的競(jìng)爭(zhēng)趨緩。

原奶價(jià)格走勢(shì)

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    總體來(lái)說(shuō)，城鄉(xiāng)居民收入水平的提升仍是乳制品行業(yè)增長(zhǎng)的主要支撐，農(nóng)村地區(qū)經(jīng)濟(jì)增速的回升帶動(dòng)乳制品消費(fèi)繼續(xù)增長(zhǎng)。乳制品行業(yè)也是消費(fèi)升級(jí)受益程度加大的子行業(yè)，尤其三四線城市消費(fèi)升級(jí)對(duì)需求爆發(fā)形成驅(qū)動(dòng)力。酸奶和高端液奶的增速水平高于整個(gè)行業(yè)，其占比也在不斷提升，高端乳制品的價(jià)格為中低端產(chǎn)品留下提價(jià)空間，推動(dòng)乳制品價(jià)格整體上行。

    國(guó)外來(lái)看，歐盟、美國(guó)、新西蘭、澳大利亞等乳制品主要出口國(guó)奶牛存欄量也在持續(xù)下降。國(guó)內(nèi)受2015年原奶價(jià)格持續(xù)低迷影響，奶農(nóng)在盈利壓力下減少存欄量，因此2017年奶牛存欄量同比下降，對(duì)原奶價(jià)格有促升作用。但由于奶牛單產(chǎn)量在提升，對(duì)原奶價(jià)格有抑制，因此我們預(yù)計(jì)原奶價(jià)格將仍處于溫和上升階段。
原奶價(jià)格低迷時(shí)，乳企會(huì)通過(guò)增加促銷(xiāo)來(lái)提升市占率以及消化庫(kù)存，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)較激烈。原奶價(jià)格上漲時(shí)，中小企業(yè)由于定價(jià)權(quán)弱，在成本上行趨勢(shì)下難以通過(guò)提價(jià)向下游轉(zhuǎn)移成本壓力，參與價(jià)格戰(zhàn)的能力下降，使得促銷(xiāo)減少。此外，乳制品行業(yè)整體需求好轉(zhuǎn)也會(huì)使得行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)趨于緩和。競(jìng)爭(zhēng)格局持續(xù)改善下乳制品價(jià)格有望出現(xiàn)回升，銷(xiāo)售費(fèi)用也還有較大的壓縮空間，行業(yè)利潤(rùn)有望釋放彈性。