2018中國利用外資投資現(xiàn)狀及未來發(fā)展趨勢分析【圖】

    一、2017年我國利用外資繼續(xù)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整

    2017年世界經(jīng)濟(jì)總體呈現(xiàn)回暖向好態(tài)勢，國際貿(mào)易和跨國投資雙雙回升。2016年發(fā)展中國家利用外資規(guī)模下降，全球跨國投資規(guī)?；芈涞?.746萬億美元；2017年發(fā)展中國家吸引外資能力增強(qiáng)，全球跨國投資規(guī)模有望達(dá)到1.8萬億美元。UNCATD預(yù)測，2018年全球跨國投資規(guī)?？赡苓_(dá)到1.85萬億美元。近年來，我國利用外資也在繼續(xù)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整，呈現(xiàn)以下特點(diǎn)。

    (一)我國利用外商直接投資出現(xiàn)起伏，外資流入規(guī)模增長乏力

    2016年受國際大環(huán)境影響，我國非金融類實(shí)際利用外商直接投資1260億美元，比2015年略有減少。2017年1—11月，主要受益于香港對內(nèi)地投資大幅增長，我國實(shí)際使用外資金額8036.2億元人民幣，同比增長9.8%；按美元計(jì)實(shí)際利用外資金額1199.1億美元，同比增長5.4%。從國家外管局國際收支平衡表看，2014年以來我國實(shí)際利用外商直接投資金額明顯下降，2014年至2016年

    分別為2681億美元、2425億美元和1706億美元；2017年前三季度為879億美元，同比下降13%。利用外商直接投資出現(xiàn)的起伏，既受國際金融市場，特別是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策變化的影響，也受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)減速和全球產(chǎn)能過剩的影響。

我國利用外商直接投資總額

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢網(wǎng)發(fā)布的《2017-2023年中國共享經(jīng)濟(jì)市場分析調(diào)研及發(fā)展趨勢研究報(bào)告》

    (二)服務(wù)業(yè)利用外資繼續(xù)保持較快增長態(tài)勢，占比持續(xù)上升

    近年來，服務(wù)業(yè)利用外資保持快速增長態(tài)勢，占比不斷上升。2015年服務(wù)業(yè)利用外資金額為811億美元，占64.3%，同比增長9.5%；第二產(chǎn)業(yè)實(shí)際利用外資金額436億美元，占34.5%，同比下降0.8%；第一產(chǎn)業(yè)實(shí)際利用外資金額5.34億美元，占1.2%，同比下降0.8%。2017年1—11月，服務(wù)業(yè)實(shí)際使用外資金額871.7億美元，占72.7%，同比增長9%；制造業(yè)實(shí)際使用外資金額307.7億美元，占25.7%，同比下降4.1%；農(nóng)、林、牧、漁業(yè)實(shí)際使用外資金額6.8億美元，占0.6%，同比下降58.3%。制造業(yè)和農(nóng)林牧漁業(yè)利用外資均呈下降趨勢。

我國利用外資行業(yè)投資總額

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    (三)外資來華并購占我國實(shí)際利用外資比重不高，增長潛力巨大

    外國投資者在我國投資以綠地投資為主，并購所占比重不高，外資并購具有較大的增長潛力。2010年，外資并購金額32.5億美元，僅占我國利用外資總規(guī)模的3.1%。2015年，外資并購金額達(dá)到177.7億美元，比2014年翻了一番，也僅占我國利用外資總額的14.1%。相比，2015年跨國并購占全球跨國投資的41%，2016年這一比重接近50%。外資在我國并購主要方式為股權(quán)并購，85%以上的金額集中在東部地區(qū)，其中，廣東、上海、江蘇占一半以上。此外，外資并購也主要集中在服務(wù)業(yè)領(lǐng)域，占80%以上。

    (四)我國利用外資來源地主要在亞洲，來自我國香港的外資占一半以上

    外資來源前10位的經(jīng)濟(jì)體占我國利用外資的90%以上，亞洲經(jīng)濟(jì)體是我國最主要的外資來源地。2016年前10位經(jīng)濟(jì)體實(shí)際投資占我國使用外資金額的94%；亞洲六個(gè)經(jīng)濟(jì)體占86%，香港投資占69.2%。2017年1—11月，前10位經(jīng)濟(jì)體實(shí)際投資總額1140.2億美元，占我國實(shí)際使用外資金額的95.1%，對華投資前10位經(jīng)濟(jì)體依次為香港904.7億美元、臺(tái)灣省44.3億美元、新加坡44.1億美元、韓國31.2億美元、美國29.7億美元、日本29.5億美元、荷蘭21.1億美元、德國15.2億美元、英國12.3億美元、丹麥8.2億美元。我國香港、臺(tái)灣、新加坡、韓國、日本五個(gè)亞洲經(jīng)濟(jì)體投資總額合計(jì)1053.8億美元，占87.9%；其中來自我國香港的投資就占75.4%。

我國利用外商主要來源地

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    二、2018年支撐我國利用外資增長的主要因素

    2018年世界經(jīng)濟(jì)繼續(xù)呈現(xiàn)回暖向好態(tài)勢，國內(nèi)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革效果進(jìn)一步顯現(xiàn)，我國經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量和水平不斷改善，經(jīng)濟(jì)增長速度有望保持在6.8%—7.0%之間，我國利用外資有望繼續(xù)在起伏中保持緩慢增長態(tài)勢。

    (一)我國仍將長期是跨國投資的熱土

    過去十年，我國成功應(yīng)對了國內(nèi)外各種危機(jī)和沖擊，經(jīng)濟(jì)保持了持續(xù)快速穩(wěn)定增長，市場空間巨大，一直是跨國投資的熱土。在過去十幾年的聯(lián)合國世界投資展望調(diào)查(IPA Sur vey)中，中國均是最吸引跨國資本的投資目的地之一。2017—2019年中國不僅是跨國投資最重要的投資來源地，也是僅次于美國的最佳投資目的地，明顯領(lǐng)先于其他經(jīng)濟(jì)體。

2017-2019年IPA最佳投資來源地

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2017-2019年跨國公司最佳投資地

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    (二)我國利用外資存量與很多國家比仍有較大差距

    過去十幾年，我國一直是前兩大利用外資經(jīng)濟(jì)體、利用外資規(guī)模最大的發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體。到2016年底，我國利用外資存量為1.35萬億美元，不僅遠(yuǎn)低于美國的6.39億美元，而且也低于香港的1.59億美元，與我國第二大經(jīng)濟(jì)體位置不相符合。2016年末，我國累計(jì)使用外資1.86萬億美元，其中，大約30%為中資企業(yè)，40%以上為港澳臺(tái)資企業(yè)。按照國際貨幣基金組織國際投資頭寸表，2016年底，我國對外負(fù)債4.67萬億美元，僅列全球第九。其中直接投資負(fù)債2.87萬億美元，占61.5%；證券投資負(fù)債0.81萬億元，占17.3%。

    (三)我國中西部地區(qū)利用外資空間巨大

    我國利用外資主要集中在東部沿海地區(qū)，中西部利用外資存在巨大缺口。東部地區(qū)(包括遼寧)實(shí)際使用外資占到80%以上，中部地區(qū)(包括黑龍江和吉林)實(shí)際使用外資不到8%，西部地區(qū)實(shí)際使用外資不到6.5%。近年來，隨著東部地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和要素成本等的上漲，一部分外資企業(yè)向中西部轉(zhuǎn)移，另一部分外資企業(yè)則向東南亞和周邊其他國家轉(zhuǎn)移。隨著“一帶一路”建設(shè)和“長江經(jīng)濟(jì)帶”戰(zhàn)略的推進(jìn)，中西部地區(qū)開放水平和利用外資環(huán)境將會(huì)有明顯的改善，為外資進(jìn)入創(chuàng)造更好的條件。

    (四)新一輪改革開放有助于我國更加有效地利用外資

    黨的十八大以來，隨著新一輪改革開放措施的不斷深化，自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)負(fù)面清單管理，開放型經(jīng)濟(jì)新體制綜合試點(diǎn)，高水平自由貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，特別是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的全面推進(jìn)，大大改善了我國利用外資的市場環(huán)境。東部沿海地區(qū)由招商引資轉(zhuǎn)向招商選資引智，中西部地區(qū)營商環(huán)境也在不斷改善。黨的十九大后，中國特色社會(huì)主義進(jìn)入新時(shí)代，改革開放加速推進(jìn)，我國利用外資有望迎來新的春天。

    三、未來幾年，我國利用外資仍面臨內(nèi)外多方面的挑戰(zhàn)，形勢不容樂觀。

    (一)全球增長動(dòng)力有限，國際產(chǎn)能過剩制約了跨國投資

    金融危機(jī)以來，全球經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易量早已超越危機(jī)前水平，并保持穩(wěn)定增長。但是，全球跨國投資起伏很大，總規(guī)模仍未超過2007年歷史最高水平。這一現(xiàn)象說明，本輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇更多受財(cái)政貨幣政策的支撐，全球去產(chǎn)能、去庫存過程仍在緩慢進(jìn)行，實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力不足，新經(jīng)濟(jì)吸納資金能力有限。作為制造業(yè)大國，我國傳統(tǒng)制造領(lǐng)域的產(chǎn)能過剩問題尤為突出，在很大程度上擠壓了利用外資的空間。

    (二)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣稅收和產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整，削弱了我國吸引外資的比較優(yōu)勢

    過去幾年，美國貨幣政策調(diào)整和特朗普減稅政策于2017年落地，提升了美國對跨國投資的吸引力。而外資高度集中的我國東部沿海地區(qū)則持續(xù)面臨勞動(dòng)力、物流和生活成本上漲的壓力，對外資的綜合吸引力下降明顯。中日、中韓關(guān)系遇冷也在一定程度上制約了日資、韓資來華投資。最近兩年，蘇州工業(yè)園內(nèi)部分外資企業(yè)接連撤離就在一定程度上說明問題的嚴(yán)重程度。

    (三)我國金融市場仍不夠開放，制約了發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體利用證券市場來華投資

    發(fā)達(dá)國家開放的金融市場使得證券投資成為吸收外來資金的主渠道。美國、英國、日本等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，證券投資(包含金融衍生產(chǎn)品)利用外資占比超過50%。韓國和南非也主要通過證券投資來吸引外資，占比分別為63%和53%。絕大多數(shù)發(fā)展中國家由于金融市場開放水平不高，主要以吸收外商直接投資為主，證券投資比重不高。中國、巴西、俄羅斯外商直接投資占比分別為61%、53%、46%，中國證券投資比重僅占17%左右。

    (四)監(jiān)管層對外資并購仍存在諸多疑慮

    并購是跨國投資和資本流動(dòng)的重要方式，在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體利用外資和對外投資中占有很大的比重。近年來，我國企業(yè)“走出去”到歐美等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體投資，并購所占比重也越來越大，中國企業(yè)已成為全球并購市場上的一支重要力量；華為、阿里巴巴、騰訊、海航、美的等民營企業(yè)成為海外并購的弄潮兒。2016年，中國企業(yè)參與并購交易金額1353.3億美元，直接投資865億美元，占我國對外投資總額的44.1%。相比，我國利用外資中，并購方式僅占15%左右。

    對策建議

    積極有效利用外資絕非權(quán)宜之計(jì)，而是必須長期堅(jiān)持的戰(zhàn)略方針。積極利用外資絕不是簡單引進(jìn)資金，更重要的是引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)、經(jīng)營理念、管理經(jīng)驗(yàn)和市場機(jī)會(huì)，通過開放的市場競爭帶動(dòng)我國企業(yè)嵌入全球產(chǎn)業(yè)鏈、價(jià)值鏈、技術(shù)鏈、創(chuàng)新鏈。利用外資既要重視量的增長，更要重視質(zhì)的提升。

    (一)優(yōu)化和維護(hù)我國利用外資的市場環(huán)境

    保持國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長，確實(shí)解決外資企業(yè)在發(fā)展轉(zhuǎn)型中遇到的實(shí)際困難，為外資企業(yè)來華投資和轉(zhuǎn)型升級創(chuàng)造良好的發(fā)展空間。同時(shí)，圍繞自由貿(mào)易港、內(nèi)陸開放型經(jīng)濟(jì)試驗(yàn)區(qū)、開放型經(jīng)濟(jì)新體制綜合試點(diǎn)等改革開放試點(diǎn)建設(shè)，全面推進(jìn)市場準(zhǔn)入負(fù)面清單管理，提升政府服務(wù)能力，改善企業(yè)營商環(huán)境，不斷優(yōu)化我國利用外資的市場環(huán)境。此外，利用國內(nèi)消費(fèi)市場迅速擴(kuò)張的優(yōu)勢，引導(dǎo)外資企業(yè)由依靠外部市場轉(zhuǎn)向內(nèi)外市場兼顧。

    (二)全面深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革

    在我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)后，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿仍在進(jìn)行；需要全面深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，對內(nèi)外資企業(yè)一視同仁，幫助企業(yè)降成本、補(bǔ)短板、促創(chuàng)新、鑄優(yōu)勢。要繼續(xù)下大力氣清理不合理的行政事業(yè)收費(fèi)，簡化審批辦事流程，全面落實(shí)備案制度，推進(jìn)稅制改革，清理僵尸企業(yè)，支持實(shí)體企業(yè)發(fā)展，激發(fā)市場潛能，充分調(diào)動(dòng)企業(yè)活力。要探索將營商環(huán)境指標(biāo)變化作為考核地方政府深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的核心指標(biāo)。

    (三)繼續(xù)加大制造業(yè)利用外資能力

    制造業(yè)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)最核心的領(lǐng)域，制造業(yè)利用外資支撐了我國經(jīng)濟(jì)增長和改革開放，使得我國快速成為全球制造和貨物貿(mào)易大國。我國制造業(yè)的轉(zhuǎn)型升級和生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)發(fā)展更是離不開外資的參與。必須創(chuàng)造條件、改善環(huán)境、加強(qiáng)服務(wù)，繼續(xù)加大制造業(yè)利用外資能力。沿海地區(qū)仍要下大力氣加大高新技術(shù)和科技創(chuàng)新型外資制造企業(yè)來華投資。中西部地區(qū)既要通過改革開放提升直接利用外資的能力，也要努力吸引東部沿海地區(qū)外資制造業(yè)企業(yè)的轉(zhuǎn)移。

    (四)積極穩(wěn)妥地推進(jìn)金融市場的對外開放

    在主動(dòng)防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的大前提下，積極穩(wěn)妥地深化金融體系改革，繼續(xù)推進(jìn)金融市場的對外開放，提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。在利用外資中，既要適度控制境外金融機(jī)構(gòu)對國內(nèi)企業(yè)的并購和股權(quán)投資，也要逐步放開境外實(shí)體機(jī)構(gòu)對國內(nèi)企業(yè)的并購和股權(quán)投資，全面釋放我國利用發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體外資的能力，使證券投資和外資并購成為我國利用外資的重要方式。