2017年中國重卡保有量分析【圖】

    （一）供給端：當(dāng)前重卡保有量尚未過剩

    當(dāng)前中國的經(jīng)濟(jì)增長主要靠投資拉動，在這樣的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)下，單位GDP的貨物運輸量高，因此，代表著社會現(xiàn)有運力的重卡保有量與GDP的關(guān)聯(lián)性較高，通過對這兩組數(shù)據(jù)的回歸分析印證了這一點。從 2003-2016年重卡保有量和GDP的變化情況來看，隨著國內(nèi)生產(chǎn)總值的增加，社會對運力的需求逐步增加，重卡保有量也不斷攀升。

2002-2016年重卡保有量、GDP

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2018-2024年中國重卡行業(yè)市場深度調(diào)查及未來前景預(yù)測報告》

重卡保有量、GDP同比增速

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    由于國家統(tǒng)計局尚未公布2017年的重卡保有量數(shù)據(jù)，為判斷2017年重卡行業(yè)批發(fā)銷量達(dá)到111.69萬輛的新高度后，我國重卡保有量是否已經(jīng)過剩，選取了交通部統(tǒng)計的歷年公路運營載貨汽車噸位作為運力水平的替代指標(biāo)。通過對噸位和GDP總量的回歸分析，認(rèn)為到 2017年底，社會現(xiàn)有運力尚未出現(xiàn)過剩的情況，這也從側(cè)面說明2017年重卡銷量的爆發(fā)是以更新需求為主，新增需求并未出現(xiàn)過快的增長。

公路運營載貨汽車噸位、GDP線性擬合圖

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2009—2017年重卡批發(fā)銷量走勢

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    （二）需求端：2018年基建、房地產(chǎn)投資增速平穩(wěn)

    1、傳統(tǒng)基建延續(xù)、新型基建加碼，2018年基建投資下行空間有限

    從國家統(tǒng)計局口徑來看，基建投資主要集中于三大行業(yè)：水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)；交通運輸、倉儲和郵政業(yè)；電力、熱力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)。2017年水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)的投資完成額占比為 47%；交通運輸、倉儲和郵政業(yè) 2017年占比為35%；電力、熱力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)占比 17%。

    進(jìn)一步細(xì)分，第一大類中占比最高的子行業(yè)是公共設(shè)施管理業(yè)，占比約為 83%，水利管理業(yè)次之，占比在 12%左右；第二大類中占比最高的子行業(yè)是道路運輸業(yè)，占比約為 65%，鐵路運輸業(yè)位居第二，占比在 13%左右；第三大類中占比最高的是電力、熱力的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，占比近 74%。推測占比較大的幾個行業(yè)對運力的需求也相應(yīng)較大。

基礎(chǔ)投資具體分類

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2017年各類別基建投資占比

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    而走訪的重卡經(jīng)銷商亦表示，一般對重卡需求較大的工程包括：公路鐵路的修建、房地產(chǎn)開發(fā)以及市政工程等。因此進(jìn)一步對基建投資進(jìn)行了拆分，將其分為：土建工程和非土建工程兩大類，進(jìn)而發(fā)現(xiàn)兩者在重卡旺銷的2017年增速出現(xiàn)背離。這也從側(cè)面印證了這幾類工程對重卡需求的拉動作用更大。

土建、非土建基建投資同比增速

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各類固定資產(chǎn)投資完成額同比增速

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    2、低庫存疊加棚改、土地成交放量對房地產(chǎn)新開工形成較好支撐

    2018年的棚改目標(biāo)為580萬套，略低于前三年的600萬套，但高于此前市場悲觀預(yù)期的500 萬套。棚改貨幣化安置將進(jìn)一步消化庫存，使得低庫存的狀態(tài)得以延續(xù)。

    目前，在低庫存的狀態(tài)下，囤地不建現(xiàn)象出現(xiàn)的可能性大大降低，而 2017 年年底土地成交的放量疊加房企的補庫存需求將促使房地產(chǎn)新開工總量趨強。

100城市成交土地規(guī)劃建筑面積 （萬平米）

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100城市成交土地規(guī)劃建筑面積同比（%）

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全國住宅累計開工未售庫存持續(xù)下降

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全國住宅累計開工未售庫存去化月數(shù)持續(xù)下降

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