2018年中國原奶行業(yè)供給情況分析【圖】

    一、貿(mào)易國產(chǎn)能無擴張跡象，短期原奶供給正受限

    新西蘭、歐盟、美國為主要出口國，全球原奶供給或增長緩慢。全球原奶的主要產(chǎn)地為歐盟、美國、印度、中國、俄羅斯，產(chǎn)量合計占全球的 77.4%，主要出口國包括新西蘭、歐盟、美國，出口量分別占全球的 28%、27%、14%。在 14 年原奶價格高點后，全球原奶產(chǎn)能擴張大幅放緩，15-17年原奶產(chǎn)量同比 1.73%、0.23%、1.82%，全球奶牛存欄同比 1.54%、0.66%、0.91%。往 18 年看，原奶主要貿(mào)易國產(chǎn)能幵無擴張跡象，USDA 預測主要出口國新西蘭、歐盟、美國、澳大利亞奶牛存欄同比-0.03%、0.43%、0.51%、0.6%，主要進口國俄羅斯、中國、墨西哥、巴西奶牛存欄同比-2.86%、0%、0.77%、1.7%?？紤]奶牛形成產(chǎn)能需要 2 年左右時間，而短期內(nèi)奶牛單產(chǎn)穩(wěn)定，全球原奶產(chǎn)能或難以擴張。

2016年全球原奶產(chǎn)量區(qū)域分布格局

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    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2018-2024年中國原奶行業(yè)市場運營態(tài)勢及投資戰(zhàn)略咨詢報告》

2016年全乳制品出口國市場仹額(折原料奶)

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全球奶源產(chǎn)能增長緩慢

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主要出口國、進口國奶牛存欄仍未增長

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    新西蘭奶牛存欄仍在減少，全脂奶粉供給存在較大彈性。因中國消費習慣限制，乳制品進口主要是全脂奶粉，17年中國占全球全脂奶粉進口量比重達到46%。由于地理&價格等優(yōu)勢進口來源地集中于新西蘭，17年進口奶粉 76.6%來自新西蘭。認為在歷史業(yè)務(wù)聯(lián)系及新西蘭獨特優(yōu)勢影響下，即使新西蘭奶價波動，中國短期內(nèi)也很難尋找到新的全脂奶粉進口地，研究新西蘭全脂奶粉乃至原奶供給可以為判斷進口大包粉價格走勢提供依據(jù)。

    自15年原奶價格大跌后，新西蘭原奶產(chǎn)能處于收縮狀態(tài)，數(shù)據(jù)顯示 15-17年新西蘭奶牛存欄分別同比-2.3%、-1.2%、-1.9%，而原奶產(chǎn)量也增長乏力，15年、16年及17年分別同比-1.4%、-1.7%、1.4%。往后看，雖新西蘭原奶產(chǎn)量仍增長潛力有限，但考慮全脂奶粉折合原奶僅占新西蘭出口量的 45%左右，全脂奶粉和黃油、奶酪之間的替代使得全脂奶粉的供給仍具有較大彈性。

17年中國占全球迚口全脂奶粉比重的46%

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17年中國迚口奶粉76.6%來自新西蘭

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17年新西蘭奶牛存欄仍下降

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全脂奶粉折合原奶占新西蘭總出口比重

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    二、國內(nèi)原奶供給小改善，但優(yōu)質(zhì)原奶供給仍在高位

    奶牛存欄收縮趨勢應(yīng)在延續(xù)。中國奶牛存欄均在15年達到最高峰，隨后生鮮乳價格低迷導致存欄逐步收縮，數(shù)據(jù)顯示16-17年奶牛數(shù)量分別為 800、750萬頭，同比-4.8%、-6.3%；根據(jù)數(shù)據(jù)，16年國內(nèi)奶牛存欄1413萬頭，同比-6.3%。17 年以來，因環(huán)保風暴影響，諸多城市周邊中小牧場關(guān)閉，且環(huán)保趨嚴下牧場擴容難度增加，全國奶牛存欄18年或難有增長，產(chǎn)能收縮趨勢應(yīng)仍在持續(xù)。

16-17年中國奶牛數(shù)量下降4.8%、6.3%

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16年中國奶牛存欄下降6.3%

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    奶牛單產(chǎn)穩(wěn)步提升&牛群結(jié)構(gòu)優(yōu)化，18年產(chǎn)量或有低個位數(shù)增長。15-17年牛奶產(chǎn)量增速僅為 0.8%、-4.1%、-1.6%，好于同期存欄降幅，主要原因在于國內(nèi)奶牛單產(chǎn)水平呈上升態(tài)勢，及存欄內(nèi)部結(jié)構(gòu)逐漸優(yōu)化，成母牛占比較過往有所提升。從目前看，國內(nèi)奶牛單產(chǎn)16年平均單產(chǎn)僅 6.4 噸/年，無論是對比歐美収達國家還是國內(nèi)規(guī)模牧場，均仍有廣闊的提升空間，預計每年單產(chǎn)以個位數(shù)的速度提升。國內(nèi)奶牛補欄現(xiàn)象多集中在 13-14 年奶價高峰期，經(jīng)過數(shù)年演變，小牛已成長為成母牛，牛群結(jié)構(gòu)應(yīng)已回到合理水平，但繼續(xù)優(yōu)化的空間或仍存在。綜合看，雖然18年奶牛存欄或難增加，且 18 年 1-2 月奶站生鮮乳產(chǎn)量同比下降 0.1%，但奶牛單產(chǎn)提升及牛群結(jié)構(gòu)優(yōu)化，產(chǎn)量或仍有低個位數(shù)增長。

國內(nèi)奶牛單產(chǎn)延續(xù)提升趨勢

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16-17年牛奶產(chǎn)量持續(xù)負增長

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生鮮乳產(chǎn)量指數(shù)計算，2018年1-2月生鮮乳產(chǎn)量同比下降0.1%

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    規(guī)模牧場仍在擴張，優(yōu)質(zhì)原奶供給增加。數(shù)據(jù)表明，16年全國奶牛存欄1413萬頭，規(guī)?；B(yǎng)殖比重 53%，認為官方數(shù)據(jù)或高估了散養(yǎng)農(nóng)戶的數(shù)量，實際奶牛存欄更可能貼近披露 800 萬頭左右，而規(guī)?；潭然蛟?90%以上。根據(jù)披露的可跟蹤3年的17家規(guī)模牧場數(shù)據(jù)，14-16年牧場存欄分別為 85、96、104萬頭，15-16 年同比+12.8%、+9.0%，牛奶產(chǎn)量分別為345、392、462萬噸，15-16年同比+13.6%、+17.7%。

    觀測主要原奶企業(yè)現(xiàn)代牧業(yè)、中國圣牧、原生態(tài)牧業(yè)、中地乳業(yè)的經(jīng)營情冴，優(yōu)質(zhì)原奶企業(yè)自 16年已逐步放緩存欄擴張速度，但2H17或在奶價企穩(wěn)刺激下，存欄增速出現(xiàn)回升。得益于奶牛單產(chǎn)的提升及牛群結(jié)構(gòu)優(yōu)化，原料奶銷量仍保持較快增速，1H16、2H16、1H17、2H17銷量分別同比增 15%、18%、14%、7%。

可跟蹤規(guī)模牧場存欄仍在逆勢擴張

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可跟蹤規(guī)模牧場牛奶產(chǎn)量持續(xù)高增長

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1H17優(yōu)質(zhì)原奶企業(yè)供給持續(xù)放量

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    18年優(yōu)質(zhì)原奶供給仍然寬裕。國內(nèi)大型規(guī)模牧場奶牛存欄仍保持擴張勢頭，成母牛占比也仍未到最優(yōu)水平，優(yōu)質(zhì)原奶產(chǎn)量或在18年繼續(xù)保持較快速度增長。此外，據(jù)了解行業(yè)內(nèi)部分規(guī)模牧場仍存在噴粉及控制奶牛單產(chǎn)現(xiàn)象，這或說明當下優(yōu)質(zhì)原奶供給仍有潛力可挖。綜上，認為18年優(yōu)質(zhì)原奶供給仍然寬裕。

17年現(xiàn)代牧業(yè)仍有部分原料奶噴粉

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部分規(guī)模牧場單產(chǎn)仍有提升空間(2017)

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