2018年中國煤炭價格走勢及市場供需預(yù)測【圖】

    2018年以來動力煤價格持續(xù)高位，雖然2月開始港口和產(chǎn)地動力煤價受季節(jié)性因素影響弱勢下行，不過4月下旬以來受益于限制進(jìn)口煤政策影響，疊加下游需求明顯改善，港口煤價出現(xiàn)小幅反彈，秦港5500大卡動力煤價已從前期低點(diǎn)564元/噸反彈54元/噸到618元/噸。截至目前，港口煤價均價為664元/噸，去年同期均價為628元/噸，而去年全年均價為638元/噸。近期港口存煤已有明顯下降，預(yù)計(jì)隨著旺季來臨，煤價有望維持中高位水平。

    而中長期來看，考慮煤炭行業(yè)正在從過去的高彈性轉(zhuǎn)向穩(wěn)增長，未來2-3年需求整體相對平穩(wěn)，而去產(chǎn)能在順利推進(jìn)，新增產(chǎn)能也在有序投放，供給端實(shí)際增量相對有限，行業(yè)供需有望維持平衡偏緊狀態(tài)，預(yù)計(jì)未來煤價也有望維持中高位運(yùn)行（港口5500大卡動力煤均價有望維持在550元/噸以上），而煤電中長協(xié)占比持續(xù)提升也有利于穩(wěn)定煤價，動力煤行業(yè)類公用事業(yè)屬性或逐步增強(qiáng)。

秦港5500大卡動力煤價近期回升至618元/噸

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產(chǎn)地動力煤價近期逐步趨穩(wěn)（單位：元/噸）

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近期秦港庫存快速回落到500萬噸左右

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近期六大電廠庫存也在逐步下降（單位：萬噸）

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢網(wǎng)發(fā)布的《2018-2024年新疆煤炭行業(yè)市場運(yùn)營態(tài)勢及發(fā)展前景預(yù)測報(bào)告》

    近期下游需求明顯改善，六大電廠日耗同比增速3-5月分別為-2.4%、5.5%和12.1%，2季度以來動力煤需求整體好于預(yù)期。從發(fā)電量數(shù)據(jù)來看，18年1季度總發(fā)電量、火電、水電同比增長8.0%、6.9%和2.6%，17年增速分別為5.7%、4.6%和3.4%，火電整體表現(xiàn)亮眼，而從12-16年連續(xù)5年間火電表現(xiàn)均不及總發(fā)電量和水電。從電廠耗煤量來看，根據(jù)煤炭工業(yè)協(xié)會的測算，1季度全國煤炭消費(fèi)量約9.2億噸，同比增長2.6%，而電力行業(yè)耗煤5.4億噸，同比增長9.8%。沿海六大電廠日耗煤量4月同比增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，5月以來同比繼續(xù)改善（3-5月同比增速分別為-2.4%、+5.5%和+12.1%）。而樣本統(tǒng)計(jì)范圍更廣的全國重點(diǎn)電廠日耗煤量年初以來也明顯好于去年同期，4月平均日耗煤量同比增長13.6%。中長期來看，由于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、經(jīng)濟(jì)由高增長轉(zhuǎn)向穩(wěn)增長，近年來我國煤炭消費(fèi)量也從原來的10%左右的高增速開始出現(xiàn)下滑。不過，從歐盟、日本、美國、韓國等發(fā)達(dá)國家數(shù)據(jù)來看，當(dāng)GDP從高速增長下降至中低速的3-5%增長區(qū)間時，電力增速相對GDP增速的彈性系數(shù)仍平均達(dá)到0.68，表明即使國內(nèi)經(jīng)濟(jì)再下滑，煤炭主要下游發(fā)電仍維持2-3%小幅增長。

4月制造業(yè)PMI為51.4%，高于一季度均值51.0%和上年同期51.2%

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1季度總發(fā)電量、火電、水電同比增長8.0%、6.9%和2.6%

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5月以來沿海六大電廠日耗同比增長12.1%（單位：萬噸）

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年初以來全國重點(diǎn)電廠日耗煤量好于去年同期（單位：萬噸）

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    行業(yè)供給側(cè)改革以來，行業(yè)落后產(chǎn)能在加速退出（已累計(jì)退出約5.4億噸以上，18年規(guī)劃繼續(xù)退出1.5億噸以上），而優(yōu)質(zhì)先進(jìn)產(chǎn)能在有序投放，以往超產(chǎn)的情況也得到明顯整頓。由于部分建設(shè)煤礦早些年已經(jīng)在產(chǎn)或者表外產(chǎn)量表內(nèi)化，新增產(chǎn)能對供給端沖擊并不大，行業(yè)原煤產(chǎn)量小幅平穩(wěn)增長。2018年1季度全國規(guī)模以上企業(yè)原煤產(chǎn)量約8億噸，同比增長3.9%。

    由于國內(nèi)資源整體偏緊，近幾年煤炭進(jìn)口量增長較快，2016和2017年分別進(jìn)口2.6億噸和2.7億噸，2018年前4月煤與褐煤進(jìn)口9767.7萬噸，同比增長9.3%。不過3月下旬以來，部分二類和一類口岸相繼收到限制進(jìn)口的通知，4月煤炭進(jìn)口已有所回落（4月全國進(jìn)口煤炭2228.3萬噸，同環(huán)比分別下降10.1%和16.5%），預(yù)計(jì)后期進(jìn)口煤壓力也有望逐步減小。

    根據(jù)國家能源局的數(shù)據(jù)，截至17年12月底我國證照齊全的生產(chǎn)煤礦產(chǎn)能33.4億噸，合法產(chǎn)能仍明顯不足，未來幾年行業(yè)供給或維持低位增長。一方面供給側(cè)改革以來，行業(yè)去產(chǎn)能進(jìn)展好于預(yù)期，近2年已累計(jì)去產(chǎn)能5.4億噸以上，未來幾年剩余淘汰產(chǎn)能規(guī)模約2.6億噸。另一方面，在建產(chǎn)能也在有序釋放，截至12月底全國已核準(zhǔn)（審批）、開工建設(shè)煤礦1156處，產(chǎn)能10.2億噸，其中已建成、進(jìn)入聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)的煤礦產(chǎn)能3.6億噸。由于多數(shù)已核準(zhǔn)（審批）的煤礦屬于非法產(chǎn)能的合法化，未來三年實(shí)際新增產(chǎn)能相對有限（僅約5-6億噸）。

全國及主要產(chǎn)煤省區(qū)產(chǎn)量情況（單位：萬噸）

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2018年4月全國進(jìn)口煤炭2228.3萬噸，同比下降10.1%

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