2018年中國(guó)A股房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況分析【圖】

    一、當(dāng)期結(jié)算和利潤(rùn)情況

    2017年全年及2018年一季度，A股房地產(chǎn)企業(yè)營(yíng)業(yè)總收入分別達(dá)到17854.0億元和3117.5億元，分別同比增長(zhǎng)10.8%和21.3%。增速觸底回升。銷售毛利率方面，2017年全年及2018年一季度，行業(yè)銷售毛利率分別為12.7%和12.3%，逐步下行。

    整體看2017年全年及2018年一季度行業(yè)結(jié)算收入增速有所回升，但結(jié)算毛利率有所下滑。造成以上因素的原因是：2018年以來(lái)，開(kāi)發(fā)商加大了竣工結(jié)算力度，而當(dāng)前限價(jià)調(diào)控下開(kāi)發(fā)商的銷售毛利率呈現(xiàn)下行趨勢(shì)。

A股地產(chǎn)企業(yè)營(yíng)業(yè)總收入同比增速觸底回升

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢網(wǎng)發(fā)布的《2018-2024年中國(guó)房地產(chǎn)金融市場(chǎng)專項(xiàng)調(diào)研及投資方向研究報(bào)告》

A股地產(chǎn)企業(yè)營(yíng)業(yè)總成本和毛利率回落

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    A股地產(chǎn)上市公司2017年全年及2018年一季度期間費(fèi)用占比分別為9.42%和12.8%，期間費(fèi)用占比觸底后回升。隨著信貸逐步收緊，資金利率上行趨勢(shì)不變，這使得上市企業(yè)資金成本壓力加大。2017年全年及2018年一季度行業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為1861.9億元和349.7億元，凈利潤(rùn)率分別為10.4%和11.2%。總體上，上市房企的當(dāng)前凈利率保持相對(duì)穩(wěn)定

A股地產(chǎn)企業(yè)期間費(fèi)用與過(guò)往相比有上升

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A股地產(chǎn)企業(yè)凈利率保持穩(wěn)定

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    二、當(dāng)期銷售和現(xiàn)金流

    2017年全年及2018年一季度A股地產(chǎn)企業(yè)銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為2.28萬(wàn)億元和5295.7億元，分別同比增加18.3%和13.7%。2017年全年及2018年一季度A股地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流分別為392.4億元和-1419.8億元，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流分別為4519.7億元和1410.4億元。去年4季度開(kāi)始的加庫(kù)存和今年初政府要求降杠桿，是造成企業(yè)現(xiàn)金流情況下行，融資難度上升的主要原因?？紤]到近期央行降準(zhǔn)等穩(wěn)定市場(chǎng)措施出臺(tái)，企業(yè)融資成本和難度的最高點(diǎn)或在2Q。

A股地產(chǎn)企業(yè)商品銷售增速回落

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A股地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流有所惡化

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    2017年全年及2018年一季度A股地產(chǎn)企業(yè)流動(dòng)比率分別是1.53和1.56，回落后有所反彈。2017年全年及2018年一季度A股地產(chǎn)企業(yè)有息負(fù)債率分別為133.6%和186.6%，當(dāng)前開(kāi)發(fā)商的負(fù)債水平處于持續(xù)回升態(tài)勢(shì)。

A股地產(chǎn)企業(yè)流動(dòng)比例回落后反彈

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A股地產(chǎn)企業(yè)凈負(fù)債率持續(xù)回升

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    三、存貨和預(yù)收款情況

    2017年全年及2018年一季度A股地產(chǎn)企業(yè)業(yè)累計(jì)存貨分別為4.63萬(wàn)億元和4.88萬(wàn)億元，增速分別達(dá)到28.2%和26.2%，庫(kù)存絕對(duì)值繼續(xù)創(chuàng)出新高。這主要是由于2017年以來(lái)開(kāi)發(fā)商補(bǔ)庫(kù)存力度加大，以及市場(chǎng)集中度提升背景下，上市開(kāi)發(fā)商規(guī)模上升所致

A股地產(chǎn)企業(yè)預(yù)收帳款有所回落

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A股地產(chǎn)企業(yè)預(yù)收帳款有所回落

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    從2017年全年及2018年一季度來(lái)看，A股地產(chǎn)企業(yè)累計(jì)預(yù)收款分別達(dá)到1.95萬(wàn)億元和1.66萬(wàn)億元，分別同比增加38.9%和2.85%。預(yù)售賬款絕對(duì)值從2017年底高點(diǎn)有所回落，但仍處于高位。