2018年中國快遞行業(yè)競爭格局分析【圖】

    1、第一梯隊形成，但依舊處于洗牌期

    4月快遞行業(yè)CR8達(dá)到81.1，環(huán)比+0.4pts，同比大幅提升3.7pts。行業(yè)集中度提升表明二三線快遞企業(yè)的市場份額正逐步流向一線快遞企業(yè)，為龍頭企業(yè)帶來利好。而一線快遞企業(yè)中由于各家在成本管控與服務(wù)質(zhì)量方面的差異，短期第一梯隊內(nèi)分化顯著，但格局依舊不明朗。

快遞市場集中度CR8

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    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2018-2024年中國快遞行業(yè)市場深度調(diào)研及未來發(fā)展趨勢報告》

    2、中通、韻達(dá)Q1持續(xù)高增長，龍頭快遞公司經(jīng)營持續(xù)轉(zhuǎn)好

    中通業(yè)務(wù)量繼續(xù)領(lǐng)跑，通達(dá)系市占率逐漸出現(xiàn)分化。由于圓通未公布Q1業(yè)務(wù)量，僅選取順豐、中通、申通、百世和韻達(dá)作比較。對比17年全年的排名，中通、韻達(dá)業(yè)務(wù)量仍分別位列一、二；百世和順豐均趕超申通，位列三、四。單票收入方面，順豐和通達(dá)系單票收入的差異源于業(yè)務(wù)定位的不同：順豐以商務(wù)件等中高端市場為主，以產(chǎn)品的時效性和安全性為主要賣點，客戶價格彈性較低；而通達(dá)系以電商件為主，以加盟制為主，單票收入中僅包含面單費、中轉(zhuǎn)、部分含派送費。通達(dá)系中，申通和其他三家市占率的走勢出現(xiàn)差異，在中通、百世和韻達(dá)紛紛獲得市占率提升的同時，申通卻比2017年下降了0.8pts。

快遞公司2018Q1業(yè)務(wù)量（億件）

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快遞公司2018Q1單票價格（元）

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    3、單票收入依舊處于下降通道，成本管控保障盈利能力

    從單票收入看，通達(dá)系單票收入依舊處于下降趨勢。 2017年可比單票收入同比提升的有順豐、百世和申通，圓通、中通和韻達(dá)則同比下降，但中通和韻達(dá)通過單價的下調(diào)獲得了市占率同比提升 1%+?？爝f公司之中，圓通、韻達(dá)和申通披露了面單收入與中轉(zhuǎn)收入的拆分，其中圓通和韻達(dá)中轉(zhuǎn)收入占比均超過 60%，而申通則為 54%（申通單票收入上升與直營率提升相關(guān)），這也從一方面體現(xiàn)出通達(dá)系收入結(jié)構(gòu)的差異。

2017 年快遞公司單票收入

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2017年快遞公司單票收入拆分

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    運輸成本也是單票成本的另一重要部分，4 家公司運輸成本占比均超 45%，未來一些成本控制措施如利用大數(shù)據(jù)科學(xué)規(guī)劃運輸路線與車輛分配等，將有效地進(jìn)一步控制快遞公司的運輸成本。

    從絕對值上看，目前在成本端具有相對優(yōu)勢的為中通（申通由于自營率較低，所以單件成本較低），其次為韻達(dá)，其成本優(yōu)勢首先體現(xiàn)在較低的運輸成本，得益于其精細(xì)化管理等；另外高機(jī)械化及自動化水平也有效降低中轉(zhuǎn)成本。

2017年快遞公司可比單票成本

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2017年快遞公司單票成本拆分

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    單件毛利來看， 2017 年通達(dá)系單件毛利均出現(xiàn)下降。我們認(rèn)為主要原因系（1）市場依舊存在局部競爭，公司讓利加盟商（2）近幾年資本開支大年，部分產(chǎn)能依舊處于培養(yǎng)期。通達(dá)系中，單件盈利能力最強(qiáng)的公司為中通，達(dá)到單件毛利 0.79 元。

2016、2017快遞公司單票毛利

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