電子廢棄物處理行業(yè)分布及龍頭企業(yè)運營情況【圖】

    一方面我國居民生活水平不斷提高，各類電子設備的普及率越來越高。另一方面電子產(chǎn)品更新?lián)Q代速度較快，居民電子設備的更新率較高。因此，目前電子廢棄物成為增長最快的固體垃圾廢物之一。同時由于電子廢棄物包含多種重金屬以及有害物質，一旦不能妥善處理將對環(huán)境造成巨大的污染。因此對于電子廢棄物的處置問題引發(fā)了政府和學界的高度重視。

    過去我國電子廢棄物的回收和處置，主要了依賴于“收荒者”和小作坊。在電子廢棄物處置行業(yè)的發(fā)展過程中，這部分私營業(yè)主確實為行業(yè)做出了較大的貢獻。但其規(guī)模小，處置手段落后，容易造成二次污染等缺陷也暴露出來。

    隨著技術水平的提高，特別是從電子廢棄物中回收提取貴金屬和有價值材料的技術發(fā)展。電子廢棄物 “錢”途顯現(xiàn)。部分規(guī)?；a(chǎn)企業(yè)進入到行業(yè)中來，行業(yè)得到快速發(fā)展。但由于缺乏統(tǒng)一標準，行業(yè)無序發(fā)展。

    為了促進和規(guī)范行業(yè)的發(fā)展，2011年國家推出了《廢棄電器電子產(chǎn)品回收處理管理條例》，通過對電子產(chǎn)品生產(chǎn)行業(yè)征收費用，來補貼電子廢棄物處理行業(yè)。運用此種二次分配的補貼手段，提高了回收企業(yè)的盈利水平，極大的促進了行業(yè)的發(fā)展。

    2018年上半年全國69家經(jīng)環(huán)保部認證的企業(yè)，共拆卸5966萬臺電器設備，較2017年同期增長83.73%，行業(yè)仍然處于高速的成長期。

2018年上半年環(huán)保部復核主要企業(yè)電器廢棄物拆卸規(guī)模

資料來源：生態(tài)環(huán)境部，智研咨詢整理

    參考相關報告：《2019-2025年中國電子廢棄物處理行業(yè)專項調查及發(fā)展前景預測報告》

    18年上半年數(shù)據(jù)看，目前電器廢棄物處理主要集中在電視機產(chǎn)品，占比達54%，隨后分別是洗衣機、電腦、冰箱、空調，產(chǎn)品。

2018年上半年主要企業(yè)電器廢棄物拆卸品類集中度

資料來源：生態(tài)環(huán)境部，智研咨詢整理

    目前我國廢棄電器電子產(chǎn)品處理企業(yè)主要集中在，華東、華北、華中地區(qū)，三地占比69%。從省份數(shù)據(jù)看，環(huán)保部認證企業(yè)最多的是江蘇省，8家企業(yè)；河北、河南、湖北、廣東各有7家；除海南和西藏外，其他省份也都有環(huán)保部認證企業(yè)。

2017年廢棄電器電子產(chǎn)品處理企業(yè)區(qū)域集中度

資料來源：生態(tài)環(huán)境部，智研咨詢整理

2017年廢棄電器電子產(chǎn)品處理企業(yè)全國分布情況

資料來源：生態(tài)環(huán)境部，智研咨詢整理

    以上企業(yè)均為環(huán)保部認證企業(yè)，但除這69家認證企業(yè)，還充斥著大量非認證企業(yè)，行業(yè)企業(yè)結構呈現(xiàn)出金字塔形。

    行業(yè)企業(yè)運營發(fā)展各異，但龍頭企業(yè)的發(fā)展往往和行業(yè)發(fā)展較一致。那么可以通過對電子廢棄物行業(yè)的龍頭企業(yè)——啟迪桑德，來看行業(yè)的發(fā)展狀況。

    2017年啟迪桑德電子廢棄物拆卸能力達到2259萬臺，家電拆解量在1300 萬臺，全國排名第一。而啟迪桑德其實屬于行業(yè)的新進入者。從2014年起，公司加大電子廢棄物行業(yè)投資力度，通過多筆并購行為，快速切入行業(yè)，迅速發(fā)展成為行業(yè)龍頭。

    從公司的財務數(shù)據(jù)可以看出，啟迪桑德電子廢棄物業(yè)務（包含在再生資源處理業(yè)務中）的發(fā)展速度。2015年電再生資源處理業(yè)務為10億元，2017年增長到17.3億元，復合增長率31.53%。

2015-2017年啟迪桑德再生資源處理業(yè)務營業(yè)規(guī)模

資料來源：公司年報，智研咨詢整理

    三年時間，公司毛利率也有較快的的漲幅，2017年毛利率為22.16%，并且預計未來仍將維持在20%左右的水平。

2015-2017年啟迪桑德再生資源處理業(yè)務毛利率

資料來源：公司年報，智研咨詢整理

    由啟迪桑德運營狀況，可以看出在補貼政策作用下，目前電子廢棄物行業(yè)正處于快速發(fā)展時期，行業(yè)具有較大的投資機會。

    但在補貼政策推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展的同時，另一方面補貼回款周期過長，容易造成企業(yè)資金鏈的緊張，啟迪桑德的應收賬款規(guī)模已經(jīng)占到總資產(chǎn)的15%。這也是另一家行業(yè)領軍企業(yè)——格林美在2016年拆解突破1000萬臺之后，2017迅速收縮產(chǎn)能到400萬水平，并對公司發(fā)展規(guī)劃作出戰(zhàn)略性調整的原因所在。