中國文化消費(fèi)需求旺盛 餐飲旅游市場呈現(xiàn)良好發(fā)展趨勢【圖】

    一、免稅:多因素刺激海外消費(fèi)回流，海南將處政策紅利機(jī)遇期

    1、中國消費(fèi)者已成全球奢侈品消費(fèi)主力，但多流向境外

    我國消費(fèi)者是全球奢侈品的消費(fèi)主力。 2017 年全球奢侈品消費(fèi)總額達(dá) 2620 億歐元（約合 1.96 萬億人民幣），我國購物者是全球最大的奢侈品消費(fèi)群體，占據(jù)了 32%的份額。這主要是源于我國人均消費(fèi)水平的不斷提高，以及我國消費(fèi)者對于奢侈品消費(fèi)的偏好，促使我國消費(fèi)者奢侈品消費(fèi)在全球占比不斷增加。

    而內(nèi)地消費(fèi)者中絕大多數(shù)奢侈品消費(fèi)在境外。 即便我國是全球奢侈品消費(fèi)大國，可是內(nèi)地消費(fèi)者在境內(nèi)消費(fèi)的奢侈品占比不到四分之一，有超過四分之三的消費(fèi)均留在了境外。

我國消費(fèi)者是全球奢侈品的消費(fèi)主力

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國賓館餐飲市場專項(xiàng)調(diào)查及發(fā)展趨勢分析報(bào)告》

內(nèi)地消費(fèi)者在境內(nèi)消費(fèi)奢侈品的比例

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    2、中國代購在韓消費(fèi)規(guī)模超境內(nèi)整體免稅規(guī)模，后續(xù)或?qū)⒚黠@改善

    韓國是全球最大的免稅市場，2017年，韓國免稅市場規(guī)模達(dá)到了 848.3 億元，同比增長 17.82%；其中，中國游客消費(fèi)額超500億元，占比達(dá) 60%；而中國游客在韓消費(fèi)的免稅規(guī)模中代購的比例則達(dá)到了80%。

    2018H1，韓國免稅市場規(guī)模達(dá)到了 551 億元，全年預(yù)計(jì)突破千億；若按 2017 年中國代購在韓消費(fèi)免稅比例（48%左右）加以換算， 2018 年中國代購在韓消費(fèi)免稅規(guī)模預(yù)計(jì)將超 500 億人民幣。

    韓國的免稅市場規(guī)模之所以如此龐大，與其免稅店給予代購旅行團(tuán)高額回扣有著很大的關(guān)系，回扣比例達(dá) 20%-40%。

    根據(jù)韓國最大的中文報(bào)業(yè)集團(tuán)《亞洲經(jīng)濟(jì)》信息， 韓國政府正式開始考慮管制免稅店攬客回扣問題。韓國文化體育觀光部近日與主要免稅企業(yè)的負(fù)責(zé)人舉行了非公開懇談會，就限制攬客回扣問題搜集意見。文體部議員曾 3 次在國會提議修訂《關(guān)稅法》，限制免稅店攬客回扣上限。

韓國免稅市場規(guī)模（億元）

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韓國免稅行業(yè)中國人消費(fèi)比例

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韓國免稅市場中國人消費(fèi)規(guī)模中代購比例

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    3、中免在境內(nèi)免稅市場一家獨(dú)大，將充分受益于消費(fèi)回流的大趨勢

    據(jù)測算，2018 年我國境內(nèi)免稅市場規(guī)模已超 400 億元，其中，中免一家獨(dú)大，所管理的免稅市場規(guī)模占比已超 85%；后續(xù)，若海外免稅回流趨勢明顯，中免將充分收益。

2018年中國境內(nèi)免稅市場規(guī)模分布測算

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    二、景區(qū)：門票降價政策落地，估值處在底部區(qū)域，靜待基本面復(fù)蘇

    今年十一客流整體增速創(chuàng) 08 年來新低， 首次增速不及 10%，十一期間全國共接待國內(nèi)游客 7.26 億人次，同比增長 9.43%，十一黃金周客流增速數(shù)據(jù)與公路（10%）和民航（8.7%）增速較匹配；實(shí)現(xiàn)國內(nèi)旅游收入 5,990.8 億元，同比增長 9.04%，雙雙創(chuàng)下近 08 年以來新低， 人均消費(fèi)也是近年來首次增速下滑，預(yù)計(jì)與門票降價相關(guān)。例如： 2018 年上半年國內(nèi)旅游人數(shù)增速 11.4%，低于2017 年上半年 13.5%和全年 12.8%的增速；另外與出境游分流以及整體消費(fèi)信心走弱等因素有關(guān)。

歷年十一黃金周游客接待量情況

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歷年十一黃金周國內(nèi)旅游收入情況

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歷年十一黃金周國內(nèi)旅游客單價情況

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歷年國內(nèi)游游客接待量情況

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歷年國內(nèi)旅游收入情況

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    三、旅游演藝行業(yè)：處于快速成長期，馬太效應(yīng)明顯

    國內(nèi)文化消費(fèi)需求旺盛，居民旅游從粗獷式“到此一游”向文化旅游轉(zhuǎn)變。從整體文化產(chǎn)業(yè)來看，根據(jù)美日等發(fā)達(dá)國家經(jīng)驗(yàn)，在人均 GDP 達(dá)到 3000 美元之后，文化產(chǎn)業(yè)消費(fèi)需求有一個快速增長的過程，一直持續(xù)到人均 GDP 邁過 3 萬美元之后才有所放緩。 2017 年中國的人均 GDP 已經(jīng)達(dá)到 8,000 美元以上，目前正是文化消費(fèi)需求快速釋放的過程。根據(jù)統(tǒng)計(jì)， 2017 年全國旅游演出實(shí)際票房收入為 51.46 億元/+19.6%， 旅游演出觀眾人數(shù) 6,821 萬人次/+26.5%。

2012 年以來全國旅游演出票房情況

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2012 年以來全國旅游演出觀眾人數(shù)情況

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    主題公園演出是旅游演出最高效的部分。旅游演出主要分為劇場演出、實(shí)景演出、主題公園演出三個部分。 2017年， 主題公園類旅游演出劇目數(shù)量 26 臺，僅占總臺數(shù)的 9.6%，而票房收入?yún)s占到旅游演出總票房的 45.3%；實(shí)景類演出劇目數(shù)量為 74臺，貢獻(xiàn)票房 28.3%；劇場表演類旅游演出劇目數(shù)量 168臺，占總臺數(shù)的 62.9%，票房收入只占到 26.4%。 可以看出，主題公園演出票房較為高效。

2017年全國旅游演出細(xì)分類型的市場占比情況

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    知名演出帶動作用顯著，主題公園類旅游演出票房不斷創(chuàng)新高。 2017 年主題公園類旅游演出共 26 臺，代表演出主要有宋城演藝的千古情系列、 華夏文旅的《閩南傳奇》、 長隆的《魔幻傳奇Ⅱ》等演出項(xiàng)目，單臺劇目的平均票房約為 8,962 萬元，遠(yuǎn)高于劇場演出的 794 萬元和實(shí)景演出的 1,945 萬元。 2017 年主題公園類演出實(shí)現(xiàn)票房收入 23.31 億，同比增長 16.7%，演出 16,122 場，觀眾數(shù)量 3,417 萬人次。

主題公園類旅游演出票房情況

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2017 年主題公園類旅游演出票房分布

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    旅游演藝行業(yè)馬太效應(yīng)明顯，形成“1+3+N”主體結(jié)構(gòu)，宋城處于行業(yè)龍頭地位。又見、印象系列、千古情系列、山水盛典系列、長隆系列自 2013 年起就穩(wěn)居旅游演藝行業(yè)前四名，其中千古情系列增長迅猛， 2015 年反超又見、印象系列成為行業(yè)第一， 2016/2017 年千古情系列收入占行業(yè)總收入比重分別達(dá) 31.9%/27.8%，龍頭地位顯著。

2013-2017 全國旅游各系列演出票房收入占比

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    四、酒店行業(yè)：同店入住率下滑，漲價和中高端門店快速擴(kuò)張延續(xù)

    星級酒店17年全面復(fù)蘇， 營業(yè)利潤創(chuàng)歷史新高

    9 月 30 日，文化和旅游部公布了 2017 年度全國星級飯店統(tǒng)計(jì)公報(bào)，截止 17 年底，全國星級飯店統(tǒng)計(jì)管理系統(tǒng)中共有 10645 家星級飯店，其中一星級 82 家，二星級2,026 家，三星級 5,166 家，四星級 2,525 家，五星級846家。納入統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)的9,566 家酒店實(shí)現(xiàn)經(jīng)營利潤 72.47 億元，連續(xù)兩年轉(zhuǎn)正且創(chuàng)新歷史新高，星級酒店經(jīng)營全面回暖， 五星級延續(xù)強(qiáng)勁表現(xiàn)，其中五星級酒店經(jīng)營利潤達(dá)到 65.57 億元，三四星級全面扭虧。

歷年星級酒店經(jīng)營情況（億元）

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    五、出境游行業(yè)：多重不利因素導(dǎo)致 18Q3 行業(yè)增速下滑，二線城市接棒一線城市成為增長主力軍

    10 月出境游行業(yè)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性變化。今年十一之后出境游目的地出現(xiàn)結(jié)構(gòu)型變化，港澳臺短途線路表現(xiàn)較好，韓國游仍處于快速恢復(fù)狀態(tài)，日本、泰國等目的地?cái)?shù)據(jù)下滑，越南游恢復(fù)速度較快，澳洲、歐洲游尚無明顯起色，非洲游占比依然較小。港澳臺短途游表現(xiàn)較好的原因在于廣深港高鐵的開通使交通變得十分便利。

    在目前的市場環(huán)境下，出境游行業(yè)短期發(fā)展前景難言樂觀。國際民航客運(yùn)量維持較高增速，但較上半年明顯下滑。除港澳臺游外， 航空出行是多數(shù)出境游客的出行方式。據(jù)民航局統(tǒng)計(jì)， 2018 年 1-9 月我國國際航線民航客運(yùn)量達(dá) 4,776 萬人次，同比增長 15%，其中 3-6 月份增速均在 20%左右， 7、 8 月份增速仍保持在兩位數(shù)， 9 月份增速下滑至 10.5%，較上半年明顯下滑。

2016 年以來國內(nèi)/國際/地區(qū)航線民航客運(yùn)量同比增速走勢

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    六、餐飲行業(yè)：行業(yè)規(guī)模巨大，高度分散，火鍋是個好賽道

    限額以上餐飲收入增速持續(xù)低于社會餐飲增速， 18 年行業(yè)增速放緩。 2013 年控三公以來餐飲市場整體增速由 15%下降到 10%，限額以上餐飲業(yè)增速有所提升，由原來 5%左右提升至 7-8%，正餐業(yè)務(wù)仍然由于準(zhǔn)入門檻低，標(biāo)準(zhǔn)化難度大，地域餐飲習(xí)慣差異，市場集中度非常低，競爭激烈，而缺乏大型連鎖化企業(yè)。社會餐飲收入增速自 13 年以來一直高于限額以上企業(yè)餐飲收入， 15 年之前增速低于社零總額增速，之后基本趨同， 隨著餐飲 O2O 市場蓬勃發(fā)展，大眾化餐飲市場呈現(xiàn)良好發(fā)展趨勢。

社會餐飲增速高于限額以上餐飲收入

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    中餐主導(dǎo)，市場高度分散。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，中國餐飲服務(wù)市場穩(wěn)步快速增長，行業(yè)總規(guī)模由 2013 年 2.64 萬元增長至 2017 年 3.96 萬億， CAGR達(dá) 10.7%，預(yù)計(jì) 2017 至 2022 年將保持 CAGR9.6%增速，達(dá)到 6.28 萬元，其中，中餐是最大組成部分，2017 年市場占比達(dá)到 80.5%，2013-2017 年 CAGR 達(dá) 9.9%；但市場高度分散，獨(dú)立管理的餐廳收入規(guī)模占比達(dá)到 81%，火鍋是中餐中最大的細(xì)分市場。

餐飲市場規(guī)模穩(wěn)健增長（十億元， %）

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    1、餐飲行業(yè)：火鍋是個好賽道

    火鍋市場能夠出大公司有點(diǎn)必然性。國內(nèi)火鍋主要分為三類，川式、粵式和蒙式，又以麻辣口味聞名的川式火鍋為主導(dǎo)，占市場份額 64.2%，而辣是一種天然可以上癮的味覺體驗(yàn)，能夠增加客戶的消費(fèi)頻次；其二火鍋具備良好的社交性（與麻小火爆類似）；其三，火鍋是一個非常高標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品，擺脫對大廚的依賴；其四，火鍋受到全國各地消費(fèi)者的喜愛，受眾市場廣。

    火鍋是中餐中增速最快的分部。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，火鍋市場由2013 年 2,813 億元增長至 2017 年 4,362億元，CAGR 達(dá) 11.6%，超過餐飲市場增速，預(yù)計(jì) 2017 至 2022 年將保持 CAGR10.2%增速，為中餐市場增速最快的分部，2022 年收入有望達(dá)到 7,077 億元；火鍋餐廳也有 2013 年 40.6 萬家增加至 2017 年60.1 萬家，2022 年將達(dá)到 89.6 萬家。

火鍋市場規(guī)模穩(wěn)健增長（十億元， %）

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