智研精品報告

城鎮(zhèn)化、智慧城市和階梯水價三項(xiàng)重大政策促成智能水表行業(yè)溫和爆發(fā)的良好政策環(huán)境行業(yè)呈現(xiàn)高度集中的競爭格局【圖】

智能水表張瑤 2019-02-28 05:29 來源：智研咨詢

一、智能水表行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

隨著我國“一戶一表”工程、“階梯水價”、“海綿城市”等供排水領(lǐng)域項(xiàng)目建設(shè)的積極推進(jìn)，一方面對包含機(jī)械水表和智能水表在內(nèi)的總體水表行業(yè)需求量增大，另一方面逐步進(jìn)行傳統(tǒng)機(jī)械水表向智能水表的替換，使得下游行業(yè)需求增長較快，為我國水表行業(yè)的發(fā)展提供廣闊的市場，并促使智能水表產(chǎn)品、水表遠(yuǎn)程控制系統(tǒng)集成技術(shù)創(chuàng)新和行業(yè)大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化的發(fā)展。

近年來，隨著全國城鎮(zhèn)供水設(shè)施改造與建設(shè)的不斷推進(jìn)，我國水表產(chǎn)量也不斷增長，到“十二五”末，水表產(chǎn)量已經(jīng)接近9000萬只。截止到2017年，水表產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到9620萬只，同比增長5.71%。

2009-2017年中國水表產(chǎn)量情況

資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局

智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國智能水表行業(yè)市場運(yùn)營模式分析及發(fā)展趨勢預(yù)測研究報告》數(shù)據(jù)顯示：2015年我國智能水表1620萬臺，2016年，我國智能水表1925萬臺，2017年我國智能水表2255萬臺，同比增長17.14%。近幾年我國智能水表行業(yè)產(chǎn)量情況如下圖所示：

2008-2017年我國智能水表產(chǎn)量情況

資料來源：智研咨詢整理

城鎮(zhèn)化、智慧城市和階梯水價三馬齊策，行業(yè)有望加速上升。城鎮(zhèn)化的不斷推進(jìn)將帶來水表總需求和智能水表比例的雙提升，智慧城市以水氣熱智能化管理為基礎(chǔ)，階梯水價以終端水表智能化計(jì)費(fèi)為前提，目前三項(xiàng)重大政策均有加強(qiáng)的明顯趨勢，共同促成目前智能水表行業(yè)溫和爆發(fā)的良好政策環(huán)境。

主要智能水表行業(yè)政策

文件名稱	發(fā)布機(jī)構(gòu)	頒布時間	相關(guān)內(nèi)容
我國水表行業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃綱要	中國計(jì)量協(xié)會水表工作委員會	2016.02	加強(qiáng)高性能超聲水表、電磁水表、射流水表等產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、工藝、裝備、測量技術(shù)與可靠性試驗(yàn)方法的研究和開發(fā)。加大基礎(chǔ)研究與技術(shù)攻關(guān)力度，保證智能水表2.0產(chǎn)品的性能指標(biāo)和長期工作穩(wěn)定性與可靠性，滿足用戶使用的要求。
《“十三五”國家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》	國務(wù)院	2016.12	深化制造業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)融合發(fā)展，推動“中國制造+互聯(lián)網(wǎng)”取得實(shí)質(zhì)性突破，發(fā)展面向制造業(yè)的信息技術(shù)服務(wù)，構(gòu)筑核心工業(yè)軟硬件、工業(yè)云、智能服務(wù)平臺等制造新基礎(chǔ)，大力推廣智能制造、網(wǎng)絡(luò)化協(xié)同、個性化定制、服務(wù)化延伸等新業(yè)態(tài)、新模式。
《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)城市節(jié)水工作的通知》	住建部、發(fā)改委	2014.08	要與供水企業(yè)建立用水量信息共享機(jī)制，實(shí)現(xiàn)實(shí)時監(jiān)控。有條件的地區(qū)要建立城市供水管網(wǎng)數(shù)字化管控平臺，支撐節(jié)水工作。
《關(guān)于促進(jìn)智慧城市健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》	發(fā)改委等	2014.08	加強(qiáng)城市管理和服務(wù)體系智能化建設(shè)，積極發(fā)展民生服務(wù)智慧應(yīng)用。電力、燃?xì)?、交通、水?wù)、物流等公共基礎(chǔ)設(shè)施的智能化水平大幅提升，運(yùn)行管理實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)化、協(xié)同化、一體化。
《國家新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃（2014-2020年）》	國務(wù)院	2014.03	強(qiáng)化信息資源社會化開發(fā)利用，推廣智慧化信息應(yīng)用和新型信息服務(wù)，促進(jìn)城市規(guī)劃管理信息化、基礎(chǔ)設(shè)施智能化、公共服務(wù)便捷化、產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)代化、社會治理精細(xì)化。發(fā)展智能水務(wù)，構(gòu)建覆蓋供水全過程、保障供水質(zhì)量安全的智能供排水和污水處理系統(tǒng)。發(fā)展智能管網(wǎng)，實(shí)現(xiàn)地下空間、地下管網(wǎng)的信息化管理和運(yùn)行監(jiān)控智能化。
《關(guān)于加快建立完善城鎮(zhèn)居民用水階梯價格制度的指導(dǎo)意見》	發(fā)改委、住建部	2013.12	加快建立完善居民階梯水價制度，要以保障居民基本生活用水需求為前提，以改革居民用水計(jì)價方式為抓手，通過健全制度、落實(shí)責(zé)任、加大投入、完善保障等措施，充分發(fā)揮階梯價格機(jī)制的調(diào)節(jié)作用，促進(jìn)節(jié)約用水，提高水資源利用效率。實(shí)行階梯水價后增加的收入，應(yīng)用于供水企業(yè)實(shí)施戶表改造、彌補(bǔ)供水成本上漲和保持第一級水價相對穩(wěn)定等。推進(jìn)“一戶一表”改造是實(shí)行階梯水價制度的重要基礎(chǔ)。國家對戶表改造資金實(shí)行支持政策，各地列入全國城鎮(zhèn)供水設(shè)施改造與建設(shè)“十二五”規(guī)劃的管網(wǎng)改造項(xiàng)目，可將戶表改造工作納入項(xiàng)目建設(shè)內(nèi)容；地方也要加大力度，通過增加財政投入、發(fā)行企業(yè)債券等多渠道籌集資金，限期完成“一戶一表”改造。
《關(guān)于促進(jìn)信息消費(fèi)擴(kuò)大內(nèi)需的若干意見》	國務(wù)院	2013.08	加快智慧城市建設(shè)。支持公用設(shè)備設(shè)施的智能化改造升級，加快實(shí)施智能電網(wǎng)、智能交通、智能水務(wù)、智能國土、智慧物流等工程。

資料來源：公開資料整理

國家最嚴(yán)格的水資源管理及水務(wù)相關(guān)政策的出臺，新型城鎮(zhèn)化、智慧城市、海綿城市、節(jié)水型城市的建設(shè)，國家“一帶一路”戰(zhàn)略、鼓勵企業(yè)“走出去”等政策的推行，供排水企業(yè)及工農(nóng)業(yè)、企事業(yè)單位用水與節(jié)水的信息化、智能化和網(wǎng)絡(luò)化工作進(jìn)程的加快，居民與農(nóng)業(yè)用水階梯水價政策的實(shí)施，直飲水供水系統(tǒng)的建設(shè)，以及用戶需求的多樣性與復(fù)雜性，都給水表企業(yè)提供了巨大的發(fā)展空間和廣闊的市場機(jī)會。

二、智能水表行業(yè)主要企業(yè)

售后服務(wù)壁壘、技術(shù)壁壘和自來水公司采購傾向使智能水表行業(yè)不同于普通機(jī)械水表行業(yè)，呈現(xiàn)高集中度的競爭格局，目前行業(yè)內(nèi)上市龍頭公司包括三川股份、新天科技、匯中儀表、寧波水表等企業(yè)，三川股份是目前主流廠商中唯一擁有自來水公司主渠道豐碩資源積累的公司，成長后勁充沛，新天科技專注于智能水表，業(yè)績彈性大。

中國智能水表行業(yè)主要上市企業(yè)

企業(yè)名稱	企業(yè)簡介
三川智慧科技股份有限公司（300066）	公司現(xiàn)有三大業(yè)務(wù)板塊，分別為“水計(jì)量”、“水環(huán)境”、“水生活”。“水計(jì)量”板塊主要是智能水表制造、水務(wù)大數(shù)據(jù)服務(wù)；“水環(huán)境”板塊主要是水務(wù)投資運(yùn)營、以水為主的環(huán)境監(jiān)測與治理；“水生活”板塊主要是智能水家電的研發(fā)和銷售、家庭健康飲水服務(wù)等。
新天科技股份有限公司（300259）	新天的產(chǎn)品涵蓋智慧能源及智能表兩大類。其中，智慧能源包含智慧水務(wù)、智慧節(jié)水、智慧農(nóng)業(yè)與水利、智慧熱力、智慧燃?xì)?；智能表包含智能水表、熱量表、智能氣表、智能電表以及支持智能表運(yùn)行的系統(tǒng)、配套設(shè)備及軟件。
匯中儀表股份有限公司（300371）	匯中儀表股份有限公司是目前中國系列超聲熱量表、超聲水表、超聲流量計(jì)及系統(tǒng)的研發(fā)生產(chǎn)基地，產(chǎn)品主要分為超聲熱量表、超聲水表和超聲流量計(jì)三大類以及節(jié)能節(jié)水綜合解決方案。
寧波水表股份有限公司（603700）	寧波水表股份有限公司是現(xiàn)今全球單體水表生產(chǎn)規(guī)模最大、品種最齊全的水表生產(chǎn)企業(yè)。公司能生產(chǎn)8mm至500mm全系列民用、工業(yè)用、冷、熱水表、智能水表及自動抄讀系統(tǒng)、熱量表和水表檢測裝置等600多個品種，產(chǎn)品不僅譽(yù)滿中華，還遠(yuǎn)銷歐美等50多個國家和地區(qū)，占全球水表貿(mào)易總量10%以上。

資料來源：公開資料整理

2015年以來，以三川智慧、匯中股份、新天科技、寧波水表為代表的智能水表行業(yè)上市公司的營業(yè)收入走勢如下圖所示，其中寧波水表營業(yè)收入超過其他三家居于首位，2017年?duì)I業(yè)收入達(dá)到8.14億元，同比下降1.46%。

2015-2018年1-6月中國主要智能水表上市公司營業(yè)收入走勢

資料來源：公司財報

2015年以來，以三川智慧、匯中股份、新天科技、寧波水表為代表的智能水表行業(yè)上市公司的凈利潤走勢如下圖所示，其中2015-2017年三川智慧凈利潤逐年下降，2017年凈利潤為0.82億元，反之新天科技凈利潤呈上升趨勢，2017年增值至1.72億元。

2015-2018年1-6月中國主要智能水表上市公司凈利潤走勢

資料來源：公司財報

2013年以來，以三川智慧、匯中股份、新天科技、寧波水表為代表的智能水表行業(yè)上市公司的利潤水平及變動情況具體如下：

2013-2017年中國主要智能水表行業(yè)上市公司利潤水平及變動情況：萬元

公司	項(xiàng)目	2017年	2016年	2015年	2014年	2013年
三川智慧	營業(yè)收入	61037	69512	64705	69793	67621
三川智慧	毛利率	34.57%	38.53%	34.78%	34.57%	30.43%
匯中股份	水表業(yè)務(wù)營業(yè)收入	7265	5643	5030	3658	2936
匯中股份	水表業(yè)務(wù)毛利率	55.41%	56.00%	62.41%	68.36%	72.01%
新天科技	水表業(yè)務(wù)營業(yè)收入	29099	26213	21595	18281	17155
新天科技	水表業(yè)務(wù)毛利率	47.30%	45.32%	44.24%	46.56%	45.23%
寧波水表	營業(yè)收入	81418	82620	73471	79561	68369
寧波水表	毛利率	34.91%	33.42%	30.71%	24.88%	22.89%

資料來源：公司財報

由于上述四家上市公司經(jīng)營規(guī)模、產(chǎn)品種類、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不盡相同，因此上述四家公司的利潤水平及毛利率有一定的差異。但總體上，上述四家公司歷年的毛利率均保持在較高水平。一般而言，智能表的技術(shù)含量較高，產(chǎn)品售價和毛利率均高于機(jī)械表，大口徑水表的售價和毛利率高于小口徑水表。隨著先進(jìn)技術(shù)的開發(fā)與應(yīng)用，智能水表市場滲透率的不斷提高，水表行業(yè)有望保持較高的利潤水平和毛利率。

本文采編：CY241