2019年鋼鐵行業(yè)發(fā)展趨勢：需求端和供給端產(chǎn)能結(jié)構(gòu)升級[圖]

    總結(jié)得到鋼鐵工業(yè)2016-2020年工作重點，去產(chǎn)能：粗鋼產(chǎn)能凈減少1-1.5億噸，控制粗鋼產(chǎn)能在10億噸以內(nèi)，粗鋼產(chǎn)能利用率提至80%。去杠桿：行業(yè)和企業(yè)應立足于質(zhì)量效益為先，通過各種手段大幅降低資產(chǎn)負債率。兼并重組：行業(yè)兼并重組取得實質(zhì)性進展，CR10提高至60%。資源利用效率（降成本）。污染物排放：污染物排放全面穩(wěn)定達標，污染物排放總量下降15%以上。產(chǎn)品質(zhì)量：研發(fā)投入占主營業(yè)務收入比重提高至1.5%以上，產(chǎn)品質(zhì)量和高端產(chǎn)品供給能力顯著提升。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，綜合集成大型企業(yè)比例、管控集成大型企業(yè)比例、產(chǎn)供銷集成大型企業(yè)比例分別提高至44%以上、42%以上和50%以上。

    一、鋼鐵行業(yè)現(xiàn)狀

    1、需求端

    地產(chǎn)韌性十足托底建筑業(yè)鋼需、朱格拉上升周期釋放制造業(yè)用鋼需求，2018年粗鋼內(nèi)需同比增12.60%、粗鋼出口同比降7.83%。

2012-2018年中國冶金工業(yè)規(guī)劃院對鋼鐵需求的預測及粗鋼表觀消費量對比分析

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    從結(jié)構(gòu)上來觀測，鋼鐵行業(yè)作為國民經(jīng)濟的基礎產(chǎn)業(yè)。截至到2018年，建筑行業(yè)耗鋼量達4.30億噸、占比高達52.46%；機械行業(yè)次之、耗鋼量達1.40億噸、占比達17.08%；汽車行業(yè)耗鋼量達0.56億噸、占比達6.83%；能源行業(yè)耗鋼量達0.33億噸、占比達4.02%；其余如家電、造船、集裝箱和鐵道耗鋼量占比分別達1.52%、、1.46%、、0.73%和0.62%。

    地產(chǎn)：2018年，房屋新開工面積、施工面積和竣工面積同比分別增17.20%、增5.20%和降7.80%，增速環(huán)比2017年分別增10.20PCT、增2.20PCT和降3.40PCT。地產(chǎn)開發(fā)商普遍通過高周轉(zhuǎn)和搶預售的方式獲得流動性，新開工明顯前置；同時也由于現(xiàn)金流與資源限制，地產(chǎn)施工和竣工進程有所放緩。

    基建：2018年7月開始，基建逆周期調(diào)控、政策修復信號明顯，基建投資增速于10月觸底回升。2018年，基礎設施建設投資同比增2.63%，增速環(huán)比2017年降12.30PCT。

    機械：2018年，兩者分別達到8.60%和15.40%，增速環(huán)比2017年分別增4.70PCT和增10.70PCT。以挖掘機為例，受益于建筑投資增速維持高位和行業(yè)更新替換，

    2018年1-12月，挖掘機產(chǎn)量已達26.95萬臺、同比增47.90%，增速環(huán)比2017年降29.30%。

    汽車：2018年，中國汽車產(chǎn)量2797萬輛，同比負增長3.80%，增速環(huán)比下降7.00PCT。

2018年粗鋼下游結(jié)構(gòu)中占比

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    粗鋼出口：受累價格中樞抬升、貿(mào)易摩擦升級，國內(nèi)供需緊平衡，2018年中國粗鋼出口量為7378萬噸、同比減7.83%。

2012-2018年中國出口粗鋼量及同比增速圖

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    2、供給端

    2016年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革以來，中國粗鋼產(chǎn)能首現(xiàn)凈。

2008-2017年粗鋼產(chǎn)能及增速圖

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    供給側(cè)改革以來，行業(yè)盈利持續(xù)改善，疊加環(huán)保高壓背景下，鋼廠為充分創(chuàng)利通過提高廢鋼比、鐵礦石入爐品位等方式來增加鐵水和粗鋼產(chǎn)量。

    2017年開始，粗鋼產(chǎn)量累計增速明顯快于鋼材，2018年兩者增速逐步收斂；環(huán)保高壓限制焦爐、高爐產(chǎn)能釋放得加增產(chǎn)鋼水方式運用日趨成熟，生鐵產(chǎn)量增速明顯弱于粗鋼、鋼材。

2013-2018年生鐵、粗鋼和鋼材產(chǎn)量累計同比增速

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局、智研咨詢整理

    自供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革以來，板材產(chǎn)量占比持續(xù)提升、長材產(chǎn)量占比持平、管材產(chǎn)量占比震蕩下降。

2012-2018年分品種鋼材產(chǎn)量圖

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局、智研咨詢整理

2012-2018年分品種鋼材產(chǎn)量圖

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局、智研咨詢整理
    2018年以來供給端高度鈍化、盈利趨增及限產(chǎn)脈沖都導致生產(chǎn)端季節(jié)性逐步被熨平，而庫存周期異化、鋼價高企及市場預期偏弱也導致庫存的季節(jié)性累積受限，從而

    供給端和庫存通道對于季節(jié)性的對沖效應被削弱，這導致價格與品種間價差呈現(xiàn)一定程度上的季節(jié)性。

    二、行業(yè)發(fā)展趨勢

2019年H1鋼鐵平衡表預測圖（萬噸）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    2019-2020年產(chǎn)能置換、環(huán)保倒逼等將致產(chǎn)能進一步收縮。

    鋼鐵產(chǎn)能將持續(xù)收縮：（1）供給側(cè)改革；（2）減量置換；（3）城市鋼廠搬遷；（4）對不符合高爐最小容積、轉(zhuǎn)爐最小公稱容量的設備實施減量置換改造升級；（5）某些城市整體退出鋼鐵產(chǎn)能。

    產(chǎn)能結(jié)構(gòu)：產(chǎn)能置換進程重塑區(qū)域布局、電爐煉鋼邊際。

    2018年1月8日，國家工業(yè)和信息化部原材料工業(yè)司官網(wǎng)公布《工業(yè)和信息化部關于印發(fā)鋼鐵水泥玻璃行業(yè)產(chǎn)能置換實施辦法的通知》，正式發(fā)布《鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能置換實施方法》。從總量角度而言，嚴格要求各地區(qū)減量置換、嚴禁新增產(chǎn)能、杜絕產(chǎn)能置換“擦邊球”現(xiàn)象，鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能將繼續(xù)穩(wěn)健推進；從結(jié)構(gòu)角度而言，繼續(xù)推進區(qū)域結(jié)構(gòu)調(diào)整、鼓勵長流程企業(yè)轉(zhuǎn)型短流程企業(yè)，產(chǎn)業(yè)區(qū)域布局、產(chǎn)能結(jié)構(gòu)調(diào)整將持續(xù)深化。

    鋼鐵行業(yè)望借當前供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革與產(chǎn)能置換之東風，重塑區(qū)域性布局，向以沿海地區(qū)為重的新資源型布局與以東南、西北地區(qū)為重的需求型布局發(fā)展。
中國制造業(yè)產(chǎn)業(yè)移出國地位漸明，鋼鐵行業(yè)國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移或已是大勢所趨。而當前中國政府與企業(yè)的動作正向我們傳遞邊際線索。

    低估值、嚴禁新增產(chǎn)能、允許換股合并、環(huán)保高壓與政策積極推動或使中國正站在新一輪兼并重組浪潮起點上。鋼企或通過行業(yè)內(nèi)擴張、產(chǎn)業(yè)鏈延伸、跨行業(yè)布局，加快業(yè)內(nèi)及產(chǎn)業(yè)鏈布局，鋼鐵行業(yè)或迎來嶄新機遇。

    相關報告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國鋼鐵行業(yè)市場運營模式分析及發(fā)展趨勢預測研究報告》