智研精品報告

2018年中國飼料行業(yè)發(fā)展回顧及2019年市場發(fā)展前景預(yù)測[圖]

飼料李玲玲 2019-04-24 05:48 來源：智研咨詢

1、行業(yè)整體：企業(yè)通過一體化整合轉(zhuǎn)型向生豬養(yǎng)殖擴(kuò)張

飼料行業(yè)技術(shù)門檻不高，行業(yè)競爭不斷加劇，盡管行業(yè)中參與者數(shù)量逐年減少，但依舊眾多；由于對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的需求，許多飼料龍頭企業(yè)紛紛開始布局生豬養(yǎng)殖全產(chǎn)業(yè)鏈。生豬養(yǎng)殖處于飼料行業(yè)的下游，我們認(rèn)為向下游養(yǎng)殖業(yè)發(fā)展不僅可以更好的抵御市場需求以及價格風(fēng)險，將飼料產(chǎn)量進(jìn)行內(nèi)部消化，同時進(jìn)入平均生產(chǎn)力水平依舊較低的生豬養(yǎng)殖行業(yè)從事高效的規(guī)?；B(yǎng)殖，賺取超額利潤，有望提高企業(yè)的綜合盈利能力。

從生豬養(yǎng)殖再向下游延伸則是屠宰以及食品消費(fèi)行業(yè)，食品消費(fèi)業(yè)務(wù)在銜接生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)之外，具備更高的利潤獲取能力。“飼料—養(yǎng)殖—肉產(chǎn)品”的發(fā)展模式使得各個產(chǎn)業(yè)間可以協(xié)同發(fā)展、降低行業(yè)波動帶來的風(fēng)險，為行業(yè)發(fā)展帶來新機(jī)遇。

2017年飼料加工企業(yè)數(shù)量為7492家

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產(chǎn)業(yè)一體化是行業(yè)趨勢

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飼料公司逐步進(jìn)入養(yǎng)殖行業(yè)大勢已定。為探求長遠(yuǎn)發(fā)展實(shí)現(xiàn)公司價值，2015年開始，各飼料企業(yè)逐步開展生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)。其中新希望生豬出欄規(guī)模最大，2015年為87.28萬頭，2017年為239.96萬頭。其次是天邦股份，2017年出欄規(guī)模已達(dá)92.80萬頭。

主要飼料上市公司生豬出欄變化情況（萬頭）

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2、豬料：商品化率隨規(guī)?；B(yǎng)殖有望提升

飼料作為畜禽養(yǎng)殖的上游環(huán)節(jié)，畜禽養(yǎng)殖的景氣程度直接影響公司業(yè)績。豬料由于占比最大，2017年達(dá)到約為44.27%，生豬養(yǎng)殖的變動影響具備一定代表性。

2017年全國不同種類飼料產(chǎn)量占比

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豬料商品化率有待提高。原因一方面由于我國特殊的歷史文化背景，一般來說當(dāng)豬肉價格上漲時，養(yǎng)殖戶會更加愿意投喂飼料，而反之當(dāng)豬價低迷時，養(yǎng)殖戶會減少飼料的投喂量，使用傳統(tǒng)的食物來代替。另一方面，由于我國生豬養(yǎng)殖市場主要以散戶為主，規(guī)模養(yǎng)殖戶占比不大，因此豬料的商品化率低。2007年到2015年，年出欄5萬頭以上的特大型養(yǎng)殖場從50家增至261家，增長了422%，大規(guī)模養(yǎng)殖場數(shù)量持續(xù)上漲，使得我國生豬養(yǎng)殖市場結(jié)構(gòu)由多散戶養(yǎng)殖向多規(guī)?；B(yǎng)殖轉(zhuǎn)變，進(jìn)而將使得豬料的商品化率逐步提升，帶動豬料消費(fèi)量上漲。

5萬頭以上規(guī)?；B(yǎng)殖場數(shù)

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受下游生豬養(yǎng)殖規(guī)?；绊?，飼料使用比例提高。國內(nèi)飼料工業(yè)在經(jīng)過快速發(fā)展階段后，隨著全國宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“新常態(tài)”，增量式發(fā)展基本結(jié)束，飼料行業(yè)進(jìn)入提質(zhì)增效的產(chǎn)能結(jié)構(gòu)調(diào)整期。2013年至2014年，飼料產(chǎn)量進(jìn)入緩慢增長期，2013年，全國豬飼料產(chǎn)量同比增長8.9%，2014年同比增長2.4%，2015年我國豬飼料產(chǎn)量8344萬噸，同比下降3.2%，受到國內(nèi)養(yǎng)殖期的影響，飼料產(chǎn)量出現(xiàn)首次下降，到2016年全年豬價持續(xù)高位運(yùn)行，高回報的養(yǎng)殖利潤刺激生豬產(chǎn)能恢復(fù)和飼料需求，2016年豬飼料產(chǎn)量8726萬噸，同比增長4.6%。受飼料大廠擴(kuò)張生豬養(yǎng)殖影響，規(guī)模優(yōu)勢凸顯、工業(yè)化飼料使用比例提高，部分飼料集團(tuán)企業(yè)一直保持著大幅增長。2017年全國豬飼料產(chǎn)量達(dá)9810萬噸，上漲12.42%。

2005-2017年全國飼料產(chǎn)量（萬噸）

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飼料企業(yè)擴(kuò)張多采取“公司+農(nóng)戶”養(yǎng)殖模式，母豬配合飼料需求增加。由于大廠規(guī)模化擴(kuò)張?jiān)鏊佥^高，2017年母豬飼料產(chǎn)量增加明顯，其中配合飼料產(chǎn)量1895.8萬噸，同比增長73.4%，濃縮飼料164.3萬噸，同比增長9.3%，添加劑預(yù)混合飼料133.2萬噸，同比增長65.9%。

3、禽料：下游養(yǎng)殖景氣維持高銷量

主產(chǎn)區(qū)肉雞苗價格震蕩走高，禽鏈景氣確定。2017年下半年開始終端消費(fèi)價格走高，白條雞周平均批發(fā)價（多長時間內(nèi)）上漲約22%，較高的毛雞價格開始支撐雞苗價格震蕩上行，2018年雞苗價格逐步上漲至4元/羽高位。禽養(yǎng)殖端復(fù)蘇明確，刺激養(yǎng)殖戶進(jìn)行補(bǔ)欄，將帶動禽鏈銷售上漲。

主產(chǎn)區(qū)肉雞苗價格（元/羽）

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白條雞周平均批發(fā)價（元/公斤）

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2019年禽鏈景氣將拉動禽料銷量。回顧禽料銷量在2015年及2016年出現(xiàn)大幅上漲，肉禽飼料產(chǎn)量受2015年封關(guān)影響和2016年市場預(yù)期向好影響，產(chǎn)量分別上漲14.3%和13.1%至5849萬噸和6616萬噸。

全國禽飼料產(chǎn)量（萬噸）

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4、水產(chǎn)料：消費(fèi)升級養(yǎng)殖結(jié)構(gòu)變化，推動銷量增加

消費(fèi)升級，水產(chǎn)品消費(fèi)有望持續(xù)增長。隨著經(jīng)濟(jì)形勢日益好轉(zhuǎn)，水產(chǎn)消費(fèi)品種在不斷升級和轉(zhuǎn)型。2017年全國水產(chǎn)品產(chǎn)量增長至6938萬噸，水產(chǎn)飼料需求增加至1981萬噸，同比增加3.16%。

2008-2017年水產(chǎn)品產(chǎn)量情況

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2010-2017年水產(chǎn)飼料需求量

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規(guī)?；B(yǎng)殖受限，飼料及養(yǎng)殖服務(wù)價值凸顯。水產(chǎn)養(yǎng)殖受養(yǎng)殖區(qū)域限制，在進(jìn)行規(guī)?；B(yǎng)殖時存在一定難度，以中小型養(yǎng)殖戶為主的水產(chǎn)養(yǎng)殖行業(yè)，對飼料及相關(guān)配套服務(wù)需求長期存在。同時水產(chǎn)飼料行業(yè)競爭激烈，上市公司中，通威股份和海大集團(tuán)市場份額較大，未來擁有水產(chǎn)飼料的企業(yè)將逐步打造屬于自身的產(chǎn)業(yè)模式，從飼料客戶出發(fā)，拓展上下游業(yè)務(wù)，提供養(yǎng)殖服務(wù)，獲得更多附加值。品牌影響力大的公司在拓展業(yè)務(wù)方面更具備一定優(yōu)勢，例如通威股份、海大集團(tuán)和新希望等。

主要水產(chǎn)飼料公司產(chǎn)量占比