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錫礦產(chǎn)緬甸供給高峰已過(guò)，未來(lái)全球礦產(chǎn)錫供給重歸偏緊[圖]

錫礦王密 2019-04-29 07:41 來(lái)源：智研咨詢

錫元素符號(hào)Sn，英文名稱Tin，是一種銀白色有金屬光澤的金屬，它柔軟，易彎曲，無(wú)毒，熔點(diǎn)232℃，沸點(diǎn)2260℃。錫在常溫下，化學(xué)性質(zhì)穩(wěn)定，難以被氧化，且展性優(yōu)良，可制成極薄的錫箔。在不同的溫度范圍下，錫微觀晶體結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，當(dāng)溫度低于13.2℃，白錫轉(zhuǎn)變?yōu)槊夯野闼缮⒌姆勰?，而溫度高?61℃，白錫轉(zhuǎn)變?yōu)橐姿榈拇噱a。

全球錫資源具有稀缺性，2010年以來(lái)儲(chǔ)量幾無(wú)增長(zhǎng)，2018年全球及中國(guó)錫的儲(chǔ)量分別為470萬(wàn)噸和110萬(wàn)噸，按照目前錫需求測(cè)算，全球及中國(guó)錫儲(chǔ)量可開采年限僅分別為15年和12年。從分布看，中國(guó)、印尼、巴西、澳大利亞、玻利維亞五國(guó)在全球錫儲(chǔ)量占比超70%，其中排名前三位的國(guó)家中國(guó)、印尼、巴西占全球錫儲(chǔ)量的55%。中國(guó)在全球錫資源儲(chǔ)量占比23%，并主要集中在云南、湖南、廣西、廣東、內(nèi)蒙古五省。

全球礦產(chǎn)錫較集中，中國(guó)、印尼和緬甸三國(guó)占2018年全球礦產(chǎn)錫供給71%，近年新增供給主要來(lái)自緬甸?？紤]到緬甸錫儲(chǔ)量有限，且品位下降較快，2017年已轉(zhuǎn)為地下開采，未來(lái)供給下降將不可避免；其他包括中國(guó)、印尼等礦產(chǎn)錫生產(chǎn)國(guó)家受產(chǎn)業(yè)政策以及品位下降，資源枯竭問(wèn)題日益突出，在產(chǎn)錫礦增長(zhǎng)有限。未來(lái)新增礦產(chǎn)錫項(xiàng)目主要集中在非洲和澳大利亞，其中2019年主要是明蘇公司尾礦和剛果（金）Bisie項(xiàng)目，2019年之后項(xiàng)目則有不確定性。盡管有新項(xiàng)目投放，但預(yù)計(jì)不敵在產(chǎn)礦下降，全球礦產(chǎn)錫供給將偏緊。

錫的下游主要是電子、化工、鍍錫板等，2010~2018年復(fù)合增速為0.5%，并于2018年達(dá)到38.1萬(wàn)噸。盡管電子領(lǐng)域需求受消費(fèi)電子較為低迷以及電子產(chǎn)品微型化的影響，但未來(lái)5G將成為增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力；化工領(lǐng)域在PVC需求增長(zhǎng)以及錫熱穩(wěn)定劑占比提升驅(qū)動(dòng)下，保持增長(zhǎng)；其它領(lǐng)域則以平穩(wěn)為主。

2018年全球錫儲(chǔ)量分布較為集中

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中國(guó)是全球最大的錫資源擁有國(guó)，約占全球錫儲(chǔ)量的23%。中國(guó)錫儲(chǔ)量總體呈下降趨勢(shì)，根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2017年錫的儲(chǔ)量和資源量分別為110萬(wàn)噸和450萬(wàn)噸，按照9萬(wàn)噸年產(chǎn)量估算，中國(guó)錫儲(chǔ)量?jī)H能開采12年。同時(shí)，中國(guó)錫礦資源分布較為不均衡，云南、湖南、廣西、廣東、內(nèi)蒙古五省，在全國(guó)錫儲(chǔ)量占比接近90%，其中又以云南個(gè)舊和廣西大廠最為出名，二者約占我國(guó)錫儲(chǔ)量的三分之一。

中國(guó)錫資源分布

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精煉錫的供給主要包括原生的礦產(chǎn)錫和再生錫，其中礦產(chǎn)錫是主要的供應(yīng)者，在全球精煉錫的份額約為70%，而再生錫占比約30%。目前錫的冶煉能力總體比較充裕，影響精煉錫產(chǎn)量的主要因素不是冶煉能力，而是錫礦資源供給以及市場(chǎng)需求，全球大型的錫公司多采用一體化的形式。2010年以來(lái)，全球精煉錫的產(chǎn)量有所波動(dòng)，但總體上供給增長(zhǎng)有限，2010~2018年產(chǎn)量復(fù)合增速為0.81%，其中2016年以來(lái)，伴隨經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及緬甸資源供給增加，

2016~2018年全球精煉錫產(chǎn)量增速有所回升。

2018年全球前十大精煉錫廠商市場(chǎng)份額較高

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盡管中國(guó)是全球第一大的錫資源擁有國(guó)，相應(yīng)的錫的冶煉能力也位居全球首位，2018年精煉錫的產(chǎn)量17.2萬(wàn)噸，約占全球精煉錫產(chǎn)量的47%。但隨著資源量消耗以及冶煉能力的增加，目前中國(guó)精煉錫生產(chǎn)所需的原材料自給率僅略高于50%，原料缺口主要由緬甸進(jìn)口滿足。

按國(guó)別看，中國(guó)、印尼、緬甸是主要的全球礦產(chǎn)錫供給國(guó)，2018年份額分別為29.3%、27.0%和14.6%，三個(gè)國(guó)家占全球礦產(chǎn)錫供給的71%，其他國(guó)家中巴西、玻利維亞、秘魯在全球礦產(chǎn)錫的份額均為5.9%，除此之外的國(guó)家份額多在3%以下。從增長(zhǎng)看，緬甸自從2011年進(jìn)入錫礦行業(yè)以來(lái)，產(chǎn)量快速提升，是全球礦產(chǎn)錫增長(zhǎng)主要來(lái)源。

全球其他地區(qū)錫礦或多或少也面臨資源枯竭問(wèn)題。根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，未來(lái)全球錫礦新增的供給主要來(lái)自非洲和澳大利亞，其中2019年投產(chǎn)項(xiàng)目包括秘魯明蘇公司SanRafael尾礦項(xiàng)目，新增錫產(chǎn)能4750噸以及Alphamin資源公司位于剛果（金）的Bisie項(xiàng)目，新增產(chǎn)能9650噸，而2020年及之后項(xiàng)目則有較大的不確定性。預(yù)計(jì)，盡管有新項(xiàng)目投產(chǎn)，但隨著現(xiàn)有礦山品位下降以及資源枯竭，未來(lái)全球錫礦的供給仍將偏緊。

錫的需求較為廣泛，主要集中在電子行業(yè)中的焊料、化工以及鍍錫板，其中焊料占比最高，在全球及中國(guó)錫消費(fèi)的占比分別為47%和65%。分區(qū)域看，錫消費(fèi)主要在亞洲，并以中國(guó)消費(fèi)量最大，約占全球錫消費(fèi)的46%?？傮w看，錫消費(fèi)較為平穩(wěn)，全球錫消費(fèi)量由2000年的36.7萬(wàn)噸提高到2018年的38.1萬(wàn)噸，2010~2018年年復(fù)合增速為0.5%，而中國(guó)近年來(lái)，錫消費(fèi)受電子行業(yè)景氣變化影響有所波動(dòng)，2000~2018年復(fù)合增速仍增長(zhǎng)1.53%。

2017年全球錫的消費(fèi)結(jié)構(gòu)

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2017年全球錫消費(fèi)區(qū)域構(gòu)成

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中國(guó)錫的消費(fèi)結(jié)構(gòu)

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未來(lái)電子錫焊料需求有正反兩方面的力量，正面看，隨著5G商用化的推進(jìn)，消費(fèi)電子需求預(yù)計(jì)將恢復(fù)增長(zhǎng)，且節(jié)能環(huán)保將成為發(fā)展趨勢(shì)，無(wú)鉛無(wú)銻焊料成為主流，客觀增加錫焊料的使用。負(fù)面因素，電子產(chǎn)品越來(lái)越微型化，可能拉低電子行業(yè)錫的用量，但根據(jù)國(guó)際錫業(yè)協(xié)會(huì)的預(yù)計(jì)，電子產(chǎn)品微型化正在接近頂峰，尤其是中國(guó)之外的國(guó)家和地區(qū)。根據(jù)正反兩方面的分析，預(yù)計(jì)盡管受電子產(chǎn)品微型化影響，但5G對(duì)需求的拉動(dòng)顯著，預(yù)計(jì)錫焊料未來(lái)將保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

焊錫條、焊錫絲是中國(guó)錫焊料主要產(chǎn)品形態(tài)

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錫在化工領(lǐng)域中主要用于PVC（聚氯乙烯）熱穩(wěn)定劑，盡管價(jià)格較高，但穩(wěn)定性好，制品具有高透明性，且用量較少。目前中國(guó)PVC熱穩(wěn)定劑以毒性較大的鉛鹽熱穩(wěn)定劑為主，而錫類熱穩(wěn)定劑占比僅約為10%，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家水平，未來(lái)錫類熱穩(wěn)定劑占比有望逐步提高。另一方面，PVC作為基礎(chǔ)原材料，和地產(chǎn)和建筑相關(guān)，隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及城鎮(zhèn)化率提高，全球及中國(guó)PVC產(chǎn)量預(yù)計(jì)也將保持增長(zhǎng)，全球主要PVC產(chǎn)銷國(guó)中國(guó)，2010~2018年表觀消費(fèi)量的復(fù)合增速為5.5%。

中國(guó)PVC熱穩(wěn)定劑構(gòu)成