2019年新能源車(chē)補(bǔ)貼政策及新能源汽車(chē)發(fā)展趨勢(shì)分析[圖]

    2019年3月26日，財(cái)政部發(fā)布2019年度新能源汽車(chē)補(bǔ)貼政策。新能源乘用車(chē)國(guó)家補(bǔ)貼減少50%左右，疊加技術(shù)要求提高，補(bǔ)貼系數(shù)下降，實(shí)際降幅超過(guò)50%。過(guò)渡期后，地方補(bǔ)貼取消，轉(zhuǎn)而支持充電設(shè)施和相關(guān)配套建設(shè)。

    根據(jù)新補(bǔ)貼政策對(duì)新能源乘用車(chē)的要求來(lái)看，國(guó)家續(xù)航補(bǔ)貼基準(zhǔn)降低約50%，同時(shí)系統(tǒng)能量密度和百公里電耗優(yōu)化補(bǔ)貼系數(shù)也有所降低，疊加取消地方補(bǔ)貼，2019年新能源乘用車(chē)補(bǔ)貼整體降幅過(guò)超過(guò)70%。車(chē)企單純通過(guò)提高帶電量獲得高補(bǔ)貼已經(jīng)不再現(xiàn)實(shí)，需要從提高能量密度和優(yōu)化百公里電耗來(lái)提升補(bǔ)貼系數(shù)。單車(chē)最高補(bǔ)貼僅2.75萬(wàn)元，最高補(bǔ)貼要求為：續(xù)航大于400公里、電池系統(tǒng)能量密度大于160Wh/Kg；百公里電耗水平優(yōu)于門(mén)檻值35%，最后一項(xiàng)難度較大，過(guò)渡期后最高補(bǔ)貼僅2.5萬(wàn)元。

    對(duì)比2018年補(bǔ)貼后售價(jià)來(lái)看，2019年理論售價(jià)均有較大幅度的上漲，這15款車(chē)型漲幅區(qū)間15.4%-88.2%，其中江淮iEV由于價(jià)格較低，調(diào)整后漲幅最高，為88.2%；蔚來(lái)es8售價(jià)基數(shù)較高，漲幅最低，為15.4%。上述15款車(chē)算術(shù)平均漲幅46%，加權(quán)平均漲幅38%。假設(shè)按理論售價(jià)出售，那么A00車(chē)將上探到8-10萬(wàn)區(qū)間；A0轎車(chē)將上探15萬(wàn)左右，A0SUV上探至18萬(wàn)左右；A級(jí)車(chē)普遍超過(guò)20萬(wàn)，如北汽EU52018年補(bǔ)貼后售價(jià)16.19萬(wàn)元，2019年理論售價(jià)超過(guò)22萬(wàn)。

    同級(jí)別的不同車(chē)型理論漲幅不同，這是由于車(chē)型定位的區(qū)別，預(yù)計(jì)2019年新能源汽車(chē)升級(jí)將出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化。

    A00級(jí)車(chē)定鎖定250-300公里續(xù)航區(qū)間，通過(guò)更換磷酸鐵鋰電池降低成本。A00級(jí)車(chē)平均補(bǔ)貼下降約3萬(wàn)元，通過(guò)提升帶電量和優(yōu)化能耗，A00級(jí)車(chē)?yán)m(xù)航必須超過(guò)250公里，保證拿到1.8萬(wàn)元基礎(chǔ)補(bǔ)貼；通過(guò)更換磷酸鐵鋰電池，整車(chē)可降低6000元成本，相比其他車(chē)型仍具有很高價(jià)格優(yōu)勢(shì)，A00級(jí)車(chē)銷(xiāo)量不會(huì)受到影響。

    A0級(jí)鎖定300-400公里，擊部分車(chē)型有沖擊400公里提升單車(chē)售價(jià)的需求。A0級(jí)補(bǔ)貼基準(zhǔn)1.8萬(wàn)元，降幅4-5萬(wàn)元，提升帶電量達(dá)到400公里，電池成本提升1萬(wàn)元，但可以提升1.5-2萬(wàn)的單車(chē)售價(jià)，此外，多款A(yù)0車(chē)能耗優(yōu)化比值在30%-35%之間，接近35%，未來(lái)，通過(guò)繼續(xù)優(yōu)化，進(jìn)入35%區(qū)間，可以額外獲得1800元補(bǔ)貼系數(shù)增加額。

    A級(jí)車(chē)可直接降價(jià)空間有限，通過(guò)搭載高鎳三元提升能量密度，降低車(chē)重，優(yōu)化能耗系數(shù)；通過(guò)加大電量提升續(xù)航獲得整車(chē)溢價(jià)。A級(jí)車(chē)補(bǔ)貼下降5-7萬(wàn)元，理論價(jià)格直接進(jìn)入20萬(wàn)以上，2019年將承受較大銷(xiāo)售壓力，續(xù)航400公里是A級(jí)車(chē)標(biāo)配，保證拿到2.5萬(wàn)補(bǔ)貼基準(zhǔn)額。19年續(xù)航主流將進(jìn)入500公里，搭載超160Wh/Kg的高鎳三元獲得1倍能量密度補(bǔ)貼系數(shù)，通過(guò)減重優(yōu)化百公里能耗，獲得1.1倍能耗系數(shù)；通過(guò)提升續(xù)航，獲得單車(chē)售價(jià)提升。
B+級(jí)車(chē)價(jià)格基數(shù)高，受影響較低，未來(lái)升級(jí)方向是品質(zhì)和能耗改善。

    2019年新能源乘用車(chē)國(guó)家到補(bǔ)貼將下降到215億元，較去年減少124億元。2018年，新能源乘用車(chē)銷(xiāo)量102萬(wàn)輛，根據(jù)單車(chē)補(bǔ)貼金額測(cè)算，A00到B&C級(jí)車(chē)，平均補(bǔ)貼分別為2.6/3.7/5.3和5.5萬(wàn)元，預(yù)計(jì)全年乘用車(chē)補(bǔ)貼在339億元左右。2019年，由于補(bǔ)貼大幅下滑，從A00到B&C級(jí)車(chē)，新能源乘用車(chē)平均單車(chē)補(bǔ)貼分別降到1.2/1.4/2.0/2.1萬(wàn)元，預(yù)計(jì)乘用車(chē)補(bǔ)貼將下降到215億元，較去年減少124億元。

2018-2019年新能源乘用車(chē)銷(xiāo)量及預(yù)測(cè)

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

2018-2019年新能源乘用車(chē)補(bǔ)貼總額及預(yù)測(cè)

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

    一、新能源車(chē)

    傳統(tǒng)燃油車(chē)售價(jià)中，成本、利潤(rùn)和稅費(fèi)占比為4.5:1.5:4。在新能源汽車(chē)中，由于純電動(dòng)乘用車(chē)免征消費(fèi)稅和增值稅，同時(shí)消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)純電動(dòng)車(chē)免征購(gòu)置稅和車(chē)船費(fèi)，因此三者的分布約為8:1:1。以售價(jià)20萬(wàn)的車(chē)來(lái)計(jì)算，傳統(tǒng)燃油車(chē)的制造成本為9萬(wàn)元，而新能源乘用車(chē)的成本在16萬(wàn)左右。

新能源汽車(chē)和燃油車(chē)售價(jià)構(gòu)成

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

售價(jià)20萬(wàn)的新能源汽車(chē)制造成本分布

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

    其中電池占比約40%，較過(guò)去幾年有所下滑；電機(jī)電控系統(tǒng)技術(shù)成熟度逐漸提升，近幾年價(jià)格迅速下降，占比由15%下降到7%，2018年底純電乘用車(chē)配套電機(jī)電控整套成本在1萬(wàn)元左右。新能源汽車(chē)整車(chē)電氣化程度較高，到汽車(chē)電子占比較傳統(tǒng)燃油車(chē)提升到20%。其他成本則包括動(dòng)力電池包配套零部件、BMS、電氣連接以及車(chē)漆、燈光等組件。對(duì)比燃油車(chē)，三大件是發(fā)動(dòng)機(jī)、變速箱和底盤(pán)，合計(jì)占制造成本的40%，其中發(fā)動(dòng)機(jī)占比最高為20%。車(chē)身，底盤(pán)和內(nèi)飾在兩種類(lèi)型的車(chē)上成本基本一致。

    二、動(dòng)力電池

    2014年以來(lái)，動(dòng)力電池以每年15%-20%的速度下降，2018年底，電池組價(jià)格為1200元/KWh。賽迪智庫(kù)預(yù)計(jì)，到2020年和2025年，電池組價(jià)格將下降到900和600元/KWh，實(shí)際上，電池組價(jià)格下降速度超過(guò)預(yù)測(cè)，當(dāng)前電池價(jià)格約1100元/KWh，預(yù)計(jì)2019年，價(jià)格下降20%。

國(guó)內(nèi)動(dòng)力鋰電池組價(jià)格（元/Wh）

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

    2018年以來(lái)，由于上游供給端產(chǎn)能迅速提升，未來(lái)兩年鈷和鋰將處于供給過(guò)剩的狀態(tài)，硫酸鈷和碳酸鋰價(jià)格從高位持續(xù)回落。同時(shí)，隨著高鎳電池占比提升，單位GWh電池所需四大材料均有所下降，尤其對(duì)成本占比較高的硫酸鈷依賴(lài)程度會(huì)降低。我們預(yù)計(jì)降材料價(jià)格回落和高鎳占比提升將推動(dòng)電池成本下降10%-15%。此外，由于對(duì)電動(dòng)車(chē)安全要求提升，新車(chē)必須對(duì)電池包加裝防撞、阻燃和熱失控組件，PACK成本占比有所提升。如某R車(chē)企款純電車(chē)型必須加裝熱失控組件，成本在200-300元左右。

動(dòng)力電池組成本構(gòu)成

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

    2019年，在補(bǔ)貼大幅退坡壓力下，車(chē)企要求電池價(jià)格下降預(yù)期強(qiáng)烈。如某S車(chē)企要求C企業(yè)電池降到900元/KWh附近。當(dāng)前所有在售車(chē)型，從A00到C級(jí)純電動(dòng)車(chē)單車(chē)平均帶電量區(qū)間為25-81KWh。假設(shè)2019年電池價(jià)格下降20%，對(duì)不同級(jí)別的純電動(dòng)乘用車(chē)節(jié)約成本區(qū)間為0.6-1.9萬(wàn)元。

2018-2019年不同車(chē)型級(jí)別電池價(jià)格

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

    功能配置是車(chē)輛可享受的溢價(jià)部分，改款車(chē)型通過(guò)調(diào)整相應(yīng)配置降低成本，維持終端價(jià)格小幅波動(dòng)，也可以通過(guò)加配提升終端銷(xiāo)售溢價(jià)。按照車(chē)輛不同的功能屬性，汽車(chē)可以分為車(chē)身、底盤(pán)、座椅、動(dòng)力系統(tǒng)、外部配置、內(nèi)部配置、安全配置、駕駛輔助和信息娛樂(lè)9大功能類(lèi)別，車(chē)身、底盤(pán)成本基本固定；另外七大功能類(lèi)別均有一定的調(diào)整空間。

    電池系統(tǒng)零部件研發(fā)成本下降：車(chē)企開(kāi)發(fā)新能源汽車(chē)初期，與動(dòng)力系統(tǒng)有關(guān)的定制型零部件成本較高，規(guī)模起來(lái)和技術(shù)成熟后，零部件成本顯著降低。如某集團(tuán)下屬J電池系統(tǒng)公司X型結(jié)構(gòu)件2017年量產(chǎn)成本在1000元左右，2018年底，該結(jié)構(gòu)件成本已經(jīng)下降到500元左右。

    三、動(dòng)力系統(tǒng)

    驅(qū)動(dòng)電機(jī)系統(tǒng)是新能源汽車(chē)的“心臟”，主要由電動(dòng)機(jī)、功率轉(zhuǎn)換器、控制器以及各種檢測(cè)傳感器等模塊，其中控制器是動(dòng)力系統(tǒng)的控制中心，主要包含IGBT功率半導(dǎo)體模塊及其關(guān)聯(lián)電路以及軟件部分。一輛車(chē)的電機(jī)電控成本占比是1:1的關(guān)系。

    隨著技術(shù)和工藝不斷成熟迭代，電機(jī)電控價(jià)格下降速度非?？?，2016年兩者成本占整車(chē)比重超過(guò)20%；2018年底成本占比已經(jīng)下降到7%，單車(chē)整套價(jià)格1萬(wàn)元左右。電機(jī)構(gòu)成中永磁鐵、定子和殼體原材料是鋼、銅和釹鐵硼等，原材料成本隨大宗商品價(jià)格波動(dòng)，巴克萊預(yù)計(jì)2019年銅價(jià)較2018年跌幅達(dá)5.14%；蘭格鋼鐵預(yù)計(jì)2019年國(guó)內(nèi)鋼材均價(jià)將略有下移。同時(shí)，電機(jī)電控良品率提升，制造成本繼續(xù)下降，毛利率下降到20%，反映在價(jià)格上，預(yù)計(jì)2019年均價(jià)下探至8000元/套，可節(jié)約成本2000元。

電控系統(tǒng)成本構(gòu)成情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

永磁同步電機(jī)成本構(gòu)成情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

    四、雙積分

    根據(jù)雙積分政策的實(shí)施方案，NEV正積分企業(yè)可以通過(guò)交易新能源積分獲取額外收入，傳統(tǒng)車(chē)企面臨積分不達(dá)標(biāo)的懲罰壓力，也有動(dòng)力布局新能源汽車(chē)。初步估算，2020年NEV積分比例達(dá)到12%對(duì)應(yīng)當(dāng)年200萬(wàn)輛的新能源汽車(chē)銷(xiāo)量。通過(guò)調(diào)整不同車(chē)型的分值、NEV積分比例等方式，雙積分政策可以作為一項(xiàng)長(zhǎng)效機(jī)制來(lái)推動(dòng)新能源汽車(chē)銷(xiāo)售占比的提升。

    對(duì)于新能源車(chē)企來(lái)說(shuō)，正積分可以看成是企業(yè)的額外收入，平均到單車(chē)收入上，有助于提升公司盈利能力。符合標(biāo)準(zhǔn)條件（m≤1000時(shí)，Y≤0.014×m+0.5；1000<m≤1600時(shí),Y≤0.012×m+2.5；m>1600時(shí)，Y≤0.005×m+13.7；m為整車(chē)質(zhì)量）的系數(shù)權(quán)重為1；符合超標(biāo)準(zhǔn)條件（m≤1000時(shí)，Y≤0.0098×m+0.35；1000<m≤1600時(shí),Y≤0.0084×m+1.75；m>1600時(shí)，Y≤0.0035×m+9.59）系數(shù)權(quán)重為1.2；不符合上述兩種標(biāo)準(zhǔn)條件的系數(shù)權(quán)重為0.5；插電混動(dòng)車(chē)型積分為2。

    根據(jù)2018年實(shí)際交易情況來(lái)看，118家乘用車(chē)企業(yè)共完成了107筆積分交易，交易金額達(dá)到七億余元人民幣，積分交易均價(jià)在300-500元之間。單車(chē)收入最高僅2500元，由此可見(jiàn)，雙積分獎(jiǎng)懲的額度過(guò)小，遠(yuǎn)不足以彌補(bǔ)退補(bǔ)損失，但作為一種額外收入，對(duì)新能源車(chē)企具有一定的激勵(lì)作用。

    4月9日公式了2018年度雙積分情況。全行業(yè)油耗積分負(fù)分約299萬(wàn)分，油耗正積分約987萬(wàn)分，新能源汽車(chē)正積分約399萬(wàn)分。油耗負(fù)積分企業(yè)依靠關(guān)聯(lián)企業(yè)轉(zhuǎn)讓正積分抵償之后，仍需要購(gòu)買(mǎi)新能源汽車(chē)積分，新一輪交易開(kāi)啟。

    五、新能源汽車(chē)趨勢(shì)

    根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2018年，中國(guó)新能源乘用車(chē)銷(xiāo)量達(dá)到101.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)69%；其中，純電動(dòng)乘用車(chē)78.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)64.6%；插電式混合動(dòng)力汽車(chē)26.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)91%。電動(dòng)乘用車(chē)滲透率達(dá)到4.5%。

2015-2020年中國(guó)新能源乘用車(chē)滲透率及預(yù)測(cè)

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

    在規(guī)模加速擴(kuò)大和技術(shù)成熟度遞增的驅(qū)動(dòng)下，新能源乘用車(chē)整體成本下降速度貼合補(bǔ)貼退坡幅度，因此2019年新能源乘用車(chē)銷(xiāo)量并不會(huì)受補(bǔ)貼退坡影響，預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)150萬(wàn)輛銷(xiāo)售，純電動(dòng)乘用車(chē)110萬(wàn)輛，插電混動(dòng)乘用車(chē)40萬(wàn)輛；2020年新能源乘用車(chē)達(dá)到190萬(wàn)輛，滲透率進(jìn)一步提升到7.76%。

2019-2020年中國(guó)新能源乘用車(chē)銷(xiāo)量及預(yù)測(cè)

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

    2017-2018年新能源乘用車(chē)銷(xiāo)售格局變化來(lái)看，國(guó)內(nèi)頭部企業(yè)top5由銷(xiāo)量占比由60%提升至62.95%，其中比亞迪以22.74萬(wàn)輛/22.33%的市場(chǎng)占有率穩(wěn)居國(guó)內(nèi)榜首；北汽、上汽站穩(wěn)前三位置，排在第五名的吉利汽車(chē)僅比第六的江淮汽車(chē)高出5000輛。Top5車(chē)企或有變化，但市場(chǎng)份額仍將進(jìn)一步提升。

2018年新能源乘用車(chē)銷(xiāo)量top5占比

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

    從2018年新能源乘用車(chē)銷(xiāo)量前十的車(chē)型來(lái)看，銷(xiāo)售主力車(chē)型呈現(xiàn)出三大特點(diǎn)：性?xún)r(jià)比高、高續(xù)航和高品質(zhì)。

2019年1月純電動(dòng)乘用車(chē)車(chē)型銷(xiāo)量占比

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

    從插電混動(dòng)乘用車(chē)車(chē)型來(lái)看，2019年1-2月累計(jì)銷(xiāo)量達(dá)到3.1萬(wàn)輛，占乘用車(chē)比例為21.8%，其中B級(jí)插混銷(xiāo)量占比較2018年1-2月大幅提升，分別達(dá)到47%和44%，C級(jí)插混也實(shí)現(xiàn)從無(wú)到有，達(dá)到3%的份額。

2018-2019年插電混動(dòng)乘用車(chē)升級(jí)明顯

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

    補(bǔ)貼退坡引發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈格局重塑，影響最大的仍是整車(chē)和電池環(huán)節(jié)。整車(chē)端通過(guò)各種方式降本后，終端價(jià)格將迎來(lái)普遍的0.5-2萬(wàn)元價(jià)格上漲，不同車(chē)型漲價(jià)幅度不同將引起整車(chē)企業(yè)盈利分化，A級(jí)及中高端車(chē)型甚至可以犧牲合理毛利率來(lái)維持原價(jià)。整車(chē)消費(fèi)的品質(zhì)將非常明顯，體現(xiàn)在A級(jí)及以上車(chē)型占比提升，A00車(chē)占比降低，從而提升整個(gè)新能源乘用車(chē)市場(chǎng)的盈利規(guī)模，市場(chǎng)集中度有望進(jìn)一步提升。

    新補(bǔ)貼政策推出后，車(chē)企將加快新款和改款車(chē)型上市速度，重心將更多放在滿足消費(fèi)者需求上，弱化追求補(bǔ)貼最大化的力度，整車(chē)電池配套結(jié)構(gòu)調(diào)整有利于磷酸鐵鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈。

    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢(xún)發(fā)布的《2019-2025年中國(guó)新能源車(chē)市場(chǎng)全景調(diào)查及發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告》