智研精品報(bào)告

中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展概況及未來市場(chǎng)格局分析[圖]

醫(yī)藥李玲玲 2019-05-06 05:39 來源：智研咨詢

一、醫(yī)藥行業(yè)穩(wěn)健中醞釀變局

醫(yī)藥制造業(yè) 2018 年 1-10 月主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為 2.02 萬億元，同比增長(zhǎng) 13.6%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額 2554 億元，同比增長(zhǎng) 10.4%。收入增速快于利潤(rùn)增速，有兩票制高開的因素，實(shí)際銷量增速預(yù)計(jì)更接近利潤(rùn)增速。醫(yī)?？刭M(fèi)常態(tài)化，帶量采購(gòu)重構(gòu)仿制藥格局，打壓了原本抬頭的行業(yè)增速預(yù)期。

醫(yī)藥行業(yè)收入增速變化趨勢(shì)

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醫(yī)藥行業(yè)利潤(rùn)增速變化趨勢(shì)

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2018Q3 行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率 41.72%，較 2017 年略有提升，整體保持在合理范圍。

醫(yī)藥制造業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率

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2018Q3,財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增長(zhǎng) 17.50%，較 2017 年全年增速提升 6.6 個(gè)百分點(diǎn)，償債壓力增大，銷售費(fèi)用與財(cái)務(wù)費(fèi)用的上升影響了行業(yè)的利潤(rùn)水平；管理費(fèi)用同比下降6.10%，銷售利潤(rùn)率 12.67%，略有提升。

醫(yī)藥制造業(yè)期間費(fèi)用

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樣本醫(yī)院增速低于實(shí)際增速，無需過度悲觀。 2018 年前三季度樣本醫(yī)院藥品銷售總額為 1703.56億元，同比增長(zhǎng) 0.61%，基本與上年同期持平。分季度來看， 2018Q3 單季度銷售額 593.16 億元，同比增長(zhǎng)-0.08%，增速較前兩個(gè)季度有所下降。藥品銷售總額增速承壓。我們認(rèn)為醫(yī)藥行業(yè)尤其是上市公司數(shù)據(jù)要顯著好于樣本醫(yī)院數(shù)據(jù)，主要是因?yàn)闃颖踞t(yī)院中 80%左右為三級(jí)醫(yī)院，在處方外流、銷售渠道下沉的大趨勢(shì)下，部分醫(yī)藥企業(yè)的數(shù)據(jù)無法在 PDB 中體現(xiàn)。

樣本醫(yī)院藥品銷售總額及增速

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樣本醫(yī)院分季度藥品銷售總額及增速

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上市公司增速?gòu)?qiáng)于醫(yī)藥行業(yè)整體。從上市公司角度看，剔除不可比因素， 2018 年 Q1-Q3 醫(yī)藥行業(yè)上市公司收入增速 21.88%，扣非歸母凈利潤(rùn)增速 17.46%，好于醫(yī)藥制造業(yè)整體水平。 Q3 單季與去年同期相比，收入增速 24.02%，扣非后歸母凈利潤(rùn)增速 11.50%，收入環(huán)比改善，但由于兩票制高開后費(fèi)用結(jié)算的時(shí)差效應(yīng)，利潤(rùn)增速環(huán)比有所下降。我們預(yù)計(jì)隨著兩票制的全面執(zhí)行，收入和利潤(rùn)增速會(huì)趨于統(tǒng)一，未來將在 10%-15%空間運(yùn)行。

醫(yī)藥上市公司單季度收入及利潤(rùn)增

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用藥大類基本穩(wěn)定，抗腫瘤靶向藥物崛起。從前三季度數(shù)據(jù)來看，抗腫瘤藥物占比 11.55%已經(jīng)超過血液和造血系統(tǒng)用藥的 11.45%，成為僅次于抗感染類的第二大用藥類別。從增速來看，抗腫瘤藥、生物技術(shù)藥物和精神障礙用藥增速較快，分別增長(zhǎng) 6.70%、 19.51%和 10.64%，抗腫瘤藥和生物技術(shù)用藥的高增速主要是由于我國(guó)腫瘤發(fā)病率持續(xù)提升、新型抗腫瘤藥物不斷上市以及納入醫(yī)保進(jìn)度加快；神經(jīng)系統(tǒng)用藥、心血管系統(tǒng)用藥和免疫調(diào)節(jié)劑增速下滑幅度較大，分別下降 4.87%、 5.63%和 8.88%。我國(guó)神經(jīng)系統(tǒng)用藥、免疫調(diào)節(jié)劑等大類用藥結(jié)構(gòu)與國(guó)外不同，營(yíng)養(yǎng)類、輔助類藥物居多，且用藥金額較大，這些大類下滑主要受限制輔助用藥政策影響。

樣本醫(yī)院各治療大類銷售占比情況

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1、醫(yī)保資金壓力逐漸增大，控費(fèi)成政策主旋律

我國(guó)醫(yī)保資金壓力逐漸增大，部分地區(qū)出現(xiàn)穿底風(fēng)險(xiǎn)。近年來，每年的醫(yī)保資金結(jié)余率在 16%-20%之間，累計(jì)結(jié)存可支撐 1.3-1.4 年的支出，累計(jì)結(jié)余率呈下滑趨勢(shì)。而且各省之間發(fā)展極不平衡，年輕人較多的廣東、上海等 5 個(gè)省份占據(jù)全國(guó)醫(yī)保累計(jì)結(jié)存的一半，而西藏、寧夏、青海等省份處于收支平衡的邊緣。再加上我國(guó)老齡化越來越嚴(yán)重，未來支出的增速會(huì)大于收入增速，因此提早進(jìn)行醫(yī)療資金的優(yōu)化分配是必要之舉。

我國(guó)醫(yī)保累計(jì)結(jié)余可覆蓋支出情況

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2015 年各省醫(yī)保累計(jì)結(jié)存數(shù)

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2012 年以來我國(guó)醫(yī)藥政策的主旋律之一就是醫(yī)?？刭M(fèi)，醫(yī)藥行業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。醫(yī)保控費(fèi)體現(xiàn)在醫(yī)藥流通領(lǐng)域?yàn)榭s減中間環(huán)節(jié)，實(shí)行兩票制，從而力圖降低藥品價(jià)格；體現(xiàn)在仿制藥領(lǐng)域，為實(shí)行一致性評(píng)價(jià)，提升仿制藥質(zhì)量和療效，加快進(jìn)口替代；體現(xiàn)在中成藥方面，主要就是限制輔助用藥，減少無效藥的使用等等。另一方面，國(guó)家加強(qiáng)對(duì)創(chuàng)新藥等臨床必需用藥的扶持力度，抗腫瘤靶向用藥等保持快速增長(zhǎng)。

中藥注射劑品種整體下滑明顯。 PDB 用藥大類調(diào)整后，抗腫瘤藥大類下腫瘤疾病用藥小類主要以中藥注射劑品種為主，2018 年前三季度腫瘤疾病用藥小類實(shí)現(xiàn)銷售額 25.42 億元，同比下滑 20.91%，增速有下滑趨勢(shì)。

樣本醫(yī)院腫瘤疾病用藥小類銷售額及增速

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腫瘤疾病用藥類別前 10 大品種中，中藥注射劑有 6 個(gè)，除復(fù)方苦參注射液和鴉膽子油乳注射液外，其他 4 個(gè)下降幅度均在 20%以上，其中參芪扶正注射液銷售下滑 41.81%。

2018 年前三季度樣本醫(yī)院腫瘤疾病用藥小類 TOP10 品種

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生物技術(shù)用藥以抗體等大分子靶向藥物為主，增速提升明顯。 2018 年樣本醫(yī)院前三季度實(shí)現(xiàn)銷售額48.52 億元，同比增長(zhǎng) 19.53%， 2012-2017 年 CAGR 為 10.73%。生物技術(shù)用藥集中度較高，其中三大單抗——利妥昔單抗、曲妥珠單抗、貝伐珠單抗合計(jì)占比超過 50%。

樣本醫(yī)院生物技術(shù)藥物類銷售額及增速

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醫(yī)保談判目錄動(dòng)態(tài)調(diào)整促進(jìn)靶向藥物放量。 2017 年新版醫(yī)保目錄納入伊馬替尼、吉非替尼等小分子靶向藥，2017 年 7 月利妥昔單抗、曲妥珠單抗、貝伐珠單抗等大分子靶向藥通過價(jià)格談判進(jìn)入醫(yī)保。我們以吉非替尼和曲妥珠單抗為例， 2017 年納入醫(yī)保以后吉非替尼銷售額和銷售量增速大幅提升，2018 年前三季度實(shí)現(xiàn)銷售額 5.53 億元，同比增長(zhǎng) 87.83%，實(shí)現(xiàn)銷售量 263.36 萬片，同比增長(zhǎng)103.18%；曲妥珠單抗 2018 年前三季度實(shí)現(xiàn)銷售額 8.93 億元，同比增長(zhǎng) 27.44%，實(shí)現(xiàn)銷售量 13.71萬支，同比增長(zhǎng) 224.20%。

樣本醫(yī)院吉非替尼銷售額及增速

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樣本醫(yī)院吉非替尼銷售量及增速

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樣本醫(yī)院曲妥珠單抗銷售額及增速

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樣本醫(yī)院曲妥珠單抗銷售量及增速

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2、國(guó)務(wù)院機(jī)構(gòu)改革細(xì)化管理，超級(jí)醫(yī)保局誕生

2018 年 3 月國(guó)務(wù)院公布機(jī)構(gòu)改革方案，醫(yī)藥方面成立國(guó)家衛(wèi)生健康委員會(huì)、國(guó)家藥品監(jiān)督管理局、國(guó)家醫(yī)療保障局三大新機(jī)構(gòu)，在原來機(jī)構(gòu)基礎(chǔ)上，加強(qiáng)協(xié)同部門整合，細(xì)化管理。其中國(guó)家衛(wèi)健委主要由原來衛(wèi)計(jì)委改組而來， 2018 年以來發(fā)布了第三版基藥目錄，完成高端醫(yī)療器械審批權(quán)下放；國(guó)家藥監(jiān)局由國(guó)務(wù)院直屬正部級(jí)單位，改為市場(chǎng)監(jiān)督總局下屬副部級(jí)單位，基本延續(xù)了之前的政策，持續(xù)鼓勵(lì)創(chuàng)新，加快優(yōu)先審評(píng)，繼續(xù)推進(jìn)一致性評(píng)價(jià)，開始認(rèn)可新藥海外臨床數(shù)據(jù)，國(guó)際新藥進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)步伐加快；國(guó)家醫(yī)保局，將原來人社部分管的城鎮(zhèn)職工和城鎮(zhèn)居民醫(yī)保，國(guó)家衛(wèi)計(jì)委分管的新農(nóng)合與一身，未來將持續(xù)推進(jìn)三保合一，提升藥品定價(jià)權(quán)。啟動(dòng) 3 輪醫(yī)保目錄談判，繼續(xù)推動(dòng)醫(yī)?？刭M(fèi)，并于近期主導(dǎo)“4+7”試點(diǎn)城市帶量采購(gòu)，超級(jí)醫(yī)保局角色逐漸顯現(xiàn)。

醫(yī)藥方面國(guó)務(wù)院機(jī)構(gòu)改革

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二、政策組合拳，深刻改寫行業(yè)生態(tài)

近幾年我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)重磅政策頻出，競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境發(fā)生劇變，不斷與國(guó)際接軌，產(chǎn)品更新?lián)Q代周期加快，制勝要素發(fā)生顯著改變。隨著帶量采購(gòu)等一系列政策的推廣執(zhí)行，過了專利期的藥品，無論是原研藥還是仿制藥，都很難誕生大品種，單品的市場(chǎng)天花板和生命周期都顯著降低。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)從過去的品種競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代，進(jìn)入到管線競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代，過去在政策紅利下，依靠爆款單品種打天下的模式將難以為繼，企業(yè)的成長(zhǎng)必須以靠產(chǎn)品梯隊(duì)的迭代來實(shí)現(xiàn)。隨之而來的，行業(yè)生態(tài)也將逐步向國(guó)際接軌。

醫(yī)藥行業(yè)重磅政策頻出改寫行業(yè)格局

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1、帶量采購(gòu)降價(jià)超預(yù)期

2018 年 12 月 6 日，上海市陽(yáng)光醫(yī)藥采購(gòu)平臺(tái)公布 4+7 城市藥品集中采購(gòu)擬中標(biāo)結(jié)果， 31 個(gè)帶量采購(gòu)品種最終有 25 個(gè)中標(biāo)， 6 個(gè)棄標(biāo)。從中標(biāo)價(jià)格來看，降幅超過之前市場(chǎng)預(yù)期（降價(jià) 30%-40%）。其中降價(jià)幅度在 70%以上的有 10 個(gè)，降價(jià)幅度在 40%-70%之間的有 8 個(gè)，降價(jià)幅度小于 40%的僅有 7 個(gè)。

4+7 城市帶量采購(gòu)擬中標(biāo)結(jié)果

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25 個(gè)品種中原研僅 3 個(gè)中標(biāo)，占比 12%， 3 個(gè)品種分別是阿斯利康的吉非替尼片、百時(shí)美施貴寶的福辛普利鈉片、北京泰德的氟比洛芬酯注射液；而仿制藥品種 22 個(gè)，占比 88%，仿制藥替代作用明顯。

4+7 帶量采購(gòu)企業(yè)中標(biāo)品種原研和仿制占比

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流標(biāo)企業(yè)仍面臨大幅降價(jià)壓力。本次 31 個(gè)帶量采購(gòu)品種有 6 個(gè)最終未中標(biāo)，分別是阿莫西林膠囊、阿奇霉素片、曲馬多片、卡托普利片、阿法骨化醇片和注射用阿奇霉素，根據(jù)《4+7 城市藥品集中采購(gòu)文件》，不參加或不接受議價(jià)談判結(jié)果的，均作流標(biāo)處理，且將影響該企業(yè)在試點(diǎn)地區(qū)所涉藥品的集中采購(gòu)。但文件對(duì)于流標(biāo)品種的具體處理措施并不明確。

目前只有上海地區(qū)出臺(tái)的補(bǔ)充文件針對(duì)未中標(biāo)品種的使用作出規(guī)定，其他地區(qū)可能借鑒， 1）醫(yī)療機(jī)構(gòu)可以繼續(xù)采購(gòu)使用未中標(biāo)品種，但使用量不得超過中選品種； 2）參與帶量采購(gòu)的未中標(biāo)最高價(jià)品種（基本為原研品種），根據(jù)價(jià)差實(shí)現(xiàn)梯度降價(jià)后方可繼續(xù)使用。非最高價(jià)品種，掛網(wǎng)價(jià)不高于調(diào)整后的最高價(jià)藥品掛網(wǎng)價(jià)； 3）參與帶量采購(gòu)?fù)贩N企業(yè)超過 3 家的，不再采購(gòu)不符合帶量采購(gòu)申報(bào)要求品種。不超過 3 家的，仍可采購(gòu)不符合帶量采購(gòu)申報(bào)要求品種，但其掛網(wǎng)價(jià)不高于中標(biāo)價(jià)。

4+7 帶量采購(gòu)上海地區(qū)對(duì)未中標(biāo)品種的使用規(guī)定

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2、帶量采購(gòu)有望全國(guó)推廣，仿制藥行業(yè)邏輯重構(gòu)

首次帶量采購(gòu)騰籠換鳥效果顯著，藥品支出節(jié)約近 8 成。根據(jù)我們的測(cè)算，本次帶量采購(gòu)擬中標(biāo)的25 個(gè)品種原市場(chǎng)規(guī)模約 78.85 億元，全部按擬中標(biāo)價(jià)格計(jì)算后總市場(chǎng)規(guī)模僅為 18.05 億元，可節(jié)約60.80 億元藥品支出，節(jié)約比例高達(dá) 77%。

帶量采購(gòu)品種市場(chǎng)規(guī)模推測(cè)

序號(hào)	品種名稱	規(guī)格	采購(gòu)數(shù)量（萬片）	國(guó)產(chǎn)藥中標(biāo)價(jià)（元）	原研藥中標(biāo)價(jià)（元）	總金額（億）	擬中標(biāo)價(jià)格	按擬中標(biāo)價(jià)計(jì)算總金額（億）	節(jié)省費(fèi)用（億）	樣本醫(yī)院銷量排名
序號(hào)	品種名稱	規(guī)格	采購(gòu)數(shù)量（萬片）	國(guó)產(chǎn)藥中標(biāo)價(jià)（元）	原研藥中標(biāo)價(jià)（元）	總金額（億）	擬中標(biāo)價(jià)格	按擬中標(biāo)價(jià)計(jì)算總金額（億）	節(jié)省費(fèi)用（億）	1	2	3
1	阿托伐他汀鈣片	10mg	8,724.36	3.1	6.2	15.42	0.47	1.88	13.54	輝瑞（59%）	嘉林（25%）	天方（10%）
1	阿托伐他汀鈣片	20mg	15,672.18	5.8	8	15.42	0.94	1.88	13.54	輝瑞（59%）	嘉林（25%）	天方（10%）
2	瑞舒伐他汀鈣片	10mg	8,285.70	2.9	7	5.98	0.78	0.88	5.1	阿斯利康（50%）	魯南貝特（27%）	京新（10%）
2	瑞舒伐他汀鈣片	5mg	6,006.97	1.7	4.57	5.98	0.39	0.88	5.1	阿斯利康（50%）	魯南貝特（27%）	京新（10%）
3	硫酸氫氯吡格雷片	25mg	18,320.56	3.1	/	11.74	1.06	3.77	7.97	信立泰（55%）	樂普（22%）	賽諾菲（20%）
3	硫酸氫氯吡格雷片	75mg	5,746.59	7.05	16.7	11.74	3.18	3.77	7.97	信立泰（55%）	樂普（22%）	賽諾菲（20%）
4	厄貝沙坦片	75mg	4,432.42	0.63	/	3.46	0.1	0.23	3.23	賽諾菲杭州（48%）	恒瑞（10%）	賽諾菲（10%）
4	厄貝沙坦片	150mg	9,311.51	0.97	4.43	3.46	0.2	0.23	3.23	賽諾菲杭州（48%）	恒瑞（10%）	賽諾菲（10%）
5	苯磺酸氨氯地平片	5mg	29,382.02	1.2	4.28	9.14	0.15	0.44	8.7	輝瑞（62%）	華潤(rùn)賽科（10%）	揚(yáng)子江（10%）
6	恩替卡韋分散片	0.5mg	4,133.51	7.86	27.3	5.18	0.62	0.26	4.92	正大天晴（51%）	施貴寶（24%）	江西青峰（6%）
7	草酸艾司西酞普蘭片	10mg	1,003.44	5.28	13.57	0.82	4.42	0.44	0.38	京衛(wèi)（51%）	靈北（35%）	科倫藥業(yè)（11%）
8	帕羅西汀片	20mg	1,851.66	3.3	8.5	0.86	1.67	0.31	0.55	華海（55%）	中美史克（26%）	尖峰（12%）
9	奧氮平片	10mg	1,047.36	13.8	38.2	3.54	9.64	1.87	1.67	豪森 -70%	禮來 -16%	印度龍燈-9%
9	奧氮平片	5mg	1,783.47	7.4	20.4	3.54	4.82	1.87	1.67	豪森 -70%	禮來 -16%	印度龍燈-9%
10	頭孢呋辛酯片	250mg	3,351.59	0.86	2.66	0.39	0.51	0.17	0.22	蘇州中化（19%）	GSK（17%）	國(guó)藥致君（15%）
11	利培酮片	1mg	3,401.05	0.76	2.49	0.49	0.17	0.06	0.43	楊森（40%）	恩華（16%）	齊魯（15%）
12	吉非替尼片	250mg	49.15	158	228	1.07	54.7	0.27	0.8	AZ(84%)	齊魯（15%）	-
13	福辛普利鈉片	10mg	2,304.47	1.9	2.78	0.59	0.84	0.19	0.4	施貴寶（77%）	華海（23%）	-
14	厄貝沙坦氫氯噻嗪片	150mg+12.5mg	9,215.60	3.07	4.14	3.27	1.09	1	2.27	賽諾菲（45%）	正大天晴（30%）	華海（12%）
15	賴諾普利片	10mg	208.71	1.14	3	0.02	0.23	0.01	0.01	華海（36%）	汕頭金石（23%）	長(zhǎng)城（13%）
15	賴諾普利片	5mg	22.62	0.158	/	0.02	0.115	0.01	0.01	華海（36%）	汕頭金石（23%）	長(zhǎng)城（13%）
16	替諾福韋	300mg	621.82	6.5	16.3	0.81	0.59	0.04	0.77	GSK（66%）	阿斯本（29%）	成都倍特（5%）
17	氯沙坦鉀片	100mg	1,883.77	4.86	7.07	3.82	2.1	1.06	2.76	默沙東（56%）	揚(yáng)子江（23%）	華海（13%）
17	氯沙坦鉀片	50mg	6,281.99	2.57	5.57	3.82	1.05	1.06	2.76	默沙東（56%）	揚(yáng)子江（23%）	華海（13%）
18	馬來酸依那普利片	10mg	1,418.88	0.97	1.23	0.19	0.56	0.1	0.09	揚(yáng)子江（69%）	山東綠蔭（10%）	湖南千金（5%）
18	馬來酸依那普利片	5mg	821.52	0.625	0.72	0.19	0.28	0.1	0.09	揚(yáng)子江（69%）	山東綠蔭（10%）	湖南千金（5%）
19	左乙拉西坦片	250mg	647.76	2.97	4.43	0.29	2.4	0.16	0.13	UCB(98%)	圣華曦（0.8%）	京新（0.7%）
20	甲磺酸伊馬替尼片	100mg	253.66	14.05	166	1.55	10.4	0.26	1.29	豪森（43%）	諾華（31%）	正大天晴（25%）
21	孟魯司特片	10mg	2,632.23	5.58	7.64	1.84	3.88	1.02	0.82	默沙東（69%）	魯南貝特（15%）	四川大冢（15%）
22	蒙脫石散	3g	1,699.32	0.93	1.79	0.25	0.68	0.12	0.13	益普生（65%）	湖南千金（7%）	先聲（6%）
23	注射用培美曲塞二鈉	100mg	3.91	2707	3060	3.2	810	0.59	2.61	齊魯（41%）	豪森（40%）	禮來（4%）
23	注射用培美曲塞二鈉	500mg	2.29	9283	10450	3.2	2776.97	0.59	2.61	齊魯（41%）	豪森（40%）	禮來（4%）
24	氟比洛芬酯注射液	50mg/5ml	516.41	62	/	3.2	21.95	1.13	2.07	北京泰德（95%）	MS(5%)	-
25	鹽酸右美托咪定注射液	0.2mg/2ml	134.23	129	/	1.73	133	1.79	-0.06	恒瑞（85%）	恩華（8%）	國(guó)瑞（6%）
合計(jì)	-	-	-	-	78.85	-	18.05	60.8	-	-	-

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帶量采購(gòu)政策設(shè)計(jì)的初衷是以價(jià)換量，利用通過一致性評(píng)價(jià)的仿制藥去替代原研，同時(shí)降低仿制藥虛高價(jià)格，節(jié)省醫(yī)保資金。從首次帶量采購(gòu)結(jié)果來看，該政策目標(biāo)取得良好效果，我們預(yù)計(jì)未來將在全國(guó)推廣。目前過期專利藥在我國(guó)醫(yī)藥銷售中占比仍在 50%以上，理想情況下，帶量采購(gòu)全國(guó)推廣節(jié)省的醫(yī)保資金將達(dá)千億級(jí)別。

2017 樣本醫(yī)院前 250 品種原研占比（剔除抗生素、血制品及中藥）

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仿制藥行業(yè)邏輯重構(gòu)。我國(guó)原來仿制藥商業(yè)模式類似創(chuàng)新藥，注重營(yíng)銷，學(xué)術(shù)推廣費(fèi)用和銷售費(fèi)用均較高。帶量采購(gòu)則對(duì)原有仿制藥流通體制進(jìn)行變革，通過帶量的方式去除銷售環(huán)節(jié)，加快醫(yī)療機(jī)構(gòu)回款降低商業(yè)費(fèi)用。在降價(jià)幅度一定的情況下，帶量采購(gòu)后仿制藥企業(yè)若想提升利潤(rùn)水平，必須在保證產(chǎn)品質(zhì)量的前提下降低制造成本，或者通過精細(xì)化管理降低管理費(fèi)用。仿制藥企業(yè)將由銷售競(jìng)爭(zhēng)為主，轉(zhuǎn)為成本競(jìng)爭(zhēng)為主。

我國(guó)仿制藥舊商業(yè)模式和帶量采購(gòu)模式粗略比較（藥品終端價(jià)按 52%降幅）

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連續(xù)降價(jià)預(yù)期強(qiáng)烈，建議規(guī)避仿制藥存量大的企業(yè)。根據(jù)帶量采購(gòu)文件，本次采購(gòu)周期為 12 個(gè)月。一年后，各企業(yè)又回重新回到同一起點(diǎn)重新招標(biāo)。對(duì)于企業(yè)來說，只要不虧本，都有以價(jià)換量的動(dòng)力。因此，次年的招標(biāo)仍會(huì)有較大程度的降幅。以此推演，最終仿制藥將僅保持在微利的水平。在此過程中，一些中小型企業(yè)由于無法保證供應(yīng)量，或在高成本下長(zhǎng)期不中標(biāo)而逐步退出市場(chǎng)，行業(yè)集中度大幅提升。其次，在成本競(jìng)爭(zhēng)過程中，原料藥+制劑一體化的企業(yè)優(yōu)勢(shì)較為明顯，最終存活的幾率較大。仿制藥存量大的企業(yè)盈利能力會(huì)受到顯著影響。

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