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2019年中國(guó)輕工造紙行業(yè)發(fā)展及細(xì)分市場(chǎng)呈現(xiàn)分化行情分析預(yù)測(cè)[圖]

輕工造紙管小紅 2019-05-17 05:34 來源：智研咨詢

一、2019年中國(guó)輕工造紙行業(yè)發(fā)展分析預(yù)測(cè)

輕工造紙行業(yè)細(xì)分市場(chǎng)呈現(xiàn)分化行情。回顧過去十年，輕工造紙行業(yè)不同的細(xì)分領(lǐng)域呈現(xiàn)出顯著的分化行情。家具行業(yè)主要跟隨房地產(chǎn)周期波動(dòng)，造紙行業(yè)則隨著宏觀經(jīng)濟(jì)歷經(jīng)完整周期。考慮到宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩帶來的紙終端需求疲軟，地產(chǎn)、居民消費(fèi)增長(zhǎng)壓力以及競(jìng)爭(zhēng)格局等不利于因素在2019年仍將繼續(xù)存在，看好以漿紙為原材料且下游需求相對(duì)穩(wěn)定的中游印刷行業(yè)和生活用紙行業(yè)，定制板塊重點(diǎn)關(guān)注能夠把外部競(jìng)爭(zhēng)格局的不利影響轉(zhuǎn)變?yōu)檎尕暙I(xiàn)的定制龍頭，軟體板塊競(jìng)爭(zhēng)格局和成本改善邏輯有望延續(xù)。建議增持：東港股份、中糧包裝；謹(jǐn)慎增持：勁嘉股份等。

2019年中國(guó)輕工造紙行業(yè)細(xì)分市場(chǎng)規(guī)模同比增速

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相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國(guó)輕工行業(yè)市場(chǎng)專項(xiàng)調(diào)研及投資前景預(yù)測(cè)報(bào)告》

2019年中國(guó)輕工造紙行業(yè)細(xì)分行業(yè)星級(jí)

-	2019E行業(yè)星級(jí)
家具行業(yè)	☆☆
大宗原料紙行業(yè)	☆
生活用紙行業(yè)	☆☆☆
紙包裝印刷行業(yè)	☆☆☆
金屬包裝行業(yè)	☆☆☆☆☆

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輕工造紙行業(yè)公司盈利預(yù)測(cè)及估值表（截至2019.1.23）

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二、輕工造紙行業(yè)細(xì)分市場(chǎng)呈現(xiàn)分化行情分析

1、家具行業(yè)發(fā)展分析預(yù)測(cè)：家具制造業(yè)收入規(guī)模在波動(dòng)中提升

家具制造業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)出現(xiàn)五次較為明顯放緩。當(dāng)前家具制造業(yè)的高頻數(shù)據(jù)為國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入及其累計(jì)增速（月度），最早從1999年開始披露。通過對(duì)月度累計(jì)增速變化趨勢(shì)與地產(chǎn)增速的對(duì)比，能夠看到二者之間存在明顯的滯后關(guān)系，滯后周期基本為一年。

第一次增速放緩及之后的修復(fù)：2006年國(guó)六條開啟調(diào)控大幕，地產(chǎn)銷售面積增速放緩，進(jìn)入到2007年后，調(diào)控政策力度不斷加碼，家具主營(yíng)收入增速自2008年初起明顯下降一個(gè)區(qū)間；2008年9月起，政府對(duì)地產(chǎn)態(tài)度從控制轉(zhuǎn)向救市，2008.12~2009.11期間，地產(chǎn)銷售同比增速修復(fù)，對(duì)應(yīng)到2010-2011年，家具行業(yè)總體維持在25~30%的快速增長(zhǎng)區(qū)間，出現(xiàn)增速區(qū)間的上移。

第二次增速放緩：受2010~2011年地產(chǎn)增速放緩的滯后效應(yīng)影響，進(jìn)入2012年家具收入累計(jì)同比增速明顯下降至10~15%的增長(zhǎng)區(qū)間。

第三次增速放緩：2012年多部委多次強(qiáng)調(diào)房地產(chǎn)調(diào)控不動(dòng)搖，政策力度持續(xù)加碼，銷售面積累計(jì)值長(zhǎng)達(dá)10個(gè)月的負(fù)增長(zhǎng)，自2013年起家具行業(yè)收入增速也呈現(xiàn)放緩趨勢(shì)。

第四次增速放緩及之后的修復(fù)：2013~2014年地產(chǎn)增速放緩，且進(jìn)入2014年后始終保持在負(fù)增長(zhǎng)水平，2015~2016年家具板塊的增速繼續(xù)下降，維持在8~10%左右。2014年6-10月，多城市出臺(tái)放松政策、取消限購(gòu)；2014年9月底，央行與銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)政策下調(diào)首付款比例、貸款利率下限在多個(gè)房地產(chǎn)政策放松的推動(dòng)下，2015年2月~2016年4月銷售面積增速明顯提升，家具板塊總體增速也自2016年下半年10%左右提升至10~15%的區(qū)間。

第五次增速放緩：在2016年9月地產(chǎn)調(diào)控后，地產(chǎn)增速進(jìn)一步放緩，家具主營(yíng)收入月度累計(jì)增速?gòu)?018年出現(xiàn)進(jìn)一步下降。截至到2017年，行業(yè)總營(yíng)收為9056億元，同比增長(zhǎng)10.2%，截止到2018年10月，行業(yè)總營(yíng)收為5959億元，同增5.4%。

至2018年12月末，我國(guó)家具行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)達(dá)6300家。其中，家具制造業(yè)虧損企業(yè)數(shù)量在2018年12月末達(dá)788個(gè)，虧損面為12.5%。中國(guó)家具制造行業(yè)整體虧損總額持續(xù)增長(zhǎng)，據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2018年家具制造業(yè)虧損企業(yè)虧損總額累計(jì)達(dá)32.8億元，累計(jì)增長(zhǎng)40.8%。

2012-2019年中國(guó)家具制造企業(yè)數(shù)量及預(yù)測(cè)

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2018年家具制造業(yè)規(guī)模以上企業(yè)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入達(dá)7011.9億元?；仡?012-2018年家具制造業(yè)營(yíng)業(yè)收入情況：近六年來，我國(guó)家具制造業(yè)營(yíng)業(yè)收入保持穩(wěn)步上漲，但2013-2016年，我國(guó)家具制造業(yè)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)速度逐年下降，2017年增速卻意外反彈，提高0.5個(gè)百分點(diǎn)。2018年，中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在合理區(qū)間，總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)態(tài)勢(shì)持續(xù)顯現(xiàn)，家具制造業(yè)也將保持穩(wěn)步發(fā)展。

2012-2018年家具制造業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入情況

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2018年全年家具制造行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額達(dá)到425.9億元。

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2019年研判：考慮2017年由行業(yè)較快增長(zhǎng)帶來的高基數(shù)影響，2018年月度累計(jì)增速有所放緩，隨著家具制造企業(yè)在渠道布局、訂單結(jié)構(gòu)方面的逐步調(diào)整，零售市場(chǎng)的不利影響有望逐步改善，預(yù)計(jì)2019年全年增長(zhǎng)相對(duì)平穩(wěn)。

家具行業(yè)增速變化滯后于商品房銷售面積增速變化的周期約一年

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2、造紙行業(yè)發(fā)展分析預(yù)測(cè)：宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩終端需求疲軟，行業(yè)景氣度恐回落

我國(guó)是傳統(tǒng)造紙大國(guó)，改革開放以來，伴隨國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展，中國(guó)造紙行業(yè)也逐步經(jīng)歷著從早期的產(chǎn)能分散、工藝粗放式生產(chǎn)向集約型發(fā)展模式的過渡。通過引進(jìn)技術(shù)裝備與國(guó)內(nèi)自主創(chuàng)新相結(jié)合，中國(guó)造紙行業(yè)部分優(yōu)秀企業(yè)已完成由傳統(tǒng)造紙業(yè)向現(xiàn)代造紙業(yè)的轉(zhuǎn)變，步入世界先進(jìn)造紙企業(yè)行列。同時(shí)，中國(guó)也成為全球紙品產(chǎn)銷大國(guó)，造紙總產(chǎn)量和消費(fèi)量已經(jīng)躍居世界首位。

過去十年，實(shí)體經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了繁榮、危機(jī)、探底、企穩(wěn)、回暖，造紙行業(yè)也經(jīng)歷了一輪完整的周期。2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)之前，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)繁榮，造紙行業(yè)供需兩旺；2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟(jì)受挫，造紙終端需求狂跌；2009年四萬億刺激計(jì)劃導(dǎo)致需求增加，行業(yè)集中規(guī)劃建設(shè)新產(chǎn)能；隨著四萬億刺激作用的逐漸消退，需求萎縮，同時(shí)前期新建產(chǎn)能大量釋放，造紙行業(yè)顯著供過于求，紙價(jià)低迷，被動(dòng)去庫(kù)存；2015年以來全國(guó)供給側(cè)改革效果顯現(xiàn)，疊加環(huán)保政策趨嚴(yán)，供給端大幅削減，行業(yè)重新迎來價(jià)格上漲、主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)的上行周期；2018年二季度后，受到國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩和貿(mào)易戰(zhàn)等因素影響，消費(fèi)終端需求疲軟，紙價(jià)高位下跌，庫(kù)存增長(zhǎng)，行業(yè)恐再次進(jìn)入下行周期。

過去十年造紙行業(yè)經(jīng)歷完整周期

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文化紙：終端需求較為穩(wěn)定，市場(chǎng)集中度仍有提升空間。未涂布文化紙主要用于圖書印刷，整體供給過剩。需求端方面，由于學(xué)生春秋季教材備貨，每年二四季度為需求旺季。2010年以來非涂布印刷紙需求增速在0%-6%波動(dòng)，2017年有明顯修復(fù)，恢復(fù)至3.26%。近幾年少兒圖書銷售量成為書刊印刷新的增長(zhǎng)點(diǎn)。未涂布文化紙CR4產(chǎn)能集中度自2013年后逐年提升，2017年達(dá)到45%，但整體行業(yè)集中度仍較低，未來有較大提升空間。銅版紙為涂布印刷紙的主要組成部分，2011年后銅版紙消費(fèi)量基本停止增長(zhǎng)，2017年有恢復(fù)性增長(zhǎng)3.54%，預(yù)計(jì)未來幾年銅版紙需求增速仍較為疲軟。供給端未來三年暫無新增產(chǎn)能計(jì)劃，持續(xù)的產(chǎn)能退出有助于緩解銅版紙供給過剩壓力。相比其他紙種，銅版紙行業(yè)集中度較高，其中雙銅紙CR4產(chǎn)能集中度近幾年維持在85%以上，龍頭議價(jià)權(quán)優(yōu)勢(shì)明顯，可通過控制開工率來使銅版紙價(jià)格維持相對(duì)穩(wěn)定。

包裝紙：需求顯著受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，供給受政策影響較大。整體產(chǎn)能過剩，除箱板紙產(chǎn)能利率連續(xù)四年提升至75%，瓦楞紙、白板紙和白卡紙產(chǎn)能利用率連續(xù)下行。供給端與行業(yè)景氣度與政策指引相關(guān)，供給側(cè)改革與環(huán)保督查加速落后產(chǎn)能退出，行業(yè)利潤(rùn)持續(xù)大幅提升將推動(dòng)行業(yè)內(nèi)生性擴(kuò)張，排污許可證、環(huán)保稅等環(huán)保政策則會(huì)限制新產(chǎn)能投放力度和進(jìn)度。需求端整體受到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，包裝紙近10年需求和消費(fèi)量增速持續(xù)下滑，由于終端需求較為分散，預(yù)計(jì)未來發(fā)展趨勢(shì)結(jié)構(gòu)化特征明顯。

非涂布文化紙需求增速相對(duì)穩(wěn)定

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涂布文化紙需求增速較為疲軟

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宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩終端需求疲軟，廢紙進(jìn)口收緊內(nèi)外廢價(jià)差縮小，木漿全球出運(yùn)量下滑庫(kù)存高位，行業(yè)景氣度可能持續(xù)回落。其中，2018年9月-10月產(chǎn)量同比增速為-5%，兩月平均產(chǎn)量976萬噸，均為2013年行業(yè)景氣度低點(diǎn)以來的最低值。2018年3季度開始終端需求疲軟影響顯現(xiàn)，傳統(tǒng)季節(jié)旺季紙價(jià)不漲反跌。原材料方面，2018年進(jìn)口廢紙配額同比下降34.46%，預(yù)計(jì)后續(xù)外廢進(jìn)口將持續(xù)縮緊，同時(shí)需求低迷導(dǎo)致國(guó)廢價(jià)格支撐不足，內(nèi)外廢價(jià)差不斷縮?。皇苤袊?guó)進(jìn)口需求減緩的影響，全球木漿出貨量下滑，2018年5月以來港口庫(kù)存不斷上行，對(duì)未來木漿價(jià)格已經(jīng)形成較大壓力，即便木漿供給集中度較高，木漿價(jià)格頂部已經(jīng)出現(xiàn)，未來漿價(jià)下行概率較大。

2019年研判：受整體宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，造紙行業(yè)需求持續(xù)下行，已經(jīng)成為影響行業(yè)景氣度的主要矛盾，行業(yè)產(chǎn)成品庫(kù)存顯著增加，在未來需求疲弱的大背景下，開工率下行將是大概率事件，2019年行業(yè)景氣度可能持續(xù)回落。

造紙行業(yè)利潤(rùn)2018年10月出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)

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行業(yè)紙產(chǎn)量自2018Q3出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)

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廢紙內(nèi)外價(jià)差持續(xù)縮小

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木漿全球出運(yùn)量2018年有所下滑

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2019年，雖然外部環(huán)境還存在諸多不確定因素，因此造紙產(chǎn)業(yè)依舊會(huì)是挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存的一年。2019年造紙行業(yè)或延續(xù)行業(yè)低迷態(tài)勢(shì)。造紙行業(yè)整體形勢(shì)不容樂觀。

3、生活用紙行業(yè)發(fā)展分析預(yù)測(cè)：盈利受益于漿價(jià)下行，行業(yè)集中度持續(xù)提升

生活用紙需求增速高于其他紙種。2002~2012年為國(guó)內(nèi)生活用紙的“黃金十年”，10年行業(yè)復(fù)合增速接近10%，恒安國(guó)際于2003年5月收購(gòu)心相印品牌，2004年實(shí)現(xiàn)全資控股進(jìn)入紙巾行業(yè)，奠定了國(guó)內(nèi)生活用紙龍頭地位，紙巾業(yè)務(wù)8年復(fù)合增速超過32%；隨著行業(yè)大量新產(chǎn)能釋放，2013年開始生活用紙行業(yè)增速放緩至5%~10%，競(jìng)爭(zhēng)加劇也使得其他紙企難以復(fù)制龍頭成長(zhǎng)路徑，企業(yè)多采取降價(jià)促銷等方式謀求去庫(kù)存、保市場(chǎng)，行業(yè)高成長(zhǎng)紅利已不復(fù)存在。2014年起國(guó)家加大落后產(chǎn)能淘汰力度，環(huán)保審查愈發(fā)嚴(yán)格，行業(yè)優(yōu)勝劣汰加速洗牌，市場(chǎng)份額向龍頭企業(yè)集中，近幾年行業(yè)增速維持5%左右，高于其他細(xì)分紙種。

生活用紙需求增速近幾年維持在5%左右

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生活用紙價(jià)格具有消費(fèi)和周期雙重屬性

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國(guó)內(nèi)生活用紙人均使用量仍有提升空間，木漿價(jià)格回落貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)彈性。相較其他紙種，生活用紙需求端增速近幾年保持5%~6%的較快增速，國(guó)內(nèi)人均生活用紙量仍有較大提升空間。2018年下半年，受整體宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，國(guó)內(nèi)造紙行業(yè)需求疲軟，由此導(dǎo)致全國(guó)木漿庫(kù)存顯著上行，木漿進(jìn)口量縮減，四季度內(nèi)外盤漿價(jià)均呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)。

2019年生活用紙兼具消費(fèi)屬性和周期屬性，漿價(jià)成本下行情況下，紙價(jià)具有一定抗周期性，2019年生活用紙企業(yè)盈利水平將受益于漿價(jià)回

生活用紙行業(yè)集中度仍存較大提升空間

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生活用紙相對(duì)于木漿價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)呈反向變

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今年木漿原料價(jià)格反彈明顯的背景下，生活用紙企業(yè)難以享受去年低價(jià)原料帶來的原料紅利。此外，近年來生活用紙行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張節(jié)奏加快，特別是低端卷紙的產(chǎn)能過剩狀況已經(jīng)愈發(fā)凸顯，“價(jià)格戰(zhàn)”使得中小紙廠利潤(rùn)微薄。而受益于消費(fèi)升級(jí)的大趨勢(shì)，高端紙品占比較高、產(chǎn)品鏈涵蓋其他高毛利衛(wèi)生用品的生活用紙企業(yè)則能夠有效避開產(chǎn)能過剩帶來的激烈競(jìng)爭(zhēng)，保證較好的業(yè)績(jī)?cè)鏊佟?/p>

北美洲、歐洲和日本的生活用紙行業(yè)發(fā)展成熟，市場(chǎng)空間趨于飽和，亞洲(除日本外)、非洲和南美洲的生活用紙行業(yè)發(fā)展迅速。其中，亞洲(除日本外)尤其是中國(guó)的生活用紙行業(yè)發(fā)展尤為迅速，市場(chǎng)空間巨大。

4、紙包裝行業(yè)發(fā)展分析預(yù)測(cè)：市場(chǎng)集中度提升空間大，盈利水平受益于紙價(jià)下行

中國(guó)為世界包裝大國(guó)，紙質(zhì)包裝對(duì)行業(yè)貢獻(xiàn)率最高。中國(guó)包裝工業(yè)總體產(chǎn)值從2005年的約4,017億元增長(zhǎng)至2016年的約1.9萬億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率約15.2%，是僅次于美國(guó)的世界第二大包裝大國(guó)。據(jù)中國(guó)包裝聯(lián)合會(huì)預(yù)測(cè)，未來國(guó)內(nèi)包裝工業(yè)市場(chǎng)仍可保持5%-6%年均增速，各個(gè)子行業(yè)產(chǎn)值對(duì)包裝工業(yè)的貢獻(xiàn)率基本保持相對(duì)穩(wěn)定，其中貢獻(xiàn)率最大的為紙質(zhì)包裝業(yè)，約占40%-45%。紙包裝具有綠色環(huán)保、可循環(huán)使用的特點(diǎn)，在限塑令、禁塑令等政策引導(dǎo)下，發(fā)展空間良好。2016年紙質(zhì)包裝業(yè)產(chǎn)值約8,100億元，相比于2015年總產(chǎn)值7,378億元同比增長(zhǎng)9.78%，高于包裝行業(yè)整體增速。預(yù)計(jì)我國(guó)紙包裝行業(yè)在未來2-3年內(nèi)將繼續(xù)保持高于包裝行業(yè)整體的8%-10%增速。

紙包裝行業(yè)集中度偏低，龍頭企業(yè)將受益于集中度提升。根據(jù)權(quán)威雜志《印刷經(jīng)理人》評(píng)選的“2017年中國(guó)印刷包裝企業(yè)100強(qiáng)排行榜”及上市公司年報(bào)企業(yè)收入規(guī)模統(tǒng)計(jì)，前十名企業(yè)合計(jì)市占率僅為3.70%，前五十名企業(yè)合計(jì)市占率也僅達(dá)到9.54%，裕同科技作為行業(yè)第一名，市占率僅為0.7%左右，行業(yè)極度分散。國(guó)內(nèi)包裝整合加速，環(huán)保去產(chǎn)能、原材料價(jià)格上漲背景下行業(yè)集中度提升趨勢(shì)明顯，同時(shí)下游行業(yè)高集中度將逐漸傳導(dǎo)至上游包裝行業(yè)，倒逼行業(yè)集中度提升。優(yōu)質(zhì)資源加速向行業(yè)內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)匯聚，具有客戶資源、技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢(shì)、資金優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)勢(shì)必將占據(jù)主動(dòng)，提高市場(chǎng)占有率。

原材料成本占比高，紙價(jià)下行利于行業(yè)盈利能力回升。根據(jù)產(chǎn)品不同，印刷包裝產(chǎn)品紙類原材料成本占比在30%~80%不等，2017年原材料紙品價(jià)格高企對(duì)行業(yè)盈利形成負(fù)面影響。某些特種印刷公司由于其下游需求穩(wěn)定，原材料成本持續(xù)回落的過程中盈利能力將持續(xù)提升，顯示出部分逆周期的特性。

2019年研判：2018年三季度紙價(jià)開始回落，印刷包裝行業(yè)盈利能力將顯著改善。受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩和貿(mào)易戰(zhàn)等因素影響，在紙價(jià)下行利好印刷包裝行業(yè)盈利回升的同時(shí)，需要考慮到經(jīng)濟(jì)放緩消費(fèi)疲軟對(duì)行業(yè)需求的負(fù)面影響，2019年優(yōu)先選擇需求穩(wěn)定的細(xì)分品種。

5、金屬包裝行業(yè)發(fā)展分析預(yù)測(cè)：行業(yè)產(chǎn)能高速擴(kuò)張漸近尾聲，未來發(fā)展將來自內(nèi)部整合

隨著金屬包裝在食品飲料行業(yè)使用比例以及人均消費(fèi)量的提升，金屬包裝的規(guī)模將不斷提升。相較于海外市場(chǎng)，我國(guó)的金屬飲料罐消費(fèi)總量及人均消費(fèi)量顯著低于美國(guó)與歐洲，2012年人均消費(fèi)22罐、總量299億罐；由于飲食習(xí)慣的差異，國(guó)內(nèi)年人均罐頭消耗量為1kg，而日本、西歐、美國(guó)分別為23kg、50kg、90kg；在較低的飲料和罐頭的人均消費(fèi)影響下，金屬包裝人均消費(fèi)僅為5美元，相較于世界平均13.6美元仍有提升空間?？紤]到生活習(xí)慣的區(qū)別后，從人均飲料、罐頭消費(fèi)量以及人均金屬包裝消費(fèi)量仍有提升空間，業(yè)協(xié)會(huì)的測(cè)算，到2020年國(guó)內(nèi)的食品飲料金屬包裝總產(chǎn)量將達(dá)到1319億只，其成長(zhǎng)性主要來自于人均消費(fèi)罐裝產(chǎn)品的提升、金屬包裝在食品飲料行業(yè)使用比例的提升。

國(guó)內(nèi)人均金屬飲料罐消費(fèi)量顯著低于海外市場(chǎng)

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國(guó)內(nèi)人均罐頭的消費(fèi)量顯著低于其他國(guó)家

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國(guó)內(nèi)人均金屬包裝消費(fèi)量顯著低于世界平均水平

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食品飲料金屬包裝總產(chǎn)量將保持平穩(wěn)增長(zhǎng)

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受下游消費(fèi)疲軟、健康觀念提升等影響，飲料類產(chǎn)品產(chǎn)量逐年下降。食品飲料行業(yè)中的典型品類啤酒、果汁及果汁飲料、罐頭、軟飲料的產(chǎn)量出現(xiàn)不同程度的增速放緩，進(jìn)入2018年以來，月度累計(jì)同比下降，下降趨勢(shì)不斷擴(kuò)大，其原因主要在于消費(fèi)者健康觀念提升、消費(fèi)市場(chǎng)碎片化以及個(gè)性化的發(fā)展趨勢(shì)，總體增長(zhǎng)承壓。

啤酒產(chǎn)量放緩，2018年起月度累計(jì)同比下降

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果汁及果汁飲料產(chǎn)量下降

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罐頭產(chǎn)量有所下降

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軟飲料產(chǎn)量

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行業(yè)產(chǎn)能高速擴(kuò)張漸近尾聲，下一階段的發(fā)展將來自于內(nèi)部整合。金屬包裝容器制造的固定資產(chǎn)投資完成額經(jīng)歷了超過10年的快速增長(zhǎng)，從2003年的8.99億增長(zhǎng)至2015年的297億，十二年的年化復(fù)合增速高達(dá)33.84%，到2016年出現(xiàn)首次下滑，全年固定資產(chǎn)投資完成額為263億元，同比下降11.3%，這一數(shù)據(jù)的明顯下降也標(biāo)志著行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張的結(jié)束與終止，在下游需求放緩以及原材料成本壓力的沖擊下，行業(yè)接下來將逐步進(jìn)入內(nèi)部整合的發(fā)展階段。

由于下游需求增長(zhǎng)的放緩，使2017年金屬包裝行業(yè)的收入下降，同時(shí)原材料成本的提高以及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇也降低了行業(yè)盈利能力。前期新建產(chǎn)能在2016年-2017年集中釋放，而由于下游需求增長(zhǎng)放緩，使得2017年金屬包裝行業(yè)整體產(chǎn)能供過于求的情況仍然較為突出。2017年受下游需求放緩影響，需求總體走弱，同時(shí)在國(guó)家環(huán)保督察、供給側(cè)改革、大宗原料去產(chǎn)能的背景下，鋼、鋁等大宗商品價(jià)格波動(dòng)幅度較大，國(guó)內(nèi)二片罐銷量增加、價(jià)格上漲的貢獻(xiàn)未能完全抵消原材料價(jià)格上漲的影響，因此金屬包裝行業(yè)收入出現(xiàn)下降，且盈利能力也有所回調(diào)。

金屬包裝行業(yè)2017年收入下降

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金屬包裝制造容器行業(yè)利潤(rùn)總額在2017年下降

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受益于下游食品飲料行業(yè)的穩(wěn)步增長(zhǎng)，啤酒罐化率水平的不斷提高，以及罐頭食品普及率的提升，未來幾年食品飲料金屬包裝行業(yè)仍將迎來穩(wěn)步增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)到2019年，我國(guó)食品飲料金屬包裝行業(yè)總產(chǎn)量將達(dá)到1318億罐，實(shí)現(xiàn)9.23%的年復(fù)合增長(zhǎng)率。

2014-2020年中國(guó)食品飲料金屬包裝行業(yè)產(chǎn)量情況（單位：億只）