國(guó)內(nèi)市場(chǎng)經(jīng)歷調(diào)整期,海外市場(chǎng)活力較強(qiáng)
國(guó)內(nèi)新增裝機(jī)規(guī)模短期難以重回高增長(zhǎng)。2019年國(guó)內(nèi)光伏市場(chǎng)補(bǔ)貼項(xiàng)目和無(wú)補(bǔ)貼項(xiàng)目都將存在,由于補(bǔ)貼強(qiáng)度的調(diào)整,國(guó)內(nèi)光伏市場(chǎng)的新增裝機(jī)規(guī)??赡芘c2018年相當(dāng)。在補(bǔ)貼強(qiáng)度逐漸轉(zhuǎn)向競(jìng)價(jià)決定的背景下,如果2019年補(bǔ)貼總額控制在30億,度電補(bǔ)貼強(qiáng)度減小到5-7分,對(duì)應(yīng)可支撐的裝機(jī)規(guī)模約為35-45GW,與2018年新增規(guī)?;境制?,且項(xiàng)目投資回報(bào)率的吸引力較弱,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的投資熱情可能會(huì)經(jīng)歷一定的調(diào)整期。
海外新增裝機(jī)動(dòng)力強(qiáng)勁。海外光伏新增裝機(jī)有望保持持續(xù)增長(zhǎng),主要由以下因素驅(qū)動(dòng):1)國(guó)內(nèi)裝機(jī)速度下滑,導(dǎo)致了光伏設(shè)備價(jià)格全面下跌,有效刺激了海外光伏項(xiàng)目投資熱情;2)部分新興市場(chǎng)也推出了較大規(guī)模的光伏發(fā)展建設(shè)計(jì)劃。海外潛在的光伏規(guī)模爆發(fā)區(qū)域持續(xù)增加,除傳統(tǒng)歐美、亞洲兩大需求中心外,拉美、澳洲、非洲、中東等地區(qū)均有亮點(diǎn)。從我國(guó)組件的出口數(shù)據(jù)來(lái)看,2018年荷蘭、澳大利亞等國(guó)出口量增長(zhǎng)十分明顯。預(yù)計(jì)2019年全球?qū)a(chǎn)生更多GW級(jí)國(guó)家,單一中國(guó)市場(chǎng)的占比可能從50%降低到30-40%。由于部分海外裝機(jī)已經(jīng)是市場(chǎng)化行為驅(qū)動(dòng),因此對(duì)于其可持續(xù)性可以更為樂(lè)觀。
中國(guó)光伏組件出口量(單位:MW)
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2019年預(yù)計(jì)16個(gè)國(guó)家需求可超GW
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成本優(yōu)化及分布式有望繼續(xù)支持行業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展
光伏發(fā)電仍有極強(qiáng)的成本優(yōu)化潛力。如前所述,過(guò)去十幾年間,光伏成本已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了約80%的下降,據(jù)預(yù)測(cè),未來(lái)十年,光伏發(fā)電成本仍有望實(shí)現(xiàn)50%以上的降幅,下降路徑包括核心材料環(huán)節(jié)降本、組件效率提升,BOS下降,運(yùn)維優(yōu)化以及融資環(huán)境、稅收減免等政策的投資環(huán)節(jié)的改善??紤]國(guó)內(nèi)政策的導(dǎo)向,不論是投資不依賴補(bǔ)貼的平價(jià)項(xiàng)目,還是適應(yīng)補(bǔ)貼退坡的趨勢(shì),降低度電成本的重要性都更加凸顯。極強(qiáng)的持續(xù)降本能力將是驅(qū)動(dòng)光伏規(guī)模增長(zhǎng)的最重要?jiǎng)恿Α?030年全球光伏累計(jì)裝機(jī)規(guī)模有望達(dá)到1721GW,相當(dāng)于較2017年的403GW增長(zhǎng)近4倍,成為新能源的絕對(duì)主力。
分布式光伏項(xiàng)目具有獨(dú)特的靈活性優(yōu)勢(shì),且應(yīng)用場(chǎng)景更為廣泛。光伏發(fā)電的靈活性優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在兩個(gè)方面:一是光照無(wú)處不在;二是發(fā)電系統(tǒng)規(guī)??纱罂尚。ㄔO(shè)流程較簡(jiǎn)易且不存在噪音等問(wèn)題,技術(shù)門檻低。靈活性優(yōu)勢(shì)使得光伏這一能源形式可以貼近用戶側(cè)展開(kāi),即為分布式發(fā)電模式。這一形式發(fā)展活力很強(qiáng),未來(lái)的光伏增量市場(chǎng)中,約有50%會(huì)來(lái)自于工商業(yè)及戶用等分布式項(xiàng)目。更長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,如果配套儲(chǔ)能技術(shù)成熟,分布式可能會(huì)催生出更多元的應(yīng)用場(chǎng)景,因此即使以更長(zhǎng)期的20-30年維度展望,全球光伏行業(yè)仍具有較強(qiáng)成長(zhǎng)性,有望在當(dāng)前基礎(chǔ)上再實(shí)現(xiàn)10倍的規(guī)模增長(zhǎng)。
運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)活力較強(qiáng),制造產(chǎn)能主導(dǎo)全球
電站類型多樣,運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)活力較強(qiáng)
光伏發(fā)電可進(jìn)行多樣化投資,運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)活力強(qiáng)。光伏發(fā)電系統(tǒng)的投資形式和投資強(qiáng)度較為多樣化,這是因?yàn)楣夥娬镜难b機(jī)規(guī)模范圍分布很廣,大至GW級(jí)的光伏基地,小至3KW,5KW的戶用光伏系統(tǒng)均已出現(xiàn),其投資強(qiáng)度有著顯著差別;并且與風(fēng)電、火電等項(xiàng)目相比,光伏發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)周期、后期運(yùn)維難度都相對(duì)較小。因此運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)的代表企業(yè)既有國(guó)家電力投資集團(tuán)這樣的大型央企,也有力諾集團(tuán)、正泰新能源這樣的民企,參與者較多,工商業(yè)分布式光伏、戶用光伏等電站類型在過(guò)去兩年投資活躍度較高。
制造產(chǎn)能基本主導(dǎo)全球供給,且各大企業(yè)仍在擴(kuò)產(chǎn)
我國(guó)光伏制造核心環(huán)節(jié)全球市占率均在50%以上,國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力毋庸置疑。近年來(lái),各主要產(chǎn)品市占率還在持續(xù)提升,硅片、電池片、組件中國(guó)產(chǎn)能(包含部分海外設(shè)廠的產(chǎn)能)均在70%以上,隨著本輪硅料擴(kuò)產(chǎn),硅料市場(chǎng)份額也將持續(xù)提升。全球來(lái)看,國(guó)內(nèi)光伏企業(yè)經(jīng)歷過(guò)多輪“雙反”,即使考慮貿(mào)易摩擦,競(jìng)爭(zhēng)力依舊處于全球領(lǐng)先水平。此外在東南亞、南亞、拉美、中東等新興市場(chǎng)我國(guó)產(chǎn)能也已占據(jù)主導(dǎo)地位。
光伏各大企業(yè)正處在擴(kuò)產(chǎn)周期之中?;趯?duì)需求較樂(lè)觀的預(yù)期,以及產(chǎn)線投資成本的持續(xù)下降,光伏制造正處在一輪擴(kuò)產(chǎn)周期中,大量企業(yè)于2017年-2018年上半年展開(kāi)擴(kuò)產(chǎn),2019年各環(huán)節(jié)均有大規(guī)模低成本產(chǎn)能釋放,且部分企業(yè)仍有進(jìn)一步擴(kuò)產(chǎn)潛力。由于國(guó)內(nèi)裝機(jī)需求的突然收縮,制造環(huán)節(jié)整體面臨較嚴(yán)峻的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境,尤其小規(guī)模產(chǎn)能生存空間進(jìn)一步壓縮。
光伏產(chǎn)業(yè)鏈概況
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光伏制造產(chǎn)業(yè)資本支出
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硅料:集中度正在提升
硅料環(huán)節(jié)的高成本低效產(chǎn)能面臨淘汰壓力。2017年我國(guó)太陽(yáng)能硅料國(guó)產(chǎn)化率已突破50%,但這一比例在產(chǎn)業(yè)鏈中仍然較低,硅料環(huán)節(jié)技術(shù)路線基本成熟,產(chǎn)能之間競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)進(jìn)入了成本控制與精益化管理階段。硅料生產(chǎn)成本里面電價(jià)和折舊占比最高,所以硅料企業(yè)通過(guò)把工廠設(shè)在新疆、內(nèi)蒙、四川等低電價(jià)地區(qū)來(lái)獲得成本優(yōu)勢(shì)。2019年本輪低成本產(chǎn)能集中釋放,根據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)估算低電價(jià)地區(qū)產(chǎn)能將從2018年的18.2萬(wàn)噸提升至29.6萬(wàn)噸,上述產(chǎn)能在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的市占率預(yù)計(jì)可提升至70%以上。目前國(guó)內(nèi)已有10家萬(wàn)噸級(jí)產(chǎn)量的多晶硅企業(yè),2018年在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中,產(chǎn)量合計(jì)占比82.5%,上述企業(yè)新增產(chǎn)能在今年將陸續(xù)達(dá)產(chǎn),top10占比將繼續(xù)提升。除上述企業(yè)外,國(guó)內(nèi)還有十幾家產(chǎn)能規(guī)模較小,且生產(chǎn)成本高的企業(yè),這類“高成本小規(guī)模”的落后產(chǎn)能在大企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張完成后,面臨淘汰壓力。
2018、2019年低成本硅料產(chǎn)能
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硅片:?jiǎn)尉B透加速,雙寡頭格局形成,存在盈利超預(yù)期可能
平價(jià)上網(wǎng)的強(qiáng)烈降本訴求下,物美價(jià)廉PERC技術(shù)的成熟極大提高了單晶路線的競(jìng)爭(zhēng)力,單晶PERC電池在2018~2019年快速擴(kuò)產(chǎn),將持續(xù)拉動(dòng)單晶硅片需求。而2018年單晶硅片擴(kuò)產(chǎn)卻不及預(yù)期,尤其是自去年底開(kāi)始的單晶硅片快速跌價(jià)和531政策之后,除隆基、中環(huán)以外的企業(yè)普遍暫緩或取消了原定的單晶硅片擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃,目前2018年底,全球單晶硅片總產(chǎn)能約68GW,隆基和中環(huán)產(chǎn)能占比超過(guò)80%。
PERC電池產(chǎn)能的擴(kuò)產(chǎn)和投資在電池片環(huán)節(jié)可謂企業(yè)全員參與,2019年P(guān)ERC電池產(chǎn)能預(yù)計(jì)將達(dá)到80~100GW,而單晶硅片的供給增長(zhǎng)則幾乎只能依賴隆基和中環(huán)兩家企業(yè),若出現(xiàn)階段性的單晶PERC電池產(chǎn)能釋放快于單晶硅片產(chǎn)能增長(zhǎng),則可能令單晶硅片價(jià)格表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)(對(duì)比多晶硅片和下游電池組件),甚至漲價(jià),相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)有望再次獲得超額利潤(rùn)率。
單晶硅片產(chǎn)能結(jié)構(gòu)
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電池:PERC投產(chǎn)高峰加速盈利分化,獨(dú)立供應(yīng)商受益確定
2017年全球PERC電池產(chǎn)能僅29GW左右,因531后除部分資金實(shí)力雄厚的上市龍頭企業(yè)外,大部分光伏制造企業(yè)普遍收縮資本開(kāi)支,嚴(yán)控現(xiàn)金流,因此我們預(yù)計(jì)此前預(yù)期2018年底將達(dá)到80GW的PERC電池產(chǎn)能實(shí)際僅實(shí)現(xiàn)約60~65GW,但2019年P(guān)ERC產(chǎn)能將確定性達(dá)到80~100GW,而相對(duì)低效的產(chǎn)能將逐步被市場(chǎng)淘汰。
全球PERC電池產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃統(tǒng)計(jì)
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531政策后一體化組件廠被迫收縮資本開(kāi)支、放慢產(chǎn)能擴(kuò)張、技改升級(jí)節(jié)奏,而現(xiàn)有電池片效率難以滿足不斷提高的高效要求,預(yù)計(jì)高效電池外購(gòu)量將顯著增加,產(chǎn)能較新(高效低成本)的獨(dú)立電池片供應(yīng)商將顯著受益,今年12月以來(lái)高效PERC電池價(jià)格的持續(xù)超預(yù)期漲價(jià)已經(jīng)從一定程度上開(kāi)始驗(yàn)證這一趨勢(shì)。
全球主要組件廠商組件及電池產(chǎn)能(GW,2018H1)
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在大陸電池片被歐盟限價(jià)期間,主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手臺(tái)灣廠商電池片出口價(jià)格遠(yuǎn)低于最低限價(jià),而臺(tái)廠電池片成本遠(yuǎn)高于大陸廠商,大陸廠商完全可以做到在維持合理利潤(rùn)率的同時(shí)淘汰掉臺(tái)灣產(chǎn)能。2018年9月限價(jià)結(jié)束后,預(yù)計(jì)大陸廠商將憑借成本優(yōu)勢(shì)迅速奪回歐洲市場(chǎng)。
臺(tái)灣單晶PERC電池片價(jià)格低于MIP($/W)
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大陸電池片非硅成本優(yōu)勢(shì)顯著
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組件:雙面雙玻加速滲透,疊瓦組件初露鋒芒
雙面電池組件技術(shù)憑借背面發(fā)電可取得5%~30%發(fā)電量增益,與半片及MBB技術(shù)疊加后可進(jìn)一步獲得功率增益10~25W,令度電成本降低幅度超過(guò)20%。在2018年第三批應(yīng)用領(lǐng)跑者八大基地38個(gè)項(xiàng)目招標(biāo)中,雙面技術(shù)共計(jì)申報(bào)54次,合計(jì)中標(biāo)2.58GW,占比52%,其中PERC+雙面1.45GW,P型雙面100MW,雙面+半片200MW,N型雙面831MW。半片技術(shù)中標(biāo)2個(gè)項(xiàng)目合計(jì)200MW。疊瓦技術(shù)中標(biāo)1個(gè)項(xiàng)目合計(jì)50MW(與單晶雙面共同中標(biāo)100MW,按平均分配估算疊瓦技術(shù)中標(biāo)50MW)。預(yù)計(jì)2019年雙面發(fā)電等高效技術(shù)將加速滲透。
高效組件技術(shù)降本幅度對(duì)比
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第三批應(yīng)用領(lǐng)跑者基地中標(biāo)情況
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相關(guān)報(bào)告:智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國(guó)光伏行業(yè)市場(chǎng)專項(xiàng)調(diào)研及投資前景分析報(bào)告》


2025-2031年中國(guó)光伏行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀調(diào)查及市場(chǎng)分析預(yù)測(cè)報(bào)告
《2025-2031年中國(guó)光伏行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀調(diào)查及市場(chǎng)分析預(yù)測(cè)報(bào)告》共十二章,包含2025-2031年光伏行業(yè)前景及趨勢(shì)預(yù)測(cè),光伏行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略研究,研究結(jié)論及發(fā)展建議等內(nèi)容。



