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中國石油設(shè)備市場：鉆機、壓裂設(shè)備、油井管、多相流量計發(fā)展分析[圖]

油氣田王密 2019-05-21 06:23 來源：智研咨詢

油氣專用設(shè)備包括鉆井設(shè)備、采油設(shè)備、井下作業(yè)設(shè)備、油田專用車，專用儀器包括測井儀器、綜合錄井儀、流量計等。中國代表性油氣設(shè)備上市公司有石化機械、杰瑞股份，國外企業(yè)有NOV、Cameron等。

石油設(shè)備的構(gòu)成

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一、鉆機

鉆機指的是進行鉆井作業(yè)的一系列機械裝備的組合，由八個系統(tǒng)組成，分為陸地鉆機和海洋鉆機兩種。相關(guān)公司包括石化機械、如通股份、神開股份，道森股份。石化機械的產(chǎn)品有石油機械設(shè)備（鉆機、抽油機、固壓設(shè)備、天然氣壓縮機等）、鉆頭及鉆具、油氣鋼管。如通股份的產(chǎn)品為鉆機中的起升系統(tǒng)，包括提升、卡持、旋扣設(shè)備。道森股份的產(chǎn)品包括鉆機輔助系統(tǒng)中的井口裝置、井控系統(tǒng)、管線閥門等。神開股份產(chǎn)品包括石油鉆采設(shè)備（防噴器、井口裝置和采油樹、鉆頭）、錄井設(shè)備及服務(wù)、石油分析儀器、石油測井儀器。

國際上油氣設(shè)備市場已經(jīng)形成了一批寡頭型企業(yè)，如NOV、Cameron。NOV是世界上最大的鉆機制造商，2006年其全球市場份額達到44%，遠遠領(lǐng)先于同類企業(yè)。目前國內(nèi)鉆機生產(chǎn)企業(yè)包括四川宏華、石化機械、寶雞石油機械、勝利高原、中原鉆三、上海三高等。

國內(nèi)生產(chǎn)鉆機中的吊環(huán)、吊卡、卡瓦等設(shè)備的公司包括如通股份、泰興石油機械、揚州誠創(chuàng)、揚州華能、江蘇賽孚、成都卓新等。生產(chǎn)防噴器的公司包括神開股份、道森股份等，各個油田下屬的也有相應(yīng)的裝備制造公司。

整體鉆機具有很高技術(shù)壁壘，部分零配件技術(shù)含量不高，退出壁壘較高。整體鉆機產(chǎn)品技術(shù)含量較高，具有較高壁壘，零配件如起升系統(tǒng)、輔助系統(tǒng)、鉆桿等相對簡單，因此進入壁壘并不高，市場上存在大量市場份額較小的生產(chǎn)鉆機零配件的企業(yè)。

鉆機及零配件市場規(guī)模可達300-400億元。全球每年新建鉆機在400-500臺，退役鉆機數(shù)量在400-500臺，單個陸地鉆機的價格在2000-8000萬元，每年200臺陸地鉆機重新組裝，組裝成本低于整體鉆機成本，估計鉆機零配件市場規(guī)模為可到數(shù)十億元。

2000-2018年全球陸地和海上鉆機數(shù)量變化情況

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二、壓裂設(shè)備

壓裂指的是用壓力將地層壓開裂縫，從而達到增產(chǎn)增注的效果，屬于井下作業(yè)。壓裂設(shè)備制造包括泵制造、卡車制造和翻新、備件/替換零件。國內(nèi)生產(chǎn)壓裂設(shè)備的上市公司有杰瑞股份、石化機械。杰瑞股份的主要業(yè)務(wù)為鉆完井設(shè)備及零配件（壓裂車、連續(xù)油管、鉆修井機）、油田技術(shù)服務(wù)、油田工程設(shè)備及建設(shè)、油田環(huán)保設(shè)備及服務(wù)等。石化機械業(yè)務(wù)除壓裂車之外還有鉆機、油氣管道等。

壓裂配件中的變速箱主要由3家公司提供分別為Allison、TwinDisc、CAT，市場份額分別為25%、33%、42%。

國內(nèi)掌握壓裂裝備集成系統(tǒng)控制技術(shù)的主要包括杰瑞股份、石化機械、寶雞石油機械三家，合計占有90%的份額。石化機械產(chǎn)能為400臺壓裂車/年，杰瑞股份為300臺/年，寶石機械為100-200臺/年。杰瑞為民營企業(yè)，寶石機械和石化機械分別為中石油和中石化下屬油氣設(shè)備制造企業(yè)。杰瑞股份在設(shè)備制造領(lǐng)域更專注于固井壓裂設(shè)備，后兩者比較綜合，該三家企業(yè)市場份額接近，石化機械略具優(yōu)勢。

2019年國內(nèi)壓裂設(shè)備制造市場份額分布情況

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油田壓裂設(shè)備生產(chǎn)的技術(shù)門檻較高，集成系統(tǒng)控制技術(shù)是該類產(chǎn)品的關(guān)鍵技術(shù)之一，無論國內(nèi)國外，高端壓裂車制造市場難以進入。杰瑞股份鉆完井設(shè)備產(chǎn)品以壓裂設(shè)備為主，其毛利率在2013年之前處于40-50%之間，在油價低谷期，毛利率下降至30%附近，設(shè)備類公司主要成本為材料成本，固定成本相對服務(wù)類企業(yè)而言較低，因此即使在油價下跌階段仍維持較高毛利。

2008-2017年杰瑞股份毛利率維持較高水平

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石化機械和杰瑞股份有比較接近的市場份額，前者略高。國內(nèi)頁巖氣開發(fā)力度增加促進壓裂車的需求，技術(shù)實力的增強加上較高的性價比，有利于國產(chǎn)壓裂設(shè)備走向國外市場，2010-2016年，杰瑞股份的全球市場份額由2%增加至6%。

三、油井管

油井管指的是固井過程中，為了防止井壁坍塌，通過水泥固定于井壁內(nèi)側(cè)的鋼管。相關(guān)公司中包括山東墨龍、常寶部分、寶鋼股份等。山東墨龍的主要產(chǎn)品為油套管，常寶股份的產(chǎn)品除了油套管外還有鍋爐管，寶鋼股份為綜合性鋼廠，油井管只占總體產(chǎn)品的一小部分。

國際市場上，以Tenaris、V&M、TMK和日本鋼管聯(lián)盟為代表的一批大型跨國企業(yè)，無論是在生產(chǎn)規(guī)模、技術(shù)水平還是自主品牌、知識產(chǎn)權(quán)方面都有著很強的競爭能力。阿根廷Tenaris公司的油井管年產(chǎn)能約132萬噸、V&M的油井管年產(chǎn)能約145萬噸、日本住友金屬集團的油井管年產(chǎn)能約120萬噸、美國本土主要公司的油井管年產(chǎn)能約90萬噸。

國內(nèi)非API（AmericanPetroleumInstitute，美國石油協(xié)會）系列產(chǎn)品供應(yīng)系列產(chǎn)品供應(yīng)由寶鋼、天津鋼管等大型企業(yè)主導(dǎo)。國內(nèi)油井管供應(yīng)商包括寶鋼、攀鋼、華菱鋼鐵、鞍鋼等大型鋼廠，也包括常寶股份、衡陽鋼管、天津鋼管、山東墨龍、江蘇誠德、寶雞石油鋼管等石油專用管材制造商。國內(nèi)取得API產(chǎn)品證書的生產(chǎn)廠家約100家左右，但只有天津鋼管、寶鋼集團和衡陽鋼管等幾個大型企業(yè)擁有國家級實驗中心，具備了研制、開發(fā)和生產(chǎn)高鋼級、特殊螺紋等非API系列產(chǎn)品的能力。

油井管市場進入壁壘不高，但退出壁壘較高，毛利較低。因裝備水平和技術(shù)力量的制約，90%以上的廠家僅能生產(chǎn)低鋼級普通用途的油井管產(chǎn)品。行業(yè)景氣度高的階段，競爭激烈，毛利低，較多的固定資產(chǎn)對公司退出形成阻礙，在行業(yè)低谷階段，產(chǎn)能過剩，毛利率惡化。

2009-2017年國內(nèi)油井管制造公司毛利率對比

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盡管中國出口到其他國家尤其是新興市場如伊朗、印度和阿爾及利亞等國家的份額在大幅增長，2018年中國油井管出口增速下滑至-17%。

國內(nèi)油井管進口仍然保持每年30萬噸的水平。進口產(chǎn)品主要為高鋼級、非API和特殊扣鋼管等高附加值油井管，存在供需缺口的原因是國內(nèi)的深井、超深井、深海和高寒高溫等惡劣條件的油井比例不斷加大，而且此類鋼管產(chǎn)品一般都存在專利保護，生產(chǎn)工藝嚴格，目前中國高鋼級鋼管產(chǎn)品能部分滿足行業(yè)發(fā)展需求，但非API鋼級和特殊扣鋼管相當缺乏，絕大部分產(chǎn)品由國外企業(yè)壟斷。

中國油氣普通無縫套管,導(dǎo)管出口量及增速

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四、多相流量計

多相流量計用于計量管線中的油、氣、水三相流量，并采用算機系統(tǒng)對各種參量進行運算，最終提供油藏管理需要的各種參數(shù)。盡管多相計量技術(shù)已經(jīng)有30年的歷史，但目前世界上100多萬口井中只有很小一部分安裝了多相流量計。國內(nèi)生產(chǎn)多相流量計的公司為海默科技。海默科技的主要業(yè)務(wù)包括油氣田設(shè)備（多相計量產(chǎn)品、壓裂泵液力端、油氣增產(chǎn)工程專用儀器、油氣田環(huán)保設(shè)備）、油氣田服務(wù)（油氣田移動測試服務(wù)、生產(chǎn)測井服務(wù)、油氣田環(huán)保服務(wù)、氣井一體化服務(wù)和連續(xù)油管增產(chǎn)服務(wù)）、頁巖油氣勘探開發(fā)業(yè)務(wù)。

多相流量計領(lǐng)先的品牌有斯倫貝謝、Roxar、海默科技、Agar等。海默科技上市之初，市場份額約10%，Roxar50%，斯倫貝謝30%。Agar主要在南美地區(qū)提供多相計量產(chǎn)品。Roxar在2009年被美股上市公司艾默生收購。海默科技主要在中國、中東、北非、中亞和東南亞等新興市場提供多相計量產(chǎn)品和多相測井服務(wù)，并且在局部市場如中國、阿曼和阿聯(lián)酋等占有絕大部分市場份額。多相流量計市場中Roxar市場份額遠遠領(lǐng)先。

多相流量計市場進入及退出壁壘較高，毛利率較高。多相流量計屬于高端儀器，對設(shè)計及制造要求高，一般制造企業(yè)難以進入該領(lǐng)域。專業(yè)化的設(shè)備制造存在對應(yīng)的固定資產(chǎn)，成為企業(yè)退出的障礙，國際上生產(chǎn)多相流量計的企業(yè)不多，其毛利率具有很大彈性。海默科技毛利率在30-40%之間。

油價上漲，設(shè)備制造公司收入持續(xù)增長，油價下跌，收入隨之下跌，原因是油價驅(qū)動下游油氣開發(fā)企業(yè)提升資本支出，推動油服公司作業(yè)量，設(shè)備需求增加，帶來訂單的增長。從2009-2017年，油價經(jīng)歷了從低點到高點并回歸低點的過程，這個區(qū)間內(nèi)杰瑞股份平均增速遠超同類企業(yè)，國外業(yè)務(wù)高速增長帶動了整體收入增速，除了油價的影響，公司自身的市場開拓也是驅(qū)動收入的因素之一。海默科技、道森股份2013年以來，維持了10%以上增速，海默科技采取外延發(fā)展策略，而道森股份最幾近年新上市公司。

油氣設(shè)備公司收入受油價影響

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設(shè)備及儀器領(lǐng)域大部分公司前五名客戶銷售金額占總收入的比重在50%以下，石化機械和道森股份偏高，石化機械以服務(wù)集團為主，道森股份依賴國外大客戶。總體而言，設(shè)備企業(yè)更多依賴產(chǎn)品質(zhì)量和品牌，油田服務(wù)企業(yè)更依賴渠道。

2012-2017年油氣設(shè)備公司前五名客戶銷售金額比重

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壓裂車制造企業(yè)杰瑞股份、多相流量計制造公司海默科技、錄井儀生產(chǎn)企業(yè)神開股份明顯具有更高的毛利，原因是行業(yè)進入壁壘高，在需求提升階段，產(chǎn)品價格容易提升。

2008-2017年油氣設(shè)備公司毛利率對比

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油氣設(shè)備及儀器制造行業(yè)內(nèi)司大部分公司ROE回歸平均水平，已進入成熟階段。行業(yè)內(nèi)公司的ROE已經(jīng)由2008年的10-50%，下降至目前10%以下的水平，特別是在油價低谷期，部分公司ROE嚴重下滑，杰瑞股份、海默科技毛利率維持較高的原因是具有獨特的技術(shù)和品牌優(yōu)勢。

油氣設(shè)備公司ROE對比