中國玻璃行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、環(huán)保改革及下游需求發(fā)展趨勢分析[圖]

    玻璃是一種無規(guī)則結(jié)構(gòu)的非晶態(tài)固體，屬于無機(jī)非金屬材料。玻璃是用純堿、石英砂、硼砂、硼酸、重晶石、碳酸鋇、石灰石、長石等為主要原料，另外加入少量輔助原料制成的。它的主要成分為二氧化硅和其他氧化物，次要成分是硅酸鹽復(fù)鹽，其生產(chǎn)在高溫環(huán)境下進(jìn)行。

    玻璃行業(yè)作為一個周期性較強(qiáng)的行業(yè)，其下游需求市場較為單一，在玻璃下游需求中地產(chǎn)行業(yè)占比高達(dá)75%。因?yàn)榈禺a(chǎn)行業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)的關(guān)聯(lián)性很強(qiáng)，導(dǎo)致玻璃行業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)周期波動近似一致。

    2017年，房地產(chǎn)行業(yè)有所回暖，土地成交面積增速提升，全國建筑施工面積同比上漲4.94%，平板玻璃產(chǎn)量則延續(xù)下跌趨勢，主要是由于上下游產(chǎn)業(yè)反饋滯后效應(yīng)影響，導(dǎo)致2017年短期玻璃出現(xiàn)供不應(yīng)求現(xiàn)象。

    2018年上半年，玻璃產(chǎn)商復(fù)廠意愿較為積極，新增浮法玻璃生產(chǎn)線4條，增加年生產(chǎn)能力1620萬重箱，冷修復(fù)產(chǎn)生產(chǎn)線13條，恢復(fù)年生產(chǎn)能力4320萬重箱。

2007-2017年中國平板玻璃產(chǎn)量

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    雖然房地產(chǎn)增速近年來呈現(xiàn)下滑趨勢，但需求下滑的幅度要小于玻璃產(chǎn)能下降的幅度。隨著玻璃生產(chǎn)商2018年積極恢復(fù)生產(chǎn)，未來短期價(jià)格預(yù)計(jì)維持在19.5元/平米附近波動。

2010-2018年玻璃價(jià)格指數(shù)趨勢

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2010-2018年玻璃價(jià)格變化

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    一、環(huán)保改革

    國內(nèi)浮法玻璃行業(yè)產(chǎn)能在近五年里都穩(wěn)定增長，截止2018年年底達(dá)到13.39億重量箱，但總產(chǎn)能增速有所平緩。

    受下游需求以及原材料供給的影響，國內(nèi)平板玻璃的生產(chǎn)基地主要分布在河北、山東、江蘇、廣東等地。總體來看，玻璃產(chǎn)能主要集中在華北、華南、華東地區(qū)，合計(jì)占比80%左右。從趨勢上看，隨著西南、西北地區(qū)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，未來玻璃產(chǎn)能的占比或能提升。

浮法玻璃地區(qū)分布

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浮法玻璃地區(qū)分布浮法玻璃行業(yè)集中度占比

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    浮法玻璃行業(yè)集中度低，CR5只有不足30%的占比，龍頭企業(yè)難以拉開和其他企業(yè)的差距。通常玻璃企業(yè)的盈利水平受到產(chǎn)品價(jià)格和生產(chǎn)成本的共同影響。由于平板玻璃產(chǎn)品和工藝同質(zhì)化程度較高，生產(chǎn)商對下游市場的主動議價(jià)能力較弱，只能夠被動接受市場價(jià)格的波動。因此在銷售產(chǎn)品價(jià)格基本一致的情況下，從競爭角度來看，決定企業(yè)之間的盈利水平差異的主要是生產(chǎn)成本。

    相比于原材料相對固定，玻璃的燃料是并不統(tǒng)一的，不同的企業(yè)可以使用不同的燃料系統(tǒng)，成本也不同。燃料主要包括重油、石油焦、天然氣、煤制氣等。重油包括乙烯焦油、煤焦油等燃料油。

    隨著新的排污許可證制度和“費(fèi)改稅”環(huán)保稅等政策落實(shí)之后，為了應(yīng)對環(huán)保政策和規(guī)范的行業(yè)執(zhí)行，需要對污染排放量提高標(biāo)準(zhǔn)，過去采用低成本、高污染燃料的企業(yè)不得不采用價(jià)格更加昂貴的清潔能源，極大的提升了運(yùn)行的成本。另外，再加上一次性設(shè)備投入以及運(yùn)營費(fèi)用，每年環(huán)保成本約為3元/重箱。雖然目前玻璃產(chǎn)線基本都安裝環(huán)保設(shè)備，但環(huán)保設(shè)備持續(xù)運(yùn)作的成本，以及環(huán)保趨嚴(yán)后燃料結(jié)構(gòu)的改進(jìn)，令玻璃行業(yè)的門檻提高，不利于過去規(guī)模小、生產(chǎn)效率低的企業(yè)生存。

    隨著環(huán)保趨嚴(yán)不可逆，成本的提升將導(dǎo)致洼地價(jià)格上移，從而使得全國玻璃價(jià)格中樞也將上移。同時在強(qiáng)制度、強(qiáng)監(jiān)管的形勢之下，未來不規(guī)范的經(jīng)營模式有望終結(jié)，能夠篩選出資源利用效率最出色的企業(yè)。

    因排污許可證帶來的大量企業(yè)關(guān)停、淘汰都將很大程度的改善行業(yè)的供需格局。行業(yè)供需關(guān)系有望繼續(xù)保持偏緊態(tài)勢，在下游需求增加的背景下，環(huán)保升級疊加的玻璃行業(yè)有望進(jìn)入密集冷修期，供給將收縮。

    二、下游需求

    玻璃行業(yè)的下游需求主要來自建筑、汽車、電子及太陽能領(lǐng)域和進(jìn)出口，其中建筑占比最大。可以說作為玻璃行業(yè)下游產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)市場景氣程度直接決定了玻璃市場需求。

玻璃行業(yè)主要下游需求

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    根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2017年全年玻璃及其制品進(jìn)口情況表現(xiàn)為量價(jià)齊增，進(jìn)口額72.2億元。

    由于玻璃行業(yè)的下游需求較單一，80%多的下游需求與地產(chǎn)和汽車產(chǎn)業(yè)相關(guān)。由于地產(chǎn)行業(yè)、汽車產(chǎn)業(yè)的景氣程度受宏觀經(jīng)濟(jì)情況影響較大，因此玻璃行業(yè)的興衰也與GDP有一定的相關(guān)性。

    從宏觀環(huán)境來看這主要受到了國家“四萬億”政策的影響，基礎(chǔ)建設(shè)、地產(chǎn)行業(yè)建設(shè)力度加大對于玻璃的需求也隨之加大。近年雖然地產(chǎn)熱度有所降低，但竣工面積與市場預(yù)期仍居高不下，產(chǎn)量雖有所起伏但仍維持在8億重箱。

    當(dāng)房地產(chǎn)成交量增大以后，房地產(chǎn)的回收資金將增大，房地產(chǎn)開發(fā)資金開始變的充裕，隨后房地產(chǎn)開發(fā)投資開始增長，緊接著房地產(chǎn)新開工量會增加，最終玻璃市場需求開始擴(kuò)張。當(dāng)房地產(chǎn)成交量開始下滑，則資金到位下滑、投資轉(zhuǎn)弱帶動需求下滑，市場對地產(chǎn)的悲觀預(yù)期同樣會逐步傳導(dǎo)到玻璃市場，從而導(dǎo)致玻璃需求逐步放緩，造成玻璃行業(yè)的萎靡。

    玻璃下游需求中地產(chǎn)行業(yè)占比高，約占75%左右，所以玻璃行業(yè)隨地產(chǎn)行業(yè)呈周期性變化。玻璃行業(yè)在過去十年?duì)I收情況總體處于穩(wěn)定增長的水平，但凈利潤呈現(xiàn)周期性變化，在2015年出現(xiàn)低點(diǎn)后在2016-2017年迎來反彈。從宏觀情況分析，這主要受到了供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革的影響。2018年由于受到地產(chǎn)行業(yè)低迷影響，玻璃需求整體下降，但玻璃行業(yè)綜合指數(shù)依然處于相對較高水平。

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