預計到2020年中國豬料行業(yè)產(chǎn)量將達9400萬噸，豬料行業(yè)發(fā)展趨勢分析[圖]

    豬料通常是由蛋白質(zhì)飼料、能量飼料、粗飼料、青綠飼料、青貯飼料、礦物質(zhì)飼料和飼料添加劑組成的飼養(yǎng)家豬的飼料。

    豬料產(chǎn)量由2006年4015萬噸增至2017年9810萬噸，在經(jīng)歷2006-2013年高增，CAGR11.1%后，13-16年增長緩慢，CAGR僅1.2%，2017年同比+12%。豬料增速主要受近年豬肉產(chǎn)量&消費量增速放緩、飼料轉(zhuǎn)化率提升、普及率提高影響。

2017年豬料產(chǎn)量9810萬噸，同比+12%

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2007-2017年中國豬料產(chǎn)量增速

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    相關報告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國豬飼料行業(yè)市場發(fā)展模式調(diào)研及投資趨勢分析研究報告》

    農(nóng)業(yè)部《全國飼料工業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃》中指引至2020年工業(yè)飼料總產(chǎn)量2.2億噸，其中豬料9400萬噸，較16年8726萬噸年均增長約169萬噸，CAGR約1.9%。

    2017年大北農(nóng)豬料銷量369萬噸，市占率約3.8%，雙胞胎份額9.2%、溫氏5%、新希望4.3%、正大3.7%。飼料上市公司中，大北農(nóng)、傲農(nóng)、金新農(nóng)、正邦豬料占比較高均超50%，新希望、唐人神禽料占比較大。海大以水產(chǎn)料起家，取得絕對龍頭地位后，將其模式復制到禽料，16年開始切入豬料領域，17年豬料銷量達150萬噸。從飼料廠數(shù)量看，近年行業(yè)集中度提升較快，飼料廠由08年1.36萬家降至17年7492家。

2017年豬料CR526%，大北農(nóng)份額3.8%

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2017年飼料上市公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)

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飼料廠由2008年1.36萬家降至2017年7492家

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    隨著主流飼料企業(yè)均參與高端料競爭、搶占豬場客戶，未來豬料全產(chǎn)品線價格或?qū)⒊掷m(xù)壓低，豬料企業(yè)依靠專業(yè)采購團隊、采購&生產(chǎn)上的規(guī)模優(yōu)勢、精細化管理取得產(chǎn)品成本優(yōu)勢，從而提高毛利率和價格競爭能力。采購端：公司核心原料一直以來都是全國統(tǒng)一采購，近兩年大宗原料和副產(chǎn)品也開始統(tǒng)一領導、集中采購，并成立有專門的采購團隊，未來大宗原料的采購規(guī)模優(yōu)勢和采購專業(yè)程度將提升。生產(chǎn)和管理：改革生產(chǎn)制造流程，精簡工廠非生產(chǎn)人員，搶量增強制造規(guī)模優(yōu)勢。

上市公司飼料產(chǎn)品噸價拆分（噸成本、毛利）

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    2017年大北農(nóng)銷售人員數(shù)量8365人，對比新希望、海大、正邦9081、5345、3189人，而銷售人員飼料人均飼料銷量僅531噸，對比新希望、海大、正邦人均1731、1589、1503噸。在公司豬料業(yè)務在客戶結(jié)構(gòu)+銷售模式轉(zhuǎn)變的過程中，銷售人員數(shù)量有望持續(xù)精簡、轉(zhuǎn)換豬場技術服務人員，估計在當前豬料銷售體量下，有望精簡至4000人的專業(yè)銷售團隊，未來銷售費用的降低將持續(xù)貢獻利潤彈性。

2017年上市公司銷售人員&人均飼料銷量對比

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銷售費用率存較大壓縮空間

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管理費用率存較大壓縮空間

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    養(yǎng)殖業(yè)中出現(xiàn)的非洲豬瘟、禽流感、藍耳病等禽畜疫情，以及低迷的豬價行情，對飼料行業(yè)的生產(chǎn)銷售影響較大。