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2019年中國乘用車銷量、業(yè)績情況及未來市場趨勢分析[圖]

    一、乘用車銷量有望逐季改善

    前期影響銷量因素減弱,乘用車銷量有望逐季改善,豪華車消費(fèi)升級趨勢不減,日系車型進(jìn)入新產(chǎn)品周期,新能源乘用車維持高增長。2019年Q1,汽車批發(fā)銷量636.9萬輛,同比-11.33%;乘用車批發(fā)銷量526萬臺,同比-13.77%;商用車批發(fā)銷量110.89萬輛,同比+2.4%。隨著購置稅優(yōu)惠政策提前消費(fèi)影響逐漸消失,國六車型逐步推出以及增值稅率下降之后官降實(shí)施,消費(fèi)者的觀望情緒正逐步減弱,從Q2開始乘用車銷量有望逐步改善。后SUV時代來臨,自主應(yīng)謀求加快轉(zhuǎn)型,尋找新的銷量驅(qū)動力。日系強(qiáng)勢產(chǎn)品周期,自主美系法系承壓。豪華車銷售相對受影響較小,消費(fèi)升級邏輯仍存在。2019Q1豪華車零售銷量68.9萬輛,同比+4%。重卡銷量持續(xù)超預(yù)期,預(yù)計全年銷量有望達(dá)到105萬臺。4月重卡銷量12.1萬輛,同比-1.48%,持續(xù)超預(yù)期。

    2019年Q1,汽車批發(fā)銷量636.9萬輛,同比-11.33%;乘用車批發(fā)銷量526萬臺,同比-13.77%;商用車批發(fā)銷量110.89萬輛,同比+2.4%。乘用車銷量下滑的主要原因有:1、我國千人汽車保有量2018年超160輛/千人,參考國外發(fā)展經(jīng)驗(yàn),千人保有量從20提升到140輛是行業(yè)銷量高速增長期,我國汽車產(chǎn)業(yè)高速增長期已過去;2、四五線城市等首次購車需求旺盛的地方因?yàn)榕锔呢泿呕哒{(diào)整、金融去杠桿、購房消費(fèi)擠壓汽車消費(fèi)等原因乘用車銷量出現(xiàn)下滑;3、中美貿(mào)易摩擦等因素導(dǎo)致消費(fèi)者預(yù)期收入降低,影響大宗可選消費(fèi)品汽車的銷量;4、2017年購置稅優(yōu)惠政策退出后,行業(yè)自身基數(shù)較高,2016-2017年存在提前消費(fèi)。

    隨著購置稅優(yōu)惠政策提前消費(fèi)影響逐漸消失,國五車型去庫存結(jié)束以及增值稅率下降之后官降實(shí)施,消費(fèi)者的觀望情緒正逐步減弱,從Q2開始乘用車批發(fā)銷量有望逐步改善。預(yù)計2019年Q2-Q4乘用車銷量增速約為-13.38%、+1.38%、+12.4%。2019年乘用車整體銷量增速下調(diào)至-3%。2020年購置稅優(yōu)惠政策退出影響消除后乘用車銷量有望恢復(fù)至2%~3%的平穩(wěn)增長區(qū)間。預(yù)計2019年乘用車銷量2295萬輛左右,同比-3%;2019年重卡銷量約105萬輛,同比-8%;受重卡銷量超預(yù)期影響,預(yù)計2019年商用車銷量432.44萬輛左右,同比-1%;綜合乘用車和商用車銷量預(yù)計情況,預(yù)計2019年整體汽車銷量約2742.55萬輛,同比-2.2%。

2019年我國汽車銷量預(yù)計

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    相關(guān)報告:智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國婦幼保健院行業(yè)市場競爭格局及未來發(fā)展趨勢報告

    2018年,乘用車共銷售2371萬輛,同比下降4.08%,與上年同期相比,上半年增速明顯高于下半年增速。乘用車四類車型銷售情況看,乘用車四類車型均出現(xiàn)負(fù)增長,其中:轎車銷量比上年同期下降2.7%;SUV銷量比上年同期下降2.5%;MPV銷量比上年同期下降16.2%;交叉型乘用車銷量比上年同期下降17.3%。

2012-2018年中國乘用車銷量及增長走勢

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    乘用車銷量排名前十的汽車集團(tuán)合計銷量為1410.44,占乘用車銷量的57.08%。其中,上汽大眾以206.31萬輛的銷量排名第一,上汽通用以199.87萬輛的銷量排名第二,排名第三的為一汽大眾,2018年銷量為195.72萬輛,乘用車銷量過百萬輛的汽車集團(tuán)還有上汽通用五菱、東風(fēng)有限(本部)、吉利控股和長安汽車。

2018年中國乘用車銷量前十集團(tuán)

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    在所有乘用車品牌中,朗逸的銷量最高,2018年銷量為50.38萬臺。轎車品牌銷量前三的為朗逸、軒逸和卡羅拉,前十品牌的轎車合計銷量為328.19萬輛,占全部轎車銷量的28.47%;SUV品牌銷量前三的為哈弗H6、寶駿510和途觀,前十品牌的SUV銷量合計為259.27萬輛,占全部SUV銷量的25.94%;MPV品牌銷量前三的為五菱宏光、別克GL8和宋MAX,前十品牌MPV集中度較高,合計銷量為123.51萬輛,占全部MPV銷量的71.20%。

2018年中國轎車銷量TOP10

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2018年中國SUV銷量TOP10

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2018年中國MPV銷量TOP10

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    2018年中國汽車市場遇冷,而商用車銷量卻逆勢上漲。2018年,中國商用車銷量為437.1萬輛,較上年增長5.06%,商用車銷量的上漲,主要是由于貨車銷量上漲帶動,2018年,中國貨車銷量為388.6萬輛,較上年同比上漲6.9%。

2012-2018年中國商用車銷量及增長走勢

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    2018年,中國商用車銷量前十集團(tuán)合計銷售商用車317.97萬輛,占全部商用車銷量的72.75%。其中,排名第一的為東風(fēng)集團(tuán),銷量為53.14萬輛;位居第二的為北汽福田,銷量為49.35萬輛,上汽通用五菱以39.75萬輛的銷量排名第三。

2018年中國商用車銷量TOP10

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2019年月度乘用車銷量及增速

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    除去新能源車保持了一定的同比增長外,燃油車板塊全軍覆沒,并且頹勢有加大的趨勢。從4月的節(jié)點(diǎn)來看,下降已然加速,5、6月這個相對冷門的關(guān)口,無疑會進(jìn)一步推動下滑,乘用車市場的處境似乎到了極其危險的臨界點(diǎn)。

再來看4月份的廠商榜單

-
廠商
2019.8
2018.4
同比
份額
1
一汽大眾
146161
159556
-8.40%
9.70%
2
上汽大眾
140600
160930
-12.60%
9.30%
3
東風(fēng)日產(chǎn)
97024
103036
-5.80%
6.40%
4
吉利汽車
96836
126957
-23.70%
6.40%
5
上汽通用
90295
150172
-40.10%
6.00%
6
廣汽本田
65759
53112
23.80%
4.40%
7
長城汽車
65502
65426
0.10%
4.30%
8
一汽豐田
63282
58017
9.10%
4.20%
9
上汽通用五菱
63199
98615
-35.90%
4.20%
10
東風(fēng)本田
59594
47885
24.50%
4.00%
11
廣汽豐田
55612
44158
25.90%
3.70%
12
上汽乘用車
50699
56473
-10.20%
3.40%
13
北京奔馳
47591
41613
14.40%
3.20%
14
北京現(xiàn)代
46070
70035
-34.20%
3.10%
15
華晨寶馬
44591
35434
25.80%
3.00%

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    二、乘用車行業(yè)業(yè)績情況分析

    1、乘用車業(yè)績有望逐季改善

    乘用車龍頭上汽集團(tuán)、廣汽集團(tuán)、新能源乘用車龍頭比亞迪Q1歸母凈利潤增速跑贏行業(yè)。新能源汽車為主的比亞迪得益于新能源乘用車行業(yè)高增長能保持較快增速。長城汽車收入增速跑贏行業(yè),但由于促銷力度較大,凈利潤下滑幅度高于行業(yè)。由于銷量下滑較大,長安汽車業(yè)績下滑幅度較大,出現(xiàn)虧損。在行業(yè)整體銷量下行的趨勢下,車企競爭加劇,龍頭上汽集團(tuán)、廣汽集團(tuán)等雖也受行業(yè)影響但盈利能力仍高于行業(yè),以新能源汽車為主的比亞迪得益于新能源乘用車行業(yè)高增長能保持較快增速。隨著前期壓制銷量的負(fù)面因素逐步減輕,從19年Q2開始行業(yè)銷量出現(xiàn)逐季改善,Q1或?yàn)槌擞密囆袠I(yè)的業(yè)績低點(diǎn)。建議關(guān)注業(yè)績相對行業(yè)較好的乘用車標(biāo)的上汽集團(tuán)、廣汽集團(tuán),邊際改善空間大的標(biāo)的長安汽車、長城汽車。

主要乘用車公司19Q1財務(wù)數(shù)據(jù)

-
2019Q1營收
營收YOY
歸母凈利
YOY
毛利率同比變化
毛利率(pct)
凈利率同比變化
凈利率(pct)
上汽集團(tuán)
2,001.92
-16.18%
82.51
-15.00%
12.72%
-0.35
5.60%
-0.38
比亞迪
303.04
22.50%
7.50
631.98%
19.05%
1.90
2.93%
1.86
長城汽車
226.27
-14.85%
7.73
-62.84%
13.72%
-6.72
3.59%
-4.37
廣汽集團(tuán)
143.74
-26.11%
27.78
-28.40%
12.36%
-12.17
19.76%
-0.55
長安汽車
160.08
-20.00%
-20.96
-250.62%
5.02%
-6.98
-13.14%
-19.92

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    2、經(jīng)銷商業(yè)績大幅下滑

    2019年Q1營收同比-18.84%,凈利潤同比-38.07%。在經(jīng)銷商行業(yè)重點(diǎn)公司中,廣匯汽車19年Q1,營收同比-5.49%,歸母凈利潤同比-28.25%。增值稅率降低后,經(jīng)銷商終端降價幅度小于官降幅度,對經(jīng)銷商有利;從Q2開始汽車行業(yè)銷量有望逐季改善,經(jīng)銷商利潤彈性大;若資金成本降低,有利于經(jīng)銷商降低財務(wù)費(fèi)用,建議關(guān)注經(jīng)銷商龍頭廣匯汽車。

主要經(jīng)銷商19年Q1財務(wù)情況

-
2019Q1營收
營收YOY
019Q1歸母凈利
歸母凈利YOY
毛利率
毛利率同比變化
利率
凈利率同比變化(pct)
廣匯汽車
373.01
-5.49%
8.01
-28.25%
10.80%
0.32
2.61%
-0.76
國機(jī)汽車
89.49
-12.35%
1.93
-4.19%
7.09%
-0.31
2.09%
0.14
龐大集團(tuán)
44.83
-68.26%
-4.89
-1168.05%
8.99%
-0.49
-11.08%
-11.40
大東方
22.72
-7.53%
1.29
4.46%
16.39%
0.92
6.14%
0.55

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    二、未來市場趨勢猜想

    傳統(tǒng)的5月與6月份,算得上乘用車市場中的冷門時間,看到4月的銷量如此羸弱,相比后面兩個月的處境也并不會好過。不過考慮到國六標(biāo)準(zhǔn)與降稅政策的全面實(shí)施,這兩個月或許還有一定的回轉(zhuǎn)余地。

    5月一開始,各個省份都分別宣布國六標(biāo)準(zhǔn)的具體實(shí)施時間,市場自然也要快速給與回應(yīng),大面積的國五車型將會面臨去庫存的問題,由此許多車型將會面臨大幅度優(yōu)惠的情形。同時,增值稅下調(diào)產(chǎn)生的真正紅利在近段時間才會更直接的顯現(xiàn),價格下調(diào)加上優(yōu)惠,今年的年中或許是買車的最好時機(jī)。

    物極必反,淡季效應(yīng)下的乘用車市場,在5、6月份或許會有不一樣的表現(xiàn)。當(dāng)然這對于一些危險邊緣自主車企來說,更會是一個好機(jī)會。

本文采編:CY315
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2025-2031年中國交叉型乘用車行業(yè)市場動態(tài)分析及投資戰(zhàn)略研判報告
2025-2031年中國交叉型乘用車行業(yè)市場動態(tài)分析及投資戰(zhàn)略研判報告

《2025-2031年中國交叉型乘用車行業(yè)市場動態(tài)分析及投資戰(zhàn)略研判報告》共十四章,包含2025-2031年中國交叉型乘用車行業(yè)投資前景 ,2025-2031年中國交叉型乘用車企業(yè)投資戰(zhàn)略與客戶策略分析 ,研究結(jié)論及建議 等內(nèi)容。

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