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2019年中國(guó)乳制品行業(yè)發(fā)展概況、行業(yè)盈利能力、行業(yè)現(xiàn)金流、行業(yè)資產(chǎn)狀況及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局分析[圖]

乳制品李玲玲 2019-06-06 05:40 來(lái)源：智研咨詢

2018Q4~2019Q1乳制品收入穩(wěn)健增長(zhǎng)，利潤(rùn)增速有所改善，春節(jié)旺季銷售情況良好，龍頭市占率提升，龍頭增速好于行業(yè)，行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)升級(jí)，同時(shí)受原奶供需相對(duì)緊平衡影響，一季度的促銷競(jìng)爭(zhēng)趨緩，毛利率提升，但是由于龍頭企業(yè)品牌、研發(fā)等投入在加大，利潤(rùn)增速仍慢于收入增速。2018年乳制品行業(yè)收入1126億元，同比增長(zhǎng)12%，其中2018Q1/Q2/Q3/Q4行業(yè)收入增速分別為18%/11%/8%/14%；2019年Q1乳制品行業(yè)收入316億元，同比增長(zhǎng)15%。2018年乳制品行業(yè)凈利潤(rùn)71億元，同比增長(zhǎng)0.5%，其中2018Q1/Q2/Q3/Q4行業(yè)利潤(rùn)增速分別為18%/-11%/-8%/5%；2019年Q1乳制品行業(yè)凈利潤(rùn)25億元，同比增長(zhǎng)9%。（備注：以液態(tài)奶乳制品企業(yè)為主）

乳制品行業(yè)收入及增速（億元）

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乳制品行業(yè)利潤(rùn)及增速（億元）

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乳制品行業(yè)分季度收入及增速（億元）

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乳制品行業(yè)分季度利潤(rùn)及增速（億元）

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乳制品行業(yè)盈利能力：競(jìng)爭(zhēng)趨于良性，盈利能力企穩(wěn)

2018年乳制品行業(yè)凈利率6%，同比下降0.75pct,其中2018Q1/Q2/Q3/Q4行業(yè)凈利率分別為8%/6%/6%/5%，分別同比變動(dòng)0pct/-1.49pct/-1.06pct/-0.38pct；2019年Q1乳制品行業(yè)凈利率8%，同比下降0.42pct。2018年乳制品行業(yè)毛利率37%，同比提升0.6pct,其中2018Q1/Q2/Q3/Q4行業(yè)毛利率分別為38%/37%/35%/36%，分別同比變動(dòng)0.95pct/-0.09pct/-1.21pct/2.99pct；2019年Q1乳制品行業(yè)毛利率38%，同比提升0.35pct。2018年乳制品行業(yè)費(fèi)用率28%，同比提升0.52pct,其中2018Q1/Q2/Q3/Q4行業(yè)費(fèi)用率分別為27%/30%/28%/29%，分別同比變動(dòng)0.96pct/1.55pct/0.01pct/0.07pct；2019年Q1乳制品行業(yè)費(fèi)用率28%，同比提升0.92pct。

乳制品行業(yè)分季度毛利率

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乳制品行業(yè)分季度凈利率

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乳制品行業(yè)期間費(fèi)用率

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乳制品行業(yè)毛利率-銷售費(fèi)用率

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乳制品行業(yè)現(xiàn)金流及資產(chǎn)狀況：現(xiàn)金流凈額穩(wěn)中略降，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)良性

2018Q1/Q2/Q3/Q4乳制品行業(yè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額分別為18.61億元/39.6億元/32.14億元/27.37億元，分別同比變動(dòng)293.73%/-5.96%/-34.79%/139.13%；2019年Q1乳制品行業(yè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額為15.78億元，同比變動(dòng)-15.19%，其中流入337.1億元,同比變動(dòng)12%，流出321.31億元，同比變動(dòng)13.79%。

乳制品行業(yè)分季度經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入及變化（億元）

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乳制品行業(yè)分季度經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入及變化（億元）

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乳制品行業(yè)分季度經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出及變化（億元）

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2018年末乳制品行業(yè)貨幣資金192.58億元，同比變動(dòng)-33%；2019年一季度末貨幣資金191.75億元，同比變動(dòng)-28%；2018年末乳制品行業(yè)應(yīng)收賬款39.94億元，同比變動(dòng)14%；2019年一季度末應(yīng)收賬款43.55億元，同比變動(dòng)11%；2018年末乳制品行業(yè)預(yù)收賬款56.59億元，同比變動(dòng)15%；2019年一季度末預(yù)收賬款37.32億元，同比變動(dòng)-2%；2018年末乳制品行業(yè)存貨84.95億元，同比變動(dòng)16%；2019年一季度末存貨85.4億元，同比變動(dòng)15%。

2018年Q1/Q2/Q3/Q4及2019年Q1乳制品行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率分別為48%，50%，47%，48%，51%。2018年至2019年Q1以來(lái)乳制品行業(yè)的資金周轉(zhuǎn)、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)較平穩(wěn)，整體負(fù)債率良性。

乳制品行業(yè)分季度預(yù)收賬款及同比變動(dòng)（億元）

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乳制品行業(yè)分季度應(yīng)收賬款及同比變動(dòng)（億元）

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乳制品行業(yè)分季度存貨及同比變動(dòng)（億元）

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乳制品行業(yè)分季度資產(chǎn)負(fù)債率（%）

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展望2019年，份額競(jìng)爭(zhēng)依然激烈

伊利、蒙牛均提出2020年實(shí)現(xiàn)千億收入目標(biāo)，對(duì)應(yīng)未來(lái)兩年增速不降低，預(yù)計(jì)兩大龍頭2019年仍會(huì)延續(xù)份額優(yōu)先的競(jìng)爭(zhēng)策略。伊利的渠道優(yōu)勢(shì)突出，最受益于三四線需求提升。伊利渠道已下沉至鎮(zhèn)級(jí)市場(chǎng)，經(jīng)銷商數(shù)量3000多個(gè)，銷售人員15000個(gè)以上，受益于渠道優(yōu)勢(shì)，公司產(chǎn)品放量明顯，市占率不斷提升。蒙牛在三四線城市存在掌控力弱、竄貨等現(xiàn)象，因此伊利在三四線城市的渠道優(yōu)勢(shì)明顯，將最受益于行業(yè)低線城市需求提升。

伊利乳業(yè)銷售費(fèi)用率快速提升