2019年中國制造業(yè)景氣度及供應(yīng)鏈發(fā)展趨勢分析[圖]

    一、供給收縮及減稅等有效措施推動復蘇周期臨近，制造業(yè)活躍度有望提升

    經(jīng)過數(shù)十年的中國市場培育，本土裝備制造龍頭企業(yè)已顯露出全球競爭力，未來發(fā)展空間廣闊，且目前估值低于國外可比公司。重點看好以下兩個方面的投資機會：

    一方面，制造業(yè)景氣度筑底，優(yōu)勢企業(yè)業(yè)績回升持續(xù)性及增長彈性更大。一季度實際GDP同比增長6.4%，經(jīng)濟預期出現(xiàn)了企穩(wěn)向好的特征。中國3月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長8.50%，高于市場預期，1-3月份全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.5%，其中制造業(yè)增長7.2%；1-3月基建和房地產(chǎn)投資同比分別增長4.4%和11.8%。在政策逆周期調(diào)控下，一季度經(jīng)濟數(shù)全面超出市場預期。

    另一方面，高端制造業(yè)投資受科創(chuàng)板催化或加速，行業(yè)資源向龍頭集中，看好高端裝備制造業(yè)龍頭企業(yè)。設(shè)備是制造業(yè)的重要生產(chǎn)資料，因此密集設(shè)備投資是發(fā)展高端制造的重要條件。整體制造業(yè)投資趨緩，但高端制造設(shè)備投資增速仍顯著高于整體設(shè)備投資增速?？苿?chuàng)板為中國公司的技術(shù)創(chuàng)新提供直接融資渠道，推動高端制造業(yè)的融資需求與資金的對接，或加速設(shè)備投資，在投資驅(qū)動下高端裝備制造業(yè)或迎來較快發(fā)展。

    一季度地產(chǎn)及基建投資支撐，固定資產(chǎn)投資完成額筑底回升

    地產(chǎn)投資增速持續(xù)上行，基建增速觸底回升。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，基建投資增速在18年9月觸底之后持續(xù)回升，1-3月基建投資同比增長4.4%。地產(chǎn)投資超預期繼續(xù)走高，1-3月同比增長11.8%。

2014-2019年3月基建和房地產(chǎn)投資累計增速情況

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    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國制造業(yè)行業(yè)市場需求預測及投資未來發(fā)展趨勢報告》

2014-2019年3月基建和房地產(chǎn)投資單月增速情況

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    固定資產(chǎn)投資累計同比增速自2018年8月筑底后逐步回升。據(jù)國家統(tǒng)計局，2018年1-8月固定資產(chǎn)投資完成額累計同比為5.3%，為10年歷史新低，但筑底后，增速逐步回升，2019年一季度實現(xiàn)6.3%的同比增速，3月單月同比增速達到6.5%。

2008-2019年3月固定資產(chǎn)投資完成額累計同比

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2008-2019年3月固定資產(chǎn)投資完成額單月同比

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    一季度工業(yè)增加值筑底回升，PMI重回景氣區(qū)間

    3月制造業(yè)PMI重回景氣區(qū)間，4月繼續(xù)位于擴張區(qū)間。制造業(yè)PMI新訂單指數(shù)在2019年2月率先回到50枯榮線以上，PMI生產(chǎn)于3月也回到景氣區(qū)間。PMI指數(shù)中大型企業(yè)PMI指數(shù)率先于1月回升，中小型企業(yè)PMI指數(shù)于3月回升。

2013年7月至2019年4月制造業(yè)PMI情況（%）

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2013年7月至2019年4月按企業(yè)分類的制造業(yè)PMI情況（%）

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    一季度工業(yè)增加值筑底回升，浙江省或可作為全國經(jīng)濟運行狀況的放大器。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2019年一季度全國工業(yè)增加值累計同比增長6.5%。考慮到重點跟蹤的核心公司如杭氧股份、巨星科技、晶盛機電等都處在浙江省，對浙江省的數(shù)據(jù)也進行著重分析。浙江省一季度工業(yè)增加值同比增長8.9%。據(jù)2000-2018年全國及浙江省工業(yè)增加值同比情況來看，浙江省增速與全國同方向波動，但振幅大于全國平均水平，或可作為全國經(jīng)濟運行狀況的放大器。

2000-2018年全國及浙江工業(yè)增加值及同比情況

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2017-2019年3月全國及浙江工業(yè)增加值累計同比情況

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    以浙江省為例拆解工業(yè)增加值，一季度高技術(shù)及高端裝備制造業(yè)蓬勃發(fā)展，民營企業(yè)信心回升。據(jù)浙江省統(tǒng)計局，6大行業(yè)綜合評估中，工業(yè)企業(yè)的信心指數(shù)是最高的，民營工業(yè)企業(yè)信心指數(shù)增長16.6%。規(guī)模以上工業(yè)中，數(shù)字經(jīng)濟核心產(chǎn)業(yè)增加值同比增長13.6%，高技術(shù)、高新技術(shù)、裝備制造業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值分別增長10.4%、9.2%、10.4%和9.4%。專用設(shè)備、儀器儀表、計算機通信電子、電氣機械、通用設(shè)備等行業(yè)增加值分別增長17.4%、17.1%、16.4%、13.8%、11.8%。

    二、制造業(yè)供應(yīng)鏈發(fā)展的幾點趨勢

    1供應(yīng)鏈向生態(tài)圈發(fā)展

    隨著工業(yè)4.0、中國制造20252的逐步推進，物流行業(yè)也會順應(yīng)趨勢，逐漸步入4.0時代。在4.0時代，協(xié)同、互通、生態(tài)、平臺將成為物流行業(yè)的主要特征。

    物流的業(yè)務(wù)邊界會逐步模糊，如入場物流、生產(chǎn)物流、銷售物流、逆向物流等，原材料倉可能和車間混為一個區(qū)域，供應(yīng)商的倉庫可能會與企業(yè)的原材料倉進行合并，協(xié)同作業(yè)……而業(yè)務(wù)邊界的模糊，必將帶來系統(tǒng)的聯(lián)通。

    要實現(xiàn)物流4.0，需要全程的供應(yīng)鏈協(xié)同。從前端的供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)到中間的計劃與生產(chǎn)，再到后端的分銷網(wǎng)絡(luò)，都不再是獨立存在的，這些網(wǎng)絡(luò)高效協(xié)作的同時，還在不斷向兩端延伸。

    制造業(yè)供應(yīng)鏈發(fā)展的幾點趨勢

    過去，制造業(yè)在談供應(yīng)鏈的時候，往往只注重上下游，即自己的供應(yīng)商和客戶。

    未來，企業(yè)的競爭將逐漸轉(zhuǎn)化為供應(yīng)鏈生態(tài)圈之間的競爭，在生態(tài)圈內(nèi)，除了企業(yè)及其上下游，還涵蓋了信息系統(tǒng)/服務(wù)提供商、物流商、物流設(shè)備制造商等等，在這個生態(tài)圈內(nèi)，各個企業(yè)互利互惠，共同協(xié)作，將會形成一個強有力的競爭環(huán)境。唯智牽頭成立的“一站式智能制造云服務(wù)聯(lián)盟”就是為了打造這樣一個供應(yīng)鏈生態(tài)圈。

    2供應(yīng)鏈優(yōu)化模式創(chuàng)新

    過去，企業(yè)在做供應(yīng)鏈優(yōu)化時，往往會先分析需要優(yōu)化的模塊，然后逐個尋找供應(yīng)商，企業(yè)的供應(yīng)鏈管理人員個個都被鍛煉成了專家。

    但是隨著信息爆炸時代的到來，這個事情變得越來越難，過程復雜、選擇又太多，企業(yè)的人員不可能了解所有的信息。

    制造業(yè)供應(yīng)鏈發(fā)展的幾點趨勢

    有了類似“一站式智能制造云服務(wù)聯(lián)盟”這樣的機構(gòu)，未來，企業(yè)可以直接對供應(yīng)商提出要求，例如需要提升生產(chǎn)效率、降低單品成本，或?qū)崿F(xiàn)某一流程等。由聯(lián)盟提供總體規(guī)劃、解決方案和一站式服務(wù)，對雙方來說是共贏。

    3自動化設(shè)備的應(yīng)用熱潮

    自動化設(shè)備的應(yīng)用可以說是實現(xiàn)智慧供應(yīng)鏈的重要的一環(huán)。不少自動化設(shè)備廠商都加大了研發(fā)力度，產(chǎn)品不斷地創(chuàng)新，能夠滿足企業(yè)越來越多的業(yè)務(wù)需求，如協(xié)作機器人、AGV小車等。隨著設(shè)備技術(shù)的完善、功能的創(chuàng)新、成本的降低，制造企業(yè)也更愿意去購入設(shè)備，特別實在家電、裝配、電子、汽車、醫(yī)藥等行業(yè)。

    制造業(yè)供應(yīng)鏈發(fā)展的幾點趨勢

    此外，隨著云技術(shù)、大數(shù)據(jù)、RFID、移動計算、定位等等各類技術(shù)的逐步成熟，制造業(yè)在供應(yīng)鏈追溯管理、可視化管理等方面也越來越重視。