中國(guó)海上風(fēng)電行業(yè)現(xiàn)狀及投資情況分析：處于高速發(fā)展期，等待裝機(jī)量釋放[圖]

    一、國(guó)內(nèi)海上風(fēng)電發(fā)展現(xiàn)狀：處于高速發(fā)展期

    （一）國(guó)內(nèi)海上風(fēng)電已核準(zhǔn)接近30GW，開工達(dá)到7GW

    近期，江蘇省發(fā)改委一次性核準(zhǔn)24個(gè)海上風(fēng)電項(xiàng)目，總裝機(jī)規(guī)模達(dá)6700MW，總投資達(dá)1222.85億元。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2018年核準(zhǔn)的海上風(fēng)電項(xiàng)目規(guī)模接近30GW，目前，開工在建項(xiàng)目達(dá)到7GW。

    國(guó)內(nèi)海上風(fēng)電新增裝機(jī)突破1GW。2017年，我國(guó)海上風(fēng)電新增裝機(jī)容量達(dá)到1.16GW，同比增長(zhǎng)97%，新增裝機(jī)319臺(tái)，維持高速增長(zhǎng)。2014年以來，國(guó)內(nèi)海上風(fēng)電市場(chǎng)逐漸啟動(dòng)，新增裝機(jī)增速高速增長(zhǎng)，從2013年的0.06GW低值，到2017年的1.16GW，4年復(fù)合增速達(dá)到110%。

國(guó)內(nèi)海上風(fēng)電新增裝機(jī)

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國(guó)海上風(fēng)電行業(yè)運(yùn)營(yíng)態(tài)勢(shì)及未來發(fā)展趨勢(shì)報(bào)告》

國(guó)內(nèi)海上風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)

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    2017年中國(guó)海上風(fēng)機(jī)新增容量分布在18個(gè)海上風(fēng)電場(chǎng)。其中，江蘇新增海上風(fēng)電場(chǎng)9個(gè)，總計(jì)裝機(jī)容量968MW，是中國(guó)海上風(fēng)電的重點(diǎn)開發(fā)省份，福建省以65MW新增容量位居第二，其余項(xiàng)目分布與廣東、浙江和河北省。

各省海上風(fēng)機(jī)累計(jì)裝機(jī)容量

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    《風(fēng)電發(fā)展“十三五”規(guī)劃》明確提出，要積極穩(wěn)妥推進(jìn)海上風(fēng)電建設(shè)，到2020年，全國(guó)海上風(fēng)電開工建設(shè)規(guī)模達(dá)到1000萬千瓦，力爭(zhēng)累計(jì)并網(wǎng)容量達(dá)到500萬千瓦以上。開工與并網(wǎng)目標(biāo)與2017年底累計(jì)裝機(jī)量279萬千瓦相差1221萬千瓦。保守計(jì)算，今后5年，海上風(fēng)機(jī)并網(wǎng)容量年均投產(chǎn)規(guī)模將達(dá)到約250萬千瓦，裝機(jī)量將保持快速增長(zhǎng)。

2020年全國(guó)海上風(fēng)電開發(fā)布局

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    （二）相比歐洲，國(guó)內(nèi)海上風(fēng)電還有很大空間，利潤(rùn)是主要發(fā)展動(dòng)力

    截至2017年底，國(guó)內(nèi)海上風(fēng)電裝機(jī)容量達(dá)到2.79GW，占國(guó)內(nèi)風(fēng)電裝機(jī)1.5%，占比仍然較小。目前，海上風(fēng)電發(fā)展較早的英、德，新增風(fēng)電裝機(jī)中有超過2成為海上風(fēng)電項(xiàng)目，且比例持續(xù)上升，如果未來國(guó)內(nèi)比例達(dá)到2成，則每年就需新增約5GW左右的海上風(fēng)電。

海上風(fēng)電在新增風(fēng)電裝機(jī)中的占比

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    海上風(fēng)電作為綠色能源的重要組成部分一直受到國(guó)家的重視。我國(guó)很早就開始了海上風(fēng)電的嘗試，從最早的試驗(yàn)風(fēng)機(jī)，到2010年的示范風(fēng)場(chǎng)，及后續(xù)特許權(quán)招標(biāo)，經(jīng)過8年，目前海上風(fēng)電項(xiàng)目利潤(rùn)可觀，刺激投資積極性。

    我國(guó)早期的海上風(fēng)電示范項(xiàng)目采用單獨(dú)審批上網(wǎng)電價(jià)的方式，2010年建成的上海東海大橋示范項(xiàng)目執(zhí)行的是0.978元/kWh的上網(wǎng)電價(jià)，隨后建成的江蘇如東潮間帶示范項(xiàng)目由于位置處于潮間帶，電價(jià)相比東海大橋示范項(xiàng)目低0.2元/kWh，是0.778元/kWh的上網(wǎng)電價(jià)。

    此后，國(guó)家能源局、國(guó)家海洋局聯(lián)合下發(fā)《海上風(fēng)電開發(fā)建設(shè)管理暫行辦法》，并開展了首批特許權(quán)海上風(fēng)電項(xiàng)目招標(biāo)。然而，由于競(jìng)爭(zhēng)激烈，首批4個(gè)項(xiàng)目的中標(biāo)價(jià)過低，分別為0.737元/kWh、0.7047元/kWh、0.6235元/kWh和0.6396元/kWh，遠(yuǎn)低于上海東海大橋示范項(xiàng)目和如東潮間帶示范項(xiàng)目的上網(wǎng)電價(jià)0.978元/kWh、0.778元/kWh。由于價(jià)格偏低，項(xiàng)目的盈利能力較差。自獲批四年后，首批的4個(gè)項(xiàng)目均未完工，目前僅有魯能的東臺(tái)項(xiàng)目投運(yùn)。

    2014年6月，為促進(jìn)海上風(fēng)電產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展，鼓勵(lì)優(yōu)先開發(fā)優(yōu)質(zhì)資源，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于海上風(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)政策的通知》，首次規(guī)定海上風(fēng)電標(biāo)桿電價(jià)。2017年以前投運(yùn)的近海風(fēng)電項(xiàng)目上網(wǎng)電價(jià)為每千瓦時(shí)0.85元，潮間帶風(fēng)電項(xiàng)目上網(wǎng)電價(jià)為每千瓦時(shí)0.75元。

風(fēng)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)

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    此后，一批項(xiàng)目陸續(xù)啟動(dòng)建設(shè)，全國(guó)首個(gè)“雙十”海上風(fēng)電場(chǎng)，中廣核如東海上風(fēng)場(chǎng)，也成為了國(guó)內(nèi)第一個(gè)探索近海風(fēng)場(chǎng)的項(xiàng)目，項(xiàng)目在2017年完全達(dá)產(chǎn)。2018年全年，中廣核如東海上風(fēng)電項(xiàng)目年度累計(jì)發(fā)電量達(dá)到53240萬千瓦時(shí)，年發(fā)電小時(shí)數(shù)為3549h。相比設(shè)計(jì)時(shí)的約2600h的利用小時(shí)，大超預(yù)期。因?yàn)槔眯r(shí)數(shù)的增加，相比設(shè)計(jì)之初，每年可以增加約1億元的利潤(rùn)，這或許就是激發(fā)國(guó)內(nèi)企業(yè)投資積極性的原因。

    2018年5月，國(guó)家能源局發(fā)布《關(guān)于2018年度風(fēng)電建設(shè)管理有關(guān)要求的通知》提出推行競(jìng)爭(zhēng)方式配置風(fēng)電項(xiàng)目。從2019年起，新增核準(zhǔn)的海上風(fēng)電項(xiàng)目應(yīng)全部通過競(jìng)爭(zhēng)方式配置和確定上網(wǎng)電價(jià)。

    從目前幾個(gè)海上風(fēng)電大省出的競(jìng)價(jià)細(xì)則分析，各個(gè)省份都有意避免出現(xiàn)惡性競(jìng)價(jià)的情況，在細(xì)則打分規(guī)則下，基本保證了海上風(fēng)電電價(jià)降幅在5分/kWh以內(nèi)。這是政府不希望發(fā)生像之前特許權(quán)招標(biāo)時(shí)，因?yàn)槌霈F(xiàn)太激烈的競(jìng)價(jià)，從而影響海上風(fēng)電發(fā)展的情況?？梢猿浞指惺艿綄?duì)于海上風(fēng)電發(fā)展的政策支持。

    “十三五”期間是海上風(fēng)電大力發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，國(guó)家出臺(tái)多項(xiàng)政策鼓勵(lì)發(fā)展海上風(fēng)電。相比陸上風(fēng)電，海上風(fēng)電有其巨大的優(yōu)勢(shì)。對(duì)我國(guó)而言，我國(guó)當(dāng)前風(fēng)資源較為豐富的三北地區(qū)由于自身消納能力有限，外送通道容量有限等原因，導(dǎo)致棄風(fēng)限電，無法大規(guī)模開發(fā)，并且在后續(xù)特高壓輸送通道項(xiàng)目投運(yùn)之前，整體新增裝機(jī)規(guī)模將受到一定限制。中東部和南方地區(qū)風(fēng)電發(fā)展則面臨風(fēng)資源相對(duì)較差、環(huán)保、大型機(jī)組運(yùn)輸和施工難等問題。海上風(fēng)電則完全沒有三北地區(qū)和中東南部地區(qū)發(fā)展風(fēng)電的這些障礙，因而極具潛力。

    未來通過降低投資成本和運(yùn)行維護(hù)成本，海上風(fēng)電的發(fā)電成本可以快速下降。按單位投資14000元/kW，滿足IRR為10%計(jì)算，電價(jià)可以達(dá)到0.745元/kWh。假設(shè)風(fēng)機(jī)選型優(yōu)化后，利用小時(shí)數(shù)能夠達(dá)到3000小時(shí)，電價(jià)則能進(jìn)一步下降到0.64元/kWh，達(dá)到用戶側(cè)平價(jià)。

    補(bǔ)貼政策對(duì)于海上風(fēng)電投資影響巨大，這在歐洲海上風(fēng)電的發(fā)展中也可以找到依據(jù)，2004年由于丹麥調(diào)整電價(jià)政策，2004-2008年間海上風(fēng)電裝機(jī)容量沒有任何增加。由于英國(guó)調(diào)整了fixed-FIP電價(jià)政策為Cfd，導(dǎo)致2016年新增裝機(jī)量下降。所以試圖通過對(duì)歐洲海上風(fēng)電的研究去進(jìn)一步了解國(guó)內(nèi)海上風(fēng)電行業(yè)。

    二、歐洲海上風(fēng)電發(fā)展分析

    目前我國(guó)海上風(fēng)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)仍高于陸上風(fēng)電、顯著高于沿海省份燃煤標(biāo)桿電價(jià)，盡管政策支持力度較大，在補(bǔ)貼缺口壓力之下后期海上風(fēng)電項(xiàng)目補(bǔ)貼逐漸退坡是必然趨勢(shì)。長(zhǎng)期來看，海上風(fēng)電的成長(zhǎng)性取決了未來成本下降的潛力。而參考?xì)W洲海上風(fēng)電發(fā)展軌跡，我國(guó)海上風(fēng)電未來降本的思路清晰。

    2017年，英國(guó)第二輪CfD招標(biāo)結(jié)果公布，海上風(fēng)電項(xiàng)目中標(biāo)價(jià)格相比第一輪大幅下降，擬于2022/23年投運(yùn)的HornseaProject2、Moray項(xiàng)目的中標(biāo)電價(jià)僅57.5英鎊/MWh。這一電價(jià)水平已經(jīng)大幅低于第一輪CfD招標(biāo)的擬于2017~2019年投運(yùn)的陸上風(fēng)電中標(biāo)電價(jià)，也低于欣克利角C核電站的上網(wǎng)電價(jià)。英國(guó)第三輪CfD競(jìng)標(biāo)預(yù)計(jì)將于2019年5月啟動(dòng)，考慮補(bǔ)貼預(yù)算的大幅縮水，預(yù)計(jì)中標(biāo)電價(jià)還將進(jìn)一步較大幅度降低。

英國(guó)前兩輪海上風(fēng)電項(xiàng)目CfD競(jìng)標(biāo)情況

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    實(shí)際上，英國(guó)第二輪CfD招標(biāo)海上風(fēng)電項(xiàng)目超低中標(biāo)電價(jià)并不是個(gè)例，2016年以來，德國(guó)、丹麥、荷蘭等國(guó)新招標(biāo)的海上風(fēng)電項(xiàng)目均報(bào)出較低的中標(biāo)價(jià)格。美國(guó)能源部相關(guān)報(bào)告顯示，歐洲海上風(fēng)電項(xiàng)目中標(biāo)價(jià)格隨著時(shí)間推移呈現(xiàn)明顯下降趨勢(shì)，大概從2017~2019年之間商業(yè)化投運(yùn)項(xiàng)目的約200美元/MWh的電價(jià)下降至2024~2025年之間的約65美元/MWh的電價(jià)。

全球多個(gè)海上風(fēng)電項(xiàng)目均報(bào)出較低的中標(biāo)電價(jià)

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    響海上風(fēng)電度電成本（LCOE）最重要的兩個(gè)因素分別是初始投資和發(fā)電利用小時(shí)數(shù)（容量系數(shù)），單位投資成本的下降和容量系數(shù)的提升是海上風(fēng)電度電成本下降的主要原因，而初始投資下降和容量系數(shù)提升則是由諸多因素推動(dòng)的，其中主要包括技術(shù)進(jìn)步導(dǎo)致的風(fēng)機(jī)大型化和優(yōu)化設(shè)計(jì)、規(guī)?；约案?jìng)爭(zhēng)帶來的供應(yīng)鏈成本下降等。

    中國(guó)作為跟隨者，正在復(fù)制歐洲的成長(zhǎng)軌跡，未來復(fù)制歐洲的電價(jià)（或成本）下降趨勢(shì)可期。

    （1）風(fēng)機(jī)大型化等技術(shù)進(jìn)步

    歐洲經(jīng)驗(yàn)表明，風(fēng)機(jī)功率等級(jí)的大型化是降本的核心因素。2017年，歐洲新投產(chǎn)項(xiàng)目平均單機(jī)容量為5.9MW，同比增長(zhǎng)23%；與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)2017年新投產(chǎn)海上風(fēng)電項(xiàng)目平均單機(jī)容量3.65MW，同比下降約5%。對(duì)比來看，國(guó)內(nèi)2017年新投產(chǎn)海上風(fēng)電項(xiàng)目單機(jī)容量較歐洲低38%。

    歐洲單機(jī)容量提升的步伐有望進(jìn)一步加快，目前，歐洲在建海上風(fēng)電項(xiàng)目普遍采用6MW及以上的大容量風(fēng)電機(jī)組。2016年，MHIVestasV164-8.0MW機(jī)組在英國(guó)BurboBank海上風(fēng)電場(chǎng)擴(kuò)建項(xiàng)目完成首次安裝，2018年德國(guó)漢堡風(fēng)能展上，MHIVestas正式發(fā)布全球最大海上風(fēng)機(jī)V164-10MW；西門子也已推出其8MW系列產(chǎn)品。

    國(guó)內(nèi)方面，未來單機(jī)容量有望快速提升。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2018年9月在建的23個(gè)項(xiàng)目平均單機(jī)容量為4.6MW，較2017年新投產(chǎn)項(xiàng)目單機(jī)容量提升26%。

    此外，國(guó)內(nèi)龍頭海上風(fēng)機(jī)企業(yè)正在著力推出更大功率等級(jí)的海上風(fēng)機(jī)，推動(dòng)：

    金風(fēng)科技：2017北京國(guó)際風(fēng)能大會(huì)暨展覽會(huì)上正式發(fā)布新一代海上大兆瓦產(chǎn)品——GW6.X平臺(tái)及整體解決方案，額定上網(wǎng)功率包含6.45MW及6.7MW，可搭載154米、164米、171米規(guī)格大葉輪直徑。在2018年北京國(guó)際風(fēng)能大會(huì)暨展覽會(huì)上，金風(fēng)推出GW168-8MW海上大容量機(jī)組，預(yù)期2019年下半年完成首臺(tái)樣機(jī)吊裝。

    上海電氣：引進(jìn)西門子成熟技術(shù)，目前SWT-6.0-154以及SWT-7.0-154均已在獲得批量訂單；2018年3月，上海電氣與西門子歌美颯簽訂技術(shù)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，上海電氣將正式引進(jìn)SG8MW-167海上風(fēng)電機(jī)組。

    明陽智能：2017年風(fēng)能展上推出MySE5.5-7.0MW平臺(tái)機(jī)型，近期首臺(tái)MySE5.5MW半直驅(qū)海上機(jī)組在粵電湛江外羅海上風(fēng)電項(xiàng)目吊裝成功，在廣東新建海上風(fēng)電項(xiàng)目中占比較高的市占份額。

2017年歐洲海上風(fēng)電單機(jī)容量持續(xù)攀升（MW）

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    （2）規(guī)?；案?jìng)價(jià)

    歐洲單個(gè)項(xiàng)目的平均容量也呈現(xiàn)大型化趨勢(shì)，新投運(yùn)項(xiàng)目平均容量從2006年46.3MW提升至2016年的379.5MW，2017年在建項(xiàng)目平均容量493MW，英國(guó)近兩輪CfD招標(biāo)的5個(gè)海上風(fēng)電項(xiàng)目平均容量則超過870MW，單體海上風(fēng)電場(chǎng)最大容量約1.4GW。單體容量的提升使得大規(guī)模成片開發(fā)成為可能，有效提升施工和運(yùn)維效率，降低成本。

    國(guó)內(nèi)方面，海上風(fēng)電項(xiàng)目單體規(guī)模也在不斷攀升，根據(jù)統(tǒng)計(jì)，在建的23個(gè)項(xiàng)目平均容量為277MW，已核準(zhǔn)待建的42個(gè)項(xiàng)目的單體容量則達(dá)到388MW，處于核準(zhǔn)的29個(gè)項(xiàng)目的平均單體容量則達(dá)到709MW，海上風(fēng)電的連片大規(guī)模開發(fā)已經(jīng)基本成為共識(shí)。國(guó)家電投揭陽前詹一海上風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目規(guī)模1.2GW，是目前國(guó)內(nèi)獲得核準(zhǔn)的單體容量最大的海上風(fēng)電場(chǎng)。

    此外，充分的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也在助力成本降低，尤其體現(xiàn)在開發(fā)商環(huán)節(jié)。目前，歐洲的海上風(fēng)電項(xiàng)目開發(fā)權(quán)主要通過招標(biāo)等形式授予開發(fā)商，開發(fā)商在獲取海上風(fēng)電資源方面已形成較為充分的競(jìng)爭(zhēng)，因此，為了順利獲取海上風(fēng)電開發(fā)權(quán)，開發(fā)商需要精細(xì)成本管理，通過較低的報(bào)價(jià)贏得競(jìng)爭(zhēng)。

    2019年，我國(guó)全國(guó)范圍內(nèi)將實(shí)行海上風(fēng)電項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)性配置，廣東、福建均已出臺(tái)海上風(fēng)電項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)配置辦法，盡管目前的競(jìng)爭(zhēng)配置方案對(duì)于上網(wǎng)電價(jià)的壓力不大，但總體來看海上風(fēng)電競(jìng)爭(zhēng)性配置將朝著更有效的價(jià)格發(fā)現(xiàn)的方向發(fā)展。

歐洲新投產(chǎn)海上風(fēng)電項(xiàng)目單體容量攀升

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英國(guó)海上風(fēng)電項(xiàng)目建設(shè)施工速度（MW/天）

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    三、英國(guó)海上風(fēng)電發(fā)展分析

    （一）計(jì)劃2030年提供三分之一電力需求

    英國(guó)是世界海上風(fēng)能資源最豐富的國(guó)家之一，國(guó)家周圍海域海水淺、風(fēng)力強(qiáng)，是世界上最大的海上風(fēng)電市場(chǎng)。2018年第三季度，可再生能源發(fā)電量占全國(guó)總發(fā)電比例為33.2%，其中風(fēng)電占可再生能源發(fā)電比例為46.4%，海上風(fēng)電占比為20%。海上風(fēng)電發(fā)電量在英國(guó)總發(fā)電量中的占比為6.64%。

2018Q3英國(guó)各類型發(fā)電發(fā)電量占比

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    近些年來，在規(guī)模效應(yīng)和差價(jià)合約招標(biāo)機(jī)制等因素的推動(dòng)下，英國(guó)海上風(fēng)電項(xiàng)目開發(fā)成本下降了一半。在各類新建電源項(xiàng)目中，它成為了價(jià)格最低的選項(xiàng)之一，甚至低于天然氣和核能發(fā)電。

    2017年，英國(guó)海上風(fēng)電有7個(gè)新項(xiàng)目開始投運(yùn)，發(fā)電新增裝機(jī)容量1680MW，截至2017年年底，英國(guó)海上風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)容量達(dá)到6836MW，位列全球第一。

英國(guó)海上風(fēng)電裝機(jī)歷年情況

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    英國(guó)從2000年開始，對(duì)海上風(fēng)能資源分階段進(jìn)行開發(fā)。第一輪開始于2000年12月。政府首次向開發(fā)商出租海域用于海上風(fēng)電場(chǎng)開發(fā)，作為示范性階段，該輪項(xiàng)目不超過30個(gè)風(fēng)電機(jī)組，規(guī)模相對(duì)較小，離岸距離較近，目前13個(gè)工程均已全面投入使用；第二輪開始于2003年7月，涉及16個(gè)海上風(fēng)電場(chǎng)，總裝機(jī)容量約6GW；第三輪海上風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目于2010年公布，規(guī)模更大，離岸更遠(yuǎn)，大部分裝機(jī)容量都超過1GW，總裝機(jī)容量約31GW。

    英國(guó)的LondonArray海上風(fēng)電場(chǎng)是世界首個(gè)工業(yè)規(guī)模的海上風(fēng)電場(chǎng)，也是當(dāng)前世界最大的海上風(fēng)電場(chǎng)。風(fēng)電場(chǎng)位于泰晤士河口外的海域，所占海域面積約100km²，水深最深達(dá)25m，總裝機(jī)容量630MW，緊隨其后的是Gwynt-y-Mor風(fēng)電場(chǎng)(576MW)和GreaterGabbard風(fēng)電場(chǎng)(504MW)。

    截至2017年年底，英國(guó)已完全投運(yùn)海上風(fēng)電場(chǎng)33座，合計(jì)容量5826MW。預(yù)計(jì)2020年海上風(fēng)電發(fā)電量在英國(guó)全部電力供應(yīng)中的占比達(dá)到10%。英國(guó)計(jì)劃到2030年海上風(fēng)電裝機(jī)容量達(dá)到30GW，滿足國(guó)家三分之一以上的電力需求。

英國(guó)已投運(yùn)海上風(fēng)場(chǎng)（所有已實(shí)現(xiàn)全場(chǎng)并網(wǎng)的項(xiàng)目）

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    （二）、政策支持海上風(fēng)電發(fā)展

    英國(guó)海上風(fēng)電的快速發(fā)展，離不開政策的支持。與丹麥、荷蘭等國(guó)家相比，英國(guó)海上風(fēng)電起步并不是最早的，2000年建成首個(gè)試驗(yàn)性風(fēng)電場(chǎng)Blyth，2004年才有首個(gè)大規(guī)模海上風(fēng)電場(chǎng)NorthHoyle，但此后在政府的大力推動(dòng)下，英國(guó)海上風(fēng)電產(chǎn)業(yè)得到了迅速發(fā)展。

    2002年引入可再生能源義務(wù)(RO)，規(guī)定供電商所提供的電力中必須有一部分來自于可再生能源。在此機(jī)制下，電力企業(yè)利用可再生能源發(fā)電。按照比例可獲得一定數(shù)量的可再生能源證書(ROCs)。若超額完成，則多余的ROCs可在市場(chǎng)進(jìn)行交易。若未達(dá)標(biāo)，則需在市場(chǎng)購買ROCs或向監(jiān)管機(jī)構(gòu)天然氣與電力市場(chǎng)辦公室繳納罰金。

    英國(guó)政府于2008年修訂了《電力法案》，并于2009年開始實(shí)施對(duì)可再生能源利用的分類管理，規(guī)定每1MW的陸上風(fēng)電可獲得1個(gè)ROCs，而每1MW海上風(fēng)電可得到2個(gè)ROCs。隨著海上風(fēng)電技術(shù)的進(jìn)步，成本逐步下降，英國(guó)將1MWh海上風(fēng)電可以得到的ROCs下降到1.8個(gè)。在ROCs的價(jià)值構(gòu)成中，主要包含兩部分價(jià)值，一部分是買斷價(jià)值（電網(wǎng)企業(yè)未完成部分），一部分是返還價(jià)值（政府補(bǔ)貼）。從2002—2017年，買斷價(jià)值不斷上升而返還價(jià)值不斷下降，體現(xiàn)了英國(guó)ROCs市場(chǎng)化逐步完善。

    根據(jù)能源與氣候變化部2013年7月公布的《有關(guān)從可再生能源義務(wù)向差價(jià)合同過渡的意見征求》，英國(guó)從2014年開始實(shí)施差價(jià)合同政策計(jì)劃(CfD)，并在2017年前與可再生能源義務(wù)并行運(yùn)行。在差價(jià)合同下，發(fā)電商像往常一樣通過電力市場(chǎng)出售電力產(chǎn)出，然后獲得電力售價(jià)與執(zhí)行價(jià)之間的差別支付。當(dāng)電力市場(chǎng)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)時(shí)，發(fā)電商需要返還電力售價(jià)與執(zhí)行價(jià)之間的差價(jià)，從而避免對(duì)發(fā)電商的過度支付。2013年12月，英國(guó)政府公布的《電力市場(chǎng)改革執(zhí)行計(jì)劃》給出了適用于2014/2015-2018/2019最終的差價(jià)合同執(zhí)行價(jià)。從2019年到2030年期間，英國(guó)政府將每?jī)赡昱e行一次海上風(fēng)電差價(jià)合同(CfD)競(jìng)標(biāo)，從而支持海上風(fēng)電長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展。

差價(jià)合同執(zhí)行價(jià)（2012年價(jià)格水平）單位：英鎊/MWh

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    四、德國(guó)海上風(fēng)電發(fā)展分析

    （一）、陸上風(fēng)電飽和促使海上風(fēng)電發(fā)展

    德國(guó)是風(fēng)電發(fā)展最快的國(guó)家之一。經(jīng)過幾十年的發(fā)展，德國(guó)陸上風(fēng)電逐漸飽和，這直接促使了海上風(fēng)電的發(fā)展。德國(guó)2008年僅有3臺(tái)海上風(fēng)電機(jī)組，裝機(jī)容量共12MW，2009年為15臺(tái)總裝機(jī)容量為72MW的海上風(fēng)機(jī)，而截至2017年年底，海上風(fēng)電裝機(jī)容量已達(dá)5355MW。

德國(guó)海上風(fēng)電裝機(jī)歷年情況

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    2018年上半年，德國(guó)新吊裝62臺(tái)風(fēng)電機(jī)組，容量為429.5MW。同期，德國(guó)海域共有139個(gè)基礎(chǔ)在等待安裝機(jī)組。由于沒有新增并網(wǎng)裝機(jī)，截至2018年6月，德國(guó)海上風(fēng)電累計(jì)并網(wǎng)規(guī)模維持在上一年的水平，為5355MW（1169臺(tái)）。

德國(guó)海上風(fēng)電發(fā)展情況一覽（截至2018H1）

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    2011年，德國(guó)政府在福島核事故后，做出了永久放棄核電的決定，并將能源轉(zhuǎn)型作為能源政策的主導(dǎo)方針。德國(guó)可再生能源法案確定了可再生能源發(fā)展目標(biāo)：到2020年、2030年、2040年、2050年，可再生能源發(fā)電占比將分別達(dá)到35%、50%、65%、80%。2018年德國(guó)海上風(fēng)電發(fā)電量為19TWh，比2017年增長(zhǎng)近10%，占風(fēng)電發(fā)電量的16%，占全部發(fā)電量的3%。

2018德國(guó)各類型電站發(fā)電量占比

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    （二）、競(jìng)價(jià)導(dǎo)致發(fā)電成本快速下降

    2017年4月和2018年4月，德國(guó)進(jìn)行了兩輪投標(biāo)，規(guī)模達(dá)到3.1GW。2017年，有4個(gè)項(xiàng)目中標(biāo)，2018年，中標(biāo)數(shù)6個(gè)，這些項(xiàng)目有望在2021年-2025年投運(yùn)。2018年中標(biāo)的6個(gè)項(xiàng)目的平均加權(quán)中標(biāo)價(jià)為4.66歐分/千瓦時(shí)，在兩輪招標(biāo)中，均出現(xiàn)了零補(bǔ)貼的報(bào)價(jià)。

兩輪招標(biāo)的中標(biāo)價(jià)區(qū)間

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    德國(guó)擁有優(yōu)質(zhì)的海上風(fēng)能資源，北海海上風(fēng)力發(fā)電潛力為18.7GW，波羅的海為17GW，并且這些海域沒有地震和臺(tái)風(fēng)的影響，水深較淺，非常適合發(fā)展海上風(fēng)電。但是德國(guó)海洋法的規(guī)定：海岸線15海里之內(nèi)不允許開發(fā)海上風(fēng)電場(chǎng)，這使得德國(guó)海上風(fēng)電場(chǎng)造價(jià)和技術(shù)難度高于歐洲其他國(guó)家的海上風(fēng)場(chǎng)。這些因素在一定程度上限制了德國(guó)海上風(fēng)電的發(fā)展。

    2000年，德國(guó)政府通過了《可再生能源法》，該法案取代1991年開始實(shí)施的《電力上網(wǎng)法》成為推動(dòng)德國(guó)可再生能源電力發(fā)展的首要法規(guī)。在此基礎(chǔ)上，2002年制定了《德國(guó)政府關(guān)于海上風(fēng)能利用戰(zhàn)略》，將海上風(fēng)電發(fā)展上升到戰(zhàn)略層面，開啟德國(guó)海上風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的開發(fā)序幕。此后，《可再生能源法》經(jīng)過六次大規(guī)模修訂，對(duì)海上風(fēng)電開發(fā)的政策也在逐步調(diào)整。根據(jù)德國(guó)政府規(guī)劃，海上風(fēng)電開發(fā)目標(biāo)是在2020年和2030年裝機(jī)總量分別達(dá)6.5GW和15GW。

德國(guó)海上風(fēng)電發(fā)展戰(zhàn)略

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    根據(jù)2014年頒布實(shí)施的《可再生能源法》，德國(guó)2020年前新建海上風(fēng)電場(chǎng)可選擇兩種不同上網(wǎng)電價(jià)：普通模型下，海上風(fēng)電場(chǎng)投產(chǎn)后的前12年內(nèi)上網(wǎng)電價(jià)為15.4歐分/(KW•h)，加速模型下，投產(chǎn)后前8年內(nèi)的上網(wǎng)電價(jià)為19.4歐分/(KW•h)，之后兩種模型下的海上風(fēng)電場(chǎng)上網(wǎng)價(jià)格均為3.9歐分/kWh，總的補(bǔ)貼周期為20年。另外，根據(jù)海上風(fēng)電場(chǎng)的離岸距離和水深情況，政府會(huì)對(duì)最初的高價(jià)補(bǔ)貼上網(wǎng)電價(jià)周期進(jìn)行延長(zhǎng)。從2018年開始，新建海上風(fēng)電場(chǎng)選擇加速模型或普通模型，上網(wǎng)電價(jià)分別下調(diào)1歐分/kWh和0.5歐分/kWh，并且2020年開始普通模型補(bǔ)貼電價(jià)每年下調(diào)0.5歐分/kWh。

    2017年后，德國(guó)海上風(fēng)電全部采用補(bǔ)貼競(jìng)價(jià)方式。在第一輪項(xiàng)目競(jìng)價(jià)中，BorkumRiffgrundWest和NorthernEnergyOWPWest將無需政府補(bǔ)貼，第二輪競(jìng)標(biāo)項(xiàng)目中，也出現(xiàn)了零補(bǔ)貼的項(xiàng)目?？梢哉J(rèn)為，德國(guó)海上風(fēng)電的成本將在未來幾年實(shí)現(xiàn)平價(jià)。

德國(guó)海上風(fēng)電電價(jià)（政府定價(jià)）單位：歐分/kWh

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    五、丹麥海上風(fēng)電發(fā)展分析

    （一）風(fēng)電發(fā)電占比接近50%

    丹麥?zhǔn)鞘澜缟献钤邕M(jìn)行海上風(fēng)電開發(fā)的國(guó)家，1991年建成的世界首個(gè)海上風(fēng)電場(chǎng)Vindeby已經(jīng)結(jié)束運(yùn)營(yíng)拆除。丹麥?zhǔn)秋L(fēng)力發(fā)電占電力消費(fèi)比例最高的國(guó)家之一，2018年上半年，可再生能源發(fā)電量占全國(guó)總發(fā)電比例為67.54%，其中風(fēng)電占全國(guó)總發(fā)電比例為44%。

2018H1丹麥各類型電站發(fā)電占比

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    丹麥海上風(fēng)能資源非常豐富，海岸線長(zhǎng)達(dá)7314km，近海海域的水深非常適合海上風(fēng)電。截至2017年年底，丹麥海上風(fēng)電裝機(jī)容量1271MW，是繼英、德之后的歐洲第三大海上風(fēng)電開發(fā)國(guó)。

丹麥海上風(fēng)電裝機(jī)歷年情況

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    雖然近年來丹麥沒有安裝新的海上風(fēng)電，但丹麥的海上風(fēng)力開發(fā)預(yù)計(jì)將順利進(jìn)行，其目標(biāo)是到2020年將風(fēng)力發(fā)電占到全國(guó)電力消耗的50%。并預(yù)計(jì)至2021年安裝大約1400MW的海上風(fēng)電，這包括2021年投運(yùn)的KriegersFlak海上風(fēng)電場(chǎng)（600MW），兩個(gè)近海350MW的投標(biāo)，2020年投運(yùn)的HornsRebIII（400MW）。

丹麥投運(yùn)及在建海上風(fēng)場(chǎng)

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    （二）海上風(fēng)電價(jià)格不斷向下

    1973年的石油危機(jī)刺激了丹麥風(fēng)電的發(fā)展，此后出臺(tái)的數(shù)次能源規(guī)劃中，風(fēng)力發(fā)電作為新能源扮演著重要角色。丹麥海上風(fēng)電能源政策始于1996年的第四次能源規(guī)劃，提出在2030年實(shí)現(xiàn)可再生能源占能源消費(fèi)比例達(dá)到35%的目標(biāo)。1997年，進(jìn)一步制定了海上風(fēng)電開發(fā)的一系列規(guī)劃條例，并于1998年確定建設(shè)5個(gè)海上示范風(fēng)電場(chǎng)，總裝機(jī)容量750MW。

    2004年丹麥政府調(diào)整了風(fēng)電開發(fā)政策，取消了此前實(shí)行的固定上網(wǎng)電價(jià)補(bǔ)貼，規(guī)定風(fēng)電價(jià)格以市場(chǎng)電價(jià)為基礎(chǔ)，提高0.1丹麥克朗/kWh，同時(shí)取消了5個(gè)規(guī)劃海上風(fēng)電場(chǎng)中的2個(gè)，丹麥海上風(fēng)電發(fā)展進(jìn)入低迷期，2004-2008年間海上風(fēng)電裝機(jī)容量沒有任何增加。

    2008年，政府修訂了能源政策協(xié)議，提高補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)規(guī)劃開發(fā)2個(gè)海上風(fēng)電場(chǎng)，裝機(jī)容量均為200MW，海上風(fēng)電開發(fā)的積極性再次提高。2012年3月通過的能源政策協(xié)議提出了更加雄心勃勃的風(fēng)電開發(fā)目標(biāo)，到2020年實(shí)現(xiàn)風(fēng)力發(fā)電占電力總消費(fèi)量比例達(dá)到50%，該目標(biāo)包括大規(guī)模的海上風(fēng)電場(chǎng)開發(fā)計(jì)劃。

    新建海上風(fēng)電場(chǎng)可以通過政府招標(biāo)或者開放式流程兩種不同的方式來立項(xiàng)。政府招標(biāo)是丹麥當(dāng)局決定建設(shè)項(xiàng)目，丹麥能源署主持招標(biāo)程序，并向社會(huì)公布由其公開競(jìng)爭(zhēng)，價(jià)格最低的投標(biāo)人獲得特許經(jīng)營(yíng)權(quán)。開放式項(xiàng)目中，海上風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目開發(fā)商向丹麥能源署申請(qǐng)開展項(xiàng)目前期調(diào)研許可，之后在劃定的區(qū)域內(nèi)建設(shè)風(fēng)電場(chǎng)，項(xiàng)目開發(fā)商可以得到和陸上新風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目一樣的電價(jià)補(bǔ)助。

    丹麥風(fēng)力發(fā)電的價(jià)格不斷向下，在風(fēng)能發(fā)電領(lǐng)域占據(jù)了領(lǐng)導(dǎo)地位。2017年，丹麥成功利用風(fēng)能為自己國(guó)家提供了24小時(shí)的全部用電。

丹麥海上風(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)

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    六、海上風(fēng)電行業(yè)投資情況分析

    （一）2018年風(fēng)電新增裝機(jī)迎來反轉(zhuǎn)

    新增裝機(jī)迎來反轉(zhuǎn)的同時(shí)，棄風(fēng)率下降。2018年，新增并網(wǎng)風(fēng)電裝機(jī)2059萬千瓦，較2017年增加37.0%，風(fēng)電累計(jì)并網(wǎng)裝機(jī)容量達(dá)到1.84億千瓦，占全部發(fā)電裝機(jī)容量的9.7%。2018年風(fēng)電發(fā)電量3660億千瓦時(shí)，占全部發(fā)電量的5.2%，比2017年提高0.4個(gè)百分點(diǎn)。2018年全國(guó)風(fēng)電平均利用小時(shí)數(shù)2095小時(shí)，同比增加147小時(shí)；全年棄風(fēng)電量277億千瓦時(shí)，同比減少142億千瓦時(shí)，平均棄風(fēng)率7%，同比下降5個(gè)百分點(diǎn)，棄風(fēng)限電狀況明顯緩解。

2018年風(fēng)電新增裝機(jī)迎來反轉(zhuǎn)

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    2018年，全國(guó)風(fēng)電平均利用小時(shí)數(shù)較高的地區(qū)是云南（2654小時(shí)）、福建（2587小時(shí)）、上海（2489小時(shí)）和四川（2333小時(shí)）。棄風(fēng)率超過8%的地區(qū)是新疆（棄風(fēng)率23%、棄風(fēng)電量107億千瓦時(shí)），甘肅（棄風(fēng)率19%、棄風(fēng)電量54億千瓦時(shí)），內(nèi)蒙古（棄風(fēng)率10%、棄風(fēng)電量72億千瓦時(shí)）。三省（區(qū)）棄風(fēng)電量合計(jì)233億千瓦時(shí)，占全國(guó)棄風(fēng)電量的84%。但相比于2017年，全國(guó)棄風(fēng)限電情況有所改善，全國(guó)平均棄風(fēng)率由2017年12.0%下降至7.0%，其中新疆、內(nèi)蒙古、甘肅、吉林等棄風(fēng)限電情況較嚴(yán)重的地區(qū)均有所改善，新疆由29%降至22.9%，甘肅由33%降至19%，吉林由21%降至6.8%，利用小時(shí)數(shù)也均有所上升?？傮w來說，2018年風(fēng)電行業(yè)運(yùn)行良好，行業(yè)呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。

主要省份近兩年棄風(fēng)限電情況

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    與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)風(fēng)電紅色預(yù)警限制逐步解除，18年由紅六變紅三，19年紅三變紅二，2018年吉林由紅色區(qū)域調(diào)整為綠色區(qū)域，黑龍江由橙色調(diào)整為綠色，為19年風(fēng)電新增裝機(jī)提供空間。

風(fēng)電投資監(jiān)測(cè)預(yù)警結(jié)果向好

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    （二）高電價(jià)搶裝背景下，運(yùn)營(yíng)商投資動(dòng)力帶動(dòng)行業(yè)持續(xù)復(fù)蘇

    2019年風(fēng)電平價(jià)和競(jìng)價(jià)上網(wǎng)開啟，推進(jìn)風(fēng)電無補(bǔ)貼平價(jià)上網(wǎng)的相關(guān)政策陸續(xù)出臺(tái)，政府鼓勵(lì)在資源條件最優(yōu)和市場(chǎng)消納條件保障度高的地區(qū)發(fā)展不需要國(guó)家補(bǔ)貼的平價(jià)或者低價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目。政策優(yōu)先建設(shè)平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目，嚴(yán)格落實(shí)平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目的電力送出和消納條件。該文件基本明確了未來項(xiàng)目開發(fā)的方向和電網(wǎng)服務(wù)的排序，平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目獲諸多優(yōu)先權(quán)，消納將成為項(xiàng)目落地的第一約束條件。風(fēng)電指導(dǎo)電價(jià)也醞釀下調(diào)，幅度大概為0.05-0.06元/千瓦時(shí)，在此背景下，搶裝成為運(yùn)營(yíng)商的優(yōu)先選項(xiàng)。為了高電價(jià)而搶裝，運(yùn)營(yíng)商投資動(dòng)力將導(dǎo)致行業(yè)整體動(dòng)能向上，帶動(dòng)行業(yè)持續(xù)復(fù)蘇，這點(diǎn)從典型運(yùn)營(yíng)商2019年投資規(guī)劃中已有所顯現(xiàn)。以華能國(guó)際為代表的電力央企為例，其2018年年報(bào)顯示，公司2018年完成風(fēng)電投資70.37億元，2019年計(jì)劃風(fēng)電投資239.54億元，同比大幅增長(zhǎng)240%。不僅僅是華能國(guó)際，龍?jiān)措娏σ彩侨绱耍?018年新增裝機(jī)僅0.5235GW，截止18年底在手核準(zhǔn)未建訂單有7.0GW，未來搶裝空間巨大。

華能國(guó)際19年風(fēng)電資本支出計(jì)劃大幅增長(zhǎng)（億元）

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    （三）海上風(fēng)電搶核準(zhǔn)，等待裝機(jī)量釋放

    2018年各省搶核準(zhǔn)，特別是大容量海上風(fēng)電項(xiàng)目，2018年底江蘇省一次性批復(fù)24個(gè)共計(jì)6.7GW的海上風(fēng)電項(xiàng)目，不完全統(tǒng)計(jì)，廣東、福建、浙江等省份的海上風(fēng)電核準(zhǔn)數(shù)量也維持在高位，其中廣東核準(zhǔn)量為7.1GW，福建核準(zhǔn)量為2.7GW，浙江核準(zhǔn)量為2.6GW，以上4個(gè)沿海省共計(jì)核準(zhǔn)19.1GW。5月8日由國(guó)家能源局組織召開2019年風(fēng)電建設(shè)管理辦法征求意見座談會(huì)，對(duì)于已核準(zhǔn)海上風(fēng)電項(xiàng)目，必須在2021年底之前建成并網(wǎng)，方可享受0.85元/度的上網(wǎng)電價(jià)。結(jié)合當(dāng)前的核準(zhǔn)量，海上風(fēng)電也會(huì)在未來三年實(shí)現(xiàn)可觀的增長(zhǎng)。

江蘇省海上風(fēng)電核準(zhǔn)情況

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廣東省海上風(fēng)電核準(zhǔn)情況

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福建省海上風(fēng)電核準(zhǔn)情況

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浙江省海上風(fēng)電核準(zhǔn)情況

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    （四）運(yùn)營(yíng)商受益消納改善，整機(jī)商等待盈利拐點(diǎn)

    2019年1-3月，全國(guó)新增風(fēng)電裝機(jī)容量478萬千瓦，其中海上風(fēng)電12萬千瓦，累計(jì)并網(wǎng)裝機(jī)容量達(dá)到1.89億千瓦。2019年1-3月，全國(guó)風(fēng)電發(fā)電量1041億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)6.3%；全國(guó)平均風(fēng)電利用小時(shí)數(shù)556小時(shí)，同比下降37小時(shí)。1-3月，全國(guó)棄風(fēng)電量43億千瓦時(shí)，同比減少48億千瓦時(shí)；全國(guó)平均棄風(fēng)率4.0%，棄風(fēng)率同比下降4.5個(gè)百分點(diǎn)。全國(guó)棄風(fēng)電量和棄風(fēng)率持續(xù)“雙降”。風(fēng)電行業(yè)的復(fù)蘇有望持續(xù)，今明兩年是風(fēng)電大年，且將從下游逐步傳導(dǎo)至上游，建議關(guān)注運(yùn)營(yíng)水平優(yōu)異運(yùn)營(yíng)商。

    2.4.2整機(jī)環(huán)節(jié)選龍頭等待盈利拐點(diǎn)整機(jī)商環(huán)節(jié)格局清晰龍頭顯著，由于去年風(fēng)機(jī)投標(biāo)均價(jià)一路持續(xù)下降，至9月份低點(diǎn)3196元/kW，隨后才反彈至3327元/kW，考慮到整機(jī)商當(dāng)前執(zhí)行訂單是1-1.5年前簽訂，整機(jī)商毛利率承壓，如金風(fēng)科技18年Q1-Q4毛利率分別36.03%/28.57%/26.89%/20.11%毛利率持續(xù)承壓，需要等待低價(jià)訂單執(zhí)行完畢，盈利能力邊際改善。2.4.3零部件環(huán)節(jié)精選格局好細(xì)分板塊龍頭零部件環(huán)節(jié)由于擾動(dòng)因素較多，不僅有宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，行業(yè)波動(dòng)，公司管理層變動(dòng)，海外業(yè)務(wù)較多的企業(yè)還存在海外客戶情況影響，需要選擇明顯受益于整個(gè)風(fēng)電板塊復(fù)蘇，確定性強(qiáng)，格局較好的細(xì)分板塊，如塔筒/海上風(fēng)電細(xì)分零部件環(huán)節(jié)。