2019年4月中國(guó)離島免稅高增長(zhǎng)略放緩，行業(yè)發(fā)展將進(jìn)入良性循環(huán)[圖]

    2018年7月17日我們?cè)谥袊?guó)國(guó)旅首次覆蓋報(bào)告《消費(fèi)升級(jí)+政策支持，免稅龍頭越大越強(qiáng)》中對(duì)中國(guó)免稅行業(yè)銷售規(guī)模作出分析，預(yù)測(cè)我國(guó)免稅銷售額快速增長(zhǎng)，從2016年開始復(fù)合增長(zhǎng)率18%的10年高速增長(zhǎng)期。增長(zhǎng)主要來自兩個(gè)驅(qū)動(dòng)力，分別是消費(fèi)升級(jí)和政策引導(dǎo)下的消費(fèi)回流。受消費(fèi)升級(jí)帶動(dòng)的我國(guó)奢侈品消費(fèi)總額的增長(zhǎng)將為未來我國(guó)免稅品銷售額貢獻(xiàn)10%的增速；在政策引導(dǎo)下，消費(fèi)回流將為我國(guó)免稅銷售額的增長(zhǎng)從2016年起每年貢獻(xiàn)約8%的增速。

    根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，2025年全球免稅銷售占比（免稅品銷售額/奢侈品銷售額）將達(dá)到31.9%,即該占比在2016~2025年平均每年增長(zhǎng)0.5個(gè)百分點(diǎn)。2016年我國(guó)奢侈品消費(fèi)額為5,372億元，我國(guó)免稅品銷售額為263億元，我國(guó)免稅銷售占比僅為4.9%，2018年該比例為5.1%（395億元/7,700億元）。預(yù)計(jì)我國(guó)的免稅銷售占比在2018~2020每年增長(zhǎng)0.4%，低于世界平均水平0.1個(gè)百分點(diǎn)，那么我國(guó)免稅銷售占比將在2020年達(dá)到5.9%。對(duì)應(yīng)2020年我國(guó)9,210億元的奢侈品消費(fèi)額，2020年我國(guó)免稅銷售額將達(dá)到546億元，2018~2020年復(fù)合增長(zhǎng)率17.6%。

    2008-2025全球奢侈品免稅銷售占比及預(yù)測(cè)

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    2008-2025年中國(guó)奢侈品免稅銷售占比及預(yù)測(cè)

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    從2016年開始的10年高速增長(zhǎng)期，復(fù)合增長(zhǎng)率為18%，考慮到2018年我國(guó)免稅增速27%明顯超過了這一平均增速，預(yù)期2020年之后免稅行業(yè)的增長(zhǎng)會(huì)出現(xiàn)一定程度的放緩。

    近年來我國(guó)離島免稅保持高速增長(zhǎng)。離島免稅銷售額與離島免稅消費(fèi)人數(shù)的同比月增速基本保持在20%以上的高增長(zhǎng)水平。截止至2019年4月我國(guó)離島免稅銷售額累計(jì)為50.6億元，占2018年全年離島免稅銷售額的50.1%，同比增長(zhǎng)23.8%，略低于2014~2018年的TTM同比平均增速。離島免稅銷售額增長(zhǎng)有一定的放緩勢(shì)頭。

    2014-2019.4離島免稅銷售額（億元）

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    2013-2019年離島免稅銷售額TTM同比（%）

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    市場(chǎng)對(duì)于國(guó)家政策對(duì)免稅行業(yè)的大力支持多有論述，不過國(guó)家政策主要是通過提高單次和每年每位消費(fèi)者的消費(fèi)額上限，從而提高免稅行業(yè)的銷售規(guī)模上限，然而免稅行業(yè)目前的銷售額距離上限仍然有很大的空間。以海南離島免稅銷售為例，雖然2012年國(guó)家已經(jīng)將游客離島免稅購(gòu)買上限從5,000元上調(diào)至8,000元，人均離島免稅消費(fèi)額在2013年同比上升達(dá)46%，但2014年便陷入個(gè)位數(shù)的低增長(zhǎng)，直到2014年三亞海棠灣免稅店開業(yè)，才再次拉高人均離島免稅消費(fèi)額，從2013年的3,000元上升到14/15年的3,240元左右。

    2016年離島免稅上限上升到16,000元，16/17年人均離島免稅消費(fèi)額僅上升3%/4%。海棠灣免稅店開業(yè)以來2014~2018年人均離島免稅消費(fèi)額平均每年增長(zhǎng)3%，遠(yuǎn)低于政策允許的上限空間的上升，因此我們預(yù)測(cè)，即使2018年12月1日起，離島游客每人每年累計(jì)免稅購(gòu)物限額增加到30,000元，不限次，仍然不會(huì)立刻推升人均離島免稅消費(fèi)額。

    提高人均離島免稅消費(fèi)額和其他渠道免稅消費(fèi)的途徑來自于兩方面，一方面是品類即SKU的擴(kuò)展，更多讓消費(fèi)者有欲望也有能力購(gòu)買，適銷對(duì)路的商品的加入，能夠推升消費(fèi)者的購(gòu)買意愿，才能夠有效提高免稅銷售的坪效和人均免稅消費(fèi)額；另一方面則是消費(fèi)人群的變化本身，對(duì)免稅行業(yè)的增長(zhǎng)亦有較大的貢獻(xiàn)。

    中國(guó)國(guó)旅旗下的中免集團(tuán)，2018年成功控股日上，通過無償劃轉(zhuǎn)持有海免公司51%股權(quán)，成為海免公司的控股股東控制美蘭機(jī)場(chǎng)免稅店，2019年1月開業(yè)海口和博鰲市內(nèi)免稅店，至此公司控制的海南島離島免稅已經(jīng)包括國(guó)內(nèi)單體銷售規(guī)模最大的三亞海棠灣免稅店、?？跈C(jī)場(chǎng)免稅店和兩家市內(nèi)免稅店，以及流量?jī)?yōu)勢(shì)最為明顯的北京首都機(jī)場(chǎng)、上海浦東國(guó)際機(jī)場(chǎng)和虹橋國(guó)際機(jī)場(chǎng)免稅店，擁有了國(guó)內(nèi)免稅行業(yè)最為強(qiáng)大的客戶資源基礎(chǔ)。

    中免成功控股日上，繼續(xù)擴(kuò)大了中免在我國(guó)免稅業(yè)的市場(chǎng)份額，鞏固其在免稅業(yè)的壟斷地位，同時(shí)獲得更優(yōu)化的進(jìn)貨渠道和更強(qiáng)的上游議價(jià)能力。

    2015-2018年中國(guó)部分主要機(jī)場(chǎng)旅客吞吐量（萬人次）

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    中免公司近年來積極參加機(jī)場(chǎng)免稅標(biāo)段的招投標(biāo)工作，在2017先后取得香港機(jī)場(chǎng)免稅業(yè)務(wù)煙酒標(biāo)段和北京首都機(jī)場(chǎng)T2+T3航站樓免稅經(jīng)營(yíng)權(quán)，并在2017年11家國(guó)內(nèi)機(jī)場(chǎng)進(jìn)境免稅店招投標(biāo)中，成功中標(biāo)昆明、廣州、青島、南京、成都、烏魯木齊6家機(jī)場(chǎng)進(jìn)境免稅店，其中廣州、成都免稅店所在的機(jī)場(chǎng)為11家機(jī)場(chǎng)中旅客吞吐量最大的兩家機(jī)場(chǎng)，且中標(biāo)的6家機(jī)場(chǎng)旅客吞吐量基本都保持著良好的的增長(zhǎng)水平，這些都為中免中標(biāo)的機(jī)場(chǎng)免稅店提供了強(qiáng)大的客戶資源基礎(chǔ)。2018年9月中標(biāo)虹橋機(jī)場(chǎng)、浦東機(jī)場(chǎng)T1/T2及衛(wèi)星廳免稅經(jīng)營(yíng)權(quán)，10月公告獲海免51%股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)。

    2019年3月13日，中國(guó)國(guó)旅再次公告，中標(biāo)北京大興國(guó)際機(jī)場(chǎng)國(guó)際區(qū)免稅業(yè)務(wù)，包括第一標(biāo)段煙酒、食品和第二標(biāo)段香化、精品。

    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國(guó)離島免稅行業(yè)市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)模式分析及發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè)研究報(bào)告》