2018-2019年上半年中國新能源汽車產銷及政策發(fā)展前景分析[圖]

    回顧2018年行業(yè)情況，行業(yè)受低排量乘用車購置稅優(yōu)惠政策退出、中美貿易戰(zhàn)、宏觀經濟下行、二手車高速增長等多重因素影響，汽車行業(yè)整體表現低迷，汽車庫存壓力明顯增大，產銷增速持續(xù)回落。2018年汽車產銷量分別為2780.9萬輛和2808.1萬輛，同比分別下降4.2%和2.8%。

    2019年，汽車行業(yè)以去庫存為主要基調，汽車產銷仍然承壓，產銷量持續(xù)同比負增長，庫存明顯好轉。2019年1-5月汽車累計產銷量分別為1023.70萬輛和1026.59萬輛，同比分別下降13.01%和12.94%，略低于預期。

2018.5-2019.5汽車月度產銷情況（萬輛，%）

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經銷商庫存預警指數

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汽車經銷商庫存系數

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    未來汽車市場的主要趨勢是消費結構的持續(xù)優(yōu)化轉換和汽車行業(yè)的積極轉型車產銷增速放緩的趨勢仍將延續(xù)，但是結構性機會仍然存在。2019年，一方面，政策環(huán)境趨嚴，二手車快速增長，宏觀經濟下行、消費者信心下降等因素依然存在，汽車行業(yè)整體產銷情況依然偏弱；另一方面，多項政策發(fā)布刺激消費，有望從政策端推動限行限購放緩及汽車下鄉(xiāng)，進而刺激汽車需求釋放。

    一、乘用車

    乘用車行業(yè)2018年受到低排量乘用車購置稅優(yōu)惠政策退出、中美貿易戰(zhàn)、宏觀經濟下行、消費信心下降等因素影響，乘用車銷量從下半年開始同比增速轉負，且降幅整體擴大，同時行業(yè)庫存壓力持續(xù)加大。

    2019年，行業(yè)銷量維持負增長，整體去庫存特征顯著，多數整車廠加大了促銷力度，公司層面經營壓力擴大，利潤整體承壓。2019年1-5月，乘用車累計產銷量分別為837.94萬輛和839.87萬輛，產銷量均同比大幅下降，同比降幅分別為15.56%和15.17%。

乘用車月產銷情況（萬輛，%）

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    全車型銷量同比下降，轎車、SUV市占率維持高位。2018年開始，SUV作為乘用車增量主力軍的狀況發(fā)生改變，增速與乘用車整體趨同，2019年1-5月，轎車、SUV、MPV和轎車型乘用車累計銷量分別為409.05萬輛、356.72萬輛、57.26萬輛、16.58萬輛，同比分別下降13.53%、15.61%、23.93%、14.45%，銷售占乘用車銷量的份額分別為48.72%、42.49%、6.82%、1.97%，乘用車和SUV合計銷量占乘用車總銷量份額為91.21%，基本符合預期。消費者信心不足、政策環(huán)境趨嚴等因素下，乘用車各車型短期內仍將承壓，但是隨著消費刺激政策落地，降幅在下半年大概率有所收窄?？紤]SUV目前份額偏高，疊加SUV新車型頻出、技術積累、性能整體拉升，SUV車型的趨勢性機會仍然存在，未來SUV細分市場增速將與乘用車市場趨同，轎車和SUV占乘用車主要份額的情況仍將延續(xù)。

2018-2019.1-5乘用車分車型增量拆分（萬輛）

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2018年以來乘用車分車型銷量同比增速對比

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    2019年以來，消費者信心不足，乘用車市場整體承壓，但是日系車銷量同比普增、2019年1-5月累計銷量份額較去年同期提升4.01pct，整體表現突出。一方面，相同排量的汽車油耗與汽車的重量有很大關系，一般情況下，日系車車身材料較薄，車輛的整備質量較低，疊加日系車發(fā)動機性能整體較為優(yōu)越，節(jié)油性表現突出；另一方面，日系車本身高質量、品類多、降價空間小等特點導致日系車在保值率和性價比上具有優(yōu)勢。下半年乘用車市場承壓的大局面難以在短期內扭轉，而日系車節(jié)油性好、性價比高，下半年日系車有望繼續(xù)領跑市場。

汽車銷量份額變化情況

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日系車銷量情況

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    2018年，豪華車逆市增長，維持高速增長，三大品牌奧迪、寶馬、奔馳遙遙領先，豪華車銷售總量約282萬，同比增長約8%，奔馳、奧迪、寶馬在豪華車市場的份額分別為23.6%、23.1%、22.3%。2019年以來，豪華車市場依然表現亮眼，根據調查數據顯示，2019Q1豪華車市場份額10.0%，2019年1-5月份額10.4%，銷量同比增長5.5%。首先，中國作為全球最大的汽車市場，豪華車品牌越來越重視中國市場，車型投放逐漸增多。其次，汽車金融規(guī)模擴大及豪華車品牌入門級車型的推出，導致豪華品牌購車門檻降低，疊加減稅政策逐步發(fā)力，豪華車車價整體下沉；而且，80/90后逐步成為主流購車人群，購車人群對個性化和品牌化需求整體提升；疊加中國汽車市場豪華車份額與歐美國家存在較大差距，美歐等發(fā)達國家的豪華車市場滲透率大體保持在20%以上，目前中國部分發(fā)達地區(qū)豪華車滲透率已經與發(fā)達國家水平持平，逐步向二三線城市下沉，整體看國內豪華車市場仍然具有較大的增長空間。2019下半年豪華車有望維持逆市增長的趨勢，滲透率仍有拉升趨勢。

豪華車市場銷量情況（萬輛，%）

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豪華車市場份額變化情況

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    二、商用車

    1、客車

    近幾年，國內高鐵和私家車需求提升，導致客車產銷需求整體下滑，增速中樞明顯下滑，疊加2018年整體高基數因素影響，2019年1-5月，客車累計產銷量分別為162935輛和166512輛，同比分別下降13.05%和9.40%，同比降幅較大。然而，對比2017年客車產銷量，2019年客車產銷量仍然處于較高位，新能源汽車補貼過渡期對新能源客車需求的刺激作用仍然存在，基本符合預期。

客車月產銷情況（萬輛，%）

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    城市化+新能源化，有望為新能源公交車提供增量。一方面，考慮城市化率不斷提升，城市公交類客車需求隨之提升，疊加公交車換車需求催化，公交車仍然有增量需求。另一方面，近幾年新能源補貼退坡削弱新能源客車的市場競爭力，而政策對新能源公交車支撐性更強（部分地區(qū)有公交車100%電動化目標），新能源客車逐步向城市公交車市場萎縮，根據2019年新能源公交車補貼政策，其中指出加大新能源公交車的支持力度，優(yōu)化使用環(huán)境，并明確提出有關部門將研究完善新能源公交車運營補貼政策，從2020年開始，采取“以獎代補”方式重點支持新能源公交車運營，疊加最早一批的新能源公交車逐步進入更換周期，新能源公交車仍然存在一定增量。

城市化率不斷提升（%）

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2015-2018年新能源客車中城市公交類客車占比（%）

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    部分客車企業(yè)已經對海外客車市場進行了布局，2018年廈門金龍、宇通客車、蘇州金龍分別出口客車1.0、0.72、0.48、0.41萬臺，合計出口量占行業(yè)全年出口量的79.9%，其中宇通客車作為客車龍頭表現突出，通過多種渠道模式覆蓋歐洲、獨聯體、美洲、非洲、亞太、中東六大區(qū)域，并在埃塞俄比亞、馬來西亞、緬甸、巴基斯坦、委內瑞拉等十余個國家和地區(qū)通過KD組裝方式進行本土化合作，截至2018年底，累計出口已超過6.4萬輛。目前，海外多個國家宣布禁售傳統(tǒng)能源汽車時間表，政策推動下，歐洲地區(qū)新能源客車需求有望快速增長。

    高鐵線路不斷優(yōu)化、經濟性不斷提升，導致鐵路替代部分客車需求，客車需求被擠壓的情況將持續(xù)，但是考慮城市化率不斷提升、新能源客車增量等因素，客車領域的主要增長點包括：一是新能源客車，尤其是新能源公交車增量，二是海外業(yè)務。

    2、貨車

    2019年1-5月，貨車合計產銷量分別為169.36萬輛和169.95萬輛，產量同比增長2.17%，銷量同比微降0.49%，重型貨車維持高位運行，輕微型貨車表現亮眼。

2019年1-5月貨車分車型產銷（萬輛，%）

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    從換車需求來看：一方面，周期換車需求為重型貨車需求提供了增量；另一方面，2018年國務印發(fā)的《打贏藍天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動計劃》提出，“2020年底前，京津冀及周邊地區(qū)、汾渭平原淘汰國三及以下排放標準營運中型和重型柴油貨車100萬輛以上。2019年7月1日起，重點區(qū)域、珠三角地區(qū)、成渝地區(qū)提前實施國六排放標準”，有望從政策端刺激換車需求釋放。

    從增量需求來看：一是超載治理持續(xù)加碼，單車運量下降，進而導致重型貨車需求增加，二是物流行業(yè)快速發(fā)展，對貨運車的需求隨之提升，疊加下游基建需求穩(wěn)健，為重型貨車提供了穩(wěn)定的增量。

物流總額持續(xù)快速提升（萬億元，%）

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物流運輸總額持續(xù)增長（萬億元，%）

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    三、政策

    回顧汽車產銷情況，國內汽車銷量情況表現較強的周期性，基本上每3-4年完成一個周期，且每次周期低谷均有明確的利好政策刺激汽車銷量提升。汽車2019年上半年初，發(fā)改委、工信部、民政部等十部門印發(fā)《進一步優(yōu)化供給推動消費平穩(wěn)增長促進形成強大國內市場的實施方案（2019年）》，其中從新能源、二手車、皮卡等層面提出了推動汽車消費的實施方案。

    在限購地區(qū)出現了一定的松綁。1）廣州宣布在2019年6月至2020年12月增加10萬個指標。2）深圳宣布在2019年至2020年每年將增加普通小汽車增量指標4萬個。3）6月初國家發(fā)展改革委、生態(tài)環(huán)境部、商務部印發(fā)《推動重點消費品更新升級暢通資源循環(huán)利用實施方案（2019-2020年）》，嚴禁各地出臺新的汽車限購規(guī)定，現有限購要逐漸疏解，對于新能源汽車不做限購。從政策端避免了購車需求進一步被擠壓，但是考慮《實施方案》屬于指導性意見，結合各地交通擁堵情況，仍需靜待各地配套政策出臺。

現有汽車限購政策整理

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    在新能源汽車政策方面，首先出臺了2019年過渡期補貼退坡細則，給整車供應商提供了緩沖期，一定程度上能夠緩解整車的成本壓力，但是新能源汽車整體退坡，且退坡幅度較大仍然會給新能源整車銷量帶來一定沖擊；另一方面，政策考慮實際情況，對最高標準沒有進一步提高，技術層面強調均衡發(fā)展。在配套產業(yè)方面，政策明確地區(qū)補貼的退出，同時改為綜合補貼相關設施、服務，此舉措有利于配套設施的完善，服務運營的提升，電池回收的建設，以及促進新商業(yè)模式的發(fā)展。

2014-2019年新能源乘用車補貼退坡幅度

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近幾年新能源乘用車補貼力度分級比較

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    對于新能源客車：而言：1）部分新能源客車補貼調整系數與2018年持平以外，新能源客車的補貼標準、補貼調整系數、單車補貼上限均下降；2）非快充類純電動客車的補貼調整系數的分檔標準由系統(tǒng)能量密度更改為單位載質量能量消耗量。

    對于新能源公交車而言：2019年5月8日晚，財政部等四部門發(fā)布《支持新能源公交車推廣應用的通知》。不同于其他車輛，新能源公交車地補給予保留。對于補貼退坡，設置了三個月過渡期。新能源公交車依舊設立5月8日-8月7日為期三個月過渡期，過渡期補貼為2018年的0.6倍。同時規(guī)定，從從2020年開始“以獎代補”，采用創(chuàng)新支持方式，吸引社會資本，加快新能源公交車充電基礎設施建設，滿足車輛使用需求。此舉有利于行業(yè)健康有序發(fā)展，防止騙補，鼓勵客車企業(yè)推廣新能源公交車。

2018/2019年新能源客車中央財政補貼標準對比

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    對于新能源貨車而言：1）補貼標準及單車補貼上限全面退坡；2）取消了過去分段超額累退的補貼方式；3）對不同類型的新能源貨車的補貼標準及單車補貼上限進行了規(guī)定。

2018/2019年新能源貨車中央財政補貼標準對比

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    2019年3月19日，《關于在部分地區(qū)開展甲醇汽車應用的指導意見》（工信部聯節(jié)〔2019〕61號）發(fā)布，旨在加快推動甲醇汽車應用，實現車用燃料多元化，保障能源安全。《指導意見》強調按照因地制宜、積極穩(wěn)妥、安全可控的原則，重點在山西、陜西、貴州、甘肅等資源稟賦條件較好且具有甲醇汽車運行經驗的地區(qū)，并鼓勵在有條件地區(qū)的公務、出租、短途客運等領域使用甲醇汽車，市政車輛、專線物流運輸等領域使用甲醇商用車，有望促進山西、陜西、貴州、甘肅和上海5地甲醇汽車率先實現甲醇汽車的推廣使用，并帶動附近地區(qū)上下游供應商進一步發(fā)展。

    《打贏藍天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動計劃》提出，2019年7月1日起，重點區(qū)域、珠三角地區(qū)、成渝地區(qū)提前實施國六排放標準。臨近實施節(jié)點，多個地區(qū)相繼出臺了2019年提前實施國六排放標準的文件。從汽車制造商角度來看，公開國六車型的品牌以外企、合資品牌為主，如寶馬、奔馳、東風日產、廣豐、廣本等，自主品牌整體承壓。從經銷商角度而言，國六車型供應不足，國五存在壓庫風險，整體壓力較大，根據全國工商聯汽車經銷商商會發(fā)布相關信息，近七成經銷商7月1日前無法消化完國五庫存車。從消費者角度來看，面對不確定性，消費者傾向于在一段時間或選擇持幣等待。部分地區(qū)國六排放標準的實施，可能會對庫存造成一定壓力，同時具有國六車型供應能力的整車廠有望憑借窗口期提升銷售份額。

“藍天保衛(wèi)戰(zhàn)”國六標準提前實施區(qū)域范圍

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    回顧國內汽車產銷數據，汽車銷量增速表現出較強的周期性，且周期低谷均有明顯的利好政策托底，2018年國內經濟面臨一定的下行壓力，汽車產銷整體表現不佳，2019年一二季度行業(yè)以降庫存為主，產銷依然低迷，新能源汽車增速也出現了一定的下滑，在此情況下，多項政策同時出臺，鼓勵汽車消費的趨勢較為明確。

    相關報告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國新能源汽車行業(yè)市場全景評估及投資戰(zhàn)略研究報告》