2018年中國(guó)金屬新材料各行業(yè)市場(chǎng)現(xiàn)狀分析：永磁訂單驅(qū)動(dòng)龍頭突圍[圖]

    1、永磁：行業(yè)周期反轉(zhuǎn)，訂單驅(qū)動(dòng)龍頭突圍

    稀土永磁是國(guó)家重點(diǎn)支持的新材料，行業(yè)業(yè)績(jī)變化和下游需求變遷緊密相關(guān)，在經(jīng)歷2008-2009年風(fēng)電、節(jié)能電機(jī)的需求爆發(fā)后，永磁行業(yè)的需求維持每年5%的平穩(wěn)增速，但整體需求的增長(zhǎng)不及產(chǎn)能擴(kuò)張和技術(shù)進(jìn)步快，行業(yè)經(jīng)歷了惡性競(jìng)爭(zhēng)和持續(xù)出清。隨著永磁材料在新能源汽車(chē)和軌道交通牽引電機(jī)中的應(yīng)用，永磁行業(yè)將重新步入需求提速階段。行業(yè)目前正處于十年大周期反轉(zhuǎn)的底部位臵，預(yù)計(jì)2019年全球新能源汽車(chē)用磁材占比達(dá)到9%。在周期反轉(zhuǎn)過(guò)程中，龍頭公司將率先突破，享受行業(yè)反轉(zhuǎn)的超額紅利，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步擴(kuò)大。

    作為新能源汽車(chē)驅(qū)動(dòng)電機(jī)的核心材料，稀土永磁將成為下一個(gè)現(xiàn)象級(jí)的成長(zhǎng)風(fēng)口。永磁材料具有應(yīng)用范圍廣、性能優(yōu)異的特點(diǎn)。燒結(jié)釹鐵硼材料主要應(yīng)用在汽車(chē)、新能源電機(jī)、工業(yè)機(jī)器人、VCM音圈馬達(dá)、風(fēng)電、變頻空調(diào)等方面，總體需求保持平穩(wěn)。但行業(yè)下游細(xì)分結(jié)構(gòu)正逐步切換，新能源汽車(chē)驅(qū)動(dòng)電機(jī)、工業(yè)機(jī)器人用伺服馬達(dá)等是釹鐵硼行業(yè)最大的邊際增量。中國(guó)為釹鐵硼產(chǎn)能大國(guó)，2018年全球釹鐵硼總產(chǎn)量為17萬(wàn)噸左右，其中，中國(guó)釹鐵硼產(chǎn)量約為15萬(wàn)噸，占比約90%，日本占7%。磁材下游消費(fèi)分布中，中國(guó)總消費(fèi)占50%左右。

釹鐵硼磁材應(yīng)用場(chǎng)景廣泛

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢(xún)發(fā)布的《2020-2026年中國(guó)有色金屬新材料行業(yè)市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)狀況及投資策略建議報(bào)告》

釹鐵硼磁材產(chǎn)量CAGR保持9%增速

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    在全球高性能磁材需求結(jié)構(gòu)中，汽車(chē)用占比達(dá)到52%，近3年永磁行業(yè)總產(chǎn)量CAGR保持8-10%的平穩(wěn)增速。國(guó)內(nèi)及海外新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量的快速增長(zhǎng)對(duì)永磁行業(yè)的拉動(dòng)效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，2019年新能源汽車(chē)國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量150萬(wàn)輛、海外銷(xiāo)量200萬(wàn)輛，全球新能源汽車(chē)用永磁材料需求1.5萬(wàn)噸，占全行業(yè)產(chǎn)量比重的8.8%。

全球高性能磁材需求結(jié)構(gòu)，汽車(chē)占比52%

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    稀土及永磁供給高度集中在國(guó)內(nèi)，政策是驅(qū)動(dòng)稀土價(jià)格中樞上移的最核心因素，新能源汽車(chē)仍是未來(lái)永磁新增需求的最強(qiáng)動(dòng)力。2019年下半年稀土合規(guī)指標(biāo)擴(kuò)大長(zhǎng)期看是行業(yè)規(guī)范化必經(jīng)之路，打黑整頓仍需推進(jìn)；稀土價(jià)格整體趨穩(wěn)，但重稀土和輕稀土漲跌分化。氧化鐠釹現(xiàn)價(jià)為32.3萬(wàn)元/噸，2019上半年均價(jià)為30.38萬(wàn)元/噸，較2018上半年均價(jià)下降9.83%。氧化鏑現(xiàn)價(jià)為191.0萬(wàn)元/噸，2019上半年均價(jià)為149.89萬(wàn)元/噸，較2018上半年均價(jià)上漲27.80%。氧化鋱現(xiàn)價(jià)為393.0元/噸，2019上半年均價(jià)為323.82萬(wàn)元/噸，較2018上半年均價(jià)上漲5.29%。當(dāng)前稀土價(jià)格仍以震蕩為主，但是未來(lái)伴隨全球新能源汽車(chē)放量，對(duì)于重稀土的需求量持續(xù)提升。具備重稀土資源的企業(yè)將顯著受益，在獲取海外訂單過(guò)程中具備議價(jià)、成本和資源優(yōu)勢(shì)，穩(wěn)定、大批量的持續(xù)交貨能力得到鞏固。

氧化鐠釹價(jià)格：30.1萬(wàn)元/噸

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氧化鏑價(jià)格：154萬(wàn)元/噸

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氧化鋱價(jià)格：351.5萬(wàn)元/噸

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    2、靶材：方興未艾，千億市場(chǎng)空間的進(jìn)口替代

    高純?yōu)R射靶材制備的薄膜材料廣泛應(yīng)用在：集成電路（半導(dǎo)體）、平板顯示器、太陽(yáng)能電池、信息存儲(chǔ)、光學(xué)鍍膜等行業(yè)，對(duì)靶材基體材料的純度、晶粒取向、穩(wěn)定性要求較高，壁壘和護(hù)城河明顯。

    全球高端靶材集中度高，國(guó)內(nèi)廠商進(jìn)口替代提速。濺射鍍膜技術(shù)起源于國(guó)外，所需要的濺射材料——靶材也起源發(fā)展于國(guó)外。國(guó)外知名靶材公司，在靶材研發(fā)生產(chǎn)方面已有幾十年的積淀。同時(shí)，隨著半導(dǎo)體工業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的不斷深化，以美國(guó)、日本和德國(guó)為代表的半導(dǎo)體廠商加強(qiáng)對(duì)上游原材料的創(chuàng)新力度，從而最大限度地保證半導(dǎo)體產(chǎn)品的技術(shù)先進(jìn)性。目前全球?yàn)R射靶材市場(chǎng)主要有四家企業(yè)，分別是JX日礦金屬、霍尼韋爾、東曹和普萊克斯，市場(chǎng)份額占比分別為30%、20%、20%和10%，合計(jì)壟斷了全球80%的市場(chǎng)份額。作為半導(dǎo)體、顯示面板等的核心關(guān)鍵材料，國(guó)內(nèi)需求占比超30%，而中國(guó)靶材企業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模不到2%，國(guó)產(chǎn)靶材制造企業(yè)未來(lái)市場(chǎng)空間廣闊。國(guó)產(chǎn)替代的必要性顯著。政策方面，國(guó)家“十三五”明確提出，到2020年重大關(guān)鍵材料自給率達(dá)到70%以上，初步實(shí)現(xiàn)中國(guó)從材料大國(guó)向材料強(qiáng)國(guó)的戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)變。當(dāng)前中國(guó)靶材制造商在部分靶材制造工藝上已達(dá)到了國(guó)際先進(jìn)水平，產(chǎn)品質(zhì)量獲得國(guó)內(nèi)外下游廠商的認(rèn)可；同時(shí)通過(guò)在下游企業(yè)工廠附近建廠，靶材價(jià)格可能會(huì)比國(guó)外廠商低10%-15%，替代必要性和戰(zhàn)略意義明顯。

全球高純靶材市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局

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    全球靶材市場(chǎng)空間持續(xù)擴(kuò)大，面板應(yīng)用是國(guó)產(chǎn)替代首選賽道。20世紀(jì)90年代以來(lái)，隨著消費(fèi)電子等終端應(yīng)用市場(chǎng)的飛速發(fā)展，高純?yōu)R射靶材的市場(chǎng)規(guī)模日益擴(kuò)大，呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)的勢(shì)頭。2019年預(yù)計(jì)在160億美元左右。其中，平板顯示用靶材（含觸摸屏）年市場(chǎng)銷(xiāo)售額38.1億美元，占比34%；記錄媒體用靶材年市場(chǎng)銷(xiāo)售額為33.5億美元，占比29%；太陽(yáng)能電池用靶材市場(chǎng)銷(xiāo)售額23.4億美元，占比21%；半導(dǎo)體用靶材年銷(xiāo)售額11.9億美元，占比10%。但是國(guó)內(nèi)靶材市占率不足2%，整體需求占比在三成左右。

全球靶材市場(chǎng)規(guī)模占比：平板顯示占30%

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全球平板顯示靶材市場(chǎng)規(guī)模（億美元）

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全球記錄媒體用靶材市場(chǎng)規(guī)模（億美元）

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全球及中國(guó)太陽(yáng)能電池用靶材市場(chǎng)規(guī)模

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半導(dǎo)體靶材市場(chǎng)規(guī)模（億美元）

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    3、軍工鈦材：高端鈦材市場(chǎng)擴(kuò)容，龍頭企業(yè)受益

    隨著民用飛機(jī)領(lǐng)域擴(kuò)容，國(guó)內(nèi)高端鈦材產(chǎn)能無(wú)法滿(mǎn)足。近些年，我國(guó)鈦行業(yè)結(jié)構(gòu)性調(diào)整初見(jiàn)成效，由過(guò)去的中低端需求以及鈦產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)性過(guò)剩，逐步轉(zhuǎn)向中高端需求，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)逐步轉(zhuǎn)向航空航天、艦船和高端化工等領(lǐng)域。2018年，中國(guó)鈦加工材消費(fèi)量達(dá)到5.7萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.2%，2018年國(guó)內(nèi)鈦材消費(fèi)領(lǐng)域中化工占據(jù)主導(dǎo)地位，占比為45%，航空航天領(lǐng)域占比為18%。2018年維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。目前美國(guó)和俄羅斯航空工業(yè)用鈦占到產(chǎn)量的70%以上，而我國(guó)航空航天用鈦材消費(fèi)占比不到20%。受制于技術(shù)水平和材料制備工藝的限制，我國(guó)高端鈦合金的主要下游仍是國(guó)產(chǎn)軍用飛機(jī)領(lǐng)域，未來(lái)隨著C919等民用飛機(jī)的放量以及深海空間站項(xiàng)目的實(shí)現(xiàn)，高端鈦材會(huì)有較大的需求釋放，目前產(chǎn)能尚不能滿(mǎn)足需求釋放的缺口。

海綿鈦價(jià)格：7.8萬(wàn)元/噸

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鈦材產(chǎn)量：2018年板材3.57萬(wàn)噸

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