2019年前三季度中國(guó)天然氣行業(yè)消費(fèi)量及發(fā)展情況分析：增速有所放緩[圖]

    1、天然氣消費(fèi)增速有所放緩，城燃公司表現(xiàn)尚佳

    2019年前三季度全國(guó)天然氣消費(fèi)量增速有所放緩。根據(jù)數(shù)據(jù)，2019年前三季度我國(guó)天然氣表觀消費(fèi)量為2224.6億立方米，同比增速為10.3%，增速較去年同期下滑了7.9pp，主要受到經(jīng)濟(jì)下行和工業(yè)生產(chǎn)放緩的影響。預(yù)計(jì)2019年全年天然氣消費(fèi)量將維持前三季度的增速，約在10%左右；未來兩年增速或隨著經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行以及市場(chǎng)基數(shù)較大的原因呈現(xiàn)個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。

中國(guó)天然氣累計(jì)消費(fèi)量情況（單位：億立方米）

數(shù)據(jù)來源：公共資料整理

    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國(guó)天然氣行業(yè)運(yùn)營(yíng)模式分析及未來前景規(guī)劃報(bào)告》

    2019年天然氣用氣發(fā)展受限，城燃企業(yè)表現(xiàn)尚佳。2019年上半年，城燃企業(yè)的城燃銷氣量增長(zhǎng)都較為穩(wěn)定，優(yōu)于天然氣消費(fèi)量增速。2019年上半年，天倫燃?xì)庥捎诿焊臍獾拇罅ν七M(jìn)且基數(shù)較小，城燃銷氣量（不含直供）的增速維持23.3%的高增速，其中工商業(yè)用戶（不含直供）和居民用戶的銷氣增速均超20%。新奧能源和華潤(rùn)燃?xì)獬侨间N氣量增速均有放緩，但仍處于穩(wěn)健發(fā)展，分別為15.1%/13.1%。新奧能源工商業(yè)和居民用戶銷氣量增速有較大幅度下滑，分別降至16.4%/16.9%。華潤(rùn)燃?xì)獾木用裼脩翡N氣增速則維持去年同期水平，下調(diào)1.0pp至12.8%；工商業(yè)銷氣增速下調(diào)12.0pp至16.8%。預(yù)計(jì)2019年城燃銷氣仍可較快發(fā)展，城鎮(zhèn)燃?xì)馀c工業(yè)燃料仍是用氣主力。

2018H1-2019H1城燃企業(yè)銷氣增速對(duì)比

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2017-2019E全國(guó)天然氣消費(fèi)量數(shù)據(jù)（單位：億立方米）

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    2、俄氣通氣帶動(dòng)進(jìn)口管道氣增長(zhǎng)

    我國(guó)的進(jìn)口管道規(guī)劃主要分為中亞線、中緬線及中俄線。中緬線于2013年底投產(chǎn)，設(shè)計(jì)輸氣能力為120億立方米/年。中亞A、B、C三條管線也已投產(chǎn)，設(shè)計(jì)輸氣能力合計(jì)550億立方米/年。其中中亞A線氣源地土庫曼斯坦是我國(guó)管道氣主要進(jìn)口國(guó)，2018年的進(jìn)口氣占總進(jìn)口管道氣的69%。中亞D線正在建設(shè)中，建成后中亞線的總設(shè)計(jì)輸氣能力將達(dá)到850億立方米/年。

    正在建設(shè)的中俄線分為中俄東線、中俄西線及遠(yuǎn)東線。其中中俄東線從黑龍江入境，經(jīng)9個(gè)省區(qū)市直至上海，北段工程將于2019年12月1日通氣。北段通氣后將按照1000萬方/日的接氣能力組織進(jìn)氣；首年輸氣量為50億立方米/年，隨后輸氣量逐年增長(zhǎng)；全線預(yù)計(jì)2024年投產(chǎn)，設(shè)計(jì)輸氣量達(dá)380億立方米/年。我國(guó)目前已投產(chǎn)進(jìn)口管道的設(shè)計(jì)輸氣能力合計(jì)670億立方米/年，2024年中俄東線全線通氣后將增至1050億立方米/年。

    管道氣進(jìn)口受制于管道鋪設(shè)，2018年我國(guó)進(jìn)口管道負(fù)荷率已達(dá)71.5%，逐步接近飽和。2019年前三季度我國(guó)PNG累計(jì)管道氣進(jìn)口量同比增速僅為0.06%。中俄東線的投產(chǎn)將成為我國(guó)管道氣進(jìn)口提升的拐點(diǎn)，2020年后俄氣將開始作用于我國(guó)天然氣消費(fèi)的氣源補(bǔ)充，刺激下游天然氣消費(fèi)量的增長(zhǎng)，供需一直緊張的東北三省將成為首要受益地區(qū)。

2017-2021E中國(guó)管道氣進(jìn)口量（單位：億立方米）及其增速

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    3、國(guó)家油氣管網(wǎng)公司的成立將有利于行業(yè)整合

    國(guó)家油氣管網(wǎng)公司成立在即，是油氣體制改革必要之舉。國(guó)家油氣管網(wǎng)公司通過對(duì)管網(wǎng)資源的整合，“管住中間，放開兩頭”，有助于打破現(xiàn)有的壟斷形勢(shì)，推動(dòng)天然氣市場(chǎng)化改革。公司預(yù)計(jì)將參照中國(guó)鐵塔的模式，由國(guó)家控股，中石油、中石化、中海油參股，并吸納其他社會(huì)資本加入，成立后將由國(guó)資委直接管理，與三桶油平級(jí)。

    國(guó)家油氣管網(wǎng)公司對(duì)于天然氣行業(yè)的影響主要體現(xiàn)在三個(gè)方面

    （1）上游專注提產(chǎn)，投資主體多元化。國(guó)家油氣管網(wǎng)公司成立后，因“三桶油”旗下管道資產(chǎn)和員工被剝離整合，“三桶油”在業(yè)務(wù)布局方面的側(cè)重將有所改變，驅(qū)動(dòng)其將更多資金和精力投入天然氣勘探和產(chǎn)量提升上，有助于國(guó)產(chǎn)氣提產(chǎn)上量。管網(wǎng)獨(dú)立之后，受益于管道網(wǎng)絡(luò)的開放，預(yù)計(jì)將會(huì)有更多市場(chǎng)主體受吸引進(jìn)入上游市場(chǎng)，屆時(shí)管道投資主體將會(huì)形成多元競(jìng)爭(zhēng)格局，進(jìn)一步促進(jìn)天然氣供給量的提升。

    （2）整合現(xiàn)有管網(wǎng)資源，加快管網(wǎng)建設(shè)。促進(jìn)互通互聯(lián)、協(xié)調(diào)整合管網(wǎng)資源是中國(guó)油氣管網(wǎng)公司設(shè)立的主要任務(wù)。按照規(guī)劃，公司對(duì)現(xiàn)有的干線進(jìn)行高度整合，有助于進(jìn)一步提升管道利用率，避免管網(wǎng)資源的浪費(fèi)。公司借助科學(xué)調(diào)度優(yōu)化天然氣運(yùn)行路線，協(xié)調(diào)用氣高峰期供給分配，將有效解決部分地區(qū)因管道原因造成的供氣不足問題。同時(shí)，籌資方式多樣化也將在資金方面保障管網(wǎng)建設(shè)的順利推進(jìn)，預(yù)計(jì)未來管網(wǎng)建設(shè)速度將迎來提升，緩解我國(guó)管網(wǎng)增速落后消費(fèi)增速較大的困境。

    （3）下游促進(jìn)終端市場(chǎng)化。管網(wǎng)運(yùn)營(yíng)機(jī)制改革之后，油氣供應(yīng)的中間環(huán)節(jié)減少，運(yùn)輸費(fèi)用也會(huì)相應(yīng)有所下調(diào)。下游企業(yè)將擁有更多油氣供應(yīng)商選擇，城市門站分銷商與大型購買者可以從更多供應(yīng)商手中獲取資源，上游三桶油的定價(jià)話語權(quán)被削弱，最終推動(dòng)天然氣終端的市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制形成。

    隨著中國(guó)油氣管網(wǎng)公司對(duì)天然氣行業(yè)的整合，中游管輸費(fèi)得到控制，上下游市場(chǎng)化機(jī)制逐步完善，未來天然氣供需偏緊局面預(yù)計(jì)會(huì)逐漸打破，門站價(jià)格將出現(xiàn)新的下降空間。

    4、預(yù)計(jì)2019年冬季供需有所緩和，毛差同比有望改善

    2019年前三個(gè)季度，我國(guó)天然氣在增儲(chǔ)上產(chǎn)上有所突破，累計(jì)產(chǎn)量達(dá)1276.1億立方米，同比增長(zhǎng)10.4%，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷同速。進(jìn)口氣方面，2019年LNG價(jià)格由于全球供給寬松持續(xù)下行，進(jìn)口LNG價(jià)格優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)，2019年前三季度我國(guó)LNG進(jìn)口量同比增長(zhǎng)17.4%；中俄東線今年12月通氣，也將為我國(guó)管道氣進(jìn)口提供新增量。2019年天然氣需求增長(zhǎng)放緩，隨著天然氣供給保障能力的提升，預(yù)計(jì)今年冬季供需緊張有所緩和。

    2019年上半年各城燃公司毛差有所下調(diào)。其中天倫燃?xì)庀抡{(diào)幅度最大，2019年上半年毛差為0.54元/立方米，同比減少了0.06元/立方米。新奧能源和華潤(rùn)燃?xì)怃N氣毛差從同期的0.62元/立方米降至0.58元/立方米?；诮穸┬杈徍偷念A(yù)期，2019年城燃企業(yè)銷氣毛差同比有望改善。

2017-2021E主要城燃運(yùn)營(yíng)商銷氣毛差（單位：人民幣元/立方米）

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    2019年6月國(guó)家發(fā)改委發(fā)布關(guān)于規(guī)范城鎮(zhèn)燃?xì)夤こ贪惭b收費(fèi)的指導(dǎo)意見，指出要合理確定城鎮(zhèn)燃?xì)夤こ贪惭b收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，原則上成本利潤(rùn)率不得超過10%。此次指導(dǎo)意見的整治方向主要針對(duì)城鎮(zhèn)燃?xì)夤こ滩灰?guī)范收費(fèi)現(xiàn)象，政策的落地在一定程度上消除了政策風(fēng)險(xiǎn)。指導(dǎo)意見中，成本利潤(rùn)不能簡(jiǎn)單等同于企業(yè)披露的利潤(rùn)。城燃公司一般在計(jì)算平均接駁費(fèi)時(shí)沒有考慮后續(xù)維護(hù)等成本，披露的利潤(rùn)率均在40%-60%左右，較規(guī)定的成本利潤(rùn)上限而言偏高。如果考慮全成本，城燃企業(yè)的接駁利潤(rùn)大都處于合理區(qū)間，指導(dǎo)文件對(duì)其的施加的壓力不大。

    2019年上半年，城燃公司的居民用戶平均接駁費(fèi)均在2500-2800元/戶。其中，華潤(rùn)燃?xì)獾钠骄玉g費(fèi)降幅最大，從去年同期的3230元/戶降至2730元/戶，同比下降15.5%；接駁費(fèi)一直處于低位的天倫燃?xì)夂椭袊?guó)燃?xì)鈩t相對(duì)穩(wěn)定。主要城燃公司的接駁費(fèi)水平均處于合理范圍之內(nèi)，未來將溫和下調(diào)。

2017-2021E城燃公司居民用戶平均接駁費(fèi)（單位：人民幣元/戶）

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