2018年獨角獸公司中美比重對比、分布情況及行業(yè)亟待解決三大問題[圖]

    獨角獸公司一般指投資界對于10億美元以上估值，并且創(chuàng)辦時間相對較短（一般為十年內(nèi)）還未上市的公司的稱謂。距2013年美國著名CowboyVenture投資人AileenLee提出“獨角獸”概念已經(jīng)六年，全球成立時間短（不超過10年）、發(fā)展迅速（估值超過10億美元）的新生態(tài)公司，誕生速度不斷加快，逐漸成為衡量一個國家和地區(qū)新經(jīng)濟活躍程度的指標。作為全球最大的兩大經(jīng)濟體，中美兩國無疑成為孕育獨角獸的最佳地。

    一、中美比重提升，遙遙領(lǐng)先，但中國新生增速首次低于美國

    全球獨角獸數(shù)量創(chuàng)新高，中美比重持續(xù)提升。2013年至2018年，全球獨角獸總數(shù)達到313家。按地域劃分，同期對比，排名前五國家名次不變，依次為美國、中國、英國、印度和韓國，數(shù)量分別為151家、88家、15家、14家、7家。從占比來看，中美兩國依然引領(lǐng)全球獨角獸且影響力加強，全球占比76.3%，較2017年同期占比提升0.4個百分點。

2018年全球獨角獸主要分布在中美兩國

數(shù)據(jù)來源：公共資料整理

    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國商貿(mào)服務行業(yè)市場行情動態(tài)及投資策略建議報告》

全球獨角獸新生數(shù)量

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    中美霸占超級獨角獸，占比超八成。在獨角獸的基礎(chǔ)上，估值超過100億美元的初創(chuàng)企業(yè)被稱作超級獨角獸。2018年全球共有22家企業(yè)被列入陣營，其中，螞蟻金服以高達1500億美元估值排為第一。從國家和地區(qū)來看，美國和中國數(shù)量最多，分別為12家和7家，占比86.4%，其余為英國、印度和新加坡，數(shù)量各為一家。

    中國獨角獸新生數(shù)量增速首次低于美國。從新生數(shù)量來看，中美兩國合計全球占比超七成，保持自2013年以來的優(yōu)勢。2018年，美國新生獨角獸數(shù)量53家、排為第一；中國新生32家，排為第二。對比新生數(shù)量占比和新生數(shù)量增速發(fā)現(xiàn)，中國首次出現(xiàn)占比下滑和增速低于美國現(xiàn)象，占比28.6%同比下滑5個百分點，與美國新生占比差距從9.2%擴大至18.8%，新生增速45.5%，僅為美國一半。中美獨角獸數(shù)量差距擴大。

    中國市場金融去杠桿、風口破滅、監(jiān)管趨嚴，行業(yè)開始“自查”和“淘汰出清”是造成此次差距的重要原因之一。隨著2017年國內(nèi)最熱風口加密貨幣、共享單車等接連破滅，并在例如《私募基金管理人登記須知》、《關(guān)于開展2018年私募基金專項檢查工作的通知》等嚴監(jiān)管背景下，資金端趨于理性，投資人對新生、前景未知的初創(chuàng)企業(yè)保持更謹慎態(tài)度，更傾向頭部成熟企業(yè)，從而一定程度上限制了獨角獸誕生。

中國新生獨角獸占比首次下滑

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中國新生獨角獸增速不及美國

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    從各國平均估值來看，首先，中國獨角獸全球最貴，平均估值59.6億美元，約為其余國家和地區(qū)平均估值2倍。其次，韓國獨角獸增長最快，平均估值從29.5億美元漲至39.3億美元，主要由于出現(xiàn)三家高估值獨角獸，一家為已有的電子商務公司Coupang，另外兩家為新生獨角獸，分別為外賣配送平臺WoowaBrothers和游戲制作公司Bluehole。第三，印度是前十國家中平均估值降低最多國家，平均估值從39.4億美元降至27.9億美元，主要由于印度最大獨角獸、電子商務行業(yè)的Flipkart被沃爾瑪收購，收購前估值116億美元。

2018年各國獨角獸平均估值情況

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    新生高新科技企業(yè)增多。從行業(yè)分布來看，企業(yè)主要分布在互聯(lián)網(wǎng)、高端制造和高新科技這三大類。前三行業(yè)依次為電子商務、工具軟件和金融科技，分別為40家、38家、37家。主要由于新生獨角獸中，以技術(shù)為導向的高端制造和高新科技企業(yè)增多。2018年全球新生獨角獸中，包括新能源汽車、人工智能芯片、機器人、大數(shù)據(jù)、計算機視覺、云計算等在內(nèi)的企業(yè)共28家，較2017年增長9家，增長近50%。

    新生高新企業(yè)美國占半成，繼續(xù)引領(lǐng)全球新技術(shù)發(fā)展。從28家新生高端制造和高新科技企業(yè)來看，中國共有8家，較平均分布在人工智能、機器人、新能源汽車和大數(shù)據(jù)。美國共有14家，新生總數(shù)占比50%，行業(yè)種類更豐富，另外包括生物制藥、3D打印、DevOps等。其中，美國新生高新企業(yè)較為知名的包括估值最高120億美元的針對脫發(fā)問題的Samumed、為企業(yè)提高數(shù)據(jù)分析和云服務的SnowflakeComputing、機器人流程自動化管理的Uipath等。

2018年全球獨角獸行業(yè)分布

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2018年中國新生獨角獸行業(yè)分布

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    二、中國獨角獸分布情況：北京保持領(lǐng)先，政策支持下新一線城市獨角獸發(fā)展迅速

    北京吸納和催生獨角獸74家全國第一。從地域分布來看，獨角獸集中“北、上、杭、深”的特征維持不變，四城無論是在經(jīng)濟發(fā)達度、制造業(yè)成熟度、人才質(zhì)量、政策優(yōu)惠度和基礎(chǔ)設施完善度都處全國前列，2018年四城數(shù)量占比達85.7%、估值占比達94.5%。其中，北京獨角獸共74家、較上期增加16家、總估值2979.4億美元榮登第一，數(shù)量占比46%，較上期增長1個百分點，比重持續(xù)增加；上海共34家、較上期增加6家、總估值1325.1億美元；杭州共16家、較上期增加2家、總估值1946.5億美元；深圳共14家、較上期增加4家、總估值490億美元。北京繼續(xù)引領(lǐng)高估值獨角獸，估值前十企業(yè)北京占一半。

2018年中國獨角獸地域分布

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    巨頭帶動成為獨角獸誕生另一大影響因素，且影響比重加強。在當前企業(yè)生態(tài)化的趨勢下，獨角獸企業(yè)已經(jīng)成為企業(yè)生態(tài)鏈的重要構(gòu)成。通過自孵化或戰(zhàn)略投資等方式，眾多巨頭企業(yè)開始搭建生態(tài)系統(tǒng)，并逐漸完善。從榜單中可以看出，大約50%的企業(yè)或多或少與阿里巴巴、百度、騰訊、京東等有關(guān)聯(lián)。其中，企業(yè)估值越高，巨頭對其影響力更強。從估值前十企業(yè)來看，與巨頭關(guān)聯(lián)程度高達100%，較去年同期增長10%。

估值增長前十企業(yè)

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    從投資端來看，ATD（阿里巴巴、騰訊、京東）代替BAT成為投資新經(jīng)濟領(lǐng)域前三互聯(lián)網(wǎng)巨頭。從結(jié)果端來看，阿里巴巴和騰訊對獨角獸帶動作用更強。2018年騰訊共捕獲30家中國獨角獸，包括小紅書、車好多、快手、猿輔導等細分領(lǐng)域頭部企業(yè)。阿里巴巴快速提升，從第七升至第四，全年共包攬17家獨角獸，包括今日頭條、小豬短租、曠視科技、商湯科技等。

騰訊和阿里捕獲獨角獸數(shù)量增加

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    二、行業(yè)亟待解決的三大問題

    1.科技含量不高

    盡管科技頭部企業(yè)發(fā)展良好，然而整體高新科技和高端制造企業(yè)增長并不快，中國獨角獸以互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為主的格局很難撼動。從增速來看，汽車交通和醫(yī)療健康發(fā)展最為迅速，但是兩類行業(yè)中科技含量并不高，50%以上是互聯(lián)網(wǎng)型公司。

    2.企業(yè)運營的持續(xù)性不強

    獨角獸成長快、爆發(fā)強是特點，但發(fā)展到一定規(guī)模會陷入瓶頸，突破困境可持續(xù)性發(fā)展是眾多獨角獸都需面對的問題。持續(xù)性包括企業(yè)品牌和文化價值維持并不斷輸出、高素質(zhì)人才召集、企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化、產(chǎn)品或者服務更貼合用戶需求、提質(zhì)增效并形成盈利。即使如ofo、滴滴出行等上期著名頭部獨角獸，在補貼退坡后，因無法深入了解消費者和時代發(fā)展需求、結(jié)合自身優(yōu)勢作出良好規(guī)劃，早期資本充裕而提升的企業(yè)規(guī)模和估值，面對激烈競爭，很難繼續(xù)維持優(yōu)勢。

    3.誕生地局限

    局限分為兩方面，一方面是二線城市的突圍，另一方面是一線城市的固守。從行業(yè)分布來看，全國50%以上的獨角獸都集中在文娛媒體、汽車交通、電子商務、金融科技和醫(yī)療健康這五個行業(yè)，說明獨角獸具有明顯的強行業(yè)屬性，其誕生需要成熟完善的產(chǎn)業(yè)鏈配套資源。盡管今年南京突破重圍，其余省會城市、新一線城市發(fā)展不及預期，如何活化新經(jīng)濟、在城市差別的壓力下培育獨角獸是這些城市需要考慮的重要問題。