2003年非典與2020年疫情對建筑業(yè)行業(yè)影響及2020年以后建筑行業(yè)的發(fā)展趨勢分析[圖]

    一、以非典為鑒，看疫情對建筑業(yè)行業(yè)影響幾何？

    （一）、非典疫情歷時半年之久，爆發(fā)期集中在4-5月

    非典疫情起于2002年12月底，歷時半年結束。據相關報道顯示，非典首例病人于2002年12月發(fā)病住院，但前期各地一直認為疫情并不嚴峻，4月初期國家旅游局仍發(fā)出通知“中國一切旅游活動正常進行”；4月中旬世界衛(wèi)生組織繼將北京列為疫區(qū)后，又將新加坡、中國臺灣地區(qū)、加拿大多倫多、越南河內及疫情始爆發(fā)地區(qū)的中國廣東省、山西省及香港列為疫區(qū)；而后非典疫情進入爆發(fā)期，北京啟用小湯山醫(yī)院進行集中診治；5月下旬北京非典新增病例數降至個位；6月下旬中國內地非典疫情基本結束；7月13日全球非典患者人數、疑似病例人數均不再增長，非典疫情基本結束。

1非典疫情重點事件梳理

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    非典累計確診人數5327例。根據衛(wèi)生部新聞辦2003年8月16日通報，非典肺炎疫情共波及我國24個省區(qū)市，共266個縣和市（區(qū)），截至8月16日10時，我國內地累計報告非典型肺炎臨床診斷病例共5327例，治愈出院4959例，死亡349例。4月20日開始，非典疫情實行“疫情一日一報制”，全國新增確診人數在4月下旬-5月上旬維持高位，后續(xù)疫情得到明顯控制，新增確診人數明顯走低，與此同時每日治愈出院人數持續(xù)走高，疫情逐步消退。

    2003年4月下旬至五月期間，非典新增確診及治愈人數

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    從全國投資數據看，月度、全年均未受到顯著影響，繼續(xù)實現高增長。2003年固定資產投資全年月度投資（不含房地產投資）表現平穩(wěn)，累計同比持續(xù)維持在30%左右增長，全年較02年增長加快11個百分點；房地產投資3-5月由于基數較高，增速有所下滑，全年維持30%左右增長，較02年加快7.7個百分點。

    2003年固定資產投資全年維持30%左右增長，較02年加快11個百分點

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    2003年房地產開發(fā)投資全年維持30%左右增長，較02年加快7.7個百分

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    從微觀層面看，上市公司經營情況未見顯著影響，新簽訂單、收入均表現較好。以上海建工和隧道股份為例，非典期間2003年Q1-Q2上海建工單季新簽訂單分別實現43%/82%的高增長，未受到顯著影響；兩家公司單季收入同樣維持較好增長，在Q4大幅增長的帶動下全年收入增速較02年有所加快。

    ２０03年非典期間上海建工單季新簽訂單實現高增長

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    2003年上海建工、隧道股份收入增速較02年有所加

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    ２０03年非典期間上海建工單季收入增速穩(wěn)定，Q4大幅增長

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    2003年非典期間隧道股份單季收入較快增長，Q4大幅增長

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    （二）、非典主導行情短暫，建筑行業(yè)彈性大于指數

    回顧二級市場表現，2003年由非典主導的行情實際較短，建筑行業(yè)受到影響波動更為劇烈，彈性大于指數。雖然非典持續(xù)時間長達7個月左右，但市場對非典疫情后知后覺，4月16日管理層全面公開防治非典，市場方才開始調整，這距離首例非典報告病例出現(2002年12月15日)已過去了80個交易日；4月28日非典預防藥物進入臨床研究，市場有所反彈；5月9日北京非典疫情數據驗證改善，管理層工作重心逐步向穩(wěn)增長回歸，相應政策兌現，同時伴隨長期資金入市落地（QFII、社保委外、企業(yè)年金）進一步出現反彈行情。這一階段建筑裝飾行業(yè)走勢基本與指數一致，但是受非典影響下行調整幅度及時間均大于指數，自4.16下跌直至5.9日疫情改善方迎來反彈，在5.9-6.3這一階段獲得超額收益。

    2003年由非典主導的行情實際較短（單位：%）

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    （三）、穩(wěn)增長態(tài)度明確，長期集中度持續(xù)提升，低估值

    具備投資價值

    疫情映射形成基本面及股票投資判斷時，需要把握三點不同：1）總量投資數據核心約束變化；2）不同經濟發(fā)展階段，需求驅動轉向結構優(yōu)化、集中度提升的不同；3）建筑板塊二級市場股票估值和公募機構持倉差異。

    1、行業(yè)總量投資核心約束變化

    建筑行業(yè)總量投資核心約束變化：2003年我國處于飛速發(fā)展期，經濟增長主要依靠投資拉動，由需求驅動；2020年經濟增長面臨轉型升級，傳統建筑行業(yè)逐步進入存量時代，當前約束更體現為政府意愿和資金充裕程度。從這兩個角度來看，疫情短期對階段性復工有一定影響，但年初中央經濟工作會議穩(wěn)增長態(tài)度明確，專項債快速發(fā)行投向基建比例大幅增加，約束條件持續(xù)邊際改善，行業(yè)總量增長確定性較強。疫情對于階段性復工有一定影響。根據對目前各省級層面地區(qū)發(fā)布延期復工時間整理，如未有進一步延期通知，多地區(qū)建筑工地不得早于2月9日24時復工，與往年實際復工時間（元宵節(jié)后）相近。但就目前而言，各地復工條件均較為嚴格，一定程度預計將影響施工進度。以上海為例，復工要求：1）建筑工地應成立疫情防控小組，明確職責，建立防控體系；2）進行人員管控，疫情防控小組應在工地入口設立健康觀察點，對所有進場人員實施體溫檢測，并按規(guī)定要求來滬人員填寫《健康信息登記表》；3）施工現場嚴加管控，對工地實施全封閉管理、開展預防性消毒等；4）工地防疫物資（口罩、測溫計、消毒液等）儲備不得少于一周用量；5）現場安全管理；6）教育交底。

如未有進一步延期復工，多地區(qū)建筑業(yè)與往年實際復工時間相近

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上海市建筑工地復工條件

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    一季度是建筑行業(yè)的產值形成淡季，占全年比例較低，短期階段性施工影響可控。這和建筑行業(yè)的特點有關，一方面，建筑行業(yè)露天和高空作業(yè)多，受自然氣候影響大，這導致在北方嚴寒地區(qū)無法開展業(yè)務；另一方面，我國春節(jié)假期在一季度，通常元宵節(jié)后才陸續(xù)復工，所以實際開工時間相對較短。隨著技術和裝備水平的日益提高，行業(yè)季節(jié)性特征逐步減弱，但一季度仍然是產值形成淡季，占全年比例約為17%；從基建投資完成額角度計算，一季度僅占14%。

    建筑業(yè)一季度產值約為全年的17%

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    基建一季度投資完成額約為全年的14%

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    2020年穩(wěn)增長態(tài)度明確，疫情好轉后有望延續(xù)政策趨勢，加大逆周期調節(jié)力度，行業(yè)確定性強。智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國建筑裝修行業(yè)市場競爭狀況及發(fā)展趨勢研究報告》顯示：隨著19Q3經濟壓力逐漸顯現，下半年政策逆周期調節(jié)力度不斷加強，且執(zhí)行效率顯著提升。專項債提前下達1萬億額度新年伊始快速發(fā)行落地，1月新增專項債凈融資額已達7216億元，按區(qū)域統計，排名前五的廣東、山東、福建、江西、河南合計占比53%；按資金用途分類統計，即使部分地區(qū)尚未明確用途，新增專項債中明確用于基建已有4806億，占比較15年不足50%大幅提升至66.6%，以廣東、山東、福建、江西為重點投資建設地區(qū)，合計用于基建規(guī)模預計約為2880億，占專項債用于基建總金額的比例約60%。

按區(qū)域統計新增專項債用于基建規(guī)模排名前五的廣東、山東、福建、江西、河南合計占比53%（單位：億元）

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2020年至今發(fā)行專項債中明確用于基建約66%

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    專項債開年即加速發(fā)行，地方政府1月發(fā)行專項債合計7216億元，已明確用于基建約4806億元，多地超過70%以上用于基建

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    2、行業(yè)總量增長轉向結構優(yōu)化

    建筑行業(yè)由總量增長轉向結構優(yōu)化。2003年總量投資30%快速增長階段，建筑業(yè)市場化程度也在飛速提高，民營企業(yè)是參與行業(yè)競爭和推動行業(yè)發(fā)展的主力軍，03年企業(yè)個數占比較02年提升8.5個百分點至63.3%，國有及國有控股企業(yè)產值占比則快速降低。當前建筑行業(yè)競爭格局出現極大變化，存量時代行業(yè)將由關系競爭時代邁入能力競爭時代，專業(yè)化發(fā)展程度將不斷提高，龍頭集中度持續(xù)提升，建筑業(yè)國有及國有控股企業(yè)產值占比自16年以來提升5.1個百分點至2019年9月末35.8%。建筑業(yè)國有及國有控股企業(yè)產值占比在03年時期隨市場化提高下降，16年以來由于行業(yè)集中度提升不斷提高。

    筑業(yè)國有及國有控股企業(yè)行業(yè)集中度

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    龍頭企業(yè)市占率加速提升，長期集中度提升邏輯不變。建筑國企及國有控股企業(yè)收入市占率自2014年以來緩慢提升2.31個百分點至2018年的32.2%，2019年實現加速提升，前三季度收入占比較18年大幅增加3.66個百分點，新簽訂單行業(yè)占比則高達43.2%，較18年提升2.42個百分點，其中大央企19年1-9月訂單市占率達31.2%，提升1.9個百分點，未來隨著國企改革推進，有望進一步激發(fā)經營效率，助推集中度提升。

建筑央企收入行業(yè)占比（單位：億元）

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建筑央企新簽訂單行業(yè)占比（單位：億元）

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建筑央企利潤行業(yè)占比（單位：億元）

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    二、2020年以后，建筑行業(yè)發(fā)展趨勢

    中國房屋建筑行業(yè)預測

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    從房地產到基礎設施，從國內到國外，從一個領域到整個領域，從EPC到PPP，從單一企業(yè)到工業(yè)城鎮(zhèn)、，從銷售到自持物業(yè)，建筑業(yè)正在向多行業(yè)，多區(qū)域轉移、及更多業(yè)務發(fā)展；可以看到，各建筑行業(yè)的龍頭企業(yè)都在密切關注綜合布局和多元化發(fā)展，并促進專業(yè)化的出現。所有專業(yè)領域都要求專業(yè)企業(yè)提供服務，并與多元化和專業(yè)化共存。這將使行業(yè)朝著T型發(fā)展的兩個不同深度發(fā)展。

    中國城市化發(fā)展水平預測

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    2、數據才是能力

    從2019年開始，架構和大數據的應用正在縮小和縮小這些多重故障;人工智能引發(fā)了全球范圍內的新一輪競爭，數據功能已經重新定義，并且這一系列的變化還在繼續(xù)。數字技術還將繼續(xù)滲透到建筑的各個方面，徹底改變建筑與建筑物和建筑物交互的方式，在新的經濟模型中打破真實建筑物與虛擬建筑物之間的界限。

    3、財務能力和運營活力

    在過去的很長一段時間里，在組織快速發(fā)展的基礎上，許多組織繼續(xù)依靠增長率在新市場、新資源、中尋找新的機會，以達到組織追求快速發(fā)展的目標；當這種速度開始減慢或減慢時，原始的廣泛發(fā)展將朝著良好的發(fā)展努力。另外，實際建設是金融。當資本成為該行業(yè)的重要資源時，財務能力和現金流量將成為評估企業(yè)質量的重要指標。該行業(yè)原本是各種資格的，不久的將來該國將不斷削弱該標準；這種更復雜，更持久的測試要求公司繼續(xù)保持業(yè)務活力。

    4、資格和企業(yè)信用體系資格的重要性

    通過企業(yè)信用評估取代原來的企業(yè)資格，通過未來區(qū)塊鏈技術的應用，將取代企業(yè)信用。這時，業(yè)務操作要求的要求和企業(yè)風險控制體系的建立得到了增強。低價投標必須包括績效保險和質量保險，并引入第三方服務以加強監(jiān)督和責任。

    5、勞動和生產關系的變化

    勞動力的老齡化和過去的人口紅利使看到，建筑業(yè)最初的低成本已經不復存在。從2019年起，勞動服務將進入社會保障體系，原有的勞動成本和勞動收入保障方式將逐步發(fā)生變化。提高生產力和減少對勞動的依賴將成為未來建筑業(yè)的想法。工廠工業(yè)化和現場工業(yè)化將打破平衡，重新定義生產關系，這將成為改變勞動力供給的重要途徑。

    中國人口撫養(yǎng)比

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    6、技術向傳統建筑業(yè)的轉變

    BIM、 GIS、云計算、大數據、人工智能、 3D打印、物聯網、機器人等技術將為傳統建筑行業(yè)帶來巨大變化。數字建筑將建造從設計、到運營和維護的建筑。數字化設計、所有者、建立、供應鏈，以創(chuàng)建新的數據協同效應，將有效率更高的、更好的、更多的協作平臺來進行建筑服務。

    建筑業(yè)占國內生產總值的16％，對國民經濟影響很大。在總量不再迅速增長的新常態(tài)下，傳統業(yè)務和賺錢模式將受到挑戰(zhàn)，原始的利益格局將發(fā)生變化；盡管外部市場存在不確定性，建筑業(yè)仍是中國的支柱產業(yè)，也是“一帶一路”中國建設的核心支撐。

    建園建筑公司為加快企業(yè)轉型，賦予新的建造方式和組織方式。通過品牌效應，吸附和帶動其他中小企業(yè)入駐，推動產業(yè)鏈上下游集群集聚。實現以建園建筑公司為驅動，帶領區(qū)域產業(yè)轉型升級的利益模式。匯集多個產業(yè)資源塑造了“互聯網+建設、金融+建設、投資+建設 ”的戰(zhàn)略布局，推動“各個角落”產業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，引領經濟轉型升級。更多了解搜索重慶市建園建筑工程有限公司

    ７、裝配式建筑：大勢所趨

    裝配式是建筑業(yè)未來發(fā)展必然方向，組裝效率高、精度高、綠色環(huán)保（建筑垃圾較少）、可大幅降低人工依賴。裝配式建筑是指由預制部品部件在工地裝配而成的建筑，預置混凝土結構（PC），鋼結構（PS），木結構是裝配式建筑的主要三大形式。裝配式建筑采用的標準化設計→工廠化生產→裝配式施工的形勢，決定了它在很多方面優(yōu)于傳統建筑施工，解決及避免了當前傳統建造的施工現場面臨的許多難點面臨的許多難點。當前全網云監(jiān)工的“火神山”、“雷神山”醫(yī)院采用的集裝箱活動板房模式正是裝配式建筑的一種，極大地提升了建筑效率。

裝配式建筑較傳統現澆方式優(yōu)勢明顯，是建筑業(yè)未來必然發(fā)展方向

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    我國裝配式建筑經歷過嘗試、低谷階段，現在隨著勞動力成本增加、技術得到完善與發(fā)展、國家政策大力扶持，其進入快速發(fā)展階段。近幾年國家政策向裝配式建筑傾斜，出臺相關政策越發(fā)頻繁與實際。最早2012年財政部、住建部提出力爭2020年綠色建筑占新建建筑比重超過30%；2017年1月發(fā)布裝配式建筑三大體系技術標準；2017年3月出臺《“十三五”裝配式建筑行動方案》及配套管理辦法，將裝配式建筑的促進落至實際行動方案，明確提出2020年裝配式建筑在新建建筑中的占比達15%以上，其中重點推進地區(qū)20%以上，2025年裝配式建筑在新建建筑中的占比達30%。

裝配式建筑頂層政策逐步明確

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    全國政策性文件的頒布落實給各省市裝配式建筑發(fā)展明確方向，31 個省份/直轄市地方政府均針對裝配式建筑頒布具體的實施意見、規(guī)劃和行動方案，其中北京、上海、天津、浙江、江蘇等經濟發(fā)達地區(qū)要求 2020 年裝配化率達到 30%以上，遠高于全國目標，多數地區(qū)要求達到 15%或 20%，部分中西部省份寧夏、青海等地區(qū)則因地制宜提出 10%的目標。同時各地政府也積通過稅費優(yōu)惠、用地支持、財政補貼、容積率獎勵等多種方法給予產業(yè)發(fā)展充分激勵。

我國各地區(qū)裝配式政策激勵多采用稅費優(yōu)惠、用地支持、財政補貼、容積率獎勵等方法

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    在政策大力支持下，近年我國裝配式建筑進入快速發(fā)展階段，新建裝配式建筑面積占城鎮(zhèn)新建建筑面積比例由 2015 年的 2.7%快速提升至 2018 年 9%，但仍與世界主要國家 70%以上的裝配化率具有較大差距，美國，日本的現有裝配式建筑占比高達 90%，法國、丹麥、瑞典、新加坡的裝配式建筑占比分別為 85%、80%、80%、70%。

2018 年中國新建裝配式建筑面積約 1.9 億平方米，占城鎮(zhèn)新建建筑面積比例約為 9%

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中國建筑裝配化率遠低于世界主要國家成熟市場

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    統一標準落實，政策迎來檢驗期。《裝配式建筑評價標準》自 2018 年 2 月 1 日起開始實施后，裝配式建筑擁有統一嚴格量化的評定標準，市場發(fā)展更為規(guī)范有序且便于全國發(fā)展情況統計。繼標準制定后，隨著時間逐漸逼近政策首期目標年 2020 年，國家開始啟動統計驗收工作以了解掌握各地裝配式建筑推進情況，2019 年 1 月 17 日，住建部發(fā)布《關于開展 2018 年度裝配式建筑發(fā)展情況統計工作的通知》，重點統計 2018 年度各地發(fā)展裝配式建筑情況，包括裝配式建筑組織機構建設情況、政策措施及目標任務情況、標準規(guī)范編制情況、項目落實情況、技術體系情況、生產產能情況、示范城市和產業(yè)基地情況，以及存在的問題和工作建議。

    2018 年中國新建裝配式建筑面積約 1.9 億平方米，預計市場空間約為 4,750 億，根據政策目標，到 2020 年裝配式建筑在新建建筑中的占比達 15%以上，2025 年達到 30%，假設新開工面積以 2018 年為起點不增長，每平米造價 2,500 元，預計 2020 年/2025 年對應市場空間分別為 7,849 億元和 1.57 萬億，2019-2020 年行業(yè)平均增速近 30%，裝配式建筑行業(yè)將繼續(xù)快速發(fā)展。預計 2020 年/2025 年對應市場空間分別為 7,849 億元和 1.57 萬億

房屋新開工面積增速

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