休閑服務(wù)行業(yè)2023春節(jié)假期數(shù)據(jù)解讀：春節(jié)黃金周回歸 旅游消費復(fù)蘇

本期投資提示：

國內(nèi)旅游總?cè)藬?shù)恢復(fù)至19 年88.6%，國內(nèi)旅游收入恢復(fù)至19 年73.1%。根據(jù)文化旅游部數(shù)據(jù)中心測算，2023 年春節(jié)假期，全國國內(nèi)旅游出游3.08 億人次，同比增長23.1%，恢復(fù)至2019 年同期的88.6%。實現(xiàn)國內(nèi)旅游收入3758.43 億元，同比增長30%，恢復(fù)至2019 年同期的73.1%。（19 年春節(jié)假期國內(nèi)旅游接待人次4.15 億人，國內(nèi)旅游收入5139億元）。交通運輸部數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)假期全國鐵路、公路、水路和民航共發(fā)送旅客2.26 億人次，日均3223 萬人次，比去年同期日均增長71.16%。國內(nèi)疫情防控成效顯著，廣大旅客出行需求得到集中釋放。春節(jié)假期內(nèi)，民航共計發(fā)送旅客901 萬人次，為19 年同期的71.57%，全國鐵路共計發(fā)送旅客5017 萬人次，為19 年的83.07%。

春節(jié)假期消費全面復(fù)蘇，電商平臺助力年貨籌備，本地生活平臺異地消費快速增長。國家稅務(wù)總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年春節(jié)假期，全國消費相關(guān)行業(yè)銷售收入與上年春節(jié)假期相比增長12.2%，比2019 年春節(jié)假期年均增長12.4%，總體保持平穩(wěn)增長態(tài)勢。美團數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)假期前6 天，全國多人堂食套餐訂單量同比增長53%。春節(jié)返鄉(xiāng)與節(jié)后外出游玩的流動熱潮，帶動異地消費快速增長。數(shù)據(jù)顯示，異地消費較去年同期增長76%。

預(yù)約制度下大部分景區(qū)恢復(fù)至19 年7-8 成，部分景區(qū)預(yù)定量超19 年同期水平。根據(jù)同程旅行公布的2023 春節(jié)數(shù)據(jù)報告，今年春節(jié)假期，不僅海南、云南等冬季傳統(tǒng)熱門目的地迎來大量游客，河南、山東等盛世的旅游市場也出現(xiàn)大幅增長。國內(nèi)多個熱門景區(qū)再現(xiàn)游客“爆滿”的景象，其中黃山游客接待量創(chuàng)2018 年以來春節(jié)假期單日接待量新高，春節(jié)假期，黃山風(fēng)景區(qū)共接待14.18 萬人，同比2019 年增長了12.36%。

海南客流強勁復(fù)蘇，離島免稅表現(xiàn)亮眼。截至1 月21 日，進出島旅客累計144.4 萬人次，比2022 年增長50.35%，比2019 年增長13.25%；進出島車輛38.69 萬輛，比2022 年增長42.56%，比2019 年增長43.14%1 月21 日—1 月27 日，?？诤ｊP(guān)共監(jiān)管離島免稅購物金額15.6 億元，購物人數(shù)15.7 萬人次，同比分別增長5.88%和9.51%，與2021 年同期相比分別增長51.5%和64.9%。

出境團游政策落地，相關(guān)旅行產(chǎn)品預(yù)定量翻倍增長。1 月20 日，文旅部發(fā)布公告，2 月6日起試點恢復(fù)全國旅行社及在線旅游企業(yè)經(jīng)營中國公民赴有關(guān)國家出境團隊旅游和“機票+酒店”業(yè)務(wù)。旅行社及在線旅游企業(yè)可開展產(chǎn)品發(fā)布、宣傳推廣等準(zhǔn)備工作。根據(jù)飛豬發(fā)布數(shù)據(jù)，出境游方面，33 個國家及地區(qū)的出境游相關(guān)商品預(yù)訂量翻倍增長。

投資分析意見： 春節(jié)假期迎來放開后第一波復(fù)蘇高峰，我們認(rèn)為隨Q2 旅游旺季到來，各出行鏈龍頭公司業(yè)績有望迎來全面復(fù)蘇。后續(xù)建議關(guān)注跨境團游復(fù)蘇及其帶動的口岸免稅業(yè)績重啟，同時建議關(guān)注市內(nèi)免稅政策落地進展。我們持續(xù)推薦相關(guān)板塊：1）電商：阿里巴巴、京東、美團、拼多多；2）免稅：中國中免、王府井；3）景區(qū)：中青旅、天目湖、宋城演藝；4）酒店：華住、首旅；5）黃金珠寶&人力資源：周大生、老鳳祥、北京城鄉(xiāng)、科銳國際；6）零售：天虹股份、重慶百貨、紅旗連鎖。

風(fēng)險提示：疫情趨勢發(fā)展受海外影響的風(fēng)險；居民收入及消費恢復(fù)不及預(yù)期的風(fēng)險

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轉(zhuǎn)自上海申銀萬國證券研究所有限公司 研究員：趙令伊/楊光