風電行業(yè)周報：多地公布重大項目建設清單 廣東海風迎來持續(xù)催化

本周行業(yè)概括：1）行業(yè)動態(tài)：浙江省發(fā)展和改革委員會發(fā)布《浙江省擴大有效投資“千項萬億”工程2024 年重大建設項目實施計劃項目表》?！俄椖勘怼凤@示，2024 年浙江省重大建設項目包含10 個風電項目，其中海上風電項目8個，包括象山1 號海上風電場(二期)工程、瑞安1 號海上風電場工程、蒼南3號海上風電項目、蒼南1 號海上風電二期擴建工程、洞頭2 號海上風電項目、岱山1 號海上風電場工程、玉環(huán)2 號海上風電項目、玉環(huán)1 號南區(qū)海上風電場工程。2）板塊漲跌幅：本周相關個股標的海力風電、揚電科技、協(xié)鑫能科、恒潤股份和雙一科技領漲，漲幅為分別為15.91%、15.20%、14.58%、14.22%和12.58%；川潤股份、金風科技、中際聯(lián)合、中船科技和亞星錨鏈領跌，跌幅分別為-2.81%、-1.87%、-1.60%、-0.46%和-0.35%。3）裝機數(shù)據(jù)跟蹤：

2023 年 1-12 月，全國風電新增裝機75.90GW，同比2022 年增長101.70%；全國風電發(fā)電量8090 億千瓦時，占全社會用電量8.77%。4）原材料價格：

相對于上周原材料價格，本周中厚板、螺紋鋼、鑄造生鐵、廢鋼指數(shù)下跌，現(xiàn)貨銅、現(xiàn)貨鋁價格上漲，現(xiàn)貨環(huán)氧樹脂價格不變。

行業(yè)點評觀點：3 月15 日，陽江市陽西縣自然資源局發(fā)布陽江青洲五、青洲七海上風電場海纜集中送出工程項目（二期）《建設工程規(guī)劃許可證》的批前公示，意味著該項目正處于積極推進狀態(tài)，對全國海上風電開工以及后續(xù)裝機并網起到持續(xù)催化作用。作為海上風電發(fā)展的重要省份，廣東此前在2024 年重點項目計劃中提出力爭海上風電并網裝機容量超200 萬千瓦的目標，我們預計2024 年廣東并網項目有望超2.5GW。隨著天氣逐漸轉暖，海上風電項目建設旺季將至，未來兩年的招標、開工和并網容量保持可觀，國內及海外下游需求擴張有望帶動裝機持續(xù)增長，風電板塊景氣度持續(xù)回升。分陸上和海上風電來看，2023 年全國陸上風電新增裝機并網69.86GW，同比增長114.43%，海上風電新增裝機并網6.04GW， 同比增長19.56%； 陸上風電累計裝機404.92GW， 同比增長20.85%， 海上風電累計裝機36.42GW， 同比增長19.88%。價格方面，2023 年以來海上風機中標價格下降趨勢明顯，均價為3635.09 元/kW。招投標方面，本周風電機組啟動招標350MW，為4 個陸上風電項目；采購開標385MW，為4 個陸上風電項目，項目中標均價為1658.50元/kW，環(huán)比上周下跌14.58%。

行業(yè)估值：本周風電設備指數(shù)最新TTM 市盈率為25.89 倍，MRQ 市凈率為1.51倍，環(huán)比上周均有所上升。估值水平方面，2024 年3 月11 日-3 月15 日風電設備指數(shù)市盈率區(qū)間為25.74 倍~25.99 倍，市凈率區(qū)間為1.51 倍~1.52 倍。

投資建議：各省市陸續(xù)發(fā)布2024 年重點項目建設名單，山東、江蘇、浙江、廣東等海風大省已規(guī)劃/核準項目的開工建設，我國海上風電正加速推進，塔架管樁環(huán)節(jié)有望直接受益，隨后是海纜環(huán)節(jié)最為相關。產業(yè)鏈零部件企業(yè)也將受益于海風建設提速和海外市場拓展的需求提振，大型化趨勢和新技術的應用打開整機和零部件企業(yè)發(fā)展空間。隨著需求改善，塔筒管樁產能利用率和單噸盈利同步提升，建議關注海外市場開拓順利和訂單獲取能力較強的海力風電、泰勝風能、天順風能、大金重工、天能重工；風電向深遠海邁進將顯著提升對行業(yè)領先海纜企業(yè)高電壓等級產品的需求，重點推薦區(qū)位優(yōu)勢明顯及有望進一步取得突破的企業(yè)，如東方電纜、起帆電纜；建議關注海外市場布局長久，產品認可度和市占率高，大客戶關系持久穩(wěn)定的零部件企業(yè)，如金盤科技、振江股份、金雷股份、日月股份、中際聯(lián)合等。

風險提示：原材料價格短期劇烈波動風險；風電項目延期及裝機不達預期風險；全球政治形勢風險；市場競爭加劇風險等。

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轉自長城證券股份有限公司 研究員：于夕朦