算力產(chǎn)業(yè)跟蹤：B系列延期不改算力景氣度 AI浪潮下國產(chǎn)算力有望受益

事件描述

8 月3 日，據(jù)海外媒體《The Information》報(bào)道，由于存在“設(shè)計(jì)缺陷”，英偉達(dá)采用Blackwell架構(gòu)的AI GPU 或?qū)脑ǖ?024 年Q3 推遲到2025 年Q1 推出。

事件評(píng)論

英偉達(dá)Blackwell 架構(gòu)設(shè)計(jì)或存缺陷，出貨時(shí)間或?qū)⒀雍?。Blackwell 架構(gòu)將2 枚GPUDie 拼接到一個(gè)GPU 上，實(shí)現(xiàn)192GB HBM3e 內(nèi)存及8TB/s 顯存帶寬，使Blackwell 結(jié)構(gòu)的GPU 單芯片訓(xùn)練性能（FP8）達(dá)到Hooper 架構(gòu)的2.5 倍。但該設(shè)計(jì)下，2 枚GPU連接處設(shè)計(jì)存在缺陷，進(jìn)而導(dǎo)致芯片的良率和產(chǎn)能受到較為嚴(yán)重的影響，使其出貨時(shí)間從原定的2024 年Q3 推遲到2025 年Q1。

B 系列芯片延期出貨，不影響算力行業(yè)高景氣度。據(jù)最新季度財(cái)報(bào)顯示，微軟、Alphabet、亞馬遜和Meta 等海外人工智能巨頭在2024 年前六個(gè)月的資本支出大幅增加。同時(shí)，為了維持在AI 競(jìng)爭(zhēng)中的領(lǐng)先地位，這些巨頭們持續(xù)上修支出指引，預(yù)示著對(duì)GPU 的采購需求有增無減。Meta 聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官扎克伯格表示，Meta 計(jì)劃將使用Blackwell來訓(xùn)練Llama 模型。同時(shí)，Meta 計(jì)劃在年底前儲(chǔ)備約60 萬枚高性能GPU，其中采用Hopper 架構(gòu)的H100 芯片將占35 萬枚，采用Blackwell 架構(gòu)的芯片約占25 萬芯片。AI浪潮下，算力需求仍持續(xù)高增。

供應(yīng)鏈安全考量下，算力自主將是必由之路。此次英偉達(dá)采用Blackwell 架構(gòu)的AI GPU延期出貨，或?qū)⒂绊懳④?、Meta 和 xAI 等客戶的數(shù)據(jù)中心建設(shè)進(jìn)度，進(jìn)而影響其大模型研發(fā)。與此同時(shí)，2023 年8 月10 日，美國總統(tǒng)拜登簽署了一項(xiàng)行政令，要求限制美國在半導(dǎo)體和微電子、量子信息技術(shù)、人工智能領(lǐng)域的對(duì)華投資，并命令美財(cái)政部制定可實(shí)施的政策措施，美政府的打壓政策或?qū)⒓铀僦忻涝诟呖萍籍a(chǎn)業(yè)的進(jìn)一步脫鉤。因此，打造自主可控的國產(chǎn)算力供應(yīng)鏈將是我國未來人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要保障。

算力自主下，國產(chǎn)算力有望持續(xù)受益。我們認(rèn)為，英偉達(dá)此次延期出貨是其芯片設(shè)計(jì)問題導(dǎo)致的，并不影響算力需求景氣度，而其背后凸顯的供應(yīng)鏈安全問題更說明了算力自主的重要性，因此，國產(chǎn)算力有望受益于打造自主可控算力產(chǎn)業(yè)鏈，進(jìn)而迎來發(fā)展機(jī)遇期。建議關(guān)注國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈，重點(diǎn)關(guān)注算力芯片龍頭企業(yè)。

風(fēng)險(xiǎn)提示

1、產(chǎn)能不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；

2、國內(nèi)AI 發(fā)展不及預(yù)期。

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