事件:
3月28日下午,深改委會(huì)議召開,通過(guò)了規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資管業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)。會(huì)議指出,按照資管產(chǎn)品類型統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),實(shí)行公平的市場(chǎng)準(zhǔn)入和監(jiān)管,最大程度消除監(jiān)管套利空間,促進(jìn)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展,加強(qiáng)非金融企業(yè)投資金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管。
資管新規(guī)確立行業(yè)新格局,“打破剛性兌付”成亮點(diǎn)
資管新規(guī)統(tǒng)一了監(jiān)管框架和標(biāo)準(zhǔn),正式確立了我國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)的發(fā)展方向。從具體內(nèi)容上看,打破剛性兌付將成為資管新規(guī)的一大亮點(diǎn)。資管新規(guī)首次明確了“剛性兌付”概念,違規(guī)存款類機(jī)構(gòu)要求回表補(bǔ)交存款準(zhǔn)備金和存款保險(xiǎn)基金并處罰,違規(guī)非存款類金融機(jī)構(gòu)則會(huì)受到處罰及罰款。同時(shí)要求開展外部監(jiān)督,對(duì)舉報(bào)剛兌的單位和個(gè)人情況屬實(shí)的予以獎(jiǎng)勵(lì)。
機(jī)構(gòu)監(jiān)管與功能監(jiān)管相結(jié)合,資產(chǎn)新規(guī)強(qiáng)調(diào)穿透式監(jiān)管
資管新規(guī)作為大資管領(lǐng)域的綱領(lǐng)性文件,主要針對(duì)目前行業(yè)發(fā)展不規(guī)范,大量存在的監(jiān)管套利、產(chǎn)品多層嵌套、剛性兌付、規(guī)避金融監(jiān)管和宏觀調(diào)控等問(wèn)題,從更高層面上對(duì)資管行業(yè)進(jìn)行系統(tǒng)性規(guī)范,將在很大程度上防止風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)。一方面,此次的資管新規(guī)強(qiáng)調(diào)了統(tǒng)一規(guī)制,實(shí)現(xiàn)機(jī)構(gòu)監(jiān)管與功能監(jiān)管相結(jié)合,同一類型的資管產(chǎn)品適用同一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),減少監(jiān)管真空和套利;另一方面,在凈值型管理、打破剛性兌付、消除多層嵌套和通道、第三方獨(dú)立托管等方面制定了非常嚴(yán)格的規(guī)定,強(qiáng)調(diào)穿透式監(jiān)管。
資管業(yè)務(wù)合規(guī)性面臨更多監(jiān)管,券商資管系統(tǒng)改造需求有望提升
2018年資管業(yè)務(wù)仍面臨更多監(jiān)管政策合規(guī)性要求的不確定性影響,資管新規(guī)實(shí)施過(guò)程中,需要關(guān)注其對(duì)于金融市場(chǎng)、金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)發(fā)展的具體影響,通過(guò)加強(qiáng)對(duì)實(shí)施過(guò)程中相關(guān)問(wèn)題的指導(dǎo),實(shí)現(xiàn)資管新規(guī)平穩(wěn)有序過(guò)渡。從本次資管新規(guī)的設(shè)計(jì)上看,不論是集中度的安排,還是凈值化管理,甚至是風(fēng)險(xiǎn)提示、信息披露,對(duì)投資管理人能力的要求會(huì)進(jìn)一步提高,行業(yè)分化會(huì)進(jìn)一步加劇。新的政策導(dǎo)向?qū)Y管方和財(cái)富管理行業(yè)從業(yè)者專業(yè)能力的要求都會(huì)提升。通過(guò)規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn),將帶來(lái)券商資管系統(tǒng)改造需求提升。
重點(diǎn)標(biāo)的:恒生電子(資管IT和財(cái)富IT業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng))、贏時(shí)勝(提供資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)系統(tǒng)與金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理應(yīng)用軟件及服務(wù),金融領(lǐng)域覆蓋程度高)、金證股份(資管IT帶來(lái)業(yè)務(wù)增長(zhǎng))
風(fēng)險(xiǎn)提示:業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期,政策風(fēng)險(xiǎn),競(jìng)爭(zhēng)加劇
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