電子行業(yè):持續(xù)關(guān)注結(jié)構(gòu)性行情

    申萬電子行業(yè)指數(shù)上漲0.21%,電子板塊中,二級(jí)行業(yè)中相對(duì)漲幅最大的是光學(xué)光電子板塊,漲幅為1.22%;跌幅最大的是半導(dǎo)體板塊,跌幅為-1.83%。三級(jí)行業(yè)中相對(duì)漲幅最大的是光學(xué)元件板塊,漲幅為3.50%;其次為顯示器件II板塊,漲幅為1.33%。跌幅最大的是集成電路板塊,跌幅為-1.97%。

    我們的觀點(diǎn)和之前一致,認(rèn)為相對(duì)于2017年的電子板塊整體強(qiáng)勢(shì)行情,當(dāng)下并不具有持續(xù)整體大幅度上漲的條件。但我們認(rèn)為板塊內(nèi)結(jié)構(gòu)性行情是可期的。

    首先,半導(dǎo)體板塊是我們看好的細(xì)分行業(yè)。但A股由于對(duì)未來的預(yù)期往往在短時(shí)期內(nèi)會(huì)造成非理性的股價(jià)上漲,半導(dǎo)體板塊目前處于較尷尬的位置,估值過高,產(chǎn)業(yè)鏈正宗核心標(biāo)的不多。我們認(rèn)為還是立足于我國的半導(dǎo)體現(xiàn)狀--以產(chǎn)業(yè)鏈的中下游封測(cè)為主導(dǎo)逐步向上游拓展作為優(yōu)選標(biāo)的依據(jù),這樣可以規(guī)避業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)。建議關(guān)注封測(cè)龍頭長電科技。

    其次,我們看好消費(fèi)電子創(chuàng)新增量部件,無線充電和3D感測(cè)。無線充電在三星和蘋果的帶動(dòng)下,國內(nèi)手機(jī)廠商也緊張布局當(dāng)中。據(jù)相關(guān),今年有多部國產(chǎn)旗艦機(jī)將攜帶無線充電和3D感測(cè)功能。3D感測(cè)A股最純正標(biāo)的是供應(yīng)窄帶濾波片的水晶光電和供應(yīng)3D模組的歐菲科技,水晶光電由于前期下調(diào)幅度較大,估值水平接近歷史低值。無線充電相關(guān)標(biāo)的較多,我們建議投資者關(guān)注東山精密、立訊精密。

    最后,我們看好PCB行業(yè)由周期性向成長性轉(zhuǎn)變的行情。需求方面,在新能源汽車和通信領(lǐng)域的強(qiáng)烈?guī)?dòng)下,許多PCB企業(yè)2017年的業(yè)績都在30%以上增長。從目前北美PCB市場(chǎng)調(diào)研報(bào)告所反應(yīng)的情況和臺(tái)灣上市PCB企業(yè)月報(bào)情況看,2018年P(guān)CB需求依舊強(qiáng)勁;供給方面,原材料漲價(jià)和環(huán)保趨嚴(yán)加速行業(yè)洗牌,國內(nèi)上市PCB廠商積極產(chǎn)能擴(kuò)充應(yīng)對(duì)下游需求的崛起,同時(shí)不斷調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu),逐步向價(jià)值量高的PCB產(chǎn)品發(fā)展。我們建議關(guān)注景旺電子、勝宏科技。

    風(fēng)險(xiǎn)提示:PCB下游需求不達(dá)預(yù)期;半導(dǎo)體國產(chǎn)替代不及預(yù)期;消費(fèi)電子創(chuàng)新部件推廣不及預(yù)期。