美國(guó)宣布退出伊朗核協(xié)議,美油突破70美元/桶!
當(dāng)?shù)貢r(shí)間8日,美國(guó)總統(tǒng)特朗普在白宮宣布美國(guó)退出伊核協(xié)議,并將重新開(kāi)始對(duì)伊朗實(shí)行嚴(yán)厲的經(jīng)濟(jì)制裁。受此事件影響,國(guó)際油價(jià)上漲約2%,其中,ICE布油盤(pán)中突破76美元/桶,美油突破70美元/桶!
油價(jià)持續(xù)創(chuàng)三年新高。油服:美油突破70美元/桶大關(guān),投資機(jī)會(huì)有望從左側(cè)逐步邁向右側(cè)
我們認(rèn)為:美油從70美元/桶邁向80美元/桶期間,油服行業(yè)可能迎來(lái)重大投資機(jī)遇。目前美油已經(jīng)突破70美元/桶。
油服與油價(jià)高度相關(guān),遵循“油價(jià)變化--油氣公司業(yè)績(jī)變化--油氣公司資本支出變化--油服公司訂單變化--油服公司業(yè)績(jī)變化”傳導(dǎo)路徑。參考?xì)v史經(jīng)驗(yàn),油價(jià)突破70美元后,油公司資本開(kāi)支增加意愿明顯增強(qiáng)。
油價(jià):關(guān)注中東局勢(shì)變化、沙特國(guó)家能源巨頭沙特阿美首次公開(kāi)募股進(jìn)展
除供需因素,地緣政治等因素都可能導(dǎo)致油價(jià)短期暴漲。近日中東局勢(shì)緊張引發(fā)市場(chǎng)對(duì)原油供應(yīng)擔(dān)憂。美國(guó)退出伊朗核協(xié)議并重啟對(duì)伊經(jīng)濟(jì)制裁,短期內(nèi)將造成國(guó)際原油市場(chǎng)供應(yīng)缺少,有望刺激油價(jià)上行。
沙特阿美的IPO可能推遲至2019年。沙特政府計(jì)劃出售阿美公司5%的股份,希望籌集1000億美元。我們認(rèn)為油價(jià)上漲可能有利于沙特阿美IPO。2018-2020年全球油氣資本支出趨勢(shì)向上;“三桶油”2018年增長(zhǎng)約20%2017全球油氣勘探開(kāi)發(fā)支出總規(guī)模約為4045億美元,同比增長(zhǎng)約7%,結(jié)束了2014年以來(lái)的持續(xù)大幅萎縮。我們預(yù)計(jì)2018-2020年全球油氣資本支出向上。
國(guó)內(nèi)“三桶油”2018年資本支出計(jì)劃中,勘探開(kāi)發(fā)資本支出合計(jì)達(dá)2861-2961億元,同比增長(zhǎng)18%-22%。
油氣裝備與服務(wù):戰(zhàn)略看好油服!2018-2020年景氣向上
油服:有望由油價(jià)上漲主題投資逐步邁向基本面投資。投資機(jī)會(huì)有望從左側(cè)邁向右側(cè),有望迎來(lái)類似工程機(jī)械2016年開(kāi)始復(fù)蘇的戰(zhàn)略性投資機(jī)會(huì)。
2016年,工程機(jī)械龍頭如全球龍頭卡特彼勒業(yè)績(jī)?nèi)蕴潛p,三一重工PE估值在100倍以上,但是2016年的1-2月份卻是這兩個(gè)龍頭近兩年股價(jià)的低點(diǎn),投資機(jī)會(huì)領(lǐng)先于業(yè)績(jī)的大釋放(工程機(jī)械龍頭業(yè)績(jī)于2017年開(kāi)始較快釋放)。盡管2017年P(guān)E估值更低些,但投資機(jī)會(huì)始于2016年。
油服產(chǎn)業(yè)鏈投資邏輯--受益次序及彈性:油服>裝備>工程
投資建議:力推杰瑞股份;看好海油工程、中海油服、安東油田服務(wù)等精選具全球競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)質(zhì)龍頭!力推杰瑞股份!看好海油工程、中海油服、安東油田服務(wù)、通源石油;關(guān)注中曼石油、石化機(jī)械、惠博普、恒泰艾普、中集集團(tuán)、振華重工等。
風(fēng)險(xiǎn)提示:油價(jià)大幅波動(dòng);OPEC減產(chǎn)低于預(yù)期;油氣開(kāi)支低于預(yù)期。
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