繼通過官網(wǎng)發(fā)文釋放穩(wěn)定市場流動性信號后，6月19日，端午假期后第一個工作日，為對沖稅期高峰、政府債券發(fā)行繳款、逆回購到期等因素的影響，彌補銀行體系中長期流動性缺口，央行更是一口氣向市場投放3000億元資金，包括2000億元中期借貸便利（MLF）操作及1000億元逆回購操作，中標(biāo)利率均持平于前期。
央行出手馳援流動性
6月19日，央行宣布開展MLF操作2000億元，同時開展逆回購操作1000億元。MLF操作為一年期，中標(biāo)利率3.3%，持平于前期；7天、14天和28天逆回購中標(biāo)利率分別為2.55%、2.7%和2.85%，也均與此前持平。當(dāng)日有500億元逆回購到期，因此公開市場凈投放2500億元。
這一操作開展的時點頗值得一提。就在上周，央行發(fā)布的5月社會融資新增規(guī)模僅為7800億元，較4月的1.56萬億元下降近一半，數(shù)據(jù)剛一發(fā)出市場便一片嘩然。不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，信用緊縮問題持續(xù)發(fā)酵，導(dǎo)致的經(jīng)濟“失速風(fēng)險”或已初見端倪，央行貨幣政策亟須采取“寬貨幣”進行合理對沖。加上近期債務(wù)違約問題頻發(fā)，又值“年中考”時點臨近，引發(fā)市場擔(dān)憂之情。
不過在端午假期最后一天，央行在官網(wǎng)發(fā)布公告稱，穩(wěn)健中性的貨幣政策取得了較好成效，銀行體系流動性合理穩(wěn)定，貨幣信貸和社會融資規(guī)模適度增長，市場利率基本平穩(wěn)。
這被視為央行對市場的一次安撫。對于6月19日的公開市場操作，蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟研究中心主任黃志龍分析稱，央行6月18日進行安撫之后，次日就采取了實際行動，向市場釋放了大量流動性資金，保持了資金供應(yīng)平穩(wěn)增長和市場利率的基本穩(wěn)定。
市場利率回落
隨著3000億元“紅包”的釋放，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）6月19日多數(shù)下行，其中隔夜Shibor跌0.2個基點，報2.59%；7天Shibor跌0.1個基點，報2.809%；1個月Shibor漲1.8個基點，報4.414%；3個月Shibor跌0.6個基點，報4.346%。整體來看，近期Shibor走勢均較為平緩，僅1個月Shibor持續(xù)小幅上行。
事實上，近日央行已經(jīng)開始投放流動性以覆蓋年中的流動性缺口。6月6日，央行開展了4630億元一年期MLF，在超額續(xù)作全月到期量的同時凈投放資金2035億元。6月14日，在美聯(lián)儲再度加息之后，央行并未跟隨美聯(lián)儲加息，而是在公開市場凈投放700億元。
中國民生銀行首席研究員溫彬表示，央行今年以來運用多種政策工具確保流動性的穩(wěn)定，一方面從量上來看，央行1月、4月進行了兩次降準(zhǔn)，同時首次用降準(zhǔn)的資金置換MLF，有效降低了金融機構(gòu)融資成本；另一方面，加大公開市場操作力度，包括逆回購和MLF等工具配合使用，對流動性的穩(wěn)定起到了重要作用。
貨幣政策仍需保持“定力”
對于下階段貨幣政策小幅放松的市場預(yù)想，黃志龍認(rèn)為，5月社會融資出現(xiàn)腰斬式回落，整個實體經(jīng)濟的資金缺口依然較大。因此，央行貨幣政策邊際小幅放松的可能性是存在的，至少此前偏緊政策的趨勢已經(jīng)終結(jié)。
“但貨幣政策未必要全面轉(zhuǎn)向或全面放水，因為市場更多是結(jié)構(gòu)性問題，需要用結(jié)構(gòu)性調(diào)整的方法解決。”興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委表示。
在此前一日的公告中，央行也重申了貨幣政策基調(diào)，表示將繼續(xù)實施好穩(wěn)健中性的貨幣政策，加強監(jiān)管政策協(xié)調(diào)，加大對小微企業(yè)等實體經(jīng)濟的支持力度，健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架，積極有效應(yīng)對可能的外部沖擊，維護金融市場平穩(wěn)運行等。
業(yè)內(nèi)人士還表示，在中美貿(mào)易摩擦形勢尚未明朗的當(dāng)下，國內(nèi)貨幣政策保持應(yīng)有的定力，有助于為貿(mào)易摩擦減壓。必要的貨幣政策定力，是應(yīng)對中美貿(mào)易摩擦必要的緩沖墊，可以為我國國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)升級、為國際貿(mào)易格局調(diào)整盡可能地贏得時間和空間。
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