美團港股發(fā)行即將啟動，中國外賣業(yè)務(wù)大起底【圖】

    2018年9月4日，近期赴港上市的美團點評（以下簡稱“美團”）更新了招股書，相比于2018年6月公布的上一版本，更新版增加了截止至2018年4月30日的最新數(shù)據(jù)。招股書的更新，也意味著順利通過聆訊的美團即將啟動港股正式發(fā)行。

    據(jù)美團更新的銷售文件，美團IPO定價區(qū)間已于日前敲定，每股定價為60港幣-72港幣，估值區(qū)間在3575億港幣-4290億港幣之間，約合455億美元-547億美元。根據(jù)其更新的招股說明書，2018年的前四個月，美團營業(yè)收入達到158.24億元，已經(jīng)超過2016年全年。同時核心業(yè)務(wù)中餐飲外賣、到店及酒旅兩大板塊業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)定，虧損也持續(xù)收窄。

    截至2018年前四個月，美團的餐飲外賣收入達96.86億元，較去年同期增長了107.78%，實現(xiàn)了翻番增長。占前四月總營收的61.2%，是當之無愧的核心業(yè)務(wù)，實現(xiàn)毛利為9.03億，增幅達112.47%，毛利增速較營收增速更高，企業(yè)的盈利能力較上年同期有了一定的好轉(zhuǎn)。

    根據(jù)其披露的招股說明書，2017年我國網(wǎng)上餐飲外賣市場交易金額約為305億元，而美團在我國外賣餐飲業(yè)務(wù)方面的市場占比約為59.1%。

    但是即使業(yè)績優(yōu)良，與餓了么的市場競爭中處于優(yōu)勢地位，投資者對其的預(yù)期也似乎正在回調(diào)。美團之前的市場估值約為600億美元左右。如果最終定價采用了區(qū)間的下限值即455億美元，那么其IPO最多會比原先預(yù)期低25%。

    有專家指出，美團的更新招股說明書只更新到4月和估值下調(diào)與其收購摩拜有關(guān)，完成對摩拜的收購后，美團的同期虧損擴大，同時應(yīng)付賬款（主要來源于摩拜的用戶押金）猛增，導致長期的虧損風險較大，未來的盈利能力減弱，因此估值顯著的下降。同時在2018年4月,餓了么被阿里巴巴全資收購,行業(yè)資源進一步匯聚。餓了么與阿里的聯(lián)手對美團的外賣餐飲業(yè)務(wù)的挑戰(zhàn)也是估值下調(diào)的主要因素之一。

    根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截止到2018年6月，我國網(wǎng)上外賣使用者人數(shù)達到36387萬人，占我國總網(wǎng)民數(shù)量的45.4%，人數(shù)較上年末增長了5.97%，。增速較去年同期大幅下降，在減少外賣紅包數(shù)量之后，行業(yè)的用戶規(guī)模增速顯著的降低。在36387萬人的用戶中，手機用戶約占94.43%。

    隨著外賣業(yè)務(wù)的發(fā)展，相關(guān)的法律法規(guī)也更加完善，行業(yè)發(fā)展環(huán)境進一步優(yōu)化，國務(wù)院辦公廳《2017年食品安全重點工作安排》提出食品摻假造假行為直接入刑；國務(wù)院食品安全辦等14部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于提升餐飲業(yè)質(zhì)量安全水平的意見》，明確網(wǎng)絡(luò)訂餐提供者須有實體店和許可證；國家食品藥品監(jiān)督管理總局發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)餐飲服務(wù)食品安全監(jiān)督管理辦法》。

    同時行業(yè)市場格局進一步集中，2017年餓了么收購百度外賣，市場從“三分天下”發(fā)展為美團外賣、餓了么“雙雄爭霸”新階段，在2018年阿里收購餓了么，并預(yù)計將餓了么和口碑合并成立新公司的情況下，我國外賣市場的格局與當年的滴滴和快滴的競爭極為類似，兩家公司分別背靠騰訊和阿里，具有極強的資源集中效應(yīng)和規(guī)模效應(yīng)。

    同時政策環(huán)境方面,外賣行業(yè)相關(guān)監(jiān)管政策趨于完善。2018年上半年《網(wǎng)絡(luò)餐飲服務(wù)食品安全監(jiān)督管理辦法》正式實施,對外賣餐飲實體店鋪和食品經(jīng)營許可證均作出要求,并進一步明確了平臺主體及餐飲商家責任。監(jiān)管政策的完善有利于推動行業(yè)規(guī)范發(fā)展,但在一定程度也提高了行業(yè)進入門檻。在政策收緊與資源聚集的雙重作用下,預(yù)計下一階段行業(yè)將維持當前格局,較難再出現(xiàn)大型外賣平臺。

    而在產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面,外賣送餐物流系統(tǒng)不斷完善，大數(shù)據(jù)，人工智能在外賣領(lǐng)域的應(yīng)用，極大的提高了配送效率，市場主流外賣平臺借助智能配送系統(tǒng)可將每單平均配送時長控制在30分鐘內(nèi)。利用這一優(yōu)勢，短距物流配送有望成為連接生活服務(wù)各個領(lǐng)域的重要基礎(chǔ)。外賣平臺可以借助短距離即時配送的優(yōu)勢拓展業(yè)務(wù)半徑，形成生活服務(wù)領(lǐng)域生態(tài)體系。如餓了么成為阿里巴巴新零售生態(tài)系統(tǒng)的基礎(chǔ)支撐;美團則推出線下零售門店“掌魚生鮮”,與外賣、配送、餐飲等業(yè)務(wù)統(tǒng)籌布局零售生態(tài)。第三方的短距離配送企業(yè)如達達也成為成為了城市生活服務(wù)配送中的一個重要支點，蛋糕，鮮食，鮮花配送服務(wù)都能見到騎手的身影。