2018年7月，今日頭條上線“放心借”。9月2日晚，該業(yè)務遭到一位自媒體人的實名舉報，該自媒體人質(zhì)疑今日頭條沒有金融牌照卻上線金融業(yè)務，涉嫌虛假宣傳、侵犯通訊錄隱私等。
“放心借”業(yè)務是否違規(guī)還有待監(jiān)管部門來判定，但該事件暴露了業(yè)界對于助貸業(yè)務的認知頗為模糊。
據(jù)天眼查信息，放心借由北京未來視界科技有限公司運營，該公司注冊于2018年5月2日，不過其注冊信息中的官方網(wǎng)站目前無法打開。綜合以上工商信息可以發(fā)現(xiàn)，經(jīng)過層層穿透，放心借的運營方實為今日頭條母公司字節(jié)跳動有限公司。
試水放心借
7月初低調(diào)向小部分用戶開放的今日頭條平臺“放心借”業(yè)務，近日已經(jīng)可以通過搶先申請獲得服務入口，每日名額上限2萬人。放心借為一款最高額度20萬，日利率0.03%起的現(xiàn)金貸產(chǎn)品。
據(jù)產(chǎn)品介紹，“放心借”是為個人消費借款提供的服務平臺，通過智能算法為用戶推薦“高額低息”的正規(guī)持牌金融機構(gòu)，合作方為南京銀行、中銀消費金融以及新網(wǎng)銀行。
事實上，在國內(nèi)體量較大的互聯(lián)網(wǎng)公司中，今日頭條在金融業(yè)務中的布局較晚。今日頭條運營以來，用戶數(shù)量的激增帶動了它的融資與估值。從2012年7月到2016年12月，今日頭條共進行4輪融資，A輪、B輪的融資金額僅為100萬和1000萬美元，而2016年12月的融資額已經(jīng)達到了10億美元，估值超過100 億美元。有媒體稱，今日頭條在2018年8月啟動了新一輪融資，估值高達750億美元。
在上線“放心借”之前，今日頭條的商業(yè)模式可以直接概括為互聯(lián)網(wǎng)廣告，即通過出售廣告位來獲取收入，互聯(lián)網(wǎng)廣告、網(wǎng)絡游戲、內(nèi)容付費和網(wǎng)絡購物是流量變現(xiàn)的主要途徑。
據(jù)長江證券研報，預計今日頭條2018年國內(nèi)整體收入達到450億元左右，抖音收入預計在200億元。
恒大研究院研究員沈明輝認為，今日頭條選擇互聯(lián)網(wǎng)廣告可能因為互聯(lián)網(wǎng)廣告市場規(guī)模大，2017年中國互聯(lián)網(wǎng)廣告規(guī)模達到了3884億元，遠高于網(wǎng)絡游戲和在線視頻用戶付費的市場規(guī)模。
不過，過度依賴廣告收入，可能會讓今日頭條陷入百度的困境。百度對于搜索引擎廣告的過度依賴，使百度不遺余力提升廣告單價，由此出現(xiàn)了大量虛假醫(yī)療廣告。此外，固守現(xiàn)有陣地和商業(yè)模式，最終會讓今日頭條為新的技術(shù)周期所淘汰。
在資訊領域，今日頭條并非沒有競爭對手。譬如，趣頭條已通過“網(wǎng)賺”和地推的方式獲取了超過1億的注冊用戶。數(shù)據(jù)顯示，2018年6月，趣頭條單用戶每天使用時長超過55分鐘，雖然用戶規(guī)模上和今日頭條還有較大距離，但所采取的“用戶下沉”方式，確實已經(jīng)對今日頭條產(chǎn)生較大沖擊。
長江證券分析師王傲野指出，頭條系當前的商業(yè)模式主要以內(nèi)容為入口，目前內(nèi)容根基不穩(wěn)，監(jiān)管層對內(nèi)容的監(jiān)管力度加大，同時廣告收入在未來的2至3年可能會出現(xiàn)增長放緩，對比美團、小米，公司還需拓展多樣化營收，建立強大的生態(tài)壁壘，頭條目前收入結(jié)構(gòu)仍不牢靠。
助貸“雙刃劍”
《2017年中國消費信貸市場發(fā)展報告》數(shù)據(jù)顯示，截至2017年底，我國除房貸外消費信貸市場規(guī)模達9.8萬億元。其中除房、車、卡外其他消費信貸規(guī)模約5.2萬億元，互聯(lián)網(wǎng)消費信貸預計達4.4萬億。
為金融業(yè)務導流，已經(jīng)成為相關互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的變現(xiàn)利器。以小米為例，一季度廣告推廣為其帶來了18.74億元的收入，占互聯(lián)網(wǎng)服務業(yè)務的58%，甚至超過了2015年全年廣告收入的總和。
然而，小米推廣的相關P2P平臺曾出現(xiàn)大規(guī)模的“爆雷”，嚴重影響了其品牌形象。事實上，小米的招股書顯示，在理財產(chǎn)品代銷方面，公司通過應用程序推廣知名金融機構(gòu)的優(yōu)質(zhì)理財產(chǎn)品，加強產(chǎn)品篩選程序，確保僅向消費者推廣符合相關法律法規(guī)的產(chǎn)品。
對擁有流量和場景的公司而言，助貸確實能夠帶來新的增長點。以上市公司航天信息為例，該公司的主營業(yè)務為稅控業(yè)務，但助貸業(yè)務已經(jīng)成為了該公司重要的業(yè)務增長點。其子公司諾諾金服與浦發(fā)銀行推出“銀稅貸”，并與瀚華金控推出“金稅貸”。助貸業(yè)務從2015年的2億元，上升至2017年的87億元。
事實上，助貸推動了銀行、特別是小銀行的零售轉(zhuǎn)型。光大證券分析師陳浩武認為，助貸得以快速發(fā)展，是由于同時滿足了銀行和助貸機構(gòu)雙方的訴求。
對銀行而言，助貸有助于幫助其打破地域限制、擴大獲客群體，為資產(chǎn)尋找投向、實現(xiàn)盈利，同時培養(yǎng)互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下的經(jīng)營能力等。對助貸機構(gòu)而言，助貸有助于其獲得低息穩(wěn)定的資金、借用銀行牌照和征信渠道、培養(yǎng)獨立風控能力、掌握銀行+互聯(lián)網(wǎng)融合體系下制高點等。 ？
線上的助貸業(yè)務肇始于銀行同P2P平臺的合作。2014 年后，隨著BATJ等互聯(lián)網(wǎng)巨頭先后設立金融服務公司，銀行同各大互聯(lián)網(wǎng)公司的合作成為助貸業(yè)務的主流。
聯(lián)訊證券分析師李奇霖認為，消費金融的崛起和金融機構(gòu)資金成本的上升是幾乎同時的，所以可以理解為這是利率市場化過程中，“雙規(guī)并行”利率機制和嚴監(jiān)管環(huán)境下，金融機構(gòu)出于風險、流動性和收益等綜合考慮后進行的選擇。
灰色地帶
陳浩武指出，助貸面臨的合規(guī)風險主要包括銀行向無牌機構(gòu)提供資金、接受無擔保資質(zhì)機構(gòu)兜底增信、外包風控、發(fā)放現(xiàn)金貸、設立資金池、侵犯用戶隱私、違規(guī)收費和貸后催收等。
2017年年底，網(wǎng)貸整治辦141號文《關于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務的通知》和57號文《關于做好 P2P 網(wǎng)絡借貸風險專項整治整改驗收工作的通知》驟然收緊監(jiān)管要求。
受新規(guī)影響，助貸機構(gòu)不得發(fā)放現(xiàn)金貸、校園貸、首付貸，且以信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)證券化融入的資金需與表內(nèi)融資合并計算并達標地方監(jiān)管部門設定的杠桿上限。
實際上，按照自身主要的數(shù)據(jù)生態(tài)和借貸的契合度分類，助貸機構(gòu)中電商生態(tài)占互聯(lián)網(wǎng)消費信貸交易規(guī)模的七成以上，典型的包括阿里、京東和小米等；除此以外，類似于鏈家、瓜子二手車等其他消費場景亦有較高契合度。
中泰證券分析師戴志峰指出，在大量 P2P平臺和小貸公司退出消費金融市場之后，行業(yè)集中度提升，惡性競爭減少，穩(wěn)健經(jīng)營的消費金融公司有望在長跑中勝出。無論是分期業(yè)務還是現(xiàn)金貸業(yè)務，從場景獲取客戶是消費金融的核心能力。
從場景的角度來看，今日頭條的數(shù)據(jù)生態(tài)與借貸的契合度并不高。陳浩武認為，理想狀態(tài)是銀行和助貸機構(gòu)職責分明地進行合作。例如助貸機構(gòu)只是引流客戶，銀行則沒有外包風控。但如果銀行在合作中實質(zhì)性地將風險數(shù)據(jù)的分析外包給機構(gòu)，鑒于實際風險承擔人和風險管理出現(xiàn)分離，則該模式可能面臨一定的合規(guī)風險。
在實踐中，由于我國銀行征信系統(tǒng)數(shù)據(jù)的缺失，銀行普遍無法準確把握其通過助貸機構(gòu)獲取的客戶的真實征信和風險狀況，因此，出于維護自身利益的考慮，銀行通常會要求助貸機構(gòu)承擔 。
此外，由于缺乏保護用戶隱私的統(tǒng)一的監(jiān)管約束和懲戒機制，長期以來，我國個人消費貸款領域關鍵風控數(shù)據(jù)，多以非法采集或以侵犯個人隱私的方式獲得，以至于濫用公民私人信息的行為已成為國內(nèi)一大灰色產(chǎn)業(yè)。
今年4月，國務院辦公廳印發(fā)《科學數(shù)據(jù)管理辦法》， 明確對涉及國家秘密、國家安全、社會公共利益、商業(yè)秘密和個人隱私的科學數(shù)據(jù)，不得對外開放共享；確需對外開放的，要對利用目的、用戶資質(zhì)、保密條件等進行審查，并嚴格控制知悉范圍。
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