上周上證指數(shù)周漲幅6.77%,滬深300周漲幅6.52%,申萬(wàn)化工指數(shù)周漲幅6.21%,跑輸滬深300指數(shù)0.31個(gè)百分點(diǎn),上周漲幅靠前品種維生素K3(18.52%)、萬(wàn)華純MDI掛牌價(jià)(15.15%)、聚合MDI(11.44%)、硫酸(4.55%),跌幅靠前品種氟化鋁(-7.03%)、無(wú)水氫氟酸(-6.82%)、維生素A(-4.70%)、維生素B12(-3.92%)、TDI(-3.76%)等。
最新WTI油價(jià)55.80美元/桶,周跌幅2.55%,布倫特油價(jià)66.60美元/桶,周漲幅1.08%。國(guó)際油價(jià)近期持續(xù)震蕩,OPEC正積極執(zhí)行減產(chǎn)計(jì)劃,同時(shí)中美貿(mào)易商談順利進(jìn)行有望提振全球經(jīng)濟(jì),但周內(nèi)后期,美國(guó)總統(tǒng)特朗普再度發(fā)聲指責(zé)油價(jià)過(guò)高,打擊投資者信心,而俄羅斯的減產(chǎn)計(jì)劃執(zhí)行低于預(yù)期。
投資者信心恢復(fù),化工行業(yè)將迎來(lái)估值修復(fù)。受此前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩,國(guó)際油價(jià)下行影響,主要化工周期品價(jià)格均有較大跌幅,同時(shí)投資者對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期較為悲觀,主要化工企業(yè)估值大幅下降。近期油價(jià)企穩(wěn),不少化工周期品價(jià)格觸底反彈,同時(shí)兩會(huì)召開(kāi)在即,未來(lái)積極的政策有望推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),化工行業(yè)將迎來(lái)估值修復(fù),我們建議關(guān)注受益于政策的螢石、農(nóng)化產(chǎn)業(yè)。
近幾年國(guó)家不斷出臺(tái)政策對(duì)螢石行業(yè)重點(diǎn)進(jìn)行整治,規(guī)定2010年后螢石產(chǎn)量只減不增,由于北方冬季氣候寒冷,北方螢石企業(yè)在冬季停產(chǎn),近期正處于春季復(fù)產(chǎn)期,但西烏旗“2.23”安全事故使得當(dāng)?shù)匚炇髽I(yè)復(fù)產(chǎn)要求大幅提高,復(fù)產(chǎn)或?qū)⒀悠?供需緊張下,螢石價(jià)格將大幅上行。農(nóng)藥行業(yè)持續(xù)受益供給側(cè)改革,同時(shí)未來(lái)環(huán)保高壓的政策確定性較高,行業(yè)高景氣將長(zhǎng)期延續(xù),可關(guān)注重點(diǎn)農(nóng)藥品種的龍頭企業(yè)以及行業(yè)整合帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。
個(gè)股方面,螢石行業(yè)建議關(guān)注國(guó)內(nèi)螢石龍頭金石資源;農(nóng)藥行業(yè)建議關(guān)注草銨膦龍頭利爾化學(xué)以及菊酯、麥草畏龍頭揚(yáng)農(nóng)化工,利民股份擬現(xiàn)金收購(gòu)?fù)h(yuǎn)生化,可關(guān)注其整合進(jìn)展。國(guó)內(nèi)高分子助劑龍頭利安隆正處于產(chǎn)能擴(kuò)張期,通過(guò)收購(gòu)將進(jìn)一步完善公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu),可持續(xù)關(guān)注。近期MDI價(jià)格逐步進(jìn)入上漲通道,建議關(guān)注全球MDI龍頭萬(wàn)華化學(xué)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:環(huán)保督查不及預(yù)期;下游需求疲軟;中美貿(mào)易關(guān)系惡化
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