光裕，這個令無數(shù)國美人意味頗深的名字，似乎終于要回來了。
4月1日，有媒體報道，國美零售投資關(guān)系總監(jiān)李虹在香港透露，“國美零售創(chuàng)始人黃光裕將于明年出獄回歸，國美零售的轉(zhuǎn)型方向是黃光裕親自確定的，我們一直向他匯報戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的進展，他也會定期以書信的方式和我們溝通，他回歸后可能會進度更快。”
但隨后，李虹在接受媒體采訪時表示，“黃光裕正常刑期到2021年2月16日，沒有變化，是媒體聽錯了，現(xiàn)在正在溝通。”戲劇化的是，隨后有媒體再度報道稱，媒體沒有聽錯，并放出錄音為證。
看來，“黃光裕”在愚人節(jié)跟我們開了個玩笑?？梢钥隙ǖ氖?，無論是明年還是后年，黃光裕的回歸終成定局。
黃光裕入獄時，妻子杜鵑曾用異常堅定的口吻對黃光裕說，“等你出獄后，我給你一個更好的國美。”遺憾的是，十一年過去，國美市值卻淪為老對手蘇寧的近1/10，即將出獄的黃光裕，還能否重現(xiàn)國美當(dāng)年輝煌？
雙面稱謂，“教父”與“價格屠夫”
黃光裕有一個兄長、兩個妹妹，由于父親與曾家的女兒曾嬋貞結(jié)婚，成為“倒插門”女婿，黃光裕兄妹幾人均隨母姓，黃光裕則名為曾俊烈。但后來，由于整個家庭改回父姓，他也就成了黃俊烈。他的同鄉(xiāng)說，“光裕是后來他在外面起的名字，據(jù)說有高人指點。”
1986年，17歲的黃光裕，揣著4000元錢，跟著哥哥在北京珠市口東大街租下一間100平方米的門市，并取名“國美”。
1991年，深知宣傳品牌的重要性的黃光裕，包下整版《北京晚報》，打出“買電器，到國美”的標(biāo)語，并且每周刊登電器的價格，開創(chuàng)零售商上報紙的先河。
隨后，黃光裕又將北京地區(qū)的幾家店鋪統(tǒng)一命名為國美電器。那時的他，為求薄利多銷不惜血本的玩法，讓很多和他打價格戰(zhàn)的對手不寒而栗。黃光裕逐漸搶占市場份額，大批開設(shè)連鎖店，鋪遍全國。而也正是從國美電器之后，“連鎖店”這個概念開始風(fēng)靡全國。
實際上，黃光裕的眼光并不局限在國內(nèi)市場，他以香港為跳板開拓海外市場。2003年，國美在香港設(shè)店，并做起了上市的打算。
2004年6月，黃光?？毓傻涅i潤集團以83億港元的價格，收購其22個城市94家國美門店資產(chǎn)的65%股權(quán)。國美實現(xiàn)以借殼方式在香港上市，黃光裕資產(chǎn)突破百億人民幣，超過榮智健成為中國首富。
與此同時，在國美素有“教父”之稱的黃光裕，開始被大家所關(guān)注。有人曾評價黃光裕，“他說話溫和、抽煙不斷、門牙的齒縫很大。雖然仁厚，沒架子，直率質(zhì)樸，同時卻讓人敬畏，不可捉摸，要求苛刻。”
不過，由于對合作廠家利潤的殘酷擠壓，黃光裕還獲得了“價格屠夫”的稱號。那時的國美，甚至被媒體指責(zé)是“黑社會老大式的企業(yè)文化”。
似乎是為配合“價格屠夫”這個稱號，黃光裕將自己的頭剃個精光。當(dāng)時黃光裕家鄉(xiāng)汕頭的報紙都用“酷極了”來形容他，可他卻對記者說，“剃光頭是為了好玩”。實際上，此時的黃光裕已開始脫發(fā)，為不讓人看出端倪，不如直接剃光它。
隨著資本版圖的不斷擴大，資金愈發(fā)充足的國美，還玩起了收購。2006年，國美以52.68億港元的代價，將國內(nèi)四大家電之一的永樂電器攬入麾下后，2008年以36億元將大中電器收入囊中，欲圖改變中國家電連鎖的版圖。
在黃光裕的掌舵下，國美這艘大船高速行駛在一片藍海中。黃光裕也因國美的不斷壯大 ，再度分別于2005年及2008年，登上胡潤百富榜首富的位置，個人財富最高時達到450億元。
入獄之后，全家老少齊上陣
2008年，是黃光裕第三次登上首富寶座之時，也是其暗淡時光的開始。
這一年，黃光裕因非法經(jīng)營罪、內(nèi)幕交易罪和單位行賄罪，被判處有期徒刑14年，同時被判罰金6億元，沒收財產(chǎn)2億元。國美這艘大船，被結(jié)實地撞了一下腰。
隨著黃光裕入獄，國美一度群龍無首，內(nèi)部也開始出現(xiàn)間隙。國美電器總裁陳曉出任國美董事長，并得到貝恩資本的全力支持，管理層也力挺陳曉。國美，似乎要改姓了。
危難之時，黃光裕的妻子杜鵑站了出來，開始掌舵群龍無首的黃氏家族。
令人意外的是，杜鵑并未采用激烈的方式來解決這場內(nèi)部之爭，她先是對貝恩資本伸出橄欖枝，在穩(wěn)定貝恩資本后，開始游走于國美的個股勢力之間。兩年半的時間，杜鵑終于將陳曉踢出局，重新奪回“方向盤”。
不僅如此，為穩(wěn)定國美的運行以及避免控制權(quán)再度落入外人之手，黃光裕全家老少齊上陣，除妻子杜鵑外，母親曾嬋貞、妹妹等，都深度參與國美的管理，可謂煞費苦心。不過，畢竟威望和經(jīng)驗有限，她們在管理有著上千家門店的商業(yè)帝國時，顯得力不從心。
2011年3月，國美電器請來大中電器創(chuàng)始人張大中，出任國美董事會主席兼非執(zhí)行董事，協(xié)助杜鵑操控這家連鎖巨頭。但對于黃光裕的家人而言，張大中始終是外人，杜鵑也不敢冒險，因此張大中也很難大干一番。
加上近年來包括京東在內(nèi)的電商大行其道，線下實體店舉步維艱。國美可比門店收入增長很不樂觀，甚至在2016年降幅高達9.42%。
十年之約，杜鵑交出虧損成績單
黃光裕入獄時，杜鵑曾用著異常堅定的口吻對黃光裕說，“等你出獄后，我一定給你一個更好的國美。”然而十一年過去，黃光裕得到的，卻是一份史上最大虧損成績單。
據(jù)國美2018年財報顯示，公司去年銷售收入約為643.56億元人民幣，同比下降10.09%；毛利約為97.39億元人民幣，同比下降11.90%；歸屬母公司擁有者應(yīng)占虧損約為48.87億元人民幣，去年同期虧損為4.50億元人民幣。
換言之，一年時間，國美虧損增加超十倍。
另外，如果比較國美1381間門店的總銷售收入，約為532.02億元人民幣，對比2017年同期下降13.78%，同樣并不樂觀。對于虧損，國美解釋稱，第一是受宏觀經(jīng)濟影響；二是大額的商譽減值影響。去除商譽減值，國美把虧損的主要原因歸結(jié)到線上業(yè)務(wù)。
加之國美此前收購的永樂電器，同樣表現(xiàn)不佳。年報顯示，2018年永樂電器銷售同比下滑23.2%，經(jīng)營利潤下滑48.2%，2018年共關(guān)閉14家門店。因此，對其確認(rèn)減值虧損12.07億元。
實際上，早在2008年時，國美、蘇寧營收分別為459億和499億，國美相當(dāng)于蘇寧的92%；2010年，國美營收規(guī)模跌至蘇寧的74%；2017年，國美雖然實現(xiàn)營收715.7億，但與蘇寧的差距已越來越大，僅相當(dāng)于蘇寧的38%。2018年，蘇寧營收達到2453億元，而國美大約只有其1/4。
不僅是銷售數(shù)據(jù)，兩者股價的差距，同樣拉開了一個量級。截止4月1日收盤，國美零售雖受黃光裕“回歸烏龍”影響，盤中有較大起落，但終收漲5.48%，報收0.77港元/股，總市值為166億港元，約合141億元人民幣；而蘇寧易購報收12.94元/股，總市值達1205億元，兩者相差近10倍。
“2018年銷售收入同比下降10.09%至643.56億元，同比增虧近十倍至48.87億元”，日前，國美給投資者上交了一份“史上最差”成績單。
巧合的是，國美的昔日老對手蘇寧也在同日發(fā)布2018年財報，后者2018年實現(xiàn)了營利雙增。具體看，蘇寧2018年營收同比增長30.35%至2449.57億元，是國美同期銷售收入的3.8倍；凈利潤則同比增216.2%至133.28億元。
眾所周知，國美與蘇寧曾纏斗多年，在整體市值、營收和盈利等多方面不相上下，現(xiàn)如今，二者的業(yè)績表現(xiàn)可謂是天差地別。此外，截至4月1日收盤，國美市值為168.15億港元，僅為蘇寧的11.9%。顯然，國美已掉隊太遠。
耐人尋味的是，4月1日愚人節(jié)，有關(guān)國美創(chuàng)始人黃光裕將提前出獄的消息又被反復(fù)炒作。盡管國美方面很快否認(rèn)，但這依舊刺激國美概念股輪番大漲。眼下，距離黃光裕出獄還有不到兩年時間，這位昔日王者回歸后能否扭轉(zhuǎn)國美頹勢，無疑成了眾人關(guān)注的焦點。
業(yè)內(nèi)人士分析稱，屬于黃光裕的時代已經(jīng)終結(jié)，投資者不宜對其出獄抱持較高期待；國美擁抱互聯(lián)網(wǎng)的步伐才剛開始，卻已經(jīng)晚了。
虧損擴大至48.87億元，創(chuàng)歷史記錄
根據(jù)國美最新發(fā)布的財報，2018年該公司銷售收入約643.56億元，同比下降10.09%；歸屬母公司擁有者應(yīng)占虧損約為48.87億元，去年同期虧損為4.5億元。與此同時，其2018年全年綜合毛利率也同比降8%至16.8%，毛利則同比降11.90%至97.4億元。
業(yè)內(nèi)人士稱，這創(chuàng)下了國美上市以來的最高虧損紀(jì)錄，即便是2012年國美陷入最大危機時，全年虧損也才不到6億元。
對此，國美在財報中解釋稱，2018年疲弱的宏觀經(jīng)濟影響公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，導(dǎo)致銷售收入和綜合毛利同比減少。同時，公司整體經(jīng)營費用同比漲幅達14.85%，8.61億元的財務(wù)成本也仍處于較高水平。更為重要的是，基于謹(jǐn)慎原則及適用的會計準(zhǔn)則，國美將部分經(jīng)營未達預(yù)期的業(yè)務(wù)進行了21.85億元的商譽減值。
換言之，國美零售只要按目前的發(fā)展勢頭穩(wěn)健經(jīng)營，今后出現(xiàn)商譽減值爆雷的可能性已不存在。”
轉(zhuǎn)型試錯、日漸式微，國美仍在尋求新出路
其實，自2016年起國美便不斷提出新的戰(zhàn)略，也一直對外宣稱轉(zhuǎn)型。從“6+1”新零售戰(zhàn)略到“共享零售”戰(zhàn)略，從提出“新市場，新技術(shù)，新業(yè)務(wù)”的三新舉措到明確向“家·生活”整體方案提供商轉(zhuǎn)型，國美一直在艱難地戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，可惜效果并不顯著。
據(jù)網(wǎng)經(jīng)社-電子商務(wù)研究中心發(fā)布的《2018年（上）中國網(wǎng)絡(luò)零售市場數(shù)據(jù)監(jiān)測報告》顯示，2018年上半年我國B2C網(wǎng)絡(luò)零售市場(包括開放平臺式與自營銷售式)，天貓、京東、拼多多分別以55%、25.2%和5.7%的市場份額位居前三，國美的市場份額則下滑至1.2%，退居第六位，遠遠落后于蘇寧和唯品會。
而同樣的維度數(shù)據(jù)，2017年京東和蘇寧的市場份額分別為32.5%、3.17%，國美的市場份額為1.65%。2016年，國美的市場份額也還有1.8%。
對此，曹磊指出，近幾年國美零售一直對外宣稱轉(zhuǎn)型，卻遲遲沒有找到正確的路道，在整個家電零售體系的地位和號召力日漸式微。去年以來國美控股新一輪“家·生活”轉(zhuǎn)型的核心，就是要拓展國美零售的經(jīng)營業(yè)務(wù)、增加公司的營業(yè)收入，以及未來的經(jīng)營利潤。從這個角度來看，國美零售遭遇“燒錢轉(zhuǎn)型”的虧損在情理之中。但是，其營業(yè)收入?yún)s在持續(xù)下滑，表明國美零售的這一戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型還沒有落地見效。
“隨著線下實體店零售全線下滑，受到線上零售發(fā)展的沖擊，（國美）不僅店面運營成本在增加，盈利情況也有所下降。”曹磊對記者如是稱，同時，針對電商平臺增長乏力，仍然以線下家電零售為主體的國美零售，還在持續(xù)燒錢尋找新出路。
在他看來，目前，如何解破來自京東、阿里，以及蘇寧易購的強勢擠壓，如何能在整個線下實體門店的一路下跌中扭虧，如何開拓新零售門店和低成本運營是國美如今急需面對的問題。
據(jù)不完全統(tǒng)計，2014年底，曾有消息稱黃光裕將因保外就醫(yī)提前出獄，后雖被國美否認(rèn)，但國美當(dāng)天大漲超9%，三聯(lián)商社（后更名為國美通訊）、中關(guān)村也均出現(xiàn)大幅上漲。2017年10月，黃光裕即將出獄的消息再次瘋傳，彼時國美當(dāng)日大漲11%、國美通訊和中關(guān)村也均出現(xiàn)久違的上漲。次年1月，同樣的消息再次傳出，盡管也遭到國美否認(rèn)，但國美概念股依舊表現(xiàn)強勁。
一位券商人士對記者表示，黃光裕出獄的消息與國美概念股表現(xiàn)有如此緊密的關(guān)聯(lián)，表明在某種程度上，二級市場投資者對其出獄后帶領(lǐng)國美重回巔峰或許還抱有一絲期待。
不過，家電行業(yè)分析師劉步塵認(rèn)為，屬于黃光裕的時代已經(jīng)終結(jié)，投資者不宜對其出獄抱持較高期待。他表示，黃光裕、張近東無疑是傳統(tǒng)零售時代的傳奇，但如今我們已經(jīng)進入新零售時代，這個時代的主角已經(jīng)變成了馬云和劉強東。十幾年的牢獄生涯或許已將黃光裕改造成一個邊緣人，很難說他比身為自由人的張近東更能從容把握今天的市場。
曹磊同樣認(rèn)為，此前蘇寧因為全面擁抱互聯(lián)網(wǎng)而遭遇巨額虧損時，沒有轉(zhuǎn)型的國美在家電零售跑道上，雖然營收規(guī)模增長緩慢卻收獲持續(xù)的盈利；如今，當(dāng)蘇寧轉(zhuǎn)型五年多，兩次易名不斷修正的轉(zhuǎn)型方向，營收規(guī)模從當(dāng)年與國美相當(dāng)?shù)饺缃褚咽菄廊抖?，國美擁抱互?lián)網(wǎng)的步伐才剛開始，卻已經(jīng)晚了。
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