紡織服裝行業(yè):再降進境物品進口稅,利好跨境電商,服裝/化妝品直接受益

    事件

    4月8日,經(jīng)國務院批準,國務院關稅稅則委員會決定對進境物品進口稅進行調整,新稅率將于4月9日起實施:

    一、將進境物品進口稅稅目1(書報、刊物、教育用影視資料;食品、飲料;金銀;家具等)、稅目2(運動用品(不含高爾夫球及球具)、釣魚用具;紡織品及其制成品等)的稅率分別調降為13%、20%。 二、將稅目1“藥品”注釋修改為“對國家規(guī)定減按3%征收進口環(huán)節(jié)增值稅的進口藥品,按照貨物稅率征稅”。

    簡評

    半年內兩降進境物品行郵稅,15%/25%降至13%/20%

    此次進口稅率調降針對進境物品。海關關稅的征收對象包括進出口貨物和進出境物品:進出口貨物主要針對企業(yè)跨境交易的大宗貨物,產(chǎn)生對應的外匯收入或支出;進出境物品則主要是針對個人自用物品。

    海關對超過規(guī)定數(shù)額但仍在合理數(shù)量以內的個人自用進境物品(包括旅客行李物品、個人郵遞物品以及其他個人自用物品等)征收行李和郵遞物品進口稅,即行郵稅,其中包括關稅以及進口環(huán)節(jié)的增值稅、消費稅。行郵稅的計算公式為:進口稅稅額=完稅價格×進口稅稅率。

    2018年11月1日國務院曾對進境物品進行下調,涉及260個稅號,占稅號總數(shù)(373個)接近70%,總體上將進境物品進口稅率由15%、30%和60%三檔調整為15%、25%和50%。其中紡織品及其制成品由30%將為25%,高檔化妝品由60%降幅達到10%,化妝品則由60%直接降至25%。此次將15%、25%兩檔稅率降至13%、20%,是繼去年11月之后再一次對進境物品行郵稅進行下調,也是在繼今年4月1日增值稅率下調后,政府再推減稅降費惠民政策,鼓勵消費。

    海淘服裝/化妝品均受益,跨境電商迎機遇 此次調整中,紡織品及其制成品、化妝品行郵稅由25%降至,高檔化妝品保持50%稅率不變,板塊消費在購買相應進口商品時將直接受益。尤其是比服裝更加注重優(yōu)質原產(chǎn)地的化妝品類,隨著國內消費者化妝品消費持續(xù)升級,優(yōu)質進口化妝品需求保持高增,不管是海外主流頭部化妝品品牌、細分新銳品牌、日韓快時尚美妝品牌等,均廣受國內消費者青睞。雅詩蘭黛、蘭蔻、Olay、巴黎歐萊雅和SK-Ⅱ等均為2018年天貓美妝10億元俱樂部成員。行郵稅下調將進一步提升國人購買海外化妝品熱情,促進化妝品消費升級,利好行業(yè)增速。

    對平臺而言,2019年新實施的《電商法》對電商平臺、社交平臺、直播軟件等個人海外代購行為作出嚴格規(guī)范,跨境進口行業(yè)整體規(guī)范度有明顯提升。降低行郵稅將繼續(xù)刺激國民跨境消費需求,促進“海淘”交易規(guī)模增長,同時減低跨境平臺主題稅負,提升盈利空間。

    投資建議:政府半年內第二次降低進境物品行郵稅,刺激消費者對海外優(yōu)質商品需求,直接利好跨境通等相關跨境平臺。此外隨著中美貿(mào)易戰(zhàn)緩和、股市回暖增加收入效應,以及出臺降低增值稅等多項鼓勵消費政策,3月零售終端環(huán)比1-2月份呈現(xiàn)企穩(wěn)回升趨勢,百貨、超市、服裝板塊公司同店銷售情況繼續(xù)向好,二季度有望保持復蘇趨勢。零售板塊緊盯估值修復機會,重點關注家家悅、蘇寧易購、珀萊雅、南極電商、永輝超市等;紡服重點關注Q1有望超預期標的如比音勒芬、森馬服飾、航民股份、起步股份、地素時尚等。

    風險因素:降稅刺激效果不及預期;消費企穩(wěn)回暖不夠穩(wěn)定等。