2020年5月22日晚上(北京時(shí)間)，阿里巴巴(NYSE:BABA；Hk: 09988)發(fā)布截至2020年3月31日季度和2020財(cái)年(開始于2019年4月1日)的業(yè)績(jī)。報(bào)告顯示，2020財(cái)年和第四季度的銷售額分別為5097億，1143億。
2020財(cái)年“阿里數(shù)字經(jīng)濟(jì)”的商品交易總額(GMV)達(dá)到了7.05萬億美元(1萬億美元)，達(dá)到了5年前制定的目標(biāo)。
提到GMV，每次都提醒讀者GMV不屬于通用會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)！
兩大缺陷大大降低了這數(shù)字的意義。第一，外部會(huì)計(jì)很難審查，企業(yè)說自己的話。第二是統(tǒng)計(jì)口徑由企業(yè)自定，根本沒有橫向比較價(jià)值。部分電器企業(yè)，無論用戶是否付款，即使商品進(jìn)入購(gòu)物車，GMV；阿里GMV刪除了未付訂單。有些經(jīng)銷商根本沒有購(gòu)物車。
速度、好處、機(jī)會(huì)
（1）銷售增長(zhǎng)率1329億
2020財(cái)年，阿里收入5097億，同比增長(zhǎng)35.3%，增加額達(dá)到1328.7億。其中：
核心商業(yè)收入4361億，同比增長(zhǎng)34.8%，與市場(chǎng)同步；
云計(jì)算收入為400億，同比增長(zhǎng)62%，“增長(zhǎng)的先頭持續(xù)”；
數(shù)字娛樂收入269.5億，同比增長(zhǎng)11.9%，市場(chǎng)更廣；
創(chuàng)新及其他事業(yè)銷售額66.4億美元，同比增長(zhǎng)42.4%，略高于更廣闊的市場(chǎng)。
2020財(cái)年前三季度，銷售額與去年相比保持在約40%，第四季度增長(zhǎng)率急劇下降到22.3%。其中：核心商業(yè)銷售額為938.7億，同比增長(zhǎng)19%。云計(jì)算收入為122.2億人，同比增長(zhǎng)58.1%。數(shù)字娛樂收入59.4億，同比增長(zhǎng)4.8%。
（2）核心業(yè)務(wù)日賺4.5億美元
核心業(yè)務(wù)是阿里的“主力”。在2020財(cái)年，每天收入4.5億美元的利息稅利潤(rùn)(EBITA)達(dá)1658億。
2018年以來，阿里核心商業(yè)利潤(rùn)率累計(jì)下降了23.8個(gè)百分點(diǎn)，但絕對(duì)金額仍增長(zhǎng)到20%左右。
票價(jià)下調(diào)、利潤(rùn)額上升是平臺(tái)、賣方雙方利益相輔相成的理想局面。與此相比，美團(tuán)外賣利潤(rùn)微薄，費(fèi)率低，預(yù)計(jì)今年5月將出現(xiàn)“傭金波動(dòng)”。
云計(jì)算、數(shù)字娛樂、創(chuàng)新業(yè)務(wù)仍然是虧損。
阿里云是世界第三大IaaS和基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)實(shí)用程序服務(wù)提供商，擁有140多萬名收費(fèi)客戶。2020財(cái)年，收入400億，增長(zhǎng)62%，EBITA虧損14.1億，虧損3.5%，增長(zhǎng)緩慢。
數(shù)字娛樂部分的主體是兩個(gè)主要內(nèi)容分發(fā)平臺(tái)：youku和UC瀏覽器。2020財(cái)年，EBITA虧損縮小到111億，損失率下降了24.4個(gè)百分點(diǎn)，但仍達(dá)到41.2%。包括高德地圖、釘釘、天貓精靈在內(nèi)的革新和其他部分。2020財(cái)年EBITA損失88.2億元，損失率132.7%。
雖然云計(jì)算、數(shù)字娛樂和創(chuàng)新都在燒錢，但2020財(cái)年的三大業(yè)務(wù)損失總額僅占核心電氣企業(yè)EBITA的12.9%，比2019財(cái)年低3.9%。
核心營(yíng)業(yè)日為4.5億元，3大虧損業(yè)務(wù)日賠5841萬元。
（3）目標(biāo)：成為一家好公司
如果有一個(gè)家庭的話，第一個(gè)局面是，4個(gè)孩子都在世界500多歲打工，每人年薪100萬元。第二個(gè)局面是，因長(zhǎng)子事業(yè)成功，每年賺500萬美元，弟弟們有的創(chuàng)業(yè)、有的讀書、有的教書，家里一年補(bǔ)助100萬元。讓投資者判斷，大部分人對(duì)第二個(gè)更樂觀。
如果觀察四大事業(yè)的銷售和收益，就會(huì)發(fā)現(xiàn)阿里的戰(zhàn)略是增長(zhǎng)，重視利益，不放過機(jī)會(huì)。
阿里已經(jīng)超越了追求“大”和“快”的階段。在去年的卸任演講中，馬云說：“阿里未來的目標(biāo)是一家好公司。”
核心業(yè)務(wù)布局
阿里核心業(yè)務(wù)由中國(guó)零售、跨境零售、中國(guó)批發(fā)、跨國(guó)批發(fā)、新物流服務(wù)、地區(qū)生活服務(wù)等6個(gè)部門組成。
中國(guó)零售是核心中的核心，2020財(cái)年銷售額達(dá)3327.5億人，占核心業(yè)務(wù)收入的76.3%。國(guó)際零售收入為243億元，占核心業(yè)務(wù)收入的5.6%。也就是說，阿里核心業(yè)務(wù)銷售額的81.9%來自零售業(yè)務(wù)。
中國(guó)批發(fā)和國(guó)際批發(fā)是阿里的傳統(tǒng)事業(yè)，2020財(cái)年銷售額分別為124億，96億，占核心商業(yè)收入的5%。
菜鳥服務(wù)和當(dāng)?shù)厣罘?wù)2020財(cái)年銷售額222億(同比增長(zhǎng)49.4%)，254億(同比增長(zhǎng)40.9%)，總銷售額10.9%。新人以接近50%的增長(zhǎng)勢(shì)頭，在核心業(yè)務(wù)上發(fā)展最快。
疫情打亂了菜鳥和當(dāng)?shù)厣罘?wù)的增長(zhǎng)節(jié)奏，但實(shí)際情況比人類想象的要強(qiáng)烈得多。2020年第一季度，當(dāng)?shù)厣罘?wù)取得48億收益，同比減少了8.1%。菜鳥也增加了28.2%。
2020年，阿里核心業(yè)務(wù)在全球活躍的消費(fèi)者達(dá)9.6億，其中7.8億人來自中國(guó)，1.8億人來自海外。
江湖地位穩(wěn)固
阿里的“總版”大致可以概括為7萬億GMV、7億3000萬年活動(dòng)用戶、5000億銷售額等。
（1）20億種商品及其賣方
阿里中國(guó)零售是淘寶、天貓、新零售、Ali健康等阿里核心商業(yè)的“大本營(yíng)”。經(jīng)過20年的發(fā)展，中國(guó)零售聚集了數(shù)百萬賣家，擁有20億種商品，成為年交易額接近1萬億美元的生態(tài)系統(tǒng)。阿里中國(guó)零售商為消費(fèi)者提供20多億種產(chǎn)品和服務(wù)，賣方包括數(shù)百萬個(gè)人、小企業(yè)、19萬品牌企業(yè)(福布斯全球品牌100強(qiáng)中77%進(jìn)入)。
對(duì)千萬級(jí)賣方、十億級(jí)商品，電商平臺(tái)不僅要提供完整的服務(wù)(產(chǎn)品展示、營(yíng)銷、銷售、支付、銷售后)，還要不斷保持虛假的真實(shí)和公平的銷售環(huán)境，保護(hù)消費(fèi)者利益。
正如“斷人財(cái)路等于殺死父母”所說，如果平臺(tái)管理嚴(yán)格，只能失去賣方的利益?？梢哉f是與人類斗爭(zhēng)。一場(chǎng)戰(zhàn)斗就是20年。
阿里電商平臺(tái)也以“發(fā)動(dòng)群眾”實(shí)際參與了企業(yè)監(jiān)督。消費(fèi)者對(duì)商品是否符合說明、送貨速度、售后服務(wù)進(jìn)行評(píng)價(jià)，這些評(píng)價(jià)決定了賣方的信用水平，并集成到搜索算法中。與此同時(shí)，消費(fèi)者的平臺(tái)購(gòu)物和評(píng)價(jià)行為也可以自行提高信用等級(jí)。
阿里的核心能力是管理數(shù)十億個(gè)商品和它們的賣家。商品豐富，質(zhì)量監(jiān)督機(jī)構(gòu)逐步健全，數(shù)億消費(fèi)者“不請(qǐng)自來”，這就是“自律”。2019年3月，阿里中國(guó)零售平臺(tái)的每日用戶達(dá)到了2.5億人。
互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)做的是流量產(chǎn)業(yè)。阿里，騰訊，百度，美團(tuán)，小米，今日頭條之所以能夠乘風(fēng)破浪，最根本的原因是，他們按照各自的方式獲取了風(fēng)向本身的流量。需要花費(fèi)很多費(fèi)用的“購(gòu)買”流最終是為別人工作。
（2）用戶心中的地位
截至2020年3月末，移動(dòng)最終用戶數(shù)達(dá)到8.46億人。在過去的12個(gè)月里，7.26億購(gòu)物用戶與2019年同期相比增加了7，700萬人，增加了11%。
三大電商平臺(tái)每年活躍的用戶，阿里7.3億人，拼多多6.3億人，京東3.9億人，共計(jì)17.5億人，約是中國(guó)現(xiàn)有電商用戶數(shù)的2倍。
網(wǎng)上購(gòu)物中心每人安裝兩個(gè)購(gòu)物應(yīng)用程序，不要只看用戶數(shù)字，還要看用戶的“質(zhì)量”和“心理/行為習(xí)慣”。
“用戶質(zhì)量”等于消費(fèi)者能力，或等于在此平臺(tái)上消費(fèi)的意愿。2020財(cái)年，7.3億人在阿里人均消費(fèi)了9000元，其中1.3億多人消費(fèi)了1.3億元。
“心態(tài)/行為習(xí)慣”是指用戶安裝了多個(gè)購(gòu)物app，但沒有主次？買什么東西傾向于住在哪個(gè)平臺(tái)？也許一家敬業(yè)的市場(chǎng)調(diào)查公司能給你答案。
對(duì)于消費(fèi)者來說，如果“備胎”——不是可見的，如果不在這里購(gòu)物，平臺(tái)用戶數(shù)量的含金量將大幅減少。
中國(guó)最大的廣告公司？
中國(guó)零售的現(xiàn)金化模式主要是基于效果付費(fèi)的營(yíng)銷服務(wù)，通過市場(chǎng)化機(jī)制建立的招標(biāo)系統(tǒng)決定價(jià)格。收入分為客戶管理、傭金兩類。P4P營(yíng)銷服務(wù)、展示營(yíng)銷服務(wù)和淘寶服務(wù)，后者由天貓等交易平臺(tái)按交易金額的比例收取，費(fèi)用在0.3%到5%之間。
阿里中國(guó)零售的“其他”收入大部分來自盒馬、銀泰、天貓國(guó)際和天貓超市。2020年第一季度銷售額255億同比增長(zhǎng)88.4%，在盒馬，天貓超市的直營(yíng)事業(yè)及購(gòu)考拉帶來的增量。
阿里用戶管理收入的主體是廣告收入，其規(guī)模巨大。2020年第一季度銷售額309億，中國(guó)零售銷售額的44%，占集團(tuán)核心業(yè)務(wù)銷售額的33%。
2019年中國(guó)零售用戶管理收入達(dá)到1764億。同期百度和Tencent廣告收入分別達(dá)到781億，684億，字節(jié)跳動(dòng)達(dá)到1200億到1300億。因此，阿里被一些人稱為“中國(guó)最大的廣告公司”。這種認(rèn)識(shí)，從外表上看，就等于不應(yīng)該把軍隊(duì)稱為“世界上最大的旅行社”。雖然部隊(duì)可以為百萬將士提供食宿。
營(yíng)銷是中國(guó)零售的功能之一，其特點(diǎn)是實(shí)現(xiàn)了真正的千人千面。百度、騰訊、網(wǎng)易、頭條基于的用戶行為推廣告“粒子大小”太粗糙，難以理解，原來他們知道的用戶太少了。根據(jù)某個(gè)消費(fèi)者的購(gòu)物記錄、瀏覽/集合預(yù)測(cè)他購(gòu)買特定商品的概率需要每天的數(shù)據(jù)用于AI系統(tǒng)“學(xué)習(xí)”。與其他網(wǎng)絡(luò)企業(yè)相比，阿里中國(guó)零售業(yè)用戶達(dá)2.5億人。
阿里中國(guó)零售的優(yōu)點(diǎn)體現(xiàn)在數(shù)字上，但不僅僅是數(shù)字。
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