近日，貴州國臺酒業(yè)股份有限公司的《首次公開發(fā)行股票并上市》等A股IPO申請材料已獲證監(jiān)會接收。至此，國臺酒業(yè)IPO申請正式進入排隊。這意味著，如果事件發(fā)展順利，國臺酒業(yè)將在2020年成為貴州省第二家白酒主板上市企業(yè)。目前，醬香白酒行業(yè)唯一的上市公司為貴州茅臺。2019年習酒宣布退出上市競爭后，15億元規(guī)模的金沙酒的上市日程也排在了4年后。
值得注意的是，貴州國臺酒業(yè)股份有限公司與大名鼎鼎的貴州茅臺同處茅臺鎮(zhèn)。據(jù)官網(wǎng)介紹，貴州國臺酒業(yè)股份有限公司，是我國現(xiàn)代中藥領軍企業(yè)——天士力累計斥資50億元、歷經(jīng)20年精心打造的茅臺鎮(zhèn)第二大釀酒企業(yè)。年產(chǎn)正宗大曲醬香型白酒近萬噸，儲存年份醬香老酒4萬噸，解決當?shù)鼐蜆I(yè)2500余人，累計上繳稅收20多億元。
國臺品牌榮獲貴州省省長質量獎提名獎、三獲布魯塞爾國際金獎、兩獲貴州十大名酒金獎、美國第73屆WSWA烈酒大賽中國白酒唯一金獎等上百項殊榮。邀請著名表演藝術家唐國強代言，國臺廣告片重磅登陸央視，2019年品牌價值達301.25億元。擬于2020年提交上市申報，有望成為貴州省第二家白酒主板上市企業(yè)和中國資本市場第二支醬香型白酒股票，初步奠定了“貴州國臺酒•醬香新領袖”的品牌和行業(yè)地位，成功躋身中國一線白酒企業(yè)和醬香型白酒主流品牌。
早在2012年，國臺酒業(yè)就曾傳出過上市的消息，后因行業(yè)調整期而暫停。重啟上市計劃后，各類資本機構也紛紛入局。天眼查顯示，近年來國臺酒業(yè)先后發(fā)生了多次股權轉讓，但大股東天津天士力大健康產(chǎn)業(yè)投資集團有限公司持股比例仍高達到79.02%，股東則達到33個。
國臺酒業(yè)的董事長就是大名鼎鼎的天士力老板閆希軍，也是天士力集團有限公司總裁、天士力制藥股份有限公司董事長。閆希軍在2019年胡潤百富榜排名第208位。2020年2月，閆希軍家族以180億元人民幣財富名列《2020世茂深港國際中心·胡潤全球富豪榜》第1146位。據(jù)公開資料，閆希軍出生在甘肅鎮(zhèn)原縣一個貧苦的農(nóng)民家庭，七歲的時候，父親去世，母親改嫁，他成了孤兒。“我是吃著百家飯長大的，所以我比任何人都渴望有一個家。”
今年初，國臺酒業(yè)董事長閆希軍曾表示，2019年的國臺發(fā)展可圈可點， 2020年的國臺已經(jīng)開啟新征程，其中頭等重要工作就是加快推進公司主板上市，并以上市工作為主線，帶動經(jīng)營發(fā)展再提升，管理系統(tǒng)再優(yōu)化。他強調，要以通的思想，著力打造國臺酒新領袖的引領作用和企業(yè)形象，構建產(chǎn)品創(chuàng)新技術體系，創(chuàng)造傳統(tǒng)產(chǎn)品走向新營銷之路，構建人文精神高地，打造國臺通達人生的品牌價值，助推國臺進入發(fā)展新高度。
公開數(shù)據(jù)顯示，2016-2018年，國臺分別實現(xiàn)營收3.61億元、5.41億元、11.44億元，凈利潤分別為2034.97萬元、1.01億元及2.47億元。國臺酒業(yè)三年內累計完成營收超20億元，凈利潤增速均超過100%。2019年，國臺酒業(yè)的銷售額突破20億元，實現(xiàn)利潤4億元。按照其之前公布的規(guī)劃，2020年國臺銷售目標為30個億銷售目標、利潤目標為6億元。
值得注意的是，目前國臺酒業(yè)資產(chǎn)負債率較高，截至2018年底國臺的庫存高達12.16億元，高于當期11.44億元的營業(yè)收入；該公司在2018年還背負高達19.2億元的負債，資產(chǎn)負債率高達58%。對于上述數(shù)據(jù)，國臺方面回應稱，存貨高主要是基酒占比高，而高負債則來自于產(chǎn)能擴張。
那么，國臺的同鎮(zhèn)大哥茅臺表現(xiàn)如何呢？茅臺集團在2019年已實現(xiàn)千億級營收，上市主體貴州茅臺在2019年總營收也有888億元，營業(yè)利潤590億元，僅分紅就高達213.97億元。新冠肺炎疫情之下，國內白酒“一哥”貴州茅臺今年一季度受到的影響似乎較為有限。4月27日晚，貴州茅臺發(fā)布2020年一季報，期內公司實現(xiàn)營收244.05億元，同比增長12.76%，凈利潤為130.94億元，同比增長16.69%。
此前茅臺也提出，2020年“計劃不變、任務不減、指標不調、收入不降”。按照2020年銷售目標，貴州茅臺計劃2020年度安排營業(yè)總收入同比增長10%。而多家券商預計，結合近期發(fā)貨和打款進度，貴州茅臺達成上述業(yè)績增長目標確定性較高。
近期貴州茅臺股價不斷創(chuàng)出新高，5月25日，貴州茅臺收報1362.9元，總市值達到17120億。與A股股價之王、白酒一哥相比，國臺酒業(yè)雖然同處茅臺鎮(zhèn)，但與同鎮(zhèn)大哥相比，差距明顯，也不是一個等量級的。至于上市之后能否復制茅臺復利增長神話，我們拭目以待。
未來5-10年，預計M2增速放緩，高端酒價格年復合增速也會放緩，但茅臺憑借品牌力和頭部優(yōu)勢，具備了長期提價的能力，高端酒的價格中樞長期將隨著茅臺價格提升而上移。
茅臺、五糧液、國窖1573一批價的歷史復合增速
數(shù)據(jù)來源：公開資料整理
近三年茅臺、五糧液和國窖1573的相對價格皆實現(xiàn)上漲，高端酒價值有所恢復
數(shù)據(jù)來源：公開資料整理
茅臺、五糧液和國窖1573出廠價復合增速在近十年里大幅跑贏CPI
數(shù)據(jù)來源：公開資料整理
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