長(zhǎng)春高新：生長(zhǎng)激素維持高增長(zhǎng) 疫苗板塊繼續(xù)向好

    公司公布1Q21 業(yè)績(jī)：收入22.81 億元，同比增長(zhǎng)37.4%；扣非后歸母凈利潤(rùn)8.72 億元，同比增長(zhǎng)60.29%，超出我們的預(yù)期，主要由于生長(zhǎng)激素板塊繼續(xù)高增長(zhǎng)并且銷售費(fèi)用率低于我們的預(yù)期。

    生長(zhǎng)激素維持高增長(zhǎng)，渠道下沉和成人市場(chǎng)拓展可進(jìn)一步打開市場(chǎng)空間。1Q21 金賽藥業(yè)實(shí)現(xiàn)收入18.4 億元，同比增長(zhǎng)50%；凈利潤(rùn)8.8 億元，同比增長(zhǎng)70%，主要由于生長(zhǎng)激素新患入組人數(shù)和患者平均用藥時(shí)間持續(xù)提升，以及銷售費(fèi)用低于去年同期數(shù)字。隨著公司進(jìn)行渠道下沉、兒童市場(chǎng)滲透率的進(jìn)一步提高、成人適應(yīng)癥拓展以及長(zhǎng)效產(chǎn)品占比的提升，我們預(yù)計(jì)公司生長(zhǎng)激素仍有較大的成長(zhǎng)空間。同時(shí)公司在生物藥和長(zhǎng)效制劑領(lǐng)域也在積極推進(jìn)，金妥昔單抗（胃癌）在Ib/II 期臨床，金納單抗（全身型幼年特發(fā)性關(guān)節(jié)炎、急性痛風(fēng)性關(guān)節(jié)炎）在I 期臨床，金妥利單抗（腫瘤）已經(jīng)獲得臨床試驗(yàn)批件，奧曲肽微球和曲普瑞林微球分別在I、II期臨床階段。

    疫苗板塊繼續(xù)向好。百克生物1Q21 實(shí)現(xiàn)收入2.5 億元，同比增長(zhǎng)24%；凈利潤(rùn)0.6 億元，同比增長(zhǎng)22%。公司鼻噴流感疫苗去年批簽發(fā)了157 萬人份，我們預(yù)計(jì)今年產(chǎn)量有望進(jìn)一步增加；公司狂犬病疫苗的生產(chǎn)工藝進(jìn)行技術(shù)升級(jí)后， 我們預(yù)計(jì)有望在2022 開始恢復(fù)銷售；公司帶狀皰疹減毒活疫苗III 期臨床進(jìn)入尾聲，已經(jīng)完成2.5 萬人的入組，我們預(yù)計(jì)可在2023-2024 年實(shí)現(xiàn)上市；公司組分百白破疫苗也已獲批臨床。

    中藥板塊恢復(fù)增長(zhǎng)，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)有所波動(dòng)。華康藥業(yè)實(shí)現(xiàn)收入1.5億元，同比增長(zhǎng)21%；凈利潤(rùn)0.1 億元，同比增長(zhǎng)30%；房地產(chǎn)業(yè)務(wù)有所波動(dòng)，1Q21 實(shí)現(xiàn)收入0.28 億元，凈利潤(rùn)0.04 億元，同比下降61%。