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建材洞察系列之二：水泥盈利延續(xù)改善 格局正逐步優(yōu)化
水泥盈利：中樞或高于上年，受益內(nèi)需政策加碼。2024年9月以來長三角等地水泥大幅提價(jià)，疊加2024Q4煤炭成本同比降低，促使四季度水泥企業(yè)盈利顯著改善。步入2025年，盡管一二月淡季價(jià)格回落，但受益煤價(jià)持續(xù)下行，2025Q1水泥盈利延續(xù)改善。同時(shí)，二三月長三角重新開啟多輪水泥提價(jià)，3月全國散裝P.O42.5水泥市場價(jià)環(huán)比增11元/噸，同比增32元/噸。
水泥行業(yè)簡評(píng)報(bào)告：市值管理征求意見稿出臺(tái) 水泥板塊將迎來轉(zhuǎn)機(jī)
2024 年9 月24 日，證監(jiān)會(huì)就市值管理征求意見稿征求意見，其中第九條提出長期破凈公司應(yīng)當(dāng)制定上市公司估值提升計(jì)劃，包括目標(biāo)、期限及具體措施。長期破凈公司應(yīng)當(dāng)至少每年對(duì)估值提升計(jì)劃的實(shí)施效果進(jìn)行評(píng)估，并根據(jù)需要及時(shí)完善，經(jīng)董事會(huì)審議后披露。我們統(tǒng)計(jì)的14 家上市水泥公司中7 家滿足長期破凈公司的條件（過去12 個(gè)月每個(gè)交易日的收盤價(jià)均低于每股凈資產(chǎn)），我們認(rèn)為水泥上市公司當(dāng)前有較強(qiáng)的市值提升訴求。且當(dāng)前股息率已經(jīng)極具性價(jià)比。
建材建筑周觀點(diǎn)：水泥倡議“反內(nèi)卷” 從“紅利衍生”走向“復(fù)蘇驅(qū)動(dòng)”
（一）水泥行業(yè)“反內(nèi)卷”，浙江、陜西兩省協(xié)會(huì)發(fā)出倡議。我們認(rèn)為，水泥是下半年旺季、預(yù)期差較大的中游品種。8 月1 日浙江水泥協(xié)會(huì)倡議書提及“防止和抵制‘內(nèi)卷式’惡性競爭”，同期，陜西水泥協(xié)會(huì)倡導(dǎo)全體會(huì)員單位共同抵制“內(nèi)卷式”競爭。
水泥行業(yè)周刊：山東省發(fā)布水泥新政，加速行業(yè)超低排放改造進(jìn)程
水泥行業(yè)是我國國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要基礎(chǔ)原材料產(chǎn)業(yè)，其能源消耗和二氧化碳排放較高，具有較大的節(jié)能降碳潛力。作為全球水泥生產(chǎn)和消費(fèi)的主要國家，我國每年在水泥行業(yè)的能源消費(fèi)和碳排放占比都相當(dāng)高，這一現(xiàn)實(shí)促使我們不得不重視并推動(dòng)水泥行業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型。山東省作為水泥生產(chǎn)大省，其水泥產(chǎn)量居全國前列，因此成為水泥行業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵陣地。近年來，山東省積極響應(yīng)國家節(jié)能降碳的號(hào)召，水泥產(chǎn)量呈現(xiàn)出穩(wěn)步下滑的趨勢，從2014年的16553.17萬噸減少至2023年的12894.3萬噸，累計(jì)降幅顯著。
水泥行業(yè)周刊：設(shè)備更新改造政策密集出臺(tái)，水泥行業(yè)迎來煥新機(jī)遇
數(shù)據(jù)顯示：2023年，安徽省水泥產(chǎn)量高達(dá)1.325億噸，穩(wěn)居全國前列。
水泥行業(yè)發(fā)展承壓 多家上市公司一季度業(yè)績下滑
當(dāng)前水泥行業(yè)正面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)，今年一季度，水泥市場量價(jià)齊跌、低開低走。在此背景下，多家水泥上市公司2024年一季度營業(yè)收入及凈利潤均同比下滑，甚至陷入虧損。
水泥行業(yè)周刊：福建省部署五大重點(diǎn)任務(wù)，助推水泥行業(yè)綠色化發(fā)展
水泥是工業(yè)領(lǐng)域能源消耗和碳排放的重點(diǎn)行業(yè)，數(shù)據(jù)顯示：水泥行業(yè)的碳排放約占全球碳排放總量的7%。中國的水泥生產(chǎn)與消費(fèi)占據(jù)全球市場的一半以上，碳排放占全國總排放量的13%，僅次于電力與鋼鐵行業(yè)。
水泥行業(yè)：需求回升較緩慢 價(jià)格底部震蕩
上周水泥指數(shù)上漲2.44%，跑輸建材指數(shù)。1-7月水泥產(chǎn)量11.6億噸，同比下滑14.2%，7月單月水泥產(chǎn)量1.92億噸，同比下滑7%，降幅環(huán)比繼續(xù)收窄。上周全國水泥市場價(jià)格433元/噸，環(huán)比下滑0.8元/噸。價(jià)格下調(diào)地區(qū)主要是湖北和重慶，小幅下調(diào)10元/噸；安徽蕪湖和馬鞍山，貴州遵義，漲幅為10-20元/噸。
基礎(chǔ)材料行業(yè)：國常會(huì)繼續(xù)加碼穩(wěn)增長政策 關(guān)注9月高溫緩解后施工需求復(fù)蘇
8月24日，國常會(huì)指出在落實(shí)好穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策同時(shí)，再實(shí)施19項(xiàng)接續(xù)政策，主要包括1）補(bǔ)充基建資金方面，“在3000億元政策性開發(fā)性金融工具已落到項(xiàng)目的基礎(chǔ)上，再增加3000億元以上額度；依法用好5000多億元專項(xiàng)債地方結(jié)存限額，10月底前發(fā)行完畢。
![2022年上半年全國水泥產(chǎn)量9.77億噸，同比下降15.0%，創(chuàng)近11年來新低[圖]](http://img.chyxx.com/images/2022/0826/e0a654b97270db26bf183973414a9428722a70de.jpg?x-oss-process=style/w320)
2022年上半年全國水泥產(chǎn)量9.77億噸，同比下降15.0%，創(chuàng)近11年來新低[圖]
2022年上半年，全國累計(jì)水泥產(chǎn)量9.77億噸，同比下降15.0%。6月，全國單月水泥產(chǎn)量1.96億噸，同比下降12.9%。