摘要：2023年以來，在經(jīng)濟溫和復蘇的帶動下，我國造紙行業(yè)景氣度有觸底回升跡象，主要原材料價格整體呈波動下行態(tài)勢，但受下游需求限制、原材料價格波動及消納庫存等因素影響，造紙企業(yè)利潤改善尚未完全顯現(xiàn)。根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2023年1-12月，全國機制紙及紙板產(chǎn)量14405.5萬噸，同比增長6.6%；造紙和紙制品業(yè)實現(xiàn)利潤總額508.4億元，同比增長4.4%。

一、定義及分類

機制紙及紙板是在各種類型的造紙機上抄造而成的紙和紙板，與手工紙相區(qū)別。它們具有定量穩(wěn)定、勻度好、強度較高的特點。機制紙最常用的是濕法造紙，而干法造紙則被用于特殊紙種(如煙卷過濾嘴用紙、電氣絕緣紙等)的抄造。分類主要有印刷用紙及紙板類，書寫、制圖及復制用紙及紙板類，包裝用紙及紙板類，生活、衛(wèi)生及裝飾用紙及紙板類，技術用紙及紙板類，加工紙原紙類。

二、行業(yè)政策

“碳中和”、“碳達峰”政策的宣貫與落地，驅動造紙行業(yè)在綠色低碳轉型道路上砥礪前行。2023年7月，工信部等三部門發(fā)布《輕工業(yè)穩(wěn)增長工作方案（2023-2024年）》，強調(diào)造紙行業(yè)要持續(xù)推進新工藝及技術創(chuàng)新，著力發(fā)展綠色低碳產(chǎn)品，推動行業(yè)向低碳環(huán)?？沙掷m(xù)方向發(fā)展。2023年8月15日，國家發(fā)展改革委宣布，我國碳達峰碳中和“1+N”政策體系已構建完成并持續(xù)落地。與雙碳相關的政策制度體系的陸續(xù)完善，有利于造紙行業(yè)明確碳排放的量化目標，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整，能源結構變革，數(shù)智化制造突破與綠色升級。

三、行業(yè)壁壘

1、資金投入壁壘

機制紙及紙板工業(yè)是資金密集型行業(yè)，我國造紙業(yè)百元產(chǎn)值占用的固定資產(chǎn)與冶金、化工、石油工業(yè)相當。機制紙及紙板企業(yè)需通過擴大生產(chǎn)規(guī)模、加大資金投入，才能贏得市場的主動權。一方面，生產(chǎn)環(huán)節(jié)需要購置先進的生產(chǎn)設備、環(huán)保設備，建造專業(yè)的實驗室及生產(chǎn)車間；另一方面，需不斷研發(fā)產(chǎn)品、更新技術、升級改造設施，以滿足客戶的新需求，這些均需持續(xù)投入較多資金，形成進入該行業(yè)的障礙。

2、環(huán)保壁壘

《制漿造紙工業(yè)水污染物排放標準》（GB3544-2008）從環(huán)保標準上對造紙行業(yè)提出了新的要求，對造紙企業(yè)排出廢水中的pH值、COD、氮和磷等9個指標做出具體規(guī)定，同時將AOX作為強制性指標,并增加了二惡英等排放指標；對造紙行業(yè)廢水排放中含有的污染物排放限值進行了大幅度修改和補充,其中部分指標嚴于歐美發(fā)達國家的最佳技術導則。《工業(yè)領域碳達峰實施方案》強化能源、鋼鐵、石化化工、建材、有色金屬、紡織造紙等行業(yè)耦合發(fā)展，推動產(chǎn)業(yè)循環(huán)鏈接，實施鋼化聯(lián)產(chǎn)、煉化一體化、林漿紙一體化、林板一體化。新的政策和排放標準的實施不但加快了一批環(huán)保設施不健全和標準低的機制紙及紙板企業(yè)的淘汰進程，而且提高了環(huán)保準入門檻。

3、原料供應壁壘

中國機制紙及紙板工業(yè)的紙漿原料分為木漿、廢紙漿、非木漿，其中廢紙漿用量最大，占總用量的六成以上。我國森林資源匱乏，受造紙人工林原料基地建設遲緩、供材有限、非木材清潔制漿新技術開發(fā)滯后、國內(nèi)廢紙回收率偏低等因素制約，造紙纖維自給率難以提高。目前，我國進口紙漿占紙漿總消耗量的比例仍然維持在40%左右的高位，機制紙及紙板行業(yè)原材料對外依存度較高。但從不同國家進口的廢紙質量也存在較大差異，而可供國際貿(mào)易的廢紙受氣候、環(huán)保以及當?shù)貜U紙收集情況等諸多因素的影響，客觀上存在著供應價格和供應量的波動性，如果沒有穩(wěn)定的原料供應渠道則必然會影響到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的正常開展。近年來，國家進口廢紙政策逐漸收緊，更加增加了廢紙原料供應的緊缺度。穩(wěn)定的原料供應渠道需要多年經(jīng)營方能形成，對新進入者構成壁壘。

4、客戶認證及長期服務壁壘

客戶認證障礙首先表現(xiàn)在客戶嚴格的供應商審核認證制度上。產(chǎn)品包裝是保護產(chǎn)品安全、提升產(chǎn)品形象的主要手段，因此，高端品牌客戶對包裝供應商制定了一系列嚴格的選擇標準，主要包括資金和銷售規(guī)模、研發(fā)設計能力、生產(chǎn)能力、品質控制能力、市場響應速度、社會責任等各個方面。成為合格供應商之后，需要經(jīng)歷為期較長的小批量試制、中批量試產(chǎn)后才能進入大批量供應。一旦與供應商形成穩(wěn)定的合作關系，客戶一般不會輕易更換供應商。對新入者而言，要在短時間內(nèi)達到非常強的綜合服務能力具有較高難度。客戶認證制度及長期合作關系的建立對新進入者構成壁壘。。

四、產(chǎn)業(yè)鏈

中國機制紙及紙板行業(yè)作為典型的中游制造業(yè)，呈現(xiàn)“長鏈條、重資產(chǎn)、需求多樣”的行業(yè)特征，從植物纖維到終端消費品，最大的特點是可循環(huán)發(fā)展。產(chǎn)業(yè)鏈從上游到下游依次可劃分為：制漿、造紙和紙制品。上游原材料以廢紙和木漿為主，紙漿系以木漿為主，我國木漿主要依賴進口，約占2/3；廢紙系以廢紙為原料，其中2/3是國廢，外廢占比1/3，主要包括美廢、歐廢與日廢。下游涉及包裝、印刷等眾多行業(yè)，其需求多樣，紙品用途廣泛。

機制紙及紙板行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈

木漿

山東太陽紙業(yè)股份有限公司

福建省青山紙業(yè)股份有限公司

宜賓紙業(yè)股份有限公司

云南云景林紙股份有限公司

廣西南寧鳳凰紙業(yè)有限公司

理文造紙有限公司

貴州赤天化紙業(yè)股份有限公司

浙江萬邦漿紙集團有限公司

廢紙漿

上游

山東太陽紙業(yè)股份有限公司

山鷹國際控股股份公司

山東晨鳴紙業(yè)集團股份有限公司

岳陽林紙股份有限公司

中游

食品

飲料

日化

醫(yī)藥

文化用品

電子電器

下游

五、行業(yè)現(xiàn)狀

2023年以來，在經(jīng)濟溫和復蘇的帶動下，我國造紙行業(yè)景氣度有觸底回升跡象，主要原材料價格整體呈波動下行態(tài)勢，但受下游需求限制、原材料價格波動及消納庫存等因素影響，造紙企業(yè)利潤改善尚未完全顯現(xiàn)。根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2023年1-12月，全國機制紙及紙板產(chǎn)量14405.5萬噸，同比增長6.6%；造紙和紙制品業(yè)實現(xiàn)利潤總額508.4億元，同比增長4.4%。

2023年全國機制紙及紙板產(chǎn)量先抑后揚，除1-3月份之外，全年其他月份的單月產(chǎn)量同比均高于2022年，尤其從8月份開始，單月產(chǎn)量同比增長均超10%，環(huán)比也保持正向增速，9月份以后連續(xù)三個月單月產(chǎn)量和累計產(chǎn)量均創(chuàng)歷史新高，2023年全年總產(chǎn)量首次突破1.4億噸，人均消費量首次達到100千克/年，提前兩年實現(xiàn)《造紙行業(yè)“十四五”及中長期高質量發(fā)展綱要》的發(fā)展目標，但仍低于發(fā)達國家人均150-300千克/年的消費水平，可以預見，我國造紙產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景依然廣闊。

2014-2023年全國機制紙和紙板產(chǎn)量情況

六、發(fā)展因素

1、有利因素

（1）國家政策為行業(yè)發(fā)展提供大力支持

利用廢紙生產(chǎn)的紙和紙板制容器行業(yè)發(fā)展的方向，國家出臺了一系列政策予以扶持?！吨袊旒垍f(xié)會關于造紙工業(yè)“十四五”發(fā)展的意見》指出，造紙行業(yè)要充分發(fā)揮循環(huán)經(jīng)濟的特點和植物原料的綠色低碳屬性，依靠技術進步，創(chuàng)新發(fā)展模式，在資源、環(huán)境、結構等關系到中國造紙工業(yè)健康發(fā)展的關鍵問題上取得突破，實施可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，著力解決資源短缺和環(huán)境壓力的制約，提高可持續(xù)發(fā)展能力。

（2）消費結構升級和環(huán)保理念深入人心，紙制品需求有望持續(xù)提升

特別是高端化和輕量化的工業(yè)包裝紙賽道，由于其獨特的性能和環(huán)保優(yōu)勢，其市場需求將在一定時期內(nèi)保持旺盛。這為包裝紙行業(yè)提供了難得的發(fā)展機遇。企業(yè)要緊跟市場變化，提升產(chǎn)品差異化水平，以滿足市場日益多元化的需求。

（3）行業(yè)競爭加劇和能耗環(huán)保政策趨嚴將對行業(yè)供給側產(chǎn)生深遠影響

行業(yè)需要深化供給側改革，整合供應鏈，去化落后產(chǎn)能，提高整體防風險能力。在國際戰(zhàn)略方面，造紙行業(yè)面臨著全球貿(mào)易體系重構挑戰(zhàn)，企業(yè)要密切關注進出口變化，加強匯率和物流管控，與跨國企業(yè)建立長期協(xié)作關系，提高產(chǎn)品和原料端的供應鏈穩(wěn)定。

（4）紙包裝材料作為環(huán)保替代品在全球范圍內(nèi)具有較大的市場潛力

作為世界上最大的紙制品生產(chǎn)國之一，中國造紙業(yè)的產(chǎn)品力在國際貿(mào)易中具有顯著的比較優(yōu)勢。在全球經(jīng)濟復蘇、歐美補庫的背景下，造紙行業(yè)有望迎來擴大紙張和紙制品出口的新發(fā)展機遇，進一步增加中國造紙業(yè)的國際市場份額。

2、不利因素

（1）原材料供求矛盾仍較突出

紙和紙板制容器產(chǎn)品中原材料采購成本占總成本比重較大，原料供求對行業(yè)利潤具有較大的影響。廢紙作為國內(nèi)中高檔包裝紙生產(chǎn)企業(yè)的主要原材料，需求量較大，占用了企業(yè)大量的流動資金。廢紙等原材料的價格波動也對企業(yè)的原材料采購成本控制、維持產(chǎn)品毛利率等各方面提出了更嚴峻的挑戰(zhàn)。生產(chǎn)規(guī)模較小、資金實力弱的企業(yè)將難以承受原材料價格波動帶來的風險。如果沒有穩(wěn)定的原料供應渠道，生產(chǎn)經(jīng)營將會受到一定影響。

（2）技術裝備進口依賴性大

我國造紙及包裝設備制造技術和生產(chǎn)能力相對落后，高得率制漿設備、高速紙機流漿箱、靴式壓榨、壓光機、復卷機等關鍵設備和部件基本依賴進口，加大了企業(yè)投資需求，增加了企業(yè)生產(chǎn)成本，不利于進一步提升產(chǎn)品的性能及提高企業(yè)的經(jīng)濟效益。

七、競爭格局

在國家“雙碳”戰(zhàn)略的指引下，機制紙及紙板行業(yè)正快速推進科技創(chuàng)新，培育新質生產(chǎn)力。這不僅是提升生產(chǎn)效率、服務效率和產(chǎn)品品質的必然要求，也是為了積極響應全球綠色低碳可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略。眾多造紙企業(yè)正積極投身于新技術產(chǎn)品的研發(fā)推廣與垂直整合，如環(huán)保型紙漿技術、生物質能源利用、特種紙產(chǎn)品開發(fā)、零塑產(chǎn)品開發(fā)、紙漿模塑技術、納米纖維素、循環(huán)水系統(tǒng)、COD減排技術推廣、林漿紙一體化等。

盡管機制紙及紙板行業(yè)充分競爭，但龍頭企業(yè)通過持續(xù)的技術創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)鏈延伸、國內(nèi)外市場開拓以及并購整合，逐漸擴大其市場份額。企業(yè)更需加強自身品牌和服務建設，才能在激烈競爭中脫穎而出。隨著國內(nèi)外消費需求的持續(xù)改善，機制紙及紙板行業(yè)供需格局有望逐步走向平衡。這不僅來自于國內(nèi)經(jīng)濟的穩(wěn)健增長帶來消費復蘇的穩(wěn)步提高，也來自于國際貿(mào)易比較優(yōu)勢下的出口紅利，更將受益于行業(yè)新增供給邊際放緩和供給側改革深入對落后產(chǎn)能的逐步去化。

八、發(fā)展趨勢

1、中國經(jīng)濟穩(wěn)中求進，國內(nèi)消費需求也將進一步恢復

2023年我國經(jīng)濟在內(nèi)外部多重挑戰(zhàn)交織的復雜環(huán)境中曲折前行，全年GDP同比增長5.2%，主要預期目標圓滿實現(xiàn)，反映出中國經(jīng)濟韌性強、潛力大、活力足、長期向好的基本面沒有改變。展望2024年，在外部環(huán)境依然充斥著復雜性、嚴峻性與不確定性，內(nèi)部經(jīng)濟增長存在諸多堵點與難點的形勢研判下，我國經(jīng)濟堅持“穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn)”的主基調(diào)，將加大宏觀調(diào)控力度，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，激發(fā)消費潛力，擴大有益投資，修復經(jīng)濟增長的動力。造紙行業(yè)與國民經(jīng)濟和社會文明的發(fā)展關聯(lián)密切，中國經(jīng)濟回升向好的態(tài)勢將帶動造紙包裝行業(yè)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

2、成品紙進口零關稅延續(xù)，行業(yè)盈利待修復好轉

國務院關稅稅則委員會宣布，自2024年1月1日起，我國將對1010項商品實施低于最惠國稅率的進口暫定稅率，其中造紙類商品中的再生箱板紙與瓦楞原紙繼續(xù)實施2023年宣貫落地的零關稅政策。受地區(qū)安全事件影響，海運的風險敞口增大，進口廢紙與木漿的價格順勢上調(diào)，2024年進口紙價格因成本端上漲而面臨較大上行可能性，海內(nèi)外成品紙價差被壓縮。在關稅政策不變且海外需求弱復蘇的預期下，2024年進口紙總量預計將維持在高位，但考慮到國內(nèi)市場總容量與走高的進口成本，進口紙增量或較為有限，國內(nèi)紙價和企業(yè)利潤存在較大修復好轉的空間。

3、“雙碳”政策的貫徹實施，有利于造紙行業(yè)的整合和高質量發(fā)展

2020年9月22日，國家主席習近平在第七十五屆聯(lián)合國大會上宣布，中國力爭2030年前二氧化碳排放達到峰值，努力爭取2060年前實現(xiàn)碳中和目標。2022年12月中國造紙協(xié)會發(fā)布《造紙行業(yè)“十四五”及中長期高質量發(fā)展綱要》，強調(diào)在“十四五”期間要降低全行業(yè)的綜合能耗，實現(xiàn)“碳達峰”目標。紙張消費量是衡量一個國家經(jīng)濟和文明程度的重要標志，當前我國人均紙張消費量與發(fā)達國家間仍有一定差距，行業(yè)發(fā)展前景廣闊。作為一個能源結構以煤炭為主的傳統(tǒng)行業(yè)，為了在實現(xiàn)行業(yè)提質增效穩(wěn)增長的同時，落實“雙碳”目標，造紙行業(yè)應努力實現(xiàn)發(fā)展與環(huán)保之間的平衡，既要推進技術與設備的創(chuàng)新升級，提高能源利用效率，又要積極調(diào)整能源結構，開發(fā)替代能源，推廣清潔能源的應用。

4、產(chǎn)業(yè)鏈一體化協(xié)同是行業(yè)發(fā)展的必由之路

中國造紙協(xié)會在《造紙行業(yè)“十四五”及中長期高質量發(fā)展綱要》中提出，當前國內(nèi)造紙行業(yè)的原料供求矛盾突出，面臨纖維原料對外依存度過高的風險，為保障供應鏈的安全與穩(wěn)定，造紙企業(yè)需著重原料結構的調(diào)整，拓展纖維原料的來源，提高原料自給能力。以補齊供應鏈短板，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈上延為出發(fā)點，國內(nèi)龍頭紙企加快了纖維原料布局的進程，在構建多元化再生纖維回收渠道的同時，積極開發(fā)和應用原生纖維原料，降低對廢紙的依賴度。為增強原料端抗風險能力，龍頭紙企還加大了海外纖維原料、漿紙產(chǎn)能布局，通過國內(nèi)國外雙布局，確保穩(wěn)定價優(yōu)的原料來源。國內(nèi)包裝市場的行業(yè)格局分散，企業(yè)數(shù)量眾多而行業(yè)集中度偏低。隨著紙包裝下游應用行業(yè)的市場趨于成熟穩(wěn)定，下游客戶對包裝的增值服務與供應鏈的穩(wěn)定性提出了新的需求。在這種市場環(huán)境下，行業(yè)龍頭企業(yè)憑借自身的資金與規(guī)模優(yōu)勢，積極探索在個性化設計、研發(fā)、定制化服務、綠色環(huán)保等方面的能力構建，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合能力與多地交付能力的提升，向造紙包裝一體化解決方案服務商轉型。