摘要：綠氫是通過使用可再生能源（如太陽能、風能、核能等）制造的氫氣。這種氫氣在生產(chǎn)過程中基本沒有碳排放，因此也被稱為“零碳氫氣”。近年來隨著技術的不斷創(chuàng)新和突破，綠氫的生產(chǎn)成本正逐步降低，為其商業(yè)化推廣和大規(guī)模應用奠定了堅實的基礎。截止2024年末，國內(nèi)已建成綠氫項目累計達到65個，建成產(chǎn)能11.75萬噸，已經(jīng)提前實現(xiàn)國家中長期發(fā)展規(guī)劃綠氫10-20萬噸的產(chǎn)能目標。2022年國內(nèi)綠氫項目開始加速落地，2023年綠氫建成產(chǎn)能達到3.72萬噸，累計建成產(chǎn)能達到6.35萬噸，2024年建成產(chǎn)能5.41萬噸，同比增長45%。內(nèi)蒙古、新疆等“三北”地區(qū)憑借風光資源稟賦，成為項目集聚地，兩省規(guī)劃綠氫項目超270個，占全國總量40%。

一、定義及分類

綠氫是通過使用可再生能源（如太陽能、風能、核能等）制造的氫氣。這種氫氣在生產(chǎn)過程中基本沒有碳排放，因此也被稱為“零碳氫氣”。氫氣主要分為灰氫、藍氫和綠氫三種類型。其在制取方式、碳排放水平、成本效益以及應用前景等方面存在顯著差異?；覛涫峭ㄟ^化石燃料（例如石油、天然氣、煤炭等）燃燒產(chǎn)生的氫氣。目前，全球約95%的氫氣屬于灰氫。藍氫同樣以化石燃料（主要是天然氣）為原料，通過蒸汽甲烷重整或自熱蒸汽重整來制取氫氣。與灰氫不同的是，藍氫在生產(chǎn)過程中引入了碳捕集、利用與封存（CCUS）技術。

二、行業(yè)政策

氫能已成為加快能源轉型升級、培育經(jīng)濟新增長點的重要戰(zhàn)略選擇，全球主要發(fā)達國家高度重視氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展，綠氫作為清潔能源的重要載體，得到了全球各地政府部門的大力支持。中國政府近年來相繼出臺了一系列中長期政策，持續(xù)推動綠氫技術和應用體系的發(fā)展，我國綠氫產(chǎn)業(yè)正從試點探索階段逐步進入有序破局新階段。2024年11月發(fā)布的《西部地區(qū)鼓勵類產(chǎn)業(yè)目錄（2025年本）》中明確將綠氫制造，氫能裝備制造，輸氫管道和加氫站運營納入青海省鼓勵類產(chǎn)業(yè)。2024年12月，工信部等部門發(fā)布了《加快工業(yè)領域清潔低碳氫應用實施方案》，提出推進純氫冶金，發(fā)展純氫還原零碳高純材料，開展“綠電—綠氫—純氫冶金”上下游產(chǎn)業(yè)鏈示范。

三、行業(yè)壁壘

（1）政策壁壘

盡管《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃（2021-2035年)》中已經(jīng)明確了氫能是未來國家能源體系的重要組成部分，但全國大部分地區(qū)仍將綠氫制備歸屬到?；飞a(chǎn)領域。僅有內(nèi)蒙古、吉林、河北、廣東等少數(shù)省區(qū)市發(fā)布了相關氫氣制備限制解除政策，允許在非化工園區(qū)建設制氫加氫一體站，其他地區(qū)綠氫制備項目仍必須嚴格遵守《危險化學品安全管理條例》需要申領危險化學品生產(chǎn)許可證。并在化工園區(qū)內(nèi)統(tǒng)一管理。相關法律法規(guī)不完善，導致制氫項目審批時間較長，土地成本較高，并額外增加了安全設施、人員培訓等成本支出。

（2）技術及人才壁壘

綠氫屬于技術密集型行業(yè)，技術壁壘高，產(chǎn)業(yè)鏈包括電解水制氫、綠氫儲運等，對企業(yè)技術實力要求較高。行業(yè)內(nèi)頭部企業(yè)通過多年深耕，已形成豐富的技術儲備，市場競爭力較強，新進入企業(yè)短時間內(nèi)難以逾越。此外，綠氫產(chǎn)業(yè)涉及多學科領域，如化學、物理、材料、機械、電氣等，需要具備跨學科知識和經(jīng)驗的復合型人才，但從設計、審查、立項、施工到驗收等全流程產(chǎn)業(yè)鏈均缺乏人才或?qū)I(yè)團隊，項目發(fā)展受限，新進入者也難以在短期內(nèi)完成技術人才團隊的構建。

（3）資金壁壘

綠氫產(chǎn)業(yè)投資規(guī)模大、風險高，存在較高的資金壁壘。綠氫項目投資規(guī)模動輒數(shù)十上百億元，且涉及風光電配套、制氫裝備、儲運消納等長鏈條環(huán)節(jié)，對企業(yè)資金實力要求高，規(guī)模較小的民營企業(yè)因資金壁壘和技術門檻難以入局。

四、產(chǎn)業(yè)鏈

1、行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析

綠氫產(chǎn)業(yè)鏈上游為能源電力、制造設備等，能源電力可分為風力發(fā)電、水力發(fā)電、光伏發(fā)電、生物質(zhì)發(fā)電，電解水制氫是目前最主要的制取綠氫的方法，主流技術路徑有堿性電解水制氫（ALK）、固體氧化物電解水制氫（SOEC）、陰離子交換膜制氫（AEM），制氫設備包括電解槽隔膜、電解質(zhì)、電極材料等。中游為綠氫生產(chǎn)。下游為綠氫應用領域，綠氫的下游應用場景正在不斷拓展，除了傳統(tǒng)的交通領域，綠氫在電力、冶金、化工等領域的應用場景逐漸增多。如在化工領域，綠氫耦合碳捕集二氧化碳/生物質(zhì)二氧化碳生產(chǎn)綠色甲醇，或結合空分氮氣生產(chǎn)綠氨，可形成低碳乃至零碳基礎化工原料，幫助傳統(tǒng)化工實現(xiàn)清潔生產(chǎn)；在儲能領域，綠氫可作為儲能介質(zhì)在電力系統(tǒng)的源端發(fā)揮調(diào)峰作用，促進波動性電源的平滑上網(wǎng)，同時離網(wǎng)式“電-氫”耦合能源系統(tǒng)能為海島、荒漠等偏遠地區(qū)實現(xiàn)穩(wěn)定供能。中國綠氫行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈如下圖所示：

綠氫行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈

電解槽隔膜

深圳通微新能源科技有限公司

東麗纖維研究所(中國)有限公司，天津凱瑞科技有限公司

天津津綸新材料科技有限公司

蘇州月莫新材料有限公司

滄州工苑新型膜材料有限公司

電解質(zhì)

電極材料

能源電力

上游

中國石化集團公司

中國石油天然氣集團有限公司

寧夏寶豐能源集團股份有限公司

?億利潔能股份有限公司

中游

汽車

化工

冶金

船舶

下游

2、行業(yè)領先企業(yè)分析

（1）中國天楹股份有限公司

中國天楹業(yè)務橫跨環(huán)保與新能源兩個業(yè)務領域。以垃圾焚燒發(fā)電、城鄉(xiāng)環(huán)境衛(wèi)生 服務與環(huán)保裝備制造為壓艙石，公司打通了從前端清掃、中轉分選、末端處置的城鄉(xiāng)環(huán)境衛(wèi) 生服務全產(chǎn)業(yè)鏈。在立足傳統(tǒng)環(huán)保行業(yè)同時，公司緊抓綠色新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展機遇，深度布局 新能源發(fā)電和風光儲氫氨醇一體化業(yè)務，開啟第二增長曲線，構建起“環(huán)保+新能源”雙引 擎發(fā)展的新格局。2025年一季度公司營業(yè)收入為12.06億元，同比下降3.64%；歸母凈利潤為1.06億元，同比下降47.63%。主要系 EPC 項目需根據(jù)客戶建造進度備貨交付，期間未達到收入確認節(jié)點，導致公司建造業(yè)務收入和毛利潤同比減少；此外，公司正大力投入新能源產(chǎn)業(yè)建設，初期固定資產(chǎn)投資及運營資金需求增加，相應推高了財務費用。中國天楹前瞻性布局綠氫產(chǎn)業(yè)，2024年8月，公司發(fā)布公告，全資子公司遼源天楹制氫科技有限公司與遼源高新技術產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)管委會簽署《綠氫項目投資合作協(xié)議書》，計劃在遼源高新區(qū)化工園區(qū)投資、建設與運營年產(chǎn)15萬噸綠氫項目。項目總投資48.5億元，首期建設年產(chǎn)4萬噸綠氫產(chǎn)能。

（2）吉林電力股份有限公司

吉電股份是國家電力投資集團有限公司控股的上市公司，主要業(yè)務涉及新能源、綜合智慧能源、氫能及火電、供熱、生物質(zhì)能、電站服務等領域。2025年第一季度公司營收為37.6億元，同比下降1.42%；凈利潤為6.23億元，同比增長0.74%。新時代新征程，公司牢牢把握構建新型能源體系的發(fā)展機遇，重點在新能源、綠色氫基能源、清潔能源替代等領域持續(xù)發(fā)力，推進能源綠色低碳轉型。在綠氫領域，公司項目接連落地，2024年8月，吉電股份公告稱，擬動態(tài)投資13.26億元，建設鹽城吉電綠氫制儲運加用一體化(一期)示范項目。該項目光伏裝機規(guī)模20萬千瓦，項目所發(fā)電量70%上網(wǎng)，30%制氫。該項目也是吉電股份在吉林省外建設的首個綠氫項目。

五、行業(yè)現(xiàn)狀

近年來隨著技術的不斷創(chuàng)新和突破，綠氫的生產(chǎn)成本正逐步降低，為其商業(yè)化推廣和大規(guī)模應用奠定了堅實的基礎。截止2024年末，國內(nèi)已建成綠氫項目累計達到65個，建成產(chǎn)能11.75萬噸，已經(jīng)提前實現(xiàn)國家中長期發(fā)展規(guī)劃綠氫10-20萬噸的產(chǎn)能目標。2022年國內(nèi)綠氫項目開始加速落地，2023年綠氫建成產(chǎn)能達3.72萬噸，累計建成產(chǎn)能達6.35萬噸，2024年建成產(chǎn)能5.41萬噸，同比增長45%。內(nèi)蒙古、新疆等“三北”地區(qū)憑借風光資源稟賦，成為項目集聚地，兩省規(guī)劃綠氫項目超270個，占全國總量40%。

六、機遇和挑戰(zhàn)

1、發(fā)展機遇

（1）綠氫政策不斷完善與加強

氫能是清潔、低碳能源，在使用過程中不產(chǎn)生額外污染，也不產(chǎn)生二氧化碳排放，在雙碳背景下，2019年氫能首次被寫入《政府工作報告》，緊接著國家各部委密集出臺各項氫能支持政策，政策體系不斷完善，綠氫也迎來重大發(fā)展機遇。2025年1月1日，我國首部《中華人民共和國能源法》正式施行，明確將氫能納入能源管理體系，首次從法律層面確立了氫能的能源地位。

（2）制綠氫技術不斷進步

在制氫環(huán)節(jié)，電解水制氫是目前生產(chǎn)綠氫的主要方式。過去，電解水制氫技術存在效率低、成本高的問題。但隨著科技的不斷進步，新型電解水技術不斷涌現(xiàn)，電解槽的效率得到了顯著提升。如質(zhì)子交換膜電解水技術效率高于堿性電解水，系統(tǒng)集成簡單，近年來通過新型催化劑的開發(fā)和膜電極制備技術的發(fā)展，其成本在逐漸降低。高溫固體氧化物電解水技術則被認為是理論效率最高的電解水制氫技術，目前也在不斷取得技術突破。技術的進步使得電解水制氫的成本大幅下降，為綠氫的商業(yè)化推廣和大規(guī)模應用奠定了堅實的基礎。

（3）下游消費市場前景廣闊

雙碳大背景下，綠氫作為一種儲量大、污染小、熱值高、可再生的清潔能源，為各行業(yè)脫碳提供了重要途徑，受益于技術進步、供給擴大，綠氫的應用場景不斷拓展，其應用已經(jīng)滲透到交通運輸、工業(yè)、能源等諸多領域，賦能行業(yè)綠色化發(fā)展。燃料電池汽車、氫冶金、甲醇燃料船舶、氫儲能

等行業(yè)加速發(fā)展，對綠氫需求進一步增長。綠氫行業(yè)應用前景廣闊。

2、行業(yè)挑戰(zhàn)

（1）制氫技術適應性挑戰(zhàn)

現(xiàn)有電解槽技術在應對波動性電源時存在短板。堿性電解槽在低負荷工況下有安全隱患，長期低負荷運行可能損害設備壽命；質(zhì)子交換膜電解槽雖負荷調(diào)節(jié)范圍廣、響應速度快，但成本高且壽命短。這使得在綠氫項目中，難以找到一種既能高效適應電源波動，又能兼顧成本和壽命的理想電解槽技術，限制了綠氫生產(chǎn)的穩(wěn)定性和經(jīng)濟性提升。

（2）項目運行管理挑戰(zhàn)

在項目運行層面，綠氫項目上網(wǎng)電量和下網(wǎng)電量缺乏國家層面統(tǒng)一政策規(guī)范。目前僅有內(nèi)蒙古提出具體限制，其他省份缺乏基于省級電網(wǎng)情況的制度化規(guī)定。這導致并網(wǎng)型綠氫項目在利用網(wǎng)電穩(wěn)定氫氣供應時，因無統(tǒng)一標準，可能無序增加電力系統(tǒng)調(diào)節(jié)壓力，影響電力系統(tǒng)安全穩(wěn)定運行，也不利于綠氫項目在全國范圍內(nèi)的標準化、規(guī)?；茝V。

（3）制氫成本不確定性挑戰(zhàn)

制氫成本受資源配置和電網(wǎng)交互情況影響且面臨政策不確定性。設備成本與新能源裝機、場內(nèi)調(diào)節(jié)資源配置相關，用電成本與電量上網(wǎng)和下網(wǎng)規(guī)定相連。相關政策的變動不僅影響項目初期設備投資，還左右用電成本，進而影響制氫成本測算。由于當前綠氫項目政策處于不斷探索和完善階段，這種不確定性使得企業(yè)難以精準預估項目投資回報，抑制了社會資本進入綠氫產(chǎn)業(yè)的積極性。

（4）標準認定嚴格化挑戰(zhàn)

隨著全球?qū)Ξa(chǎn)品碳足跡關注度提升，綠氫標準將更嚴格。目前國際上尚無綠氫統(tǒng)一定義，未來使用網(wǎng)電生產(chǎn)的綠氫可能因網(wǎng)電的碳排放屬性而難以滿足低碳要求。在網(wǎng)電使用比例核算或清潔性證明方面，可能面臨更嚴格規(guī)范，這對氫電耦合系統(tǒng)提出更高要求，需要在項目規(guī)劃、運行和管理過程中充分考慮碳足跡核算與清潔性認證相關問題，增加了項目運營的復雜性和合規(guī)成本。

七、競爭格局

當前綠氫行業(yè)處于競爭階段，集中度較低。綠氫行業(yè)呈現(xiàn)以下梯隊情況：第一梯隊公司有中國石化、中國石油、中國電建等國企，該梯隊企業(yè)技術、資金和資源實力較強，具備先發(fā)優(yōu)勢；第二梯隊有寶豐能源、億利潔能等煤化工及其它行業(yè)中的企業(yè)，現(xiàn)拓展制氫業(yè)務；第三梯隊有隆基、陽光電源等可再生能源電池商，該梯隊企業(yè)依托原有技術優(yōu)勢下沉綠氫市場，主要提供電解槽和解決方案。

八、發(fā)展趨勢

在市場、政策等多重利好因素推動下，未來綠氫行業(yè)將呈現(xiàn)良好發(fā)展態(tài)勢。技術層面，綠氫技術有望實現(xiàn)更大突破。電解水制氫技術不斷升級，SOEC技術預計2030年商業(yè)化，AI算法優(yōu)化電解槽啟停策略，提升棄電利用率；儲氫方面，高壓氣態(tài)儲氫為主流，低溫液態(tài)儲氫商業(yè)化后有發(fā)展?jié)摿?，固態(tài)儲氫研發(fā)不斷深入；運氫上，歐洲規(guī)劃氫氣管網(wǎng)但需攻克材料氫脆難題，中東-東亞綠氨貿(mào)易路線逐步成型，綠氨作為氫載體在長距離運輸上頗具潛力。產(chǎn)業(yè)鏈層面，產(chǎn)業(yè)鏈上下游緊密協(xié)同，上游制氫與可再生能源融合保障綠電供應，中游儲運探索降本增效方案，下游應用需求反推技術創(chuàng)新，形成良性發(fā)展閉環(huán)。應用端，綠氫在多領域應用前景廣闊，如在工業(yè)上，化工領域綠氫制合成氨、甲醇項目漸增，鋼鐵行業(yè)氫基DRI技術推廣，大幅降低碳排放，未來還將深入石油、有色金屬冶煉等領域。