中國(guó)風(fēng)電葉片行業(yè)需求端及供給端發(fā)展趨勢(shì)分析[圖]

    一、需求端

    目前陸上風(fēng)電的主力機(jī)型仍是2.0MW和2.XMW。首先來(lái)看2.0MW，2009到2012年，大部分2.0MW機(jī)型都使用的是100米以下的葉片。從2013年開(kāi)始，葉片技術(shù)迭代速度開(kāi)始明顯加快，新葉型層出不窮：2013到2015年，105、110和111米的葉片替代了原來(lái)的93米葉片，成為行業(yè)主流。2016和2017年，葉片進(jìn)一步大型化，115米和121米葉片是絕對(duì)主力葉型。到2018年，115米葉片也逐漸式微，121米葉片占領(lǐng)了大部分市場(chǎng)，131米葉片也開(kāi)始批量生產(chǎn)。

    2.XMW機(jī)型，葉片大型化的趨勢(shì)同樣是從2013年開(kāi)始就變的非常明顯。到2017年時(shí)，市場(chǎng)同樣被115和121兩款葉型占領(lǐng)。

    葉片大型化的速度非常之快，2.0/2.XMW機(jī)型的葉片從最早的93米迅速發(fā)展到121、131和141米，雖然葉片的總需求可能比較穩(wěn)定，但細(xì)分結(jié)構(gòu)一直在快速變化中。其原因也非常簡(jiǎn)單，為了降低風(fēng)電的度電成本，必須增加發(fā)電時(shí)間，也就是要提升風(fēng)機(jī)捕捉風(fēng)能的能力，其中一個(gè)最主要的途徑就是增加葉片的掃風(fēng)面積、增大葉片的直徑。

    二、供給端

    葉片的產(chǎn)能瓶頸很大程度上在于模具，一套模具在生命周期內(nèi)大概可以生產(chǎn)400-600片葉片，每片葉片的生產(chǎn)周期2天左右，即每套模具大概具備年產(chǎn)180片即60套葉片的能力（360天除以2天等于180片），在滿負(fù)荷生產(chǎn)的情況下一套模具的壽命只有兩三年（400-600/180）。如上一節(jié)所述，由于葉片的技術(shù)迭代速度較快，很多模具的壽命還未結(jié)束，其所對(duì)應(yīng)的葉型就沒(méi)有需求了，這時(shí)葉片廠商只能選擇將模具報(bào)廢、計(jì)提資產(chǎn)減值，因此葉片廠商在購(gòu)置模具時(shí)非常謹(jǐn)慎，在對(duì)應(yīng)葉型確定有比較長(zhǎng)的生命周期和比較大的需求時(shí)，才會(huì)選擇擴(kuò)張產(chǎn)能。

    葉片是一個(gè)小眾行業(yè)，并沒(méi)有公開(kāi)可得的行業(yè)產(chǎn)能數(shù)據(jù)。過(guò)去三年，由于行業(yè)規(guī)模持續(xù)萎縮，葉片廠商也在經(jīng)歷供給側(cè)的出清，二線廠商如南通東泰、美澤風(fēng)電等都難以為繼、相繼停產(chǎn)；一線廠商如中材葉片也基本沒(méi)有新增的產(chǎn)能。

2010-2020年風(fēng)電新增裝機(jī)容量及預(yù)測(cè)

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    中材葉片作為行業(yè)龍頭企業(yè)，2016年就達(dá)到了8.35GW的總產(chǎn)能，兩年過(guò)去后，2018年，其總產(chǎn)能仍然是8.35GW，意味著過(guò)去兩年它基本沒(méi)有擴(kuò)張、僅僅是維持現(xiàn)有產(chǎn)能而已。

2015-2018年中材葉片模具新投和報(bào)廢情況

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    從結(jié)構(gòu)上來(lái)看，131、141等大葉片的供給更加短缺，有兩方面的原因：第一、大葉片的技術(shù)難度大，需要更長(zhǎng)的時(shí)間進(jìn)行技術(shù)研發(fā)，研發(fā)之后的測(cè)試、掛機(jī)測(cè)試、小批量、調(diào)試要花費(fèi)比較長(zhǎng)的時(shí)間；第二、大葉片需要更大的場(chǎng)地進(jìn)行生產(chǎn)和庫(kù)存，也需要占用模具更長(zhǎng)時(shí)間。

    葉片變長(zhǎng)之后，其重量與長(zhǎng)度是立方的關(guān)系，葉片的重量會(huì)顯著加大，載荷也會(huì)上升，而且使用大葉片之后風(fēng)機(jī)的發(fā)電小時(shí)數(shù)升高，還會(huì)帶來(lái)葉片疲勞載荷的問(wèn)題，需要在氣動(dòng)和結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)上都加以優(yōu)化。尤其是141米葉片和121、131米葉片還有根本性的不同，121、131米葉片的節(jié)圓直徑（即葉根處的直徑）只有2.3米，而141米葉片的葉根直徑升高到了2.8米，進(jìn)一步增加了研發(fā)、設(shè)計(jì)的難度。

中材葉片不同葉片類型參數(shù)統(tǒng)計(jì)

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    葉片生產(chǎn)的大致流程如下：裁剪玻纖布，將玻纖布和巴沙輕木、PVC泡沫材料等芯材鋪設(shè)在主模具內(nèi)，放置大樑冒后，通過(guò)真空壓力把環(huán)氧樹(shù)脂吸入預(yù)先鋪好的玻纖布中。真空灌注成型后，模具升溫到80度左右進(jìn)行固化4個(gè)小時(shí)。放置腹板，將兩個(gè)半片的葉片粘合在一起，待模具溫度冷卻后，脫模。之后進(jìn)行切割、鉆孔、打磨、裝配，最后進(jìn)行噴漆、烘干，噴漆和烘干也需要6個(gè)小時(shí)左右。

    其中，鋪設(shè)玻纖布、芯材以及灌注環(huán)氧樹(shù)脂等步驟都非常耗費(fèi)人力和時(shí)間，大葉片的體積和重量相比常規(guī)葉片都更大，需要的材料也更多，鋪設(shè)、灌注材料需要的時(shí)間自然也就更長(zhǎng)了。而且對(duì)于剛剛開(kāi)始小批量生產(chǎn)的葉片企業(yè)來(lái)說(shuō)，生產(chǎn)所需的時(shí)間也會(huì)更長(zhǎng)一些。

    2018年中復(fù)連眾生產(chǎn)的一款亞洲最長(zhǎng)葉片，長(zhǎng)達(dá)84米、重達(dá)29噸，花了長(zhǎng)達(dá)20天的時(shí)間才生產(chǎn)出來(lái)，而且還是國(guó)內(nèi)80米級(jí)葉片最短的首制品制造周期，生產(chǎn)大葉片的時(shí)間消耗可見(jiàn)一斑。

葉片生產(chǎn)周期各工序統(tǒng)計(jì)

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    葉片的供給和需求，發(fā)生了結(jié)構(gòu)性的錯(cuò)配，141米大葉片的需求快速上升，而供給端反而是以115、121這些常規(guī)葉型為主，因此這些葉型的發(fā)展時(shí)間長(zhǎng)，技術(shù)也早已成熟，每家廠商都配有大量的模具，141葉型的供給則跟不上。即需求是倒三角、而供給是正三角。葉片行業(yè)整體供應(yīng)偏緊，而140米以上的大葉片就更是供不應(yīng)求了。

2014-2018年中材葉片年產(chǎn)能及產(chǎn)量

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2014-2018年中材葉片年能利用率、毛利率及凈利潤(rùn)率

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    2016到2018年為行業(yè)的收縮期，產(chǎn)能利用率回落到60%左右，毛利率在15%到18%，凈利率約6%到9%。

    2015年時(shí)代新材的葉片收入是28億元，2017年回落到20億元，降幅近30%，其成本中：直接材料費(fèi)和制造費(fèi)用基本上是同比例減少的，而人工費(fèi)基本不變甚至還小幅增長(zhǎng)。因此我們判斷產(chǎn)能利用率和盈利能力之間的關(guān)系很大程度上是由人工費(fèi)造成的，葉片是勞動(dòng)密集型行業(yè)，其人工費(fèi)基本上屬于固定成本，當(dāng)出貨量下滑時(shí)，分?jǐn)偟矫科~片上的人工成本會(huì)快速上升，導(dǎo)致成本增加和毛利率下降。

2017年時(shí)代新材葉片收入及成本結(jié)構(gòu)

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2015-2018年時(shí)代新材葉片業(yè)務(wù)的三項(xiàng)成本占比

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    原材料成本占收入比基本上在60%左右、制造費(fèi)用占收入比基本上在16.5%左右，只有人工成本占收入比波動(dòng)較大，行業(yè)高峰時(shí)只有10%、行業(yè)低谷時(shí)高達(dá)15%。

    產(chǎn)能利用率提升的方面，中材葉片2018年的葉片收入是33億元，假設(shè)人工成本占比和時(shí)代新材一致，也是13.7%，則總額為4.5億元。如前所述，假設(shè)2019年中材葉片的葉片收入增長(zhǎng)35%到44.5億元，人工成本維持4.5億元不變，則人工成本占比下降到10%，即凈利率可提升3.7個(gè)百分點(diǎn)，由18年的6%提升到9.7%。
各種葉型的占比，加權(quán)平均后的漲價(jià)幅度約為3%，成本不變，則可進(jìn)一步提升凈利率2.5個(gè)百分點(diǎn)，從9.7%提升到12.2%。

    預(yù)計(jì)2019年，葉片業(yè)務(wù)的凈利率可回升到12%左右，再加上收入端的增長(zhǎng)，中材葉片的葉片業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)有望從2018年的2億元增長(zhǎng)到2019年的5-6億元。

不同葉片類型漲價(jià)情況統(tǒng)計(jì)

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